一文了解加密货币定量分析“四大金刚”：价格、交易量、供应量以及市值

对于加密货币这样一个新兴行业，行业的蓬勃发展离不开一套科学的研究分析方法。本文将简单介绍目前行业中应用比较广泛的几个指标，即定量分析四大金刚，包括价格、交易量、供应量以及市值。需要注意的是，上述指标主要基于Messari平台。

价格

价格比较直观，这里不就做赘述。

市值

给定加密资产的市值是通过将其价格乘以其供应量来计算的。然而，加密资产的供应特征不同于所有其他资产类别。新产生的发行量由算法发行、资产创建者的自由裁量权、利益相关者投票和其他机制的组合决定。

流动市值

流动市值通过将资产的当前价格乘以其流动供应量计算。流动供应量是指存在于链上的代币，并且不受任何合约的约束。

报告市值

报告市值通过将资产的当前价格美元乘以其报告的供应量来计算。报告供应量是行业中普遍报告的供应量。

Y+10市值

Y+10市值是核算了未来10年已知发行量的总市值。它的计算方法是将资产的当前价格乘以未来第10年的总供应量。

以太坊信标链验证者总量突破59万:金色财经报道，据以太坊官方网站数据显示，以太坊信标链验证者总量已突破59万，本文撰写时达到590,482个，此外当前信标链ETH质押总数量达到18,828,998枚，APR为4.89%。[2023/5/29 9:47:44]

Y2050市值

完全摊薄(Y2050)市值是资产在2050年之前的已知发行量的市值。它的计算方法是将资产的当前价格乘以其在2050年的总供应量。

交易量

众所周知，许多交易所为了人为增加交易量而进行清洗交易，希望以虚增的交易量来吸引用户。因此我们必须考虑交易量的真实性问题。

真实交易量

“真实交易量”指标排除了一些交易所的交易量，这些交易所没有显示出良好运行的交易市场中一致持续的规律和模式。BitwiseInvestments确定的符合该标准的10家交易所是：Binance、Kraken、Bitfinex、Coinbase、Bitstamp、BitFlyer、Gemini、itBit、Bittrex和Poloniex。这也就是Real10Volume的由来。

美国银行：以太坊需要可扩展性改进以保持其市场地位:金色财经消息，美国银行在一份研究报告中表示，以太坊区块链从工作量证明(PoW)共识机制到权益证明(PoS)的转变似乎迫在眉睫，因为它需要可扩展性改进以保持其市场地位。该银行表示，如果没有可扩展性的改进，以太坊不太可能继续作为主要的区块链操作系统，并表示：“PoS将以太坊的能源消耗降低了99%以上，降低了投资者作为网络验证者产生收益的准入门槛，并改变了ETH的供需动态”。

分析师还指出，Binance Smart Chain(BSC)、Tron、Avalanche和Solana等较新的区块链由于其PoS共识机制、更大的可扩展性和更低的交易费用而从以太坊抢占了市场份额。该银行补充说，这些功能优势“可能会随着Web3生态系统去中心化应用程序的出现而成为关键”。（Coindesk）[2022/8/2 2:52:24]

而根据Messari的数据，真实交易量的交易所还包括Binance.US、Sushiswap以及Uniswap。Bithumb、CoinOne、Huobi、OKEx和Upbit只计算其一半的交易量。

A股收盘：深证区块链50指数下跌1.47%:金色财经消息，A股收盘，上证指数报3253.24点，收盘下跌0.89%，深证成指报12266.92点，收盘下跌1.3%，深证区块链50指数报2894.33点，收盘下跌1.47%。区块链板块收盘下跌0.5%，数字货币板块收盘下跌0.97%。[2022/7/29 2:45:45]

换手

换手率是衡量一项资产市场交易量的指标。它的计算方法是将加密资产的Real10Volume除以流动市值。高日成交量和低流动性市值将导致相对较高的换手率，而低日成交量和高流动性市值将产生相对较低的换手率。该比率可用于了解价格动量。

供应量

流动供应量

流动供应量是当前存在于链上且未知受任何合约限制的单位数量。请注意，对流动性产生约束的既可以是链上智能合约，也可以是传统的法律合同。因此，这个数字同时考虑了链上锁定量以创始人/投资者的归属和锁定期。

报告供应量

报告供应量是行业中普遍报告的供应量。

Immutable X发布与其兼容的Cairo智能合约以帮助在StarkNet上的项目开发:金色财经消息，NFT二层扩展解决方案Immutable X宣布将发布一组Cairo智能合约，以帮助在StarkNet上进行NFT相关项目的开发。目前发布的合约包括ERC-20、ERC-721、版税，其中ERC-721合约在Open Zeppelin推出的合约基础上进行了扩展；版税则选择了EIP2981标准。Immutable X表示，未来将构建更多的StarkNet合约并添加至该集合中，包括即将推出的Layer1与Layer2之间的ERC-721代币跨链桥。[2022/5/26 3:42:35]

当前通胀率

当前通胀率的计算方法是将预计12个月的流动供应量增长除以今天的流动供应量。这很好地估计了投资者在明年可能因通胀而遭受的稀释。请注意，不同的资产还要考虑各种情况比如减半、归属到期等。

