Dragonfly 合伙人：MEV 没那么糟糕 如何与 MEV 共生和进化？

尽管加密货币生态系统普遍认为「代码即法律」，一切都是公平的游戏，但多数加密系统也依赖于一定程度的社会共识和良好的公民意识，才得以保持良好的整体用户体验。矿工们可以为了赚更多的钱让网络变得无法使用，但网络会真地变得无法使用。币安可以激励区块链回滚?以挽救黑客攻击造成的损失，但这样做会大大削弱比特币的价值。

交易排序面临着类似的社会共识困境。虽然以太坊和大多数其他区块链都指明了交易的正确性，但围绕交易排序方面并没有严格的规则。也就是说，矿工应该根据费用和第一次看到交易的时间来对交易进行排序——矿工希望从交易费用中赚更多的钱，并希望尽快挖出区块，但在任何地方对此都没有有任何正式的规定。

从历史上看，这在过去不是个问题。多数时候当我从一个人向另一个人发送ETH或BTC时，交易顺序并不是特别重要。但渐渐地，像以太坊这样的智能合约平台上的交易不再是从A到B简单的价值转移，而是一些潜在价值更高的复杂金融交易。一封纸质邮件里可能包含一张漂亮的便签或一张20美元的钞票，但它也可以包含一张?90亿美元的支票，或可能带来利润极其丰厚交易的重要财务信息。在当前的以太坊中，交易可能是抓住市场定价错位机遇、收获丰厚利润的套利，或者是在?借贷协议上赢得清算奖金。在这些场景中，只有一个账户可以进行这些非常有利可图的交易，因此交易排序变得极为重要。更重要的是，这些机会实际上可以通过交易排序来创造。比如说，你急于追加保证金，避免已呈现抵押不足的贷款不会被清算。但糟糕的是，矿工却手握生杀大权，可以将自己的清算交易排列在你的还款交易之前来清算你。

这就是矿工可提取价值的世界：在一个区块内对交易排序能力的价值。MEV是以太坊上一个越来越大的市场，估计每天产生的价值约为1-4百万美元。但不去谈市场规模和潜在利润机会，MEV也很重要，是因为它直接影响当今区块链的可用性和安全性。

Beosin：黑地址FTX Accounts Drainer已对大额资产进行兑换转移跨链等操作:金色财经报道，根据区块链安全审计公司Beosin旗下Beosin EagleEye 安全风险监控、预警与阻断平台监测显示，截止2022年11月15日，黑地址FTX Accounts Drainer(0x59AB...32b)已对大额资产进行兑换转移跨链等操作。

目前大部分资金位于账户FTX Accounts Drainer的ETH平台，约228,523 个ETH($288,934,108)和8,184 个PAXG($14,395,174)。BSC平台约108,454 个BNB($29,962,644) 和1,685,309 个DAI($1,686,562) 。

其他部分资金位于ETH上的FTX Accounts Drainer 2账户上，约1999.4 个PAXG($3,516,404)，FTX Accounts Drainer 3账户上约499 个PAXG($878,114)，FTX Accounts Drainer 4账户上约499 个PAXG($878,114)，其它链上的资产目前尚无异动，Beosin Trace将持续对黑地址异动进行监控。[2022/11/16 13:09:37]

MEV是笔大生意(来源：FlashbotsExplore)

试图利用这些MEV机会牟利的机器人愿意支付比普通用户高得多的交易费用——毕竟，普通用户不会支付200美元费用来赚1000美元，而机器人的行为会推高Gas的整体价格并造成链上拥堵。看看今年早些时候在Flashbots推出之前的以太坊Gas价格，可管中窥豹。这些机器人还使得用户使用以太坊协议的体验变得不可预测和不确定。用户自以为是在去中心化交易所DEX上进行简单交易，最终却被抢先交易或遭遇三明治攻击，导致交易失败或非常糟糕的执行体验。想知道自己吃了多少哑巴亏，点击sandwiched.wtf可查看自己被MEV薅了多少羊毛。

Dragonfly收购加密对冲基金MetaStable Capital:8月15日消息，加密货币投资公司 Dragonfly 宣布收购加密对冲基金 MetaStable Capital，截至 7 月 31 日，MetaStable Capital 资产管理规模超过 4 亿美元。

MetaStable Capital 由 Lucas Ryan、Josh Seims 与 AngelList 首席执行官兼联合创始人 Naval Ravikant 创立于 2014 年，主要投资主流加密货币。[2022/8/16 12:27:16]

图例演示一个三明治攻击。(来源：LiyiZhou)

传统上，这个世界一直由简单的Gas优先拍卖主导：无论哪个机器人支付了最高出价都获得MEV，但今年?Flashbots?的推出颠覆了这个剧本。Flashbots这个交易排序市场与传统的区块空间市场是分开的，允许更有效的价格发现，并推动降低普通用户的交易费用。从理论上讲这应该是一件大好事！但实际上，这是一场肉眼可见的噩梦。有些人甚至表示，这会让矿工变成监管法律上规定的货币转移者或使他们?对黑客行为负责！

