重新理解 KeeperDAO：如何解决 MEV 挑战？

去中心化交易(DEXs)等协议极大地改善了DeFi的用户体验。例如，用户可以访问Uniswap应用，通过几次点击提交一笔交易，从而将一种Token兑换为以太坊上的其他任何一种Token。此时，用户耐心地等待(或疯狂地刷新etherscan)交易的确认，但好奇的用户可能会问自己，在这段等待的时间内，区块链更深层内部到底发生了什么？

DeFi应用可能会向用户显示一条看似无害的信息，比如“请稍等，您的交易正在被确认……”，但实际上，交易已经进入了所谓的「黑暗森林」，在那里，实体(比如抢跑机器人)试图利用各种方法从这些交易中获取利润，而交易只能无助地等待被打包进即将到来的区块中。?

上文提及的「实体」往往是机器人，通常被称为「Keepers」。这些机器人被配置为根据广播到网络中的交易嗅出利润机会。由于区块链的开放式和无须许可的属性，任何人都可以扮演「Keeper」的角色，通过解析交易和根据检测到的利润机会采取行动。例如，在不同交易所之间的价格套利为「Keepers」提供了潜在的利润，当然前提是该套利中包含的多笔交易都被按需求执行。区块空间会在用户和Keepers之间进行拍卖，这将普通用户发起的交易与Keepers发起的交易放在了同一个竞争舞台上。这导致了网络拥堵，且推高了网络的Gas价格，因为在这场竞争区块空间的竞价战中，Keepers往往为了使自己的交易被及时确认而愿意出价更高的Gas费用，这是以太坊网络「最优Gas费竞拍」(PriorityGasAuction，简称?PGA)?机制的一个典型例子。

一般来说，通过管理哪些交易以何种顺序被打包进区块而捕获的价值被称为「矿工可提取价值」?(MEV，即MinerExtractablevalue)，尽管当前一些人建议将之重命名为「最大可提取价值」(MaximumExtractablevalue)。这里描述的「价值」与拥有对交易进行排序和审查以打包进任何给定区块的「能力」是密不可分的，因此可以将范围扩大至包括?PoS网络中的区块生产者?(而不仅仅是?PoW矿工拥有这种能力)。?

虽然当前有许多专注于MEV的研究，但仍然存在一个实际的问题，即MEV如何被捕获并以怎样的方式在网络中的不同参与方(包括用户、其他协议、keepers和矿工)之间进行分配。?

KeeperDAO?旨在解决这一挑战，该协议的立场是，MEV应该与普通用户共享，因为他们是MEV的最初来源。本文将试图进一步探索KeeperDAO协议为实现此目标而采用的机制。?

Binance将支持QuickSwap（QUICK）代币置换和重新计价计划:7月10日消息，据官方公告，Binance将支持QuickSwap（QUICK）代币置换和重新计价计划，将以1枚旧QUICK=1000枚新QUICK的比例向所有符合条件的用户分发新的QUICK代币。

Binance将于北京时间7月13日11:00暂停并下架所有现有的QUICK现货交易对。代币置换后，旧的QUICK代币将被称为QUICKOLD。

Binance将于北京时间7月21日16：00开放新QUICK/USDT、QUICK/TUSD和QUICK/BTC现货交易对的交易。用户将享受QUICK/TUSD交易对的挂单零手续费用活动，直至另行通知。[2023/7/10 10:46:30]

对抗竞争性的Keepers?

在执行套利和清算策略的时候，整个以太坊网络中的Keepers机器人之间通常是彼此独立运行的。由于这些套利和清算交易都是有利可图的，因此keepers之间存在竞争关系。Keepers几乎没有什么办法来保证自己能够捕获这些利润，因此它们往往仅通过增加支付给矿工的交易费，希望自己的交易能够被选中和打包进下一个新区块。自然而然地，Keepers之间会竞相出价，不断地提交包含更高交易费的交易，这是以它们能够捕获的潜在利润为代价的。?

现在让我们假设这样一个场景，即这些Keepers之间会相互协调。为了更好地说明这一点，我们假设网络中只有2个Keepers：如果这两个Keepers同意不通过竞价的方式来协调，那么它们从每个MEV机会中捕获的利润都要比它们之间彼此竞争的情况下更多。理想情况是，这种「非竞争性」的协议将在链上进行管理，而且也不会引入任何中心化的一方来作为协议的执行者。KeeperDAO的愿景正是提供这一场景：在链上维护Keeper「非竞争性」的协议并允许Keepers相互监督。?

