一文读懂全球加密市场监管具体政策及演变趋势

近期，加密市场监管成为加密行业内外部最为关注的话题之一，以美国为代表的多个国家纷纷加大了对加密市场的监管力度。目前来看，各国监管将在加密行业扮演越来越重要的角色。

因此，链捕手对全球多个具有明确加密市场监管政策的国家进行了梳理，从加密货币性质认定以及相应监管政策、交易所监管制度、税收政策等多名进行分析，希望能为加密市场从业者以及行业关注者进一步加强政策认知有所帮助。

整理|?RichardLee、布兰

美国

作为全球金融市场最发达的国家，美国对加密市场的监管规则非常细致，多个行政机构都在基于加密货币的性质制定了特定监管规则，例如美国证券委员会将部分代币视为「证券」，商品和期货交易委员会称之为「商品」，国税局则将其视为「财产」。

ICO通常容易受到美国证券交易委员会的监管。根据《联邦证券法》，如加密资产被确定为证券，发行人必须向SEC注册该证券或根据注册要求的豁免提供该证券。在代币是否被认定为证券方面，SEC一直留有空间，称其「取决于该特定资产的特征和用途」。但总体而言，SEC更倾向将加密货币视为证券，同时将证券法全面适用于数字钱包，同时影响了交易所和投资者。

2017年12月，时任SEC主席发布关于加密货币和ICO的声明，称潜在购买者因代币增值的潜力而被出售、能够通过在二级市场上转售代币来锁定这些增值或者基于其他人的努力从代币中获利，这些都是证券和证券发行的关键标志。因此，该主席称，总体而言，其所看到的首次代币发行结构涉及证券的发行和销售，对于违反《联邦证券法》的ICO行为，由SEC采取执法行动。

加密货币交易所方面，主要由美国金融犯罪执法网络进行监管，侧重点在资金转移和反。根据《银行保密法》，FinCEN监管货币服务企业。2013年3月，FinCEN发布指南，确定加密货币交易服务提供商为MSB。在此框架下，加密货币交易平台须获得FINCEN许可，实施全面的反风险评估和报告机制。

去年12月，FinCEN拟对加密货币交易提供商增加KYC等新的数据收集要求。根据该项拟议规则，银行和货币服务企业将被要求提交报告、保存记录并验证客户身份，其中非金融机构托管的私人数字钱包也被囊括在内。该项提议引发较大争议，FinCEN今年1月宣布延长征集意见时间，目前尚无最新动向。

在加密衍生品方面，美国商品和期货交易委员会将加密货币视为商品，根据《商品交易法》，加密货币期货、期权和其他衍生合约交易必须在CTFC监管的交易所公开交易。目前，芝加哥期权交易所和芝加哥商品交易所提供与比特币价格挂钩的期货交易。

在加密投资税收方面，美国国税局将加密货币视为财产而进行征税。公民个人而言，作为资本资产持有加密货币超过一年、且已实现收益的，均需缴纳资本利得税；持有时间少于一年并获得收益的，缴纳普通所得税。

Tether：媒体获得的材料并不代表公司目前的情况，且已有两年多的历史:金色财经报道，稳定币发行商Tether在官网针对彭博社的指控回应称，媒体获得的材料并不代表公司目前的情况，发送给媒体平台的数据有限，且已有两年多的历史。此外，商业票据一直保持着 A2 或更高的评级。Tether 将始终保护其客户、员工和社区免受攻击。?除其他行动外，Tether在2022年年中将其商业票据持有量减少至零，并大幅减少其担保贷款组合，目标是在未来几个月内将其降至零。?

彭博社此前发文称，Tether曾持有中国三大行以及德意志银行在内的多家海外银行发行的债券。[2023/6/17 21:43:02]

在前述美国联邦层面的分散式的监管之外，各州政府可制定辖区内的具体规则和法规。

纽约州于2015年8月率先提出针对加密市场的全面监管框架BitLicense，这也是加密行业最具影响力的牌照。BitLicense包括关键的消费者保护、反合规性以及网络安全指南，该法规对任何使用加密货币的居住在纽约的公司或个人进行了规定，要求涉及处理涉及虚拟货币业务的公司必须申请执照。目前，Circle、Ripple等20多家公司已获得BitLicense牌照。

此外，纽约州还针对加密货币托管公司推出了信托宪章，目前Paxos、Gemini、NYDIG、Coinbase、Bakkt、FidelityDigitalAsset等近10家公司获得该宪章。

