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重新理解 KeeperDAO:如何解决 MEV 挑战?

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时间:1900/1/1 0:00:00

去中心化交易(DEXs)等协议极大地改善了DeFi的用户体验。例如,用户可以访问Uniswap应用,通过几次点击提交一笔交易,从而将一种Token兑换为以太坊上的其他任何一种Token。此时,用户耐心地等待(或疯狂地刷新etherscan)交易的确认,但好奇的用户可能会问自己,在这段等待的时间内,区块链更深层内部到底发生了什么?

DeFi应用可能会向用户显示一条看似无害的信息,比如“请稍等,您的交易正在被确认……”,但实际上,交易已经进入了所谓的「黑暗森林」,在那里,实体(比如抢跑机器人)试图利用各种方法从这些交易中获取利润,而交易只能无助地等待被打包进即将到来的区块中。?

上文提及的「实体」往往是机器人,通常被称为「Keepers」。这些机器人被配置为根据广播到网络中的交易嗅出利润机会。由于区块链的开放式和无须许可的属性,任何人都可以扮演「Keeper」的角色,通过解析交易和根据检测到的利润机会采取行动。例如,在不同交易所之间的价格套利为「Keepers」提供了潜在的利润,当然前提是该套利中包含的多笔交易都被按需求执行。区块空间会在用户和Keepers之间进行拍卖,这将普通用户发起的交易与Keepers发起的交易放在了同一个竞争舞台上。这导致了网络拥堵,且推高了网络的Gas价格,因为在这场竞争区块空间的竞价战中,Keepers往往为了使自己的交易被及时确认而愿意出价更高的Gas费用,这是以太坊网络「最优Gas费竞拍」(PriorityGasAuction,简称?PGA)?机制的一个典型例子。

一般来说,通过管理哪些交易以何种顺序被打包进区块而捕获的价值被称为「矿工可提取价值」?(MEV,即MinerExtractablevalue),尽管当前一些人建议将之重命名为「最大可提取价值」(MaximumExtractablevalue)。这里描述的「价值」与拥有对交易进行排序和审查以打包进任何给定区块的「能力」是密不可分的,因此可以将范围扩大至包括?PoS网络中的区块生产者?(而不仅仅是?PoW矿工拥有这种能力)。?

虽然当前有许多专注于MEV的研究,但仍然存在一个实际的问题,即MEV如何被捕获并以怎样的方式在网络中的不同参与方(包括用户、其他协议、keepers和矿工)之间进行分配。?

KeeperDAO?旨在解决这一挑战,该协议的立场是,MEV应该与普通用户共享,因为他们是MEV的最初来源。本文将试图进一步探索KeeperDAO协议为实现此目标而采用的机制。?

Binance将支持QuickSwap(QUICK)代币置换和重新计价计划:7月10日消息,据官方公告,Binance将支持QuickSwap(QUICK)代币置换和重新计价计划,将以1枚旧QUICK=1000枚新QUICK的比例向所有符合条件的用户分发新的QUICK代币。

Binance将于北京时间7月13日11:00暂停并下架所有现有的QUICK现货交易对。代币置换后,旧的QUICK代币将被称为QUICKOLD。

Binance将于北京时间7月21日16:00开放新QUICK/USDT、QUICK/TUSD和QUICK/BTC现货交易对的交易。用户将享受QUICK/TUSD交易对的挂单零手续费用活动,直至另行通知。[2023/7/10 10:46:30]

对抗竞争性的Keepers?

在执行套利和清算策略的时候,整个以太坊网络中的Keepers机器人之间通常是彼此独立运行的。由于这些套利和清算交易都是有利可图的,因此keepers之间存在竞争关系。Keepers几乎没有什么办法来保证自己能够捕获这些利润,因此它们往往仅通过增加支付给矿工的交易费,希望自己的交易能够被选中和打包进下一个新区块。自然而然地,Keepers之间会竞相出价,不断地提交包含更高交易费的交易,这是以它们能够捕获的潜在利润为代价的。?

现在让我们假设这样一个场景,即这些Keepers之间会相互协调。为了更好地说明这一点,我们假设网络中只有2个Keepers:如果这两个Keepers同意不通过竞价的方式来协调,那么它们从每个MEV机会中捕获的利润都要比它们之间彼此竞争的情况下更多。理想情况是,这种「非竞争性」的协议将在链上进行管理,而且也不会引入任何中心化的一方来作为协议的执行者。KeeperDAO的愿景正是提供这一场景:在链上维护Keeper「非竞争性」的协议并允许Keepers相互监督。?

