一次不同寻常的 IPO：美国网红券商 Robinhood 上市定价遇冷 ?

就在今晚，散户之家Robinhood将在纳斯达克上市，估值达到320亿美元，是今年美股最受关注的IPO之一。

由于Robinhood在散户市场的特殊地位和加密货币交易业务，此次IPO同样吸引了加密货币行业的注意力。据Robinhood招股书，其一季度营业额中有17%来自加密货币。

从发行方式来看，这也是一次不同寻常的IPO，其计划把IPO中不超过35%的股份留给自家用户，一些机构投资者敬而远之。

原文标题：《今晚上市！美国网红券商RobinhoodIPO定价遇冷估值320亿美元|IPO见闻》

Robinhood这次IPO「与众不同」，是有史以来向散户配售规模最大的新股，其锁定期也较常规新股短。或许正是这些非同寻常的操作，使得一些机构投资者对Robinhood的IPO敬而远之。

前ENS基金会董事：此次熊市是对治理代币模型的一次重要压力测试:金色财经报道，前ENS基金会董事Brantly Millegan在社交媒体上称，此次熊市是对治理代币模型的一次重要压力测试。价格暴跌是否会导致足够多的小农户向大买家出售商品，从而导致控制权的集中化？提醒一下，许多 DAO 的金库仍然非常庞大。对于持续存在的主要协议，这个熊市可能是他们的治理代币价格最低的时候。无论是好是坏，最终都可能成为权力更迭的历史性时刻，并在未来几年产生持久影响。我们拭目以待。

金色财经此前报道，ENS基金会董事Brantly Millegan将辞去其职务，根据Brantly给ENS基金会的通知，他的辞职将在任命新董事后生效。[2023/5/26 10:40:44]

美国散户最爱的股票交易平台Robinhood首次公开募股「遇冷」，发行价定于指导区间下端。

AmazingTeam完成一次大规模销毁:据官方消息，ADOGE治理代币AmazingTeam，其开发团队被“股东信任欺诈”，现在完成了一次大规模的销毁，总计销毁3.3万枚代币，代币总量10万枚，价值800万人民币。[2022/8/2 2:54:01]

据彭博报道，美国在线免费零售券商Robinhood将其IPO股票发行价设在每股38美元，位于38美元至42美元指导区间的底端，计划融资20亿美元。

该定价将使得Robinhood估值达到320亿美元，去年9月该公司在一级市场的估值为117亿美元。

Robinhood定于周四在纳斯达克上市，是今年美股最受关注的IPO之一。

此前7月1日，Robinhood公布其美股IPO招股书，寻求在纳斯达克以交易代码「HOOD」上市，高盛和摩根大通证券为承销商。

Coinbase CEO回应内幕交易事件：该案是对Coinbase及加密行业的一次警醒:7月22日消息，Coinbase CEO Brian Armstrong 在其社交网站上表示，Coinbase 积极监控非法活动。今年 4 月，公司发现问题并对涉嫌内幕交易的相关人员进行调查，进而确定三名嫌疑人涉嫌内幕交易，其中一人为 Coinbase 已解雇的员工。公司已将相关信息提供给执法人员。

Armstrong 还表示，这起事件对 Coinbase 和整个加密领域都是一次警醒。内幕交易是非法的，并且会侵蚀用户对你的信任。我们将继续调查操守不端者并将其移交给执法部门，他们将面临真正的法律后果，包括服刑。

据此前消息，前加密货币交易平台 Coinbase 经理因美国加密货币内幕交易案被捕。[2022/7/22 2:30:40]

招股书显示，RobinhoodMarkets将发行5240万股A类普通股，公司创始人和首席财务官将在首次公开募股中额外出售263万股A类普通股。本次融资所得款项将用于偿还借款、营运资金、资本支出及一般公司用途。

Mike Novogratz：当美联储暂停紧缩政策时，比特币会引领下一次反弹:金色财经报道，加密投资机构Galaxy Digital创始人Mike Novogratz表示，当美联储暂停（紧缩政策）时，BTC将引领下一次的反弹，好的项目也会随之而来，这个行业不会消失，我们只是在适应美联储造成的资产泡沫的破裂，建立革命性的技术和变革不应该是容易的。[2022/5/28 3:46:57]

