Glassnode链上周报：持币投资者盈利不佳 抛压高位运行

当我们分析长、短期持币者的链上情绪时，发现比特币市场已经沦为多头和空头的决战之地。

在过去的这一周，比特币价格在9,430美元的交易区间内盘整。比特币以低点价格31,327美元开盘，触及近期高点40,757美元后，再回落至低点。受之前的抛售影响，市场预计会出现一段时间的调整。

投资者首先关心地问题是，熊市是否已经来了，抑或市场已经重回调整阶段？本文中，我们将会评估长、短期持币者的链上支出表现，以此衡量他们的相对情绪。

接近疼痛阈值

目前的市场结构非常有趣：五个月之前比特币的价格仅略低于当前水平。因此，2021年之前积累的盈利币基本都由长期持币者持有，于12月底或1月初入场的人也已接近其成本价。相反，短期持币者则几乎都处于未实现亏损的状态。

我们根据比特币最近一次的转移时间，确定了以下两类持币者：

短期持币者。持币时间短于155天，通常被认为是新入场者，

Otherside：Team Glacia玩家钱包将在一周内收到Winged头盔空投:金色财经报道，据Yuga Labs元宇宙游戏Otherside官方社交媒体/img/20230515200553300133/1.jpg "/>

Glassnode：比特币网络活动下降表明熊市将持续更久:8月2日消息，Glassnode表示，由于比特币（BTC）的几个链上指标仍处于看跌区间，近期价格回升的持续将需要增加网络需求和费用支出。分析师指出，交易需求的横向增长、活跃的比特币地址仍然处于“明确的下行通道”，以及较低的网络费用，这些都是缓和投资者对比特币价格在过去一周飙升15%的兴奋情绪的理由。

Glassnode表示，网络活动的减少可以解释为投机交易者和对网络技术有高度信心的投资者对网络缺乏新的需求。目前看不到维持价格进一步上涨所需的额外需求。Glassnode将活跃地址的稳步下降称为“低熊市需求状况”，这种状况自去年12月以来基本上一直存在。（Cointelegraph）[2022/8/2 2:53:43]

长、短期持币者的盈亏实时图表

上图中有关当前供应动态的关键统计数据为：

盈利的长期持币者持有69%的比特币。这也基本代表了2021年之前的所有买家。

亏损的长期持币者持有0.5%的比特币，于2020年末或2021年初入场。如果价格在此区域持续震荡1个月，则浅蓝部分的厚度就表明了有多少1月入场的买家在继续持币。

长期持币者基本又开始囤币。这意味着，早期的牛市买家持币数量合理。若此趋势持续，供应将在较长时期内都处于紧缩状态。

Glassnode：比特币出现解脱性反弹:金色财经报道，据区块链分析公司Glassnode最新分析显示，比特币市场已出现解脱性反弹，200周移动平均线目前在2.2万美元，200天移动平均线目前在3.5万美元，仍然是宏观牛市和熊市势头之间的关键过渡界限。在宏观上，随着时间的推移，市场下行势头的程度正在减弱，这可能预示着卖方的疲惫程度，以及市场稳定即将到来。[2022/7/27 2:41:40]

盈利的短期持币者仅持有4.5%的比特币。相较于四月中旬64,000美元的历史新高，比特币暴跌超30%。这表明，约26%的比特币目前处于亏损状态。

因此，亏损的短期持币者所持有的26%比特币，目前处于未实现亏损状态。在现在或者未来，这些人都最有可能是卖方压力的来源。

在最新的报告中，我们探讨了长、短期持币者的未实现净损益，以此来确定他们的相对痛点。我们得出的结论是，短期持币者已经抛售了大量比特币，但可能还会继续卖出。另一方面，长期持币者大多处在盈利状态，但是也在接近“未实现损益”的临界值，即0.75。在之前的周期中，这标志着更多看跌趋势的开始，因为长期持币者捕获了剩余的未实现收益。

Glassnode：比特币隔离见证在主流平台采用滞后:金色财经报道，根据Glassnode最新发布报告显示，由于一些主要交易平台的问题，导致比特币隔离见证（SegWit）采用之后，包括Binance和Gemini在内的加密货币交易平台仍未承诺使用隔离见证地址发送比特币，尤其是Binance。据Glassnode报告指出，直到2021年底，Binance的隔离见证采用率只有10%，相比之下，Coinbase和FTX已经达到100%。在 Glassnode 调查的 18 家主要交易所中，三分之一是真正的隔离见证支持者，采用率超过 90%；还有三分之一采用率在50-80%之间，另外三分之一尚未采用隔离见证。[2022/2/5 9:31:56]