怀俄明州是美国对加密货币较为友好的地区，颁布了十多项相关法案。其中最有影响力的是2018年3月通过的HB70《开放区块链代币豁免》法案，其中提出类似「实用代币」的资产类别。根据该法案，如果发行的代币不作为投资，仅用于消费目的，如交换、用于接收商品和服务等，则可免除受《联邦证券法》的约束。

此后，Ripple与Cardano开发公司IOHK等知名加密企业都迁移到怀俄明州。2020年9月至今，Kraken、Avanti等3家企业还获得了怀俄明州监管机构的批准，可以根据SPDI法的授权建立加密银行，为代币化资产和数字货币提供商业银行和托管服务。

今年5月，美国SEC表示已敦促国会立法，给予SEC对数字资产更多的监管权。同时，SEC还在致力于牵头建立一个针对加密资产的广泛监管框架，使得美国多个监管机构明确划分出市场监管范畴进而各司其职，乃至全部数字资产纳入监管。

近期，美国SEC开始将监管重心向DeFi方向倾斜，SEC主席还表示任何提供证券性质代币服务的DeFi项目都处于SEC监管范围内，任何股票代币或提供基础证券敞口的加密代币都受到证券法的约束，在加密市场引起较大争议。

日本

或许是受到Mt.Gox交易所破产案的影响，日本是目前全球对加密货币交易所监管制度较为领先的国家。

BitKeep：将上线赔付申请页面，目前正在紧急开发中:1月3日消息，对于2022年12月份发生的黑客攻击事件，Web3多链钱包BitKeep在电报群公告中发布赔付方案，将上线一个赔付申请页面，本次事件的受损用户可通过该页面提交赔付地址、币种等信息，目前正在紧急开发中。待页面上线之后，将第一时间同步到社群中。

此前12月26日消息，BitKeep钱包因APK版本劫持而被盗，被盗资金价值已达800万美元。12月29日消息，BitKeep称将全额赔付受损用户，已启动报警和立案程序。[2023/1/3 22:23:21]

2016年5月日本国会通过法案修改《资金结算法》并在17年4月正式生效，使得该法律中增加了「虚拟货币」一章，将虚拟货币明确为一种结算、支付手段，并具有财产性价值。同时，该法案也明确推出了加密资产交易所监管机制，只有在日本金融厅/财政局注册的企业才能在该国提供加密货币兑换服务。

据了解，注册要求大致包括：最低资本金在1000万日元以上；向客户提供交易资产信息、合同细节等；用户财产和经营者财产分离管理；KYC确认等。

2017年，日本金融厅即向16家加密货币交易所颁发牌照，但由于Coincheck18年初被盗并损失近5亿美元，日本金融厅在该年度暂停了牌照颁发，同时入驻日本各大在册交易所进行了为期2-6周不等的检查，范围从财务报表、反系统、员工背景调查，到每台电脑的系统版本器、密码以及员工的考勤情况，此后对多家不合格交易所进行了整改警告、罚款乃至关停。

此后日本金融厅重新开启牌照发放，截至2021年6月，目前已有31家加密企业通过注册，包括bitFlyer、Coincheck以及今年6月新近获批的Coinbase等。日本金融厅官网还会不定期公布未经注册在该国从事加密资产交易业务的公司名单，其中币安、Bybit等近期遭到警告。

在加密资产交易和管理、保证金交易和STO方面，2020年5月起开始实施的《资金清算法》和《金融工具交易法》修正案及近期政令提出了更具体的规定：

加密资产交易和管理方面，在应对加密资产泄露风险上，对于热钱包管理的用户资产，强制企业保留相同数量和类型的加密资产作为还款资源；交易风险排查上，交易所需创建和保存交易记录，并向当局通报可疑交易；用户权益保障上，规定要求交易所破产时优先把将托管的加密资产返还给用户；加密资产托管方面，相关服务商也需要获得监管部门的加密货币交易许可。

加密货币衍生品交易方面，相关经营者需要同时注册为加密货币交易所与一级金融工具经营者。同时，日本将杠杆比例上限限制为一倍。

证券化代币方面，日本在《金融工具和交易法》也明确了相关监管机制。今年3月，日本三井住友银行与证券化代币平台Securitize合作推出了首个资产支持证券型代币，这也是第一个符合《金融工具和交易法》的证券型代币。

亚马逊云科技与英伟达推出元宇宙千人人才计划:10月13日消息，亚马逊(AMZN.O)云科技宣布与英伟达(NVDA.O)合作，在未来两年内为英伟达初创加速计划的成员企业提供云计算资源支持。双方还将携手推出“元宇宙千人人才计划”，为使用NVIDIA Omniverse的元宇宙领域初创公司提供额外的云计算资源支持。(金十)[2022/10/13 14:26:30]