一次不同寻常的IPO

Robinhood表示其长期使命是降低进入金融世界的门槛，本次IPO也在践行这一理念。

Robinhood计划把IPO中不超过35%的股份留给自家用户，总数不超过1830万股。该公司首席执行官VladTenev表示，他预计这将是有史以来规模最大的散户配售股票之一。

数据：比特币历史上第一次出现月线六连阳:Documenting Bitcoin 发推文表示，自2013年BTC 100美金以来，比特币历史上第一次出现月线六连阳。[2021/4/1 19:36:04]

一般来说，大部分IPO新股都会配售给机构投资者或高净值个人，散户投资者通常在新上市公司开始在交易所交易之前没有办法买入这些股票，因此错过了股价第一波上涨的机会。

不过有分析师表示，过多的散户配售可能会导致Robinhood股价出现意料之外的波动。

Rainmaker证券董事总经理兼合伙人GregMartin在接受CNBC采访中表示，散户变化无常，Robinhood卖给他们越多，就越容易受到类似Reddit论坛上超级挤兑行为的影响。

Robinhood的锁定期也是非常规的。公司上市后，员工可以立即出售15%的股份，而传统的锁定期为6个月。三个月后，投资者可以再卖出15%。

或许也是这些非同寻常的操作，使得一些机构投资者对Robinhood的IPO敬而远之。

宾夕法尼亚大学沃顿商学院金融学教授DavidErickson表示，投资银行通常不喜欢IPO过程中的新鲜感，「我打，其中几家机构投资者将放弃投资，特别是在估值较几个月前大幅上升的情况下。」

散户最爱

作为美国零佣金交易的先驱，总部在加州的Robinhood开创了免佣金交易股票的先河，迫使零售经纪商行业在2019年集体取消佣金。D1Partners、红杉资本、KleinerPerkins和谷歌风投部门GV位列股东。Robinhood提供股票、加密货币和期权的交易以及现金管理账户，用户交易大部分免费。

疫情以来，美国散户交易活跃，Robinhood增加用户的速度惊人并远超同行业竞争对手们。据更新的招股书，Robinhood估计，截至第二季度，该公司已拥有2250万个资金账户(即与银行账户关联并打款的账户)，这一数字高于2021年第一季度的1800万，比上年同期增长了151%。

Robinhood表示，大约一半用户是首次投资者，中位数年龄为31岁，账户规模中位数只有240美元，2月的平均账户规模为5000美元。截至今年3月末，公司拥有120亿美元加密货币资产。

以资金账户数量计算，Robinhood是全球第三大券商，仅次于富达(Fidelity)和嘉信理财(CharlesSchwab)。

Robinhood的IPO定价意味着，每个资金账户的估值约为1350美元，远低于同行水平。MKMPartners的分析显示，E-Trade的每个账户估值为2500美元，TDAmeritrade的每个账户估值为2200美元。

财务数据：营收快速增长，一季度亏损14亿美元

财务数据显示，得益于疫情期间散户炒股热潮，Robinhood的收入正在快速增长。2020年总营收9.59亿美元，是2019年总收入2.78亿美元的三倍多。2021年第一季度营收5.22亿美元，是上年同期1.28亿美元的四倍多，也让理论上公司今年收入有望超过20亿美元。在更新后的招股说明书中，Robinhood估计第二季度营收为5.46亿美元至5.74亿美元，高于2020年第二季度的2.44亿美元。

期权交易约占Robinhood营收的38%，股票和加密货币分别占营收的25%和17%。但Robinhood警告称，随着零售交易热潮降温，该券商的交易收入和账户增长可能会放缓。

盈利方面，Robinhood预计第二季度净亏损4.87亿美元至5.37亿美元，而去年同期该公司实现盈利。公司今年一季度亏损14亿美元，远超上年同期的亏损5300万美元。这主要由于1月散户vs机构轧空大战令Robinhood财务紧张，清算所提高资本要求迫使其不得不暂停一些热门股票的交易，2月紧急筹集了35亿美元的债务融资导致季度亏损。2020年全年净收入为700万美元。

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