股价回到起点的Coinbase 三季度有什么展望？

编者按：Coinbase认为，三季度的经营数据将会较二季度下降。

美东时间8月10日，美国最大的加密交易平台Coinbase发布了2021二季度财报。财报显示，二季度营收为22.27亿美元，去年同期为18.6亿美元，同比增长19.7%，远高于市场预期的17.8亿美元。

二季度Coinbase的交易业务表现依然亮眼。报告中显示，二季度Coinbase的交易总量为4620亿美元，环比上涨38%。二季度平台月活交易用户达880万人，环比上升44%，远高于市场预期的670万人。

拜登签署行政命令后美股加密上市公司股价出现普涨:金色财经报道，拜登昨日签署了加密行政命令后美股市场做出积极反应，多家加密上市公司出现上涨，根据 TradingView 的数据显示，Coinbase (COIN) 收盘时上涨 10.5%，微策略MicroStrategy (MSTR) 股价上涨 6.4%；与区块链技术相关的交易所交易基金 (ETF)也表现不错，ProShares 比特币战略 ETF (BITO) 上涨 10%，Valkyrie 比特币战略 ETF (BTF) 上涨 10.3%。另外，上市加密矿企股价涨幅最大，其中 Riot Blockchain Inc. (RIOT) 股价上涨 11.2%，Marathon Digital Holdings Inc. (MARA) 上涨 13.5%。（cointelegraph ）[2022/3/10 13:48:37]

不过值得注意的是，比特币作为交易量最大的加密货币，其龙头地位开始有所动摇，Coinbase的以太坊交易占比首次超过比特币。Coinbase二季度财报显示，比特币占季度总交易额的约24%，低于第一季度的39%，以太坊占总交易额的26%，高于第一季度的21%，其他加密资产占总交易额的50%，高于一季度的40%。

摩根大通分析师：Coinbase股价或反弹60%以上:5月25日，美国投资银行摩根大通表示，基于一直增长的加密货币市场规模，摩根大通分析师KednethWorthington将Coinbase评级为Overweight（增持），并表示他认为Coinbase的股价可能反弹60%以上。（CNBC）[2021/5/25 22:43:03]

此外，财报发布前，Coinbase已收复250美元的发行价。回到起点的Coinbase，未来三季度又将如何？

机构用户交易量大幅增长，以太坊交易量超过比特币

分析 | 嘉楠科技股价跌去40％可能是比特币价格受压所致:据Bitcoinist消息，有分析师称，嘉楠科技(CAN)股价最近在纳斯达克下跌了40％，这很可能是由于比特币价格持续受压所致。TokenInsight的合伙人Jack Yang对此发表评论称，如果比特币价格持续下跌，嘉楠可能失去其市场地位。考虑到BTC市场对生产比特币采矿设备的公司有多大影响，这不足为奇。[2019/12/13]

从交易量来看，Coinbase二季度的交易总量为4620亿美元。其中本季度零售用户交易量为1450亿美元，较上季度1200亿美元环比增幅达20.8%。机构用户交易量贡献了较大部分，达到3170亿美元，较上季度2150亿美元环比增幅达47%。

值得一提的是，比特币持有量名列前茅的多家企业，在一季度和二季度之间均有较大的持币量变动。

动态 | Facebook被罚50亿美元：创下民事罚单纪录 对公司影响不大 股价上涨:据纽约时报近日报道，美国联邦贸易委员会(FTC)批准和解协议，要求Facebook支付约50亿美元罚款，结束FTC对其用户数据处理方式的调查。这是FTC有史以来开出的最大民事罚单。分析称，罚款金额对公司影响不大，消息传出后，脸书股价上涨1.8%。据悉，FTC对Facebook的调查已经进行了一年多，起因是8700万Facebook用户数据被不当泄露，被用于在2016年的美国大选中支持现任美国总统特朗普。今年Facebook推出Libra项目，Facebook基本面受到部分利好，但仍然被FTC对其用户数据处理方式的调查所影响，如今批准和解，并开出罚单，不确定性因素解除，Facebook基本面有望好转。[2019/7/13]