KeeperDAO协议于2020年7月在以太坊上正式推出。当时，该协议以一个ETH流动性池为中心，该流动性池为keepers提供了捕获MEV所需的前期资金。自那以来，KeeperDAO增加了流动性池的数量，并引入了本地协议代币ROOK。KeeperDAO还着眼于利用协议集成?(比如将未被Keepers使用的流动性将被分配至其他收益最高的DeFi协议中，比如Yearn机池)，并通过增加「隐藏游戏」(HidingGame)和「协调游戏」(CoordinationGame)来进一步发展该协议。下文中我们将首先来看看KeeperDAO的隐藏游戏以及它如何利用KeeperDAO协议中的keepers。

Ripple托管钱包近日共解锁16亿枚XRP，并重新锁定8亿枚XRP:4月2日消息，昨天凌晨，在从托管钱包解锁了10亿枚XRP后，Ripple已经将大部分解锁代币发送至托管地址。WhaleStats最近的数据显示，Ripple分两次（1次4亿枚）将8亿枚XRP转移回其托管钱包。

与此同时，Ripple还在昨天晚些时候解锁了更多代币。在三笔独立交易中，该公司共解锁了6亿枚XRP，价值约5亿美元。（The Crypto Basic）[2022/4/2 14:00:22]

隐藏游戏

隐藏游戏(HidingGame)是KeeperDAO系统的关键部分。在较高的层面上，隐藏游戏被设计为允许用户通过专门的KeeperDAO合约来路由流动性，这些合约仅允许与被KeeperDAO协议列入白名单的keepers?进行交互。KeeperDAO协议通过一个称为「HidingBook」的链下虚拟交易池来传输隐藏游戏中的交易，而只有白名单keepers才能执行这些订单。值得注意的是，「HidingBook」的API是开放的，任何感兴趣的人都可以访问；但是，重要的是，KeeperDAO协议维护了keepers白名单，从而提供了必要的验证来防止非白名单的keepers参与进来。?

我们来看看一笔通过KeeperDAO的隐藏游戏进行路由的交易：当用户通过KeeperDAO发布一个限价订单时，白名单keepers会针对这笔订单寻找套利机会。假设某个keeper找到了执行该笔订单的套利机会，那么由此获得的套利利润的一部分将以协议原生代币ROOK的形式共享给该用户。这样一来，KeeperDAO上的交易员就不会因为被抢跑或者遭遇三明治夹击而蒙受全部损失，相反，交易员通过该这个隐藏游戏来路由自己的订单，从而使自己从套利中获益，因为交易员将以ROOK代币的形式获得一部分由keepers从套利中获得的利润。

俗话说，天下没有免费的午餐；套利机会需要本金。这一事实将我们带入KeeperDAO系统的另一个关键组件：流动性提供者(LPs)。例如，一个跨越多个DEXs的套利机会可能需要大量的前期资本?(比如完成该套利需要大量的稳定币USDC)以及显然还有执行该套利中包含的交易需要支付的?Gas费用?(以ETH计价)。KeeperDAO目前拥有ETH、WETH、renBTC、USDC和DAI这?5个流动性池。?

分析：中国雨季的到来使老一代矿机有望重新开机:比特币算力降至COVID-19崩溃水平以下，这次旧矿机似乎将永远退出。但随着中国雨季到来，或许有一线希望。2019年熊市期间当价格跌至7000美元，算力底部为85-90 EH/s。5月19日难度下调6%，矿工仍退出。Primitive Ventures创始合伙人万卉称，算力第一次下跌在黑色星期四之后，尽管价格一个月内迅速反弹。大多数矿工可以停工一个月，但就像屏住呼吸。第二次下跌是在减半后，如果价格保持波动，这次将持续一段时间。中国雨季能使水电降至0.03美元/千瓦时，可以帮助一些机器恢复运行。

此前报道称新一代矿机边际盈亏平衡成本约1万美元。万卉称这是严重高估。假设电力成本每千瓦时0.04美元，神马矿机M20s 65T边际成本5000美元，M20S+为4000美元。S17和S17+成本应该相当。减半前S9的E/R低于1，假设每千瓦时0.04美元时为1.19，那么S9需要在减半后按当前价格关闭。

市场预计S9和S15可能退出，但价格继续下跌可能加速新矿机的销售压力。雨季将使该比率提高约25%，短期内利好算力。比特币供应计划可能需要6-8周才能达到平衡。（CoinGape）[2020/5/25]

这些流动性池充当了闪电贷资金池，keepers可以利用这些池中的资金来为它们的MEV捕获策略提供资金。keepers将按照它们返还给协议的利润来获得一定比例的报酬(以?ROOK代币的形式支付)；流动性提供者(LPs)在存入流动性之后，会获得该流动性池的kTokens(比如kUSDC)，这些kTokens代表了LPs在该流动性池的份额。LPs获得的报酬与keepers类似：LPs获得的?ROOK代币奖励与他们在该流动性池中的份额成比例。?