一个建议是，矿工应该把头埋在沙子里做鸵鸟，从技术或道德的角度忽略这一点，但这也不是一件容易的事！正如Flashbots发起人之一PhilDaian所说，能够提取这种MEV的矿工将比那些不能或不会提取MEV的矿工赚到更多的钱，从而使他们在有利可图的前提下，对区块链的安全能够控制更大比例。

风险投资家Tim Draper：愿意使用比特币购买特斯拉生产的电动皮卡:1月19日，风险投资家Tim Draper发推并@特斯拉创始人Elon Musk表示，自己本人愿意使用比特币购买特斯拉出品的CyberTruck（电动皮卡），并向马斯克推荐了其风投公司旗下的比特币支付处理器OpenNode。[2021/1/29 14:20:37]

RIP

当然，MEV并不存在于真空中，DeFi领域也不是静态的。与其将MEV视为该行业的生存风险，我认为它更像是一种迫使不同参与者进化或死亡的进化压力，并且已经推动了事物的进化！MEV为应用开发者、协议开发者和区块链开发者提供了很多选择，可以应用于未来潜在的项目中。

选择1：翻车和死亡

字面意思，不言自明。

选择2:拥抱MEV并自己放手去赚取MEV

对MEV的部分恐惧来自矿工和机器人的「与众不同」。99%的用户和协议开发者既不是矿工也不是机器人，因此天然有一种被无法触及的人或操纵的感觉。但是随着在ETH2和第二层中推出具有自己的交易排序和确认系统的权益证明机制，上述两个格格不入阵营的重叠度大大增加。如果这些额外费用返还给我或你，MEV还真的那么糟糕吗？

肯定存在一个世界，其中MEV只是开展业务的成本以及这些系统自筹资金的渠道。甚至可以想象一个大型协议运行自己的rollup，这些MEV直接进入协议金库中。对于已经使用某种链下交易排序机制，人们很容易看到订单排序所产生的收益中会有一定百分比回到协议开发者以及持币者的口袋中。

选项3：防止MEV

人们很聪明，对激励的反应很好，我怀疑他们会通过改变他们构建产品的方式来很好得回应MEV提供的激励。从本质上讲，MEV源于以太坊的几个核心?b?u?g?s?特征：

所有交易都在一个公共内存池中，等待被挖矿到一个区块中

声音 | 赵长鹏：币安将冻结任何可识别的DragonEx被盗资金:币安创始人赵长鹏刚刚发推表示：有人问到DragonEx的事情，和往常一样，币安将冻结任何可识别的被盗资金。这一次没有多少资金流入币安，黑客学聪明了，币安系统能够识别大多数外部交换地址。[2019/3/27]

这些交易所需的所有数据也是公开的

任何用户都可以从这些公开交易中获取这些公开数据，然后自己可以进行相同的交易。

多数解决方案都围绕调整以太坊工作机制的上述假设之一，来解决MEV问题。

选择3A：隐藏MEV

如果交易不是进入公共内存池中，而是将交易私下发送给矿工直到最终被挖进区块之前都不会被看到呢？机器人无法看到将要抢先的交易，因此就无从抢先。这是1inch、Archerswap等众多应用开发者选择的路径，通过系统中整合TaichiNetwork等私人交易中继服务，甚至重新利用Flashbots来获得类似的功能。选择私下交易的用户，其交易会绕过公共内存池并直接发送给矿工。

这一做法的额外好处是用户不必担心交易失败，因为只有当交易成功包含在区块中时，矿工才会得到酬劳！而这一做法的最大缺点显然是需要相信矿工不会自己发起抢先交易，但声誉和社会共识再一次让他们暂时受到控制。

开发者也可以将交易留在公共内存池中，但将其的内容设为私有。机器人可以看到交易，但无法解密其内容，从而保障交易实际上是私密的。这种技术由submarinesends首创，使用提交—显示方案，使用户可以公开发送交易而不会遭遇抢先交易，但也可以很容易地重新用于DeFi应用。

金色财经独家现场报道|Draper Dragon基金管理合伙人David Tang: 区块链是国际化的技术、是互联网技术的升级:在硅谷2018全球区块链投资峰会上，Draper Dragon基金管理合伙人David Tang表示：“区块链是国际化的技术，2018年和10年前相比，很多人来硅谷创业，可以找到很多不同国籍的工程师。同时区块链无所不在，是互联网技术的升级，能让更多的用户受益。但现在的区块链行业还处在行业初期，随着时间的推移，长久来看区块链的技术韧性会变得非常大。”[2018/3/31]

选择3B：工会化

如果协议不允许任意随机地址利用这些MEV机会赚钱，而是限制对一组已知的参与者的访问呢？交易仍然可以挂在内存池中，但只有列入白名单地址才能复制它们。当这些地址捕获到这笔MEV时，它们被迫将其返还一部分给遭遇抢先交易或被清算的用户，从而传播了财富。