KeeperDAO协议于2020年7月在以太坊上正式推出。当时,该协议以一个ETH流动性池为中心,该流动性池为keepers提供了捕获MEV所需的前期资金。自那以来,KeeperDAO增加了流动性池的数量,并引入了本地协议代币ROOK。KeeperDAO还着眼于利用协议集成?(比如将未被Keepers使用的流动性将被分配至其他收益最高的DeFi协议中,比如Yearn机池),并通过增加「隐藏游戏」(HidingGame)和「协调游戏」(CoordinationGame)来进一步发展该协议。下文中我们将首先来看看KeeperDAO的隐藏游戏以及它如何利用KeeperDAO协议中的keepers。

Ripple托管钱包近日共解锁16亿枚XRP,并重新锁定8亿枚XRP:4月2日消息,昨天凌晨,在从托管钱包解锁了10亿枚XRP后,Ripple已经将大部分解锁代币发送至托管地址。WhaleStats最近的数据显示,Ripple分两次(1次4亿枚)将8亿枚XRP转移回其托管钱包。

与此同时,Ripple还在昨天晚些时候解锁了更多代币。在三笔独立交易中,该公司共解锁了6亿枚XRP,价值约5亿美元。(The Crypto Basic)[2022/4/2 14:00:22]

隐藏游戏

隐藏游戏(HidingGame)是KeeperDAO系统的关键部分。在较高的层面上,隐藏游戏被设计为允许用户通过专门的KeeperDAO合约来路由流动性,这些合约仅允许与被KeeperDAO协议列入白名单的keepers?进行交互。KeeperDAO协议通过一个称为「HidingBook」的链下虚拟交易池来传输隐藏游戏中的交易,而只有白名单keepers才能执行这些订单。值得注意的是,「HidingBook」的API是开放的,任何感兴趣的人都可以访问;但是,重要的是,KeeperDAO协议维护了keepers白名单,从而提供了必要的验证来防止非白名单的keepers参与进来。?

我们来看看一笔通过KeeperDAO的隐藏游戏进行路由的交易:当用户通过KeeperDAO发布一个限价订单时,白名单keepers会针对这笔订单寻找套利机会。假设某个keeper找到了执行该笔订单的套利机会,那么由此获得的套利利润的一部分将以协议原生代币ROOK的形式共享给该用户。这样一来,KeeperDAO上的交易员就不会因为被抢跑或者遭遇三明治夹击而蒙受全部损失,相反,交易员通过该这个隐藏游戏来路由自己的订单,从而使自己从套利中获益,因为交易员将以ROOK代币的形式获得一部分由keepers从套利中获得的利润。

俗话说,天下没有免费的午餐;套利机会需要本金。这一事实将我们带入KeeperDAO系统的另一个关键组件:流动性提供者(LPs)。例如,一个跨越多个DEXs的套利机会可能需要大量的前期资本?(比如完成该套利需要大量的稳定币USDC)以及显然还有执行该套利中包含的交易需要支付的?Gas费用?(以ETH计价)。KeeperDAO目前拥有ETH、WETH、renBTC、USDC和DAI这?5个流动性池。?

分析:中国雨季的到来使老一代矿机有望重新开机:比特币算力降至COVID-19崩溃水平以下,这次旧矿机似乎将永远退出。但随着中国雨季到来,或许有一线希望。2019年熊市期间当价格跌至7000美元,算力底部为85-90 EH/s。5月19日难度下调6%,矿工仍退出。Primitive Ventures创始合伙人万卉称,算力第一次下跌在黑色星期四之后,尽管价格一个月内迅速反弹。大多数矿工可以停工一个月,但就像屏住呼吸。第二次下跌是在减半后,如果价格保持波动,这次将持续一段时间。中国雨季能使水电降至0.03美元/千瓦时,可以帮助一些机器恢复运行。

此前报道称新一代矿机边际盈亏平衡成本约1万美元。万卉称这是严重高估。假设电力成本每千瓦时0.04美元,神马矿机M20s 65T边际成本5000美元,M20S+为4000美元。S17和S17+成本应该相当。减半前S9的E/R低于1,假设每千瓦时0.04美元时为1.19,那么S9需要在减半后按当前价格关闭。

市场预计S9和S15可能退出,但价格继续下跌可能加速新矿机的销售压力。雨季将使该比率提高约25%,短期内利好算力。比特币供应计划可能需要6-8周才能达到平衡。(CoinGape)[2020/5/25]

这些流动性池充当了闪电贷资金池,keepers可以利用这些池中的资金来为它们的MEV捕获策略提供资金。keepers将按照它们返还给协议的利润来获得一定比例的报酬(以?ROOK代币的形式支付);流动性提供者(LPs)在存入流动性之后,会获得该流动性池的kTokens(比如kUSDC),这些kTokens代表了LPs在该流动性池的份额。LPs获得的报酬与keepers类似:LPs获得的?ROOK代币奖励与他们在该流动性池中的份额成比例。?