?上图：KeeperDAO协议中的各个流动性池中的资金总价值(单位：百万美元)，数据截至2021年6月27日。

最新的ROOK奖励周期开始于5月初，对于新发行的ROOK代币奖励，其中20%分配给LPs，30%分配给隐藏游戏，50%分配给一个称为「kCompound」的新功能?(我们将在下文对此进行详细介绍)。这个确切的分配百分比可能发生变化，并随着KeeperDAO协议逐渐去中心化，最终这个分配百分比将由ROOK持有者控制。

动态 | P网支持Steem代币迁移至波场区块链,将重新上线Steem:据官方消息，波场TRON基金会今日宣布与Steemit达成战略合作，Steem代币将迁移至波场TRON区块链。据悉，代币迁移完成之后，在波场链上新产生的部分Steem代币将发放至TRX用户。P网（Poloniex）作为波场TRON基金会重要合作伙伴之一，宣布支持本次代币迁移活动。为使迁移顺利进行，P网将重新上线Steem，具体兑换详情等请见后续公告。[2020/2/15]

隐藏游戏的第二阶段被称为「kCompound」，于今年4月宣布推出。对于在Compound或者Aave等DeFi借贷平台上进行贷款的用户来说，可能非常清楚清算带来的痛苦，而kCompound正是KeeperDAO开发的一个解决方案，旨在减轻这些清算带来的打击：用户的贷款头寸将由KeeperDAO的「JITU」(全称为Just-In-TimeUnderwriter)?监控以使该头寸在一段时间内保持健康，JITU能够利用流动性池中的资金来实现这一目标。KeeperDAO协议实现的kCompound可被视为借贷协议Compound的包装版本。如前所述，KeeperDAO开发了一个专门的贷款承销人JITU?来负责监控kCompound贷款头寸。当用户的抵押品价值下降至接近潜在的清算条件时，JITU将往用户的贷款头寸中增加抵押品作为“缓冲”，这些被增加的抵押品来自KeeperDAO的流动性池。

上图：KeeperDAO的kCompound功能示意图。图源:?KeeperDAOMedium

这项服务缓解了用户的短期流动性需求，直到他们可以用额外的抵押品补充自己的贷款头寸。如果用户不能提供必要的抵押品，则该头寸将由白名单keepers进行清算；但是，由于该头寸是通过kCompound路由的，因此?keepers的清算所得利润的一部分将返还给被清算的用户?(也即kCompound借款人实际上会获得自己的借款头寸被清算时产生的一部分利润)。KeeperDAO团队在设计kCompound产品时采用了一种有趣的方式，即用户的头寸将作为NFT?(ERC-721代币)?的形式。

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这种NFT形式允许这些头寸能够轻松地在不同的地址之间转移，并维持了与其他协议的可组合性。最近，KeeperDAO项目宣布将推进kCompouond产品的一个扩展版本，称为「HidingVaults」，为用户提供了一种机制来聚合不同借贷协议的头寸。借款人将能够聚合来自其他借贷协议的头寸?(可能支持的其他借贷协议包括Aave和CreamFinance)，将这些头寸聚合成一枚HidingVaultNFT代币。KeeperDAO预计将在7月初推出这个产品迭代。

ROOK的分配&代币经济学

KeeperDAO协议的原生代币ROOK是作为一种治理代币，ROOK有着一个持续性的季度增发时间表。最初的1,000,000ROOK代币已经被铸造和分配，分配情况如下图所示。值得注意的是，这些分配都不存在强制的锁定期。

?上图：最初的1,000,000ROOK代币的分配情况

上图中的「EcosystemIncentives」分配是指将ROOK分配给流动性提供者(LPs)和该协议生态中的keepers。之后从?2020年11月开始的这一季度共发放了200,000ROOK，其中30%分配给了流动性提供者(LPs)，剩余的70%全部分配给了Keepers。ROOK代币的持续性季度分配(也即增发新的ROOK代币)由两个参数决定：衰减系数?(decayfactor)和上一季度发行的ROOK总量。目前的衰减系数被设定为70%，也即当前这一季度的ROOK发行量将是上一季度ROOK发行总量的70%。

?上图：ROOK代币的季度发行计划：根据70%的衰减系数，每个季度的ROOK发行量将比上一季度减少30%，最终ROOK的总供应量将接近150万左右。

这种发行计划创造了一系列不断减少的发行量，并给予了ROOK代币一个?1,466,666的自然供应上限。ROOK发行的第二个季度已经在2021年2月份结束，该季度共计发行了140,000ROOK，其中30%分配给了LPs，70%分配给了那些通过「隐藏游戏」来路由交易的交易员。

KeeperDAO的Treasury

如前所述，KeeperDAO中的keepers可以自由地使用KeeperDAO流动性池中的资金来捕获MEV机会，只要它们把借来的资金归还给协议。通过KeeperDAO进行交易的DeFi用户也可以获得一部分由keepers捕获的利润，协议会以ROOK代币的形式奖励给用户。

