?美联储是如何失败的

对于加密货币市场来说，这不是一个美好的一周，最糟糕的情况出现在周二和周三。首先，美国证券交易委员会的一份报告显示，美国可能对比特币ETF并不那么热衷。???

随后，4月份消费者价格指数CPI出人意料地高企，引发了人们的担忧，担心通胀的美联储可能会关闭这台在过去一年中支撑股市、债券和加密货币的印钞机。最后，最糟糕的是，特斯拉首席执行官埃隆·马斯克对比特币态度冷淡，导致比特币价格暴跌，跌破5万美元。???

比特币是一种什么样的通货膨胀对冲工具？??

?周一，CoinDesk的"TheBreakdown"播客的主持人强调了美国经济中价格上涨的许多迹象，例如木材、铜和卡车司机的工资，并询问这是否是通货膨胀正在形成的迹象，即使它没有在数据中得到体现。然后，在周三，4月份的消费者价格指数被公布：同比增长4.2%，是13年来最快的通货膨胀。??

BNB Chain 拟开启链上投票以确定四项行动，并引入新的链上治理机制:10月7日消息，BNB Chain 发文《BNB Chain Ecosystem Update》，称接下来将有链上治理投票，以确定以下四项行动，以维护 BNB 的共同利益：如何处理被黑客入侵的资金，冻结或不冻结？是否使用 BNB 自动燃烧来覆盖剩余的被黑资金？一个白帽子计划，用于将来发现的漏洞，每个发现的重大漏洞 100 万美元；抓捕黑客的赏金，高达回收资金的 10%。BNB Chain 验证节点投票功能将在未来几天通过 BNB 信标链升级开启，新的链上治理机制将在 BNB Chain 上引入，以对抗和防御未来可能的攻击。[2022/10/7 18:42:04]

这自然令全球市场感到不安，因为投资者推断，美联储将需要比预期更早地解除其宽松货币政策立场。各种抛售开始出现，包括比特币，特别是在埃隆·马斯克周三晚间发推文称特斯拉将不再接受加密货币作为购买汽车的支付方式后，比特币出现了更急剧的下跌。??

匿名加密用户通过Tornado Cash向知名加密人士发送ETH:金色财经报道，有人将少量ETH从受制裁的 Tornado Cash 钱包发送到属于知名加密个人和名人的各种钱包。此举似乎是对协议受到美国制裁打击的某种抗议。正如Astaria 首席技术官 Joseph Delong（SushiSwap 的前首席技术官）所指出的，有人正在向一系列加密钱包发送0.1 ETH，主要是与 ENS 名称和著名加密个人相关的钱包。他们已经向 EthHub 联合创始人 Anthony Sassano、加密交易员 Loomdart 和 Coinbase 首席执行官Brian Armstrong发送了这些金额。脱口秀主持人吉米·法伦、YouTuber 洛根·保罗和马克·扎克伯格的妹妹兰迪·扎克伯格也收到了款项。（coindesk）[2022/8/10 12:13:52]

这样的时刻往往会让加密货币领域内外的人感到困惑。比特币难道不是用来对冲通胀的吗???

以太坊月活跃地址量已跌至两年来最低水平:7月13日消息，据CoinMetrics报告显示，当前以太坊月活跃地址数量约为600万，已经下降到2020年6月以来的最低水平。[2022/7/13 2:09:27]

对此我的回答是，不。更恰当的说法是，当各国政府面临难以承受的财政负担时，它们别无选择，只能将不断膨胀的债务负担货币化，将比特币视为一种对冲手段，以防止法定货币在更遥远的未来大规模贬值。当然，这也会导致通货膨胀，因为贬值的货币将转化为更高的价格，很可能是恶性通货膨胀。但这与目前反映在CPI中的短期、疫情驱动的供求因素是不同的。换句话说，如果你相信比特币将成为一种“数字黄金”，用来对冲更不稳定的货币状态，你就可以辩称，比特币时代尚未到来。??