?上图:KeeperDAO协议中的各个流动性池中的资金总价值(单位:百万美元),数据截至2021年6月27日。

最新的ROOK奖励周期开始于5月初,对于新发行的ROOK代币奖励,其中20%分配给LPs,30%分配给隐藏游戏,50%分配给一个称为「kCompound」的新功能?(我们将在下文对此进行详细介绍)。这个确切的分配百分比可能发生变化,并随着KeeperDAO协议逐渐去中心化,最终这个分配百分比将由ROOK持有者控制。

动态 | P网支持Steem代币迁移至波场区块链,将重新上线Steem:据官方消息,波场TRON基金会今日宣布与Steemit达成战略合作,Steem代币将迁移至波场TRON区块链。据悉,代币迁移完成之后,在波场链上新产生的部分Steem代币将发放至TRX用户。P网(Poloniex)作为波场TRON基金会重要合作伙伴之一,宣布支持本次代币迁移活动。为使迁移顺利进行,P网将重新上线Steem,具体兑换详情等请见后续公告。[2020/2/15]

隐藏游戏的第二阶段被称为「kCompound」,于今年4月宣布推出。对于在Compound或者Aave等DeFi借贷平台上进行贷款的用户来说,可能非常清楚清算带来的痛苦,而kCompound正是KeeperDAO开发的一个解决方案,旨在减轻这些清算带来的打击:用户的贷款头寸将由KeeperDAO的「JITU」(全称为Just-In-TimeUnderwriter)?监控以使该头寸在一段时间内保持健康,JITU能够利用流动性池中的资金来实现这一目标。KeeperDAO协议实现的kCompound可被视为借贷协议Compound的包装版本。如前所述,KeeperDAO开发了一个专门的贷款承销人JITU?来负责监控kCompound贷款头寸。当用户的抵押品价值下降至接近潜在的清算条件时,JITU将往用户的贷款头寸中增加抵押品作为“缓冲”,这些被增加的抵押品来自KeeperDAO的流动性池。

上图:KeeperDAO的kCompound功能示意图。图源:?KeeperDAOMedium

这项服务缓解了用户的短期流动性需求,直到他们可以用额外的抵押品补充自己的贷款头寸。如果用户不能提供必要的抵押品,则该头寸将由白名单keepers进行清算;但是,由于该头寸是通过kCompound路由的,因此?keepers的清算所得利润的一部分将返还给被清算的用户?(也即kCompound借款人实际上会获得自己的借款头寸被清算时产生的一部分利润)。KeeperDAO团队在设计kCompound产品时采用了一种有趣的方式,即用户的头寸将作为NFT?(ERC-721代币)?的形式。

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这种NFT形式允许这些头寸能够轻松地在不同的地址之间转移,并维持了与其他协议的可组合性。最近,KeeperDAO项目宣布将推进kCompouond产品的一个扩展版本,称为「HidingVaults」,为用户提供了一种机制来聚合不同借贷协议的头寸。借款人将能够聚合来自其他借贷协议的头寸?(可能支持的其他借贷协议包括Aave和CreamFinance),将这些头寸聚合成一枚HidingVaultNFT代币。KeeperDAO预计将在7月初推出这个产品迭代。

ROOK的分配&代币经济学

KeeperDAO协议的原生代币ROOK是作为一种治理代币,ROOK有着一个持续性的季度增发时间表。最初的1,000,000ROOK代币已经被铸造和分配,分配情况如下图所示。值得注意的是,这些分配都不存在强制的锁定期。

?上图:最初的1,000,000ROOK代币的分配情况

上图中的「EcosystemIncentives」分配是指将ROOK分配给流动性提供者(LPs)和该协议生态中的keepers。之后从?2020年11月开始的这一季度共发放了200,000ROOK,其中30%分配给了流动性提供者(LPs),剩余的70%全部分配给了Keepers。ROOK代币的持续性季度分配(也即增发新的ROOK代币)由两个参数决定:衰减系数?(decayfactor)和上一季度发行的ROOK总量。目前的衰减系数被设定为70%,也即当前这一季度的ROOK发行量将是上一季度ROOK发行总量的70%。

?上图:ROOK代币的季度发行计划:根据70%的衰减系数,每个季度的ROOK发行量将比上一季度减少30%,最终ROOK的总供应量将接近150万左右。

这种发行计划创造了一系列不断减少的发行量,并给予了ROOK代币一个?1,466,666的自然供应上限。ROOK发行的第二个季度已经在2021年2月份结束,该季度共计发行了140,000ROOK,其中30%分配给了LPs,70%分配给了那些通过「隐藏游戏」来路由交易的交易员。

KeeperDAO的Treasury

如前所述,KeeperDAO中的keepers可以自由地使用KeeperDAO流动性池中的资金来捕获MEV机会,只要它们把借来的资金归还给协议。通过KeeperDAO进行交易的DeFi用户也可以获得一部分由keepers捕获的利润,协议会以ROOK代币的形式奖励给用户。