这就像KeeperDAO和BProtocol等协议所采取的发展道路。机器人以博弈论或以编程方式被迫与DeFi协议用户共享MEV。通过BProtocol和KeeperDAO的kCompound，这些协议有效地接管了用户在借贷市场上的头寸，并添加了一个小的抵押缓冲，有效地降低了用户的清算价格。当没有这一额外缓冲情况下用户头寸通常会被清算时，列入白名单的机器人可以在上述协议内清算这些头寸，并与被清算的用户和其他用户分享这种「惩罚」。因为这些头寸在例如Compound或Maker等协议上实际上并非可清算，未列入白名单的机器人从未真正看到这些清算机会。如果明天每位借款人都将他们的头寸迁移到这些协议之上，那么几乎所有的链上清算MEV都会消失。

但是这种技术不一定要「DAO化」，且收益在许多用户或代币持有者之间传播。用户可以与个别公司达成协议，以拯救后者的头寸或直接保护他们免受套利，只需这些公司支付少量费用。DeFiSaver将以个人为基础完成kCompound所做的事情，而bloXroute的BackRunMe等服务将可以回溯用户的自动做市商交易，让他们从交易引发的滑点中分一杯羹。

选择3C：进化

最终，当前的许多协议可能无法在MEV时代以目前的形式生存。这些解决方案中很多都很老套，不过是遵循旧有思维而没有创新。

一些解决方案，例如请求报价(RFQ)DEX，例如0x、1inchLimitOrders、Tokenlon和Hashflow，从一开始就设计为没有MEV。在RFQ模式中，用户会收到专门为其地址制作的订单——交易执行智能合约会阻止其他看到交易的用户填写订单——因此，这一模式在DEX总交易额中所占的百分比越来越高。通过聚合器的RFQ交易额现在超过Univ2、Curve和Sushi。

看一下各类RFQ交易额之和

甚至较旧的系统也正在升级以减少MEV。例如，Maker改用了一种新的清算系统，从固定的清算奖金转变为荷兰式抵押品拍卖，使用户以他们认为公平的价格购买抵押品，并使清算对清算人的经济惩罚力度降低。其他协议正在研究「渐进式清算」等类似的技术，这种技术在头寸出现抵押不足的幅度越大时给予越大清算折扣。所有这些都减少了机器人之间的激进Gas竞标，而这类交易旨在掠夺公共内存池内的免费资金。

展望未来

MEV的未来会是怎样？从一个角度来看，我们只是顺着当前趋势作出预测，看看在最终游戏中会是什么样子。

更DAO化

围绕限制机器人访问协议的创新可以继续大幅发展。如果你需要成为DAO的一员，以在特定的AMM上进行交易怎么办？像进行三明治攻击之类的作恶者很容易被发现并被罚没资产或踢出。也可以使用伪女巫弹性系统来获取用户的真实身份。如前所述，协议团队可以运行自己的链下排序系统，届时MEV将返回给代币持有者。

一个更公平的竞争环境

过去需要大量的工程时间才能可靠地查看全局内存池数据。现在，机器人开发者可以使用bloXroute和Blockdaemon等服务轻松变得极富竞争力。过去需要复杂的PGA策略来赢得MEV机会。现在机器人开发者可以只在Flashbots上进行竞标，如果他们不喜欢Flashbots，他们可以使用MiningDAO，后者试图开源，实现Flashbots的捆绑式拍卖去中心化。机器人领域对边缘的追求可能会继续向前推进，但目前尚不清楚还剩下多大发展空间。也许在未来，通用化的抢先交易服务将与ETH2客户端一起提供标准服务。

这是不是做梦？

这些发散思维中的大部分都是可能成真的，因为矿工愿意并且能够围绕交易重新排序来收取额外费用。但是在以太坊转向PoS的过程中会发生什么？如果像Cosmos这样的其他PoS区块链能有一些启示意义的话，ETH2PoS内存池将主要由声誉高、遵循法规的知名参与者组成。从存款合约地址来看，ETH2似乎也在朝着这个方向发展。Coinbase是否敢冒着被美国证券交易委员会调查的风险从Uniswap交易员那里窃取几个基点的收益，或者更糟的是，为了促成交易而降低他们的ETH资产坑价值？随着矿工从阴影中走到阳光下，重新组织区块的市场将急剧萎缩。

看一下区别

以太坊上的大部分经济活动也有可能转向一个rollup协议，如前所述，后者可能会自己赚走MEV。

考虑一下，MEV的市场也可能因更改协议而陷入萎缩。由于执行时的滑点减少，甚至取消了机器人从用户交易套利的能力，甚至UniswapV3的AMMMEV也大大减少。协议也可能开始使用可验证延迟函数(VDF)来防止交易排序把戏，正如?Solana在其底层所做?的那样，以确保交易按到达时间排序，或者简单地将排序委托给Chainlink的?公平排序服务(FSS)?之类的东西。

归根结底，所有关于MEV和以太坊消亡的担忧似乎都是操之过急的论断。每出现一种新的械，就会有1000名械销售人员和1000家防弹衣制造商制造出繁荣的商机。

感谢SaneelSrini,ZackSkelly和RahulBishnoi的审校。

撰文：TomSchmidt，加密风险投资基金Dragonfly合伙人。作者授权链闻发表该文章中文版本。编译：PerryWang

标签：MEV区块链以太坊ASHMEV币区块链专业考研方向以太坊交易平台CRASH

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