英伟达GPU二手市场价格下跌50%，购买量同步下降:7月2日消息，本周，英伟达股价下跌了15%，从周一的173.04美元下跌到周五的145.96美元。金融服务公司Robert W. Baird 的分析师Tristan Gerra本周早些时候向彭博社表示：“人们不想购买GPU，因为他们知道这可能会在两个季度内过时。我们认为与加密货币相关的购买量正在稳步下降。”New Street Research的Pierre Ferragu补充说，自2021年初以来，矿工们购买了价值约30亿美元的显卡，而这些显卡“现在正涌入二手市场”。

随着矿机价值的下降，可能会出现二次风险。在许多情况下，矿企的贷款都是由矿机本身提供抵押。矿机价值下降，抵押品的价值也会随之蒸发。（BeInCrypto）[2022/7/2 1:46:34]

不过，在这种情况下，本周的CPI数据仍然很重要。在全球经济还远未健康的情况下，消费者价格通胀的复苏可能加速对债务的长期清算，这是全世界的担忧，但比特币总体上看涨。?

恶性循环??

我们来玩个游戏，好吗????

首先，考虑目前困扰市场的问题。投资者担心更高的通货膨胀会威胁到美联储实现充分就业和稳定价格的双重任务。任何在后者方面失败的迹象都可能促使美联储缩减其积极的量化宽松资产购买政策，该政策在过去一年推动了股市和债市的长期上涨。从表面上看，这是一个合理的担忧。美联储目前的长期通胀目标是2%，虽然它已经表明愿意让通胀在疫情期间及其之后中超过这一门槛，但它不能让数字过高而不采取行动。不采取行动可能会破坏其合法性，而这正是其权力和效力所依赖的。??

但现在考虑一下，如果美联储开始认真收紧货币政策，其结果显而易见。自然，利率将上升，可能会非常急剧。??

在正常情况下，这将是受欢迎的，因为紧缩的货币条件将冷却过热的经济并遏制价格上涨。但现在不是正常时期。疫情之下的全球经济是一个关于巨大的经济痛苦的故事，许多行业处于在家工作的时代思潮的对立面，即将出现的未实现的损失，以及不断飙升的债务，最重要的是财政债务。如果利率上升太多，他们将使这些债务根本无法偿还。??

有多少债务？根据无党派的国会预算办公室的最新预测，如果现有的政策和法律保持不变，美国联邦债务今年将达到GDP的102%，到2031年上升到创纪录的107%，然后到2051年几乎翻倍，达到GDP的202%。国际货币基金组织的经验法则是，债务与GDP的比例超过80%就会埋下债务危机的隐患。这一轨迹有三个来源：以前为支付2008年金融危机后的财政刺激而发行的债务，为支付特朗普和拜登政府对疫情的反应而需要的新债务，以及为支付婴儿潮一代激增的医疗保险和社会保险索赔而尚未发行的债务。??

债券市场敏锐地意识到了这些数字。因此，如果利率上升过快，它就会抓狂。即使是最微弱的增长也会使政府的偿债成本增加数万亿。??

美联储面临着一个恶性循环，欧洲中央银行、英格兰银行、日本银行或中国人民银行也一样，它们都面临着类似的、甚至更糟糕的债务前景。他们将别无选择，只能将其债务货币化。???

终极游戏??

首先，央行将采取间接措施，就像他们已经在做的那样。他们将扩大量化宽松，在二级市场购买债券和其他资产。但很快他们就会没有足够的钱来买了。所以，他们会捂着鼻子，从政府那里购买新发行的债券。??

这将削弱央行的合法性，但他们别无选择。不可避免的结果是：法定货币价值的暴跌，其反面是货币可以买到的所有东西：消费品的升值，但更重要的是稀缺资产的升值：如黄金、房地产和比特币。顺便说一句，这是传奇投资者雷伊·达里奥(RayDalio)的观点。他将在5月24日的CoinDesk共识大会上向我阐述75年的债务周期，以及货币贬值是其不可避免的结果。??

这是一个相当可怕的想法，但这是人们需要关注的问题，而不是对每月CPI变化的下意识反应。?

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