上图：KeeperDAO协议中各个流动性池的收入增长情况。

重要的是，这些MEV利润的一部分将被发送至KeeperDAO的「Treasury」(协议金库)中。这意味着，随着参与进来的keepers的盈利能力的提升，Treasury也将增长。截止6月27日，KeeperDAO的?Treasury中共计有600亿美元，这些资金的组成方式如下图所示：

随着KeeperDAO的进一步发展，「隐藏游戏」与MEV机会的结合应该能够为KeeperDAO协议创造一个不断增长的资金收入。随着该协议逐步去中心化，ROOK代币持有者将在Treasury的管理中扮演扮演越来越重要的角色。

KeeperDAO-未来之路

如上所述的「隐藏游戏」创建了一个环境，在这个环境中，keepers可以捕获MEV并将利润返回到KeeperDAO的生态系统中。这个系统的受益者之一是keepers自己，keepers之间仍然存在着潜在的同盟关系。目前，KeeperDAO的「隐藏游戏」只有一个keeper，但该协议已经计划增加keeper的数量。届时，要如何阻止这些keepers参与PGA(最优Gas费竞价)以捕获套利利润呢？

这一问题将我们引入了目前尚未实现的「CoordinationGame」(协调游戏)。简单来说，?从keepers的角度来讲，CoordinationGame的目标是确保参与进来的keepers要比它们不参与进来更加有利可图。

KeeperDAO?将创建一个时间表，其中设置了keepers参与捕获MEV机会的顺序。该时间表根据每个keeper针对其链上身份所抵押的ROOK代币数量而构建，且该时间表会每100个区块更新一次。如果这些keepers确定了某个keeper不按顺序来竞争，那么它们将通过投票的方式将该keeper从时间表中移除。每个keeper的业绩表现都是由其返回给流动性池的利润以及为此支付的?Gas费用来衡量，这是一个重要的指标，因为该指标控制了被抵押的ROOK在keepers之间的流动：表现不佳的keepers将会有一部分其抵押的ROOK代币转移给其他表现出色的keepers。

为何keeper支付的gas费用也对每个keeper的表现产生积极的影响，这可能并不明显。从理论上来说，这将激励keepers与KeeperDAO生态系统之外的其他keepers机器人进行竞争，同时也激励keepers加入KeeperDAO系统以避免PGA竞价。随着KeeperDAO协议的推进，并最终实现「CoordinationGame」，看看keepers之间将有着何种动态将是一件有趣的事情。

除了「HidingGame」(隐藏游戏)和「CoordinationGame」(协调游戏)?之外，「IncentiveGame」(激励游戏)是KeeperDAO将部署的终极项目。广义上来说，该项目将围绕着?ROOK代币持有者对协议利润的管理以及ROOK代币的分配。KeeperDAO最近宣布了该项目，希望在未来几周内通过进一步的去中心化来实现这些目标。作为协议去中心化的一部分，ROOK代币持有者应该能够在未来的产品和协议Treasury金库的管理方面扮演更重要的角色。

KeeperDAO在最近宣布的路线图中包含了一个有趣的激励机制，用于推动「HidingGame」的进一步使用。具体来说就是，集成「HidingGame」的其他协议将有资格按照其贡献的交易量来获得一定比例的ROOK代币奖励。这应该会扩大其可用性，让更多的DeFi用户参与使用「HidingGame」，同时也允许其他协议增加自身收益的多样性。

L2扩容方案&以太坊转向PoS对于MEV的影响

MEV将如何随着以太坊自身网络的发展而演变，这是一个值得考虑的问题。要知道，被提取的MEV价值正在迅速增长，自2021年初以来，累计被提取的MEV价值超过了7.64亿美元。但是，这种MEV的舞台一直是在PoW以太坊链上。随着ZK-Rollups和OptimisticRollups的部署，哪些实体将从MEV中获益？以太坊转向PoS之后将如何影响MEV？

最终，人们的共识似乎是，只要区块链中存在拥有特权的角色?(比如PoW中拥有对交易进行排序的矿工)，那么MEV也将一直存在。Rollup定序器?(sequencers)?将很可能在决定交易的执行顺序上发挥很大的作用，因此MEV可能会从矿工转向定序器。随着以太坊转向PoS共识，验证者?(validators)将成为网络的区块生产者，因此它们将很可能拥有对交易进行排序的特权。无论如何，随着MEV的进一步研究，我们将会发现更复杂的MEV机会。

总而言之，随着诸多扩容方案的持续实施和以太坊共识算法本身的变化，KeeperDAO将继续通过协调MEV捕获者，并在keepers、用户和其他DeFi协议之间共享捕获的利润，继续将自己定位为DeFi生态系统中的关键部分。

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