上图:KeeperDAO协议中各个流动性池的收入增长情况。

重要的是,这些MEV利润的一部分将被发送至KeeperDAO的「Treasury」(协议金库)中。这意味着,随着参与进来的keepers的盈利能力的提升,Treasury也将增长。截止6月27日,KeeperDAO的?Treasury中共计有600亿美元,这些资金的组成方式如下图所示:

随着KeeperDAO的进一步发展,「隐藏游戏」与MEV机会的结合应该能够为KeeperDAO协议创造一个不断增长的资金收入。随着该协议逐步去中心化,ROOK代币持有者将在Treasury的管理中扮演扮演越来越重要的角色。

KeeperDAO-未来之路

如上所述的「隐藏游戏」创建了一个环境,在这个环境中,keepers可以捕获MEV并将利润返回到KeeperDAO的生态系统中。这个系统的受益者之一是keepers自己,keepers之间仍然存在着潜在的同盟关系。目前,KeeperDAO的「隐藏游戏」只有一个keeper,但该协议已经计划增加keeper的数量。届时,要如何阻止这些keepers参与PGA(最优Gas费竞价)以捕获套利利润呢?

这一问题将我们引入了目前尚未实现的「CoordinationGame」(协调游戏)。简单来说,?从keepers的角度来讲,CoordinationGame的目标是确保参与进来的keepers要比它们不参与进来更加有利可图。

KeeperDAO?将创建一个时间表,其中设置了keepers参与捕获MEV机会的顺序。该时间表根据每个keeper针对其链上身份所抵押的ROOK代币数量而构建,且该时间表会每100个区块更新一次。如果这些keepers确定了某个keeper不按顺序来竞争,那么它们将通过投票的方式将该keeper从时间表中移除。每个keeper的业绩表现都是由其返回给流动性池的利润以及为此支付的?Gas费用来衡量,这是一个重要的指标,因为该指标控制了被抵押的ROOK在keepers之间的流动:表现不佳的keepers将会有一部分其抵押的ROOK代币转移给其他表现出色的keepers。

为何keeper支付的gas费用也对每个keeper的表现产生积极的影响,这可能并不明显。从理论上来说,这将激励keepers与KeeperDAO生态系统之外的其他keepers机器人进行竞争,同时也激励keepers加入KeeperDAO系统以避免PGA竞价。随着KeeperDAO协议的推进,并最终实现「CoordinationGame」,看看keepers之间将有着何种动态将是一件有趣的事情。

除了「HidingGame」(隐藏游戏)和「CoordinationGame」(协调游戏)?之外,「IncentiveGame」(激励游戏)是KeeperDAO将部署的终极项目。广义上来说,该项目将围绕着?ROOK代币持有者对协议利润的管理以及ROOK代币的分配。KeeperDAO最近宣布了该项目,希望在未来几周内通过进一步的去中心化来实现这些目标。作为协议去中心化的一部分,ROOK代币持有者应该能够在未来的产品和协议Treasury金库的管理方面扮演更重要的角色。

KeeperDAO在最近宣布的路线图中包含了一个有趣的激励机制,用于推动「HidingGame」的进一步使用。具体来说就是,集成「HidingGame」的其他协议将有资格按照其贡献的交易量来获得一定比例的ROOK代币奖励。这应该会扩大其可用性,让更多的DeFi用户参与使用「HidingGame」,同时也允许其他协议增加自身收益的多样性。

L2扩容方案&以太坊转向PoS对于MEV的影响

MEV将如何随着以太坊自身网络的发展而演变,这是一个值得考虑的问题。要知道,被提取的MEV价值正在迅速增长,自2021年初以来,累计被提取的MEV价值超过了7.64亿美元。但是,这种MEV的舞台一直是在PoW以太坊链上。随着ZK-Rollups和OptimisticRollups的部署,哪些实体将从MEV中获益?以太坊转向PoS之后将如何影响MEV?

最终,人们的共识似乎是,只要区块链中存在拥有特权的角色?(比如PoW中拥有对交易进行排序的矿工),那么MEV也将一直存在。Rollup定序器?(sequencers)?将很可能在决定交易的执行顺序上发挥很大的作用,因此MEV可能会从矿工转向定序器。随着以太坊转向PoS共识,验证者?(validators)将成为网络的区块生产者,因此它们将很可能拥有对交易进行排序的特权。无论如何,随着MEV的进一步研究,我们将会发现更复杂的MEV机会。

总而言之,随着诸多扩容方案的持续实施和以太坊共识算法本身的变化,KeeperDAO将继续通过协调MEV捕获者,并在keepers、用户和其他DeFi协议之间共享捕获的利润,继续将自己定位为DeFi生态系统中的关键部分。

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