师太说区块链：回归金融的本质 从新定义Defi 2.0

概括：1.0时代的Defi打造了去中心化金融中公开、公平、公正的借－贷交易体系，解决了金融本质中“信任”、“杠杆”和“风险”的问题，但是却背离了金融的核心价值——服务实体经济，所以1.0时代的Defi遇到瓶颈，没新人、没新钱、没价值。2.0时代的Defi需要承载让去中心化金融回归金融本质的使命，真正服务实体经济，就像先有了阿里巴巴淘宝和天猫的强大，才有了支付宝蚂蚁金服的繁荣。

广义来说，金融的本质是“资金的融通”，就是货币发行（铸币）、流通和回笼。

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一、金融的三要素

借贷，是金融本质的第一要素。老百姓生活中的金融就是金融产品：为有钱人理财，为缺钱的人融资。而金融机构通过金融产品的发行和管理帮助普罗大众有效控制风险。

三井准备发行17亿美元代币化房地产数字资产证券:金色财经报道，三井自第四次代币发行以来，加大了房地产收购力度，为数字证券发行准备资金。根据本月发布的公告，三井又收购了22 处房产价值 330 亿日元（2.4 亿美元），使管理资产总额达到 2300 亿日元（17 亿美元）。在公告中三井提到了 13 只基金，目前已经发行数字证券的有 4 只。三井将通过最新的 Alterna 平台直接向投资者销售。

据悉，去年发行的四个代币中的三个部署在 MUFG 的?Progmat?区块链网络上，第四个使用野村的?BOOSTRY?及其“iBet for Fin”分布式账本技术平台。去年，三井物产数字资产管理公司宣布计划推出代币化房地产数字资产证券平台Alterna，并发行受监管的数字资产证券。[2023/5/4 14:41:26]

金融的第二要素是：信任、杠杆和风险。在传统金融时代，什么是信任？国家背书是信任，在最贵的地方盖最贵的楼是信任。在传统互联网金融时代，什么是信任？大数据就是信任，微众银行、支付宝，没有国家机器的背书同样让人们把钱放在里面。传统商业中企业的现金流、利润率、有抵押物、企业家的名人效应、口碑效应，还有征信系统的信誉分数等，都是评估金融借贷关系中是否可信可借可融资的因素。

Patrick Hansen：欧洲区块链风险投资看起来非常强劲:金色财经报道，Circle欧盟政策负责人Patrick Hansen在社交媒体上称，欧洲区块链风险投资看起来非常强劲，2022年第三季度在79笔交易中投资超过10亿美元，特别是在早期阶段的公司。当寻找与以往熊市的区别时，现在仍在部署的资本量是最明显的一个。[2022/11/25 8:06:06]

金融的特点就是杠杆，没有杠杆就没有金融。银行的存贷比就是一种杠杆比例。通常有10亿注册资本，可以搞100亿贷款，即1:10的杠杆。期货一般是1：20的杠杆。所有的金融风险都是杠杆比过高造成的。一切科技金融的创新都是想方设法一方面把杠杆放大，另一方面有效控制风险，建立一个以信任为基础的、可靠的、不容易坏账的杠杆比。

俄罗斯表示允许在拥有水电和核电的地区进行挖矿:9月29日消息，俄罗斯中央银行和财政部最近就旨在规范加密货币挖矿的立法达成一致，该立法应在今年年底前通过。参与立法的俄罗斯官员表示，应该允许在能源过剩的地区进行加密货币挖矿，但要禁止在能源短缺的地区开展挖矿行为。另外据ENCRY基金会联合创始人Roman Nekrasov表示，俄罗斯的水力发电厂和核电厂的地区已经聚集了很多加密货币矿场。这些地区包括水力发电厂伊尔库茨克州和克拉斯诺亚尔斯克边疆区，以及拥有核电站的特维尔、萨拉托夫、斯摩棱斯克和列宁格勒地区。他还预计俄罗斯会加强对达吉斯坦非法挖矿的打击。（Bitcoin.com）[2022/9/29 6:01:57]

金融的第三要素，也是核心要素是：为实体经济服务。金融不是卡拉OK，不是自拉自唱，不是虚无缥缈的在那里吹泡泡，而是实打实的为实体经济服务和赋能。因为金融只能通过杠杆放大价值和传递价值，只有实体经济才能真正的创造价值。

Optimism：OP代币通胀率被错误设置为20%，将更改回原定的2%:10月11日消息，以太坊二层解决方案Optimism发推表示，OP代币推出时总供应量宣布将以每年2%的速度膨胀，但当部署合约时该比率被错误地设置为20%，今天晚些时候会将合约逻辑更新为预期的2%。由于OP的通货膨胀要到明年才会开始，没有新的代币被铸造或移动，而未来对该比率的任何更改都必须通过治理进行。[2022/10/11 10:30:36]

