加密衍生品周报 | 波动率下降 PCR 回落，市场恐慌情绪缓解？

要点：

尽管市场交易热度大幅下滑，但比特币和以太坊的期货持仓兴趣在5月中旬大跌之后未出现减弱迹象。

已实现波动率和ATM隐含波动率均有所回落，显示出市场担忧情绪得到一定缓解。

比特币和以太坊的期权持仓量PCR之比均从一个月前的0.85附近降至0.7附近，表明多方重占明显优势。

比特币和以太坊的期权未平仓头寸分别较历史新高回落60%和45%。

6月25日将有7.22万枚BTC到期，超63万枚ETH到期，10万美元为比特币最大看涨期权持仓价位，5000美元为以太坊最大看涨期权持仓价位。

撰文：Karen

期货市场

极端行情爆仓概况

过去一周，比特币和以太坊的波动幅度均有所收窄，主要在3.4万至4万之间波动。6月6日上午9点开始的半小时内，比特币短线跌逾1100美元，全网爆仓8685万美元，当日共爆仓约7亿美元。

FalconX和CF Benchmarks将合作提供机构级加密衍生品合约访问:7月18日消息，数字资产经纪商FalconX宣布将发布由美国商品期货交易委员会（CFTC）监管的掉期交易商提供的加密货币衍生品访问，这些合约根据CF Benchmarks（受FCA监管的加密货币指数提供商）管理的指数进行结算，提供了根据CME CF CME CF Bitcoin Reference Rate结算的比特币敞口，以及根据CME CF Ether-Dollar Reference Rate结算的以太坊敞口。[2023/7/18 11:02:37]

BitMEX、币安、Bybit、火币、MXC、OKEx的期货爆仓数据统计，来源：币Coin

交易量和未平仓头寸

比特币期货的统计范围包括BitMEX、币安、Bitfinex、Bakkt、Bybit、CME、Deribit、FTX、火币和OKEx。以太坊期货的统计范围包括BitMEX、币安、Bitfinex、Bybit、CME、Deribit、FTX、火币和OKEx。

加密衍生品交易所Alpha5融资超150万美元，FBG Capital等参投:即将启动的加密衍生品交易所Alpha5已经获得超过150万美元的种子轮资金。这一轮有多家风险投资和交易公司参与，包括FBG Capital、CMT Digital、Altonomy、SNZ Holding和Nima Capital，以及现有投资者Polychain Capital。（The Block）[2020/8/6]

比特币和以太坊的交易热度较5月中旬市场暴跌当周出现较大程度的回落，重回到之前水平。过去半个月，比特币和以太坊的期货成交量均出现较大程度的回落，在前一周均环比减少超45%，过去一周分别环比减少近24%和20%。

不过，值得关注的是，比特币和以太坊的未平仓头寸在5月19日当日减少超三成之后，并未出现明显跌幅，比特币持仓数值始终保持在110亿美元左右，以太坊保持在60亿美元附近，由此期货持仓兴趣在大跌之后并未出现减弱迹象。

声音 | Skew：加密衍生品市场正在升温:金色财经报道，根据最新的数据，与加密货币相关的衍生品市场正在升温。Skew的数据显示，Bakkt于2019年9月推出了比特币期货产品，该产品的交易量达到了3700万美元，创下了2020年的记录。其竞争对手芝加哥商品交易所集团(CME Group)的比特币期货未平仓头寸增至3.14亿美元，再创2020年纪录，交易额达到8.24亿美元。在一定程度上，它们是机构投资者重要的风险管理工具，该市场的增长或许是数字资产市场成熟的一个信号。此外，加密期权和期货交易所Deribit为其期权产品进行了价值超过2亿美元的交易，这是迄今为止2020年的最高数字。Skew创始人Emmanuel Goh表示：“市场的力量很强。大量迹象表明，乐观情绪正在复苏。”[2020/2/13]

比特币期货未平仓头寸，来源：Skew

动态 | 英国FCA或于明年初决定是否禁止加密衍生品交易:英国金融行为监管局（FCA）即将决定是否禁止比特币和加密货币的衍生品交易。一项提议已经提上日程，协商于10月3日结束，预计监管机构将于明年初做出决定。FCA表示有义务保护散户投资者，并估计英国人因加密衍生品在2018年初的加密市场崩溃期间损失了4.92亿美元。国际律师事务所Orrick的Jacqui Hatfield表示，没有正当理由单独挑出数字资产的衍生品交易，加密衍生品与其他衍生品一样具有风险。伦敦数字资产管理公司CoinShares的首席战略官Meltem Demirors指出，这样的禁令将影响整个加密生态系统，其他监管机构可能会模仿FCA的做法。她在致投资者的信中补充说，我们认为，FCA没有提供足够的证据来证明拟议中的禁令。（经济学人）[2019/10/4]

以太坊期货未平仓头寸，来源：Skew

期权市场

交易量和未平仓头寸

比特币期权统计范围包括币安、Bakkt、Bit.com、CME、Deribit、火币、LedgerX和OKEx。以太坊期权统计范围为Bit.com、Deribit、火币和OKEx。

动态 | 加密货币衍生品平台Seed CX为机构添加加密衍生品结算:据CoinDesk 9月11日消息，加密货币衍生品平台Seed CX正在为双边加密衍生品交易推出支持结算服务，主要由Seed CX的子公司Zero Hash托管和结算。Zero Hash最初将支持比特币远期合约的后台结算功能，并将在未来日期增加对期权的支持。该服务将允许机构定制远期合同的结算。[2019/9/11]

比特币和以太坊的期权交易热度也出现较大程度的下降，分别环比减少24%和50%。

未平仓头寸方面，比特币未平仓头寸在4月中旬创下历史新高后一路下跌，回落幅度达到60%，一度降至年底新低，截至昨日为58亿美元。但相对来说，以太坊虽较历史高点回落45%，且仍处于4月中旬前后较高水平。

比特币期权未平仓头寸，来源：Skew

以太坊期权未平仓头寸，来源：Skew

波动率

比特币一个月已实现波动率在5月中下旬升至120%后始终处于110%上方，10日波动率从5月末的150%回落至80%附近，一个月隐含波动率也从120%回落到90%附近。同样地，以太坊波动率短期波动率和隐含波动率也出现一定程度的下降，显示出市场的担忧情绪得到了一定缓解。

从左到右依次为比特币一个月已实现波动率和比特币一个月ATM隐含波动率

从左到右依次为以太坊一个月已实现波动率和比特币一个月ATM隐含波动率

持仓量PCR之比

比特币和以太坊的持仓量PCR之比均从一个月前的0.85附近降至0.7下方且逐步稳定，这表明在空方情绪大幅释放的同时，多方重新占据市场主导地位。

比特币持仓量PCR之比

以太坊仓量PCR之比

期权行权和到期情况

比特币期权未平仓头寸中，行权价为4万美元和5万美元的未平仓头寸最多，分别有1.12万枚比特币和1.08万枚比特币，最大看跌期权持仓位于4万美元价位，最大看涨期权持仓处于10万美元价位。另外，6月25日将有7.22万枚比特币到期，名义价值超26亿美元。

比特币期权行权和到期情况，来源：Skew

以太坊方面，行权价为5000美元的未平仓头寸最多，达到超7万枚，且为最大看涨期权持仓价位，第二大看涨期权持仓价位为3200美元。另外，6月25日将有超63万枚以太坊到期，名义价值达近17亿美元。

以太坊期权行权和到期情况，来源：Skew

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