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Eth2质押可以获得复利吗?一文了解质押池的代币机制(上)

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时间:1900/1/1 0:00:00

Eth2信标链上线已近5个月,在此期间涌现了大量的第三方质押平台,从币安等交易所到RocketPool和StakeWise这样的DeFi项目。尽管他们提供的质押方案在多个维度上均有差异,有一个点却是相同的:都在尝试解决普通用户质押ETH时遇到的问题。这些问题具体是什么呢?

质押ETH的技术复杂性超出了普通用户的技能范围;

普通用户难以满足32个ETH的质押数额要求;

质押的ETH有约18-24个月的锁定期。

这3个问题加总起来,足以让大部分普通用户望而却步。那么质押池方案如何解决这些问题呢?

质押池的解决方案

为了解决以上这些问题,Eth2质押池诞生了。用户以「拼单」的方式将ETH投入质押池,质押池代表用户运营Eth2节点,这样一来无论用户的技术水平和存款规模如何,都能参与Eth2质押并获得收益。

此外,质押池还尝试通过在Eth1上铸造质押池代币以解决ETH被锁定的流动性问题,这些代币代表着用户在Eth2质押的本金和收益。用户还可以在Uniswap等二级市场上将代币兑换成ETH提前退出质押,或将代币作为Aave这类DeFi项目中的抵押品提高资金利用率。

GnosisDAO新提案建议金库将至少50%的stETH持有量转移到rETH:5月23日消息,GnosisDAO社区发起一项新提案,建议GnosisDAO承诺随着时间的推移将其至少50%的stETH持有量转移到rETH,该GIP旨在指导Gnosis金库管理方Karpatkey采取行动减少对stETH的依赖,并在其DeFi策略中引入额外的rETH,以降低DAO的风险并为去中心化以太坊质押提供支持。

该提案投票截止时间为5月30日01:48。截至上次通知,Gnosis金库持有64,124枚wstETH(约1.3亿美元)和5,725stETH(约1000万美元)、712枚rETH(约140万美元)和18,622枚ETH。[2023/5/23 15:20:44]

然而不同质押池方案的代币机制各不相同。例如,Lido的stETH代币与StakeWise的sETH2代币并不相同,因此在二级市场上的定价也应该是不同的。同时,RocketPool的rETH与stETH,CREAM的crETH2和Stkr的aETH等也不尽相同。

CryptoPunk #3039以180ETH的价格成交:金色财经报道,最新数据显示,CryptoPunk #3039以180ETH的价格成交。[2023/4/2 13:39:50]

但如果对这些差异进行分类和评估,可以发现不同质押池方案的特色及其适合人群。此外,这种比较分析为质押池代币的估值奠定了基础,从而更好地进行价格发现。

质押池代币模型

质押池代币模型分为两类:一种是单代币模型,通过一个代币代表质押的本金和收益,另一种是双代币模型,将质押的本金和收益分别用2种不同的代币来表示。

金色财经挖矿数据播报 | ETH今日全网算力上涨2.18%:金色财经报道,据蜘蛛矿池数据显示:

BTC全网算力123.489EH/s,挖矿难度15.78T,目前区块高度638854,理论收益0.00000822/T/天。

ETH全网算力192.399TH/s,挖矿难度2378.81T,目前区块高度10441995,理论收益0.00817482/100MH/天。

BSV全网算力2.213EH/s,挖矿难度0.31T,目前区块高度643299,理论收益0.00040662/T/天。

BCH全网算力2.708EH/s,挖矿难度0.38T,目前区块高度643524,理论收益0.00033231/T/天。[2020/7/12]

单代币模型

单代币模型基于代币再平衡/再定价的概念。也许是由于机制足够简单,它是当前最流行,被大多数质押池采纳的机制。当用户将ETH存入质押池,池子会铸造一个代币代表用户的本金和奖励/惩罚的累加值。它可以通过2种方式实现:

动态 | 2500枚Upbit被盗ETH流入三个新地址:Whale Alert监测数据显示,北京时间今日9点左右起,Upbit交易所被盗资金再次出现异动。黑客分三次将500 ETH、1000.5 ETH、1000.5 ETH转入三个新地址。转入500 ETH的地址为:0x29aa7c37a626a8644bb2c589e4a8a71e33f51bb6;转入1000.5 ETH(首次)的地址为:0xe07568ecb6d47fe17e6233b4b7a0f2056adc59aa;转入1000.5 ETH(第二次)的地址为:0xfddb61d4886bd552f121bcc5873e822c7c20de3c。[2019/12/14]