二、什么是Defi 1.0？

区块链作为分布式账本技术自带“金融”属性。Defi，是区块链去中心化金融Decentralized Finance的缩写，被誉为新金融革命运动。用户把手中有价值的主流数字资产（例如BTC、ETH、USDT等）质押到公开可见的链上矿池，获得额外收益，即质押利息以发行代币的方式支付。有借贷需求的用户也可以通过质押数字资产的方式获得融资。借贷双方的资金都在链上资金池中，以代码即法律的方式让金融行为公开透明，不可篡改。

UNI的价格表现处于有史以来最好的月份之一:金色财经报道，UNI的价格处于有史以来最好的月份之一，7月30日达到近9 美元，而月初接近5美元，这是自2021年1月价格上涨 250%以来的最佳回报。Uniswap 的收益主要是由于更广泛的加密货币市场出现类似的上涨趋势。此外，UNI 还可以从所谓的“费用转换”提案中受益。

具体来说，监管Uniswap的社区治理系统已经讨论过是否应该赋予 UNI 持有者从Uniswap的3%交易费中赚取0.5%佣金的权利，而将其余部分奖励给流动性提供者。[2022/7/31 2:48:31]

2020年是Defi元年，YFI（昵称：大姨夫）一路飙涨价格超过4万美元，成为单价超过BTC的明星，涨幅超过万倍的造富效应使Defi走进了人们的视野。1.0时代的Defi打造了去中心化金融中公开、公平、公正的开放的借－贷交易体系，解决了金融本质中“信任”、“杠杆”和“风险”的问题。但是，为什么除了头部的几个明星项目掀起过一阵风的暴涨热潮外，现在如雨后春笋般诞生的Defi项目都是乏善可陈，平平无奇。归根结底，是因为1.0时代的Defi背离了金融的核心价值——服务实体商业，为实体经济创造价值。

所以，1.0时代的Defi正在遭遇以下瓶颈：

（1）用户少：仅仅在封闭的币圈社群流行，周而复始的小范围内炒币割韭菜，用户倍增受限。

（2）无价值：没有真正的经济造血功能，只是一场玩家们之间资本的零和游戏和分钱游戏。

（3）同质化：发行成本低，同质化没有技术含量、没有商业价值的项目泛滥

总之，1.0时代的Defi正在遭遇没新人、没新钱、没价值的滑铁卢。

三、什么是Defi 2.0？

Defi 2.0的使命就是让去中心化金融回归金融的本质——赋能和服务实体商业。支付宝蚂蚁金服的强大是建立在阿里巴巴电子商务新零售的实体商业基础上的，微众银行的强大是建立微信腾讯整个即时通讯强大的用户基数基础上的。脱离实业的金融都是无根之水，无本之木。如果没有实体经济创造价值，金融又去哪里放大和传递价值呢？

区块链的终极使命是分布式商业，而分布式商业中所创造的价值必然需要分布式金融服务来增加杠杆、放大价值。币圈永远是个封闭的小众群里，只有实体商业，从吃喝玩乐到衣食住行，才能吸引普罗大众源源不断地加入其中。实体商业才能带来资金流转和供应链金融需求，才能产生数字资产真实的、刚需的流动性。

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四、Defi 2.0的探索和实践

BRH是基于Bitconch贝克链这条自主研发的高性能底层公链和波尔世界这个已经成型的分布式商业生态应用体系打造的去中心化通证。发行机制充分体现了自组织、非商业和社群化的区块链精神，融入普惠金融的分散性，抗马太效应，弱化早入者优势，充分挖掘用户和社群颗粒化、碎片化、精确化的弱价值确权和激励。

波尔世界打造的是分布式商业BASS开放平台，是一个集泛娱乐游戏、线上新零售和线下实体商家的虚拟现实平行世界。致力于成为区块链在分布式商业落地应用赛道的破局者。在BRH发行之前，波尔世界已经拥有成熟的数十万社群和活跃用户，已经拥有基本完善的落地应用体系。BRH提供去中心化的分布式金融服务，进驻波尔生态的商家刚需BRH才能获得准入资格，在交易中BRH也将作为手续费或引流推广费消耗并销毁。在流量倍增过程中产出和获得BRH，在流量变现和溢出过程中流通和消耗BRH，这形成了可持续发展的BRH金融杠杆模型，是由真正的商业价值铸造的金融价值。而去中心化的链上分发机制和分布情况，能够让用户有效感知可能产生的金融风险，并进行预判和及时行动。

因此，BRH是波尔世界和贝克链在Defi 2.0赛道上的探索和实践，致力于发挥区块链去信任化的技术优势，并充分发挥分布商业的弱价值激励优势，回归金融服务实体商业的本质，在赋能实体商业的过程中发挥金融杠杆的价值传输效应。

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