根据门户网站bitcointreasuries.org统计，截止至7月末，MicroStrategy仍是排名第一的坚定看多者，与一季度四月份相比，MicroStrategy增持比特币超过1万个，总持有量达到10万以上，但由于比特币价格大幅回落，其持币价值由53亿美元下跌至41亿美元。特斯拉的比特币持有量排名第二，持有量较上个季度减少约5000个，持币价值也大幅缩减，从25亿美元跌至16亿美元。而Square的比特币持有量从排名第三跌至第五，持有量未有变化，持币价值从4.7亿美元跌至3.1亿美元。

DataTrek Research联合创始人：比特币涨幅与股价无关:DataTrek Research联合创始人尼克·科拉斯日前表示：“大量投资者错误地认为，股市大涨时，比特币也是如此。”但尼克·科拉斯认为：“比特币价格和股票可能不会同时上涨，虽然二月份股市下跌伴随着比特币下跌，但是股市反弹后二者的相关性逐渐消失。”[2018/3/5]

从虚拟货币种类来看，以太坊占比26%，比特币占比24%，这在Coinbase的交易平台上，以太坊交易量首次超过比特币。

Coinbase在报告中表示，比特币交易量的下降可能是由于比特币总交易量“占全球交易所现货交易量的百分比”下降，以及许多新资产的增加，这些资产增加了人们的兴趣和投机。Coinbase将ETH交易量的上升归因于DeFi和NFT生态系统的增长，以及ETH2.0质押带来的需求增加。

虽然比特币交易量占比下滑，但其依然是Coinbase资产储备的主力。数据显示，截止6月30日，平台上的总资产为1800亿美元，该平台上的加密资产占加密资产总市值的11.2%——其中BTC占比47%，ETH占比24%，其他加密资产占比25%。

二季度收复发行价250美元，但三季度预期不乐观

虽然二季度Coinbase业绩优于市场预期，但二季度Coinbase在资本市场的表现一般。自5月以来，Coinbase的股价一直处于发行价250美元以下，历史最低价为208美元。不过，在二季度财报发布前，Coinbase已收复发行价。截止至8月13日，Coinbase股价报256.50美元。

Coinbase对其三季度的表现如何预测？

对于三季度业绩指引，Coinbase表示今年7月月活交易用户下降至630万人，交易额回落至570亿美元，虽然八月至今数据有小幅反弹但仍弱于年初水平。因此公司认为三季度的经营数据将会较二季度下降。

此外，监管风险仍是Coinbase这类加密资产平台的最大隐忧。

美国证券交易委员会SEC主席GaryGensler在出席活动演讲时将加密货币的交易环境比作“狂野西部”，暗示许多交易平台正在提供非法、未向SEC注册并接受其监管的证券产品。

Coinbase也曾在向SEC提交的文件中表示，如果监管机构得出结论认为其平台用于交易未注册的政策，公司可能会面临处罚。

WedbushSecurities分析师MosheKatri发布研究报告，重申Coinbase“买入”评级，并将目标价从275美元上调至300美元。

Katri表示，Coinbase二季度业绩表现出色。其营收、调整后的EBITDA以及EBITDA利润率都超过了华尔街的普遍预期。然而，随着加密货币在第二季度末大幅下跌，Coinbase的平台交易量也出现了下滑。

这位分析师预计，从第三季度开始，Coinbase的总交易量将下降。这是可以理解的，因为该公司上年同期的交易量同比增长了1550%，交易收入同比增长了1023%。不过，Katri补充道:“平台上加密资产价值的下降似乎是加密货币价格季度下跌的结果，而不是使用量的下降。”该公司仍有多个可货币化的机会，预计将继续增强长期盈利能力。?

总结

综合Coinbase收复发行价以及近期比特币、以太坊等加密货币价格回暖的表现来看，币市以及其相关产业股价均有回暖迹象，包括microstrategy和特斯拉等头部持币企业，近期在资本市场也有不错的表现。可以看出，币市与相关产业股价具有强关联。为此，Coinbase今后能否企稳发行价之上，很大程度仍取决于三季度整个加密货币市场的表现。

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