通过调整代币余额,即再平衡,来反映用户质押收到的奖励/惩罚。用户可以在阶段1.5通过该代币等比例兑换质押池中的ETH。

通过调整代币价格,即再定价,来反映用户质押收到的奖励/惩罚。用户可在阶段1.5通过该代币按实时定价兑换质押池中的ETH。

行情丨ETH在1小时内跌幅超过2.50%:据Bitfinex数据显示,ETH/USD在1小时内出现剧烈波动,跌超2.50%,达到-3.37%。当前报价为 188.20 美元,行情波动较大,请注意风险控制。[2019/5/12]

举个例子

1.余额变化:用户在池子里质押1个ETH,得到1个代表质押的sETH代币。

随着质押池中奖励或惩罚的累积,池子中每个参与者的代币余额也会相应发生变化,例如当用户在池中有1.1个ETH,那么对应的地址上sETH代币余额也为1.1。因此,用户的质押收益会通过地址中不断增加的代币余额呈现,这个代币是由质押池铸造的。在阶段1.5,这些sETH代币可以等比例兑换成ETH。

2.价格变化:用户在池子里质押1个ETH,按照当时ETH/sETH代币的兑换汇率得到sETH代币。

兑换汇率由质押池中ETH和sETH代币总供应量的比例决定,并会根据池子累积的奖惩金额而变化。

假设用户初始质押时的汇率为1,即质押池还没有获得任何奖励,1ETH=1sETH。随着池子中奖励和惩罚累积,用户的sETH代币余额将保持不变,但现在每个代币可兑换的ETH比例将发生变化。换句话说,1个sETH代币可能等于池中的1.1个ETH。

因此,每个sETH代币的价格从1ETH变成了1.1ETH,通过价格反映质押收益。在阶段1.5,用户可以按照最终的ETH/sETH比例将所有sETH代币兑换成池中的ETH。

RocketPool、CREAM、Stkr和StaFi采用的都是价格变化这种方式。

不论是通过余额还是价格来反映累积收益,它们有一个共同点:用单个代币表示质押本金和收益。这意味着,当用户通过质押获得该代币,或者在市场上买入或卖出该代币时,就是在接收/卖出质押本金和收益。

双代币模型

双代币模型中代表本金和收益的是两个不同的代币,但同样基于代币再平衡的概念。

你向质押池中存入的本金会反映在代表存款的ETH代币上。和其他再平衡代币一样,它与你质押的ETH以1:1的比例进行铸币。

地址中代表本金的sETH代币不会增加,你的质押奖励会等比例反映在rETH代币上。sETH和rETH共同构成了你的质押余额,两者都可以在以太坊上自由转移,也可以像单代币模型中的代币一样被用于智能合约。

举个例子

用户在池子里质押1个ETH可获得1个sETH。随着池中奖励的增长,sETH的余额仍保持不变,但它在地址中的存在将触发rETH的累积。只要用户继续持有sETH代币,rETH的累积就会继续。在阶段1.5,sETH和rETH代币都可等比例兑换池中的ETH。

StakeWise是目前唯一一个使用双代币模型的质押池。

双代币模型创造出了一种类似于动态债券的新型混合工具,然而不同的是,它将质押余额分离为具有不同价值累积和现金流预期的工具,从而帮助用户更高效、更灵活地管理自己的资产。

例如,rETH实际上可以在STRIPs?市场逐步出售给那些希望从质押中获得利息敞口,但又不想亲自参与质押的用户。

那么这两种模型的代币在质押池中具体又是如何运作的呢?我们将会在《一文了解质押池的代币机制》为大家介绍。

原文:

https://stakewise.medium.com/the-tokenomics-of-staking-pools-what-are-staked-eth-tokens-and-how-do-they-work-2b4084515711

作者:StakeWise

译者:Daisy

对原文略有删改

标签:ETHSETSETHRETbeth币值得买吗Asset-Backed ProtocolsETH2reth币暴跌

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