?周链上数据实时图表

支出形态很重要

以上，我们可以得出，大量的比特币投资者处于亏损状态，情况看起来非常严峻。

然而，既然已经确定了市场的潜在痛点，我们就可以观察链上的实际支出行为，以此验证投资者是否在针对账面亏损而采取行动，抑或被市场崩盘吓到了。

通过平均支出的输出寿命指标，我们可以得出当日的未花费交易输出的平均年龄。在下图中，我们使用7日指数移动平均线来突显最近的支出行为，同时消除了一些干扰因素。

在SEC注册的经纪交易商正启动证券型代币平台Gladius:金色财经报道，在美国证券交易委员会（SEC）注册的经纪交易商Watchdog Capital正在启动证券型代币平台Gladius，发行人将能够通过Gladius提供证券型代币。Gladius已与现有的美国证券法兼容，目前处于beta模式。[2020/7/24]

高ASOL值表示旧币正在移动、分配。

低ASOL值表示旧币仍处于“HODL”状态，未被移动。

以下是与近期价格走势相关的两个关键结果：

1.五月初，旧币支出激增，可能是资产分配，以及资本循环。

2.在抛售期间，ASOL大跌，重回5-6万美元积累区间以下的水平。这表明，长期持币者并没有恐慌性抛售，相反，他们在下跌过程中继续持有。

ASOL实时图表

另外两个寿命指标“Coin-DaysDestroyed(CDD)”和“Dormancy”也代表了相似的涵义。尽管价格从峰值下跌50%，旧币似乎仍处于“休眠”状态。

CDD代表当日货币消费的总寿命周期。

Dormancy修正了链上交易的CDD，显示了每单位BTC的寿命周期。

由于旧币被消费、分配，高值通常表示看跌。

由于旧币依旧处于休眠状态，且持续积累，低值通常表示看涨。

Dormancy+CDD实时图表

从ASOL中可以看出，所花费的总生命周期已经下降至或低于2020年牛市前的水平。这证实了，旧币在持续被持有，而大部分支出则来自持币时间短的持币者。

这三个指标表明，老手不会急于退出。由于旧币仍未移动，弱手卖给强手，如果ASOL/CDD/Dormancy继续走低，那么它将与之前的积累范围相似。相反，若这些指标走强，则可能表明旧币再次被消耗，造成进一步的抛售压力。

是谁在抛售？

目前，我们已经确定了旧币的支出比平时更少。然而，比特币价格正在下降，而交易所余额则在攀升。那么问题来了，是谁推动了抛售？

流动和非流动供应指标表示，在五月份，共有15.5万BTC已经从非流动性状态转变为流动性或高流动性状态，这可以预估总的抛售压力。

流动性和非流动性供应实时图表

过去这一周的链上结算同样也非常接近历史新高，每日结算超550亿美元。这比2017年的峰值增加了60%。因此，不可否认的是，大体量的比特币正在移动。

比特币转移总量实时图表

通过分析过滤掉短期持币者的花费产出利润率，我们就会发现，短期持币者以当前低价卖出之前高价积累的币，从而继续实现亏损。当普遍的投降现象出现时，这一指标将长期处于1.0以下。考虑到这一点，当前的市场结构与2020年3月份的市场崩盘事件相比，可谓相当。

STH-SOPR实时图表

我们还可以查看分别处于盈利状态和亏损状态的链上比特币转移量。下图中的多个观察结果证实了，大量的支出和抛售压力是由短期持币者所驱动的：

从2020年初起，比特币价格从1万美元涨至4.2万美元，长期持币者获利，此后他们的支出达到了一个相当稳定的基线。

长期持币者的支出形态似乎未受大抛售的影响。实际上，支出量的波动性已经下降。这意味着，长期持币者通常不愿意以低价清算比特币。

另一方面，在之前的市场崩盘期间，短期持币者的支出增加了5倍以上，最大支出发生在当前的市场低点附近。

盈利/亏损的BTC转移量实时图表

最后，我们可以比较三个关键持币方：短期持币者、长期持币者和矿工。

短期持币者正在分销比特币。

长期持币者正在持有和囤币。

矿工正在囤币。

毫无疑问，当前的市场结构正好描述了一场多头和空头之间的较量，长、短期投资者之间形成了明显的趋势。这是HODLer信念和即时购买力的一场决斗。

长、短期持币者、矿工供应量的实时图表

标签：比特币GLASSNGLASS比特币最新价格行情美元走势Crypto Gladiator ShardsSWISSNFTFUND价格GLASS币

波场热门资讯