库存流通比

StocktoFlow的计算方法是将今天的流通供应量除以预计12个月的流动供应增加量。这本质上是当前通胀率的倒数。

俄罗斯金融市场官员：预计今年将出现俄罗斯首个数字金融资产:5月19日消息，俄罗斯国家杜马金融市场委员会主席Anatoly Aksakov表示，经授权的俄罗斯区块链平台可能会在2022年底之前发行其首个数字金融资产（DFA）。Aksakov指出，俄罗斯在通过了2021年1月生效的“关于数字金融资产”的法律后，现在正在积极开展这一领域的工作。DFA是俄罗斯当前立法中包含加密货币的法律术语。此外，Aksakov透露，由Norilsk Nickel子公司Transmashholding和俄罗斯最大的银行Sberbank开发的三个平台已经注册为DFA发行商。另外两个将在不久的将来获得批准。Aksakov强调，俄罗斯政府通过严格的监管支持数字资产市场的合法化，并为此制定了一项新法案。他指的是财政部起草的“关于数字货币”的法律，该法律尚未提交给国家杜马。（Bitcoin.com）[2022/5/19 3:27:37]

Y+10供应量

Y+10供应量是指从今天起10年将有的流动性供应量。

Y+10已发行供应百分比

%Y+10SupplyIssued是目前市场上流动供应量占Y+10供应量的百分比。

Y2050供应量

Y2050供应量是当前资产在2050年1月预计具有的流动供应量。

Y2050已发行供应百分比

%Y2050已发行供应量是当前市场上流动供应量占Y2050供应量的百分比。这个数字使投资者对特定资产面临的确定性稀释一目了然。例如，如果已发行的供应百分比为10%，那么到2050年1月1日，今天持有头寸的投资者将经历十倍的稀释。另一方面，如果资产的已发行供应百分比为95%，那么今天的投资者只会期望经历额外的约5%的稀释。请注意，有时资产的最终供应量会随着资产背后的社区决定做出重大改变而发生变化。

·最大供应量

最大供应量是协议为具有上限供应量的加密资产定义的最大供应量。

供应量可能是“四大金刚”里面较为复杂的一类指标。基于Messari，下面我们给出更多术语来帮忙大家很好了解代币的供应量。

代币生成事件：许多资产是由中央组织或个人开发和发布的，他们可能会在网络上线之前创建部分或全部的代币。代币通常由项目经理分配给不同的利益相关者。早些年，这被称为“预挖矿”，不过现在这已经成为许多项目的标准发行做法，即“代币生成”。这部分供应量通常在创建代币时就定义好并进行分配。

程序化发行：根据被代码规定死的时间表发行的代币，无需人工干预。这通常是通过工作量证明或权益证明算法提供区块奖励来实现的。请注意，代币也可以通过程序化的方式“燃烧”。

链上供应：链上供应是指当前在链上可见的代币，不考虑未来的变化。我们可以执行区块链分析，以确认当前区块链中这些代币的存在。

受限制的供应：代币可以通过各种方式受到限制或者约束，无法自由流通，尽管这些代币可能在链上是可见的。这可能包括被链上智能合约锁定的代币，或被传统法律合同锁定的代币。

创始人供应：这部分代币可以分配给创始人或存储在项目“金库”中，会在很长一段时间内出售。创始人供应可以分为两类：流动的和受限制的。

货币模型：加密资产采用许多不同类型的货币模型，包括固定供应、永久通胀但通胀率逐渐下降的供应、恒定通胀率、通缩、可变甚至不可预测的动态供应。正是因为货币模型的多样性，我们需要一种独特的方式来思考和定义该资产类别的供应。

此外，投资者通常需要了解资产的供应变化对投资的影响。投资者的需求可能会根据他们预期的投资时间范围而有很大差异，并且给定资产的供应变化产生的影响可能会有很大差异。Messari给出了一个供应分层，考虑了加密资产供应管理的不同性质，并将资产供应提炼成一个可以应用于整个行业的框架。

SupplyTranches

最大供应量：由于加密资产货币模型有多种形式，因此最大供应量可以是固定的，可以是无限的，可以是逐渐减少的，也会随着货币政策的调整而变化。这使得最大供应量成为一个有趣的数字，我们需要更多标准和指标来从投资的角度建立有用的长期供应意识。

摊薄供应量：摊薄供应量是大多数长期投资者认为很有用的指标。它定义了在未来的某个时间点预计链上存在多少流通供应代币。Messari目前默认使用Y2050作为保守的基准。将来，随着Messari从代币创建者那里收集更清晰的披露数据，可能会默认使用Y+10指标。比较不同加密资产的这个指标，可以很好地了解相对供应量变化。

链上可见的供应量：这只是在给定时间点在链上可识别的供应量。对于许多资产，尤其是在代币生成时就具有固定供应量的资产，这个指标的数值与最大供应量和摊薄供应量相同。

流动供应量：我们将资产的流动供应量定义为当前存在于链上且未受任何合约限制的代币数量。前面也已经反复提到。

流通供应量：实际中，项目方或者基金会可能会持有部分不受限制的代币，但它们也无意出售。因此流动供应量除去这部分即为流通供应量。计算中，流通供应量不包括已知的项目资金持有量。请注意，投资者在评估资产时必须仔细考虑流动供应量和流通供应量的区别。

可变时间框架分层

主动供应量：了解在给定时间范围内有多少代币在链上转移通常是很有帮助的。投资者可以衡量链上的实际使用情况，对代币丢失情况进行有根据的猜测以修正其他供应量数据。

Liquid+N供应量：预测N年后的流动供应量。我们建议使用Y+10作为“摊薄供应量”的标准定义，既考虑了显着的稀释情况，同时仍处于对于长期投资者来说比较合理的时间范围内。

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