日本也非常重视行业协会在加密市场发挥的作用，《金融工具和交易法》将日本虚拟货币交易所商业协会以及日本STO协会分别认证为证加密货币交易与ST领域的自主监管组织，以进行与该法律相关的具体操作，并为行业制定具体规则和指南。

此外，日本也针对加密货币交易制定了征税机制，年薪资收入超过2000万日元或薪资外收入超过20万日元的个人需要申报其加密货币交易利润收入，税率为15%到55%不等。

新加坡

新加坡是全球对加密市场较为友好的国家之一，已经出台详细的监管政策，因此受到许多加密企业的青睐，同时该国主权财富基金GIC和国有投资公司淡马锡已在加密领域投资了数亿美元。

新加坡金融监管局是新加坡负责监管加密市场的主要机构，其官员在2018年曾表示MAS将代币分为应用型代币、支付型代币以及证券型代币。MAS不打算监管应用型代币，但适用于支付型代币的支付条例草案将于当年年底制定，证券型代币适用于现有的新加坡证券及期货法。

根据官网文件解释，MAS对数字支付代币的定义是任何价值的数字表示，它们不以任何货币计价、不与任何货币挂钩，可以电子方式转让、存储或交易，拟成为公众或部分公众接受的交换媒介，作为支付商品或服务或清偿债务的手段，比如比特币与以太坊。

早在2017年，MAS就已经发布《数字代币发行指引》，对该国数字代币发行行为进行引导与监管，此后多次修改并在19年推出最新版，其中还提出11个具体案例。

根据该指引，在涉及到发行证券性质的代币时，发行方需要获得资本市场服务牌照；在涉及到交易证券性质的代币时，交易平台获得受认证的资本市场运作者牌照；在涉及到提供代币相关的财务咨询服务时，该公司需要获得财务顾问牌照。同时，所有相关业务运营方都应遵守反和反恐怖融资相关法律的规定。

MAS在2019年推出《支付服务法案》并在次年生效，该法案使得从事特定支付服务的企业需要获得许可证才能展开经营活动，其中包括数字支付代币服务，具体是指「购买或出售数字支付代币，或提供允许人们交换DPT的平台。」，这被广泛认为是面向加密货币交易所的许可证。

不过到目前，新加坡尚未向加密公司颁发许可证，但部分加密公司已经获得特定时期内针对加密支付服务的许可豁免，其中包括Paxos、Coinbase、Genesis等至少20家公司。同时，MAS要要求加密支付服务提供商必须采取强有力的控制措施，例如履行客户尽职调查和交易监控的义务、向商业事务部(CAD)提交可疑交易报告，以检测和阻止非法资金通过新加坡金融系统进行流动。

币安将于10月24日下架BTG、DNT、NBS和TCT:据官方消息，币安宣布基于交易量与流动性、不道德/欺诈行为、项目推进时的水准与质量等项目审核因素，将于10月24日17:00下架District0x (DNT)、New Bitshares (NBS)、Bitcoin Gold (BTG)、Token Club (TCT)。[2022/10/13 14:26:20]

同时，MAS还在2019年推出了监管沙盒机制，使金融机构和金融科技参与者能够在真实环境中但在明确定义的空间和持续时间内试验创新的金融产品或服务，债券交易所BondEvalue、证券化代币平台ISTOX等至少两家加密企业入围。

2020年2月，MAS正式批准ISTOX公开上市运营，提供证券化代币的发行、结算、托管和二级交易等服务。2020年10月，MAS正式批准BondEvalue为市场运营商，为机构投资者提供基于区块链的债券交易服务。

英国

英国负责监管加密市场监管的主要机构的英国金融行为监管局，监管目的仅出于反和反恐怖主义融资。2020年1月，FCA获得监管权力以监督加密资产企业如何管理和反恐融资风险，自此英国加密资产企业必须遵守《条例》(MLR)并向FCA注册。

目前，已完成注册的加密企业有Ziglu、Gemini、Archax、Fibermode、Digivault。此外，还有超过80家加密企业在临时注册名单内，可在2022年3月31日前临时运营，其中包括Wintermute、Revolut、GalaxyDigital、FidelityDigital、eToro、Huobi等。

如果加密企业不在临时注册名单，则不被允许展开任何加密业务经营活动，FCA还在官网公布了上百家未经注册的加密企业名单，其中包括近期被警告的币安。

在官方网站，FCA表示对用户投资加密资产提出严重警告，如果用户购买加密资产并出现问题，将不太可能获得金融申诉专员服务或金融服务补偿计划，「加密资产被认为是非常高风险的投机性购买。如果你购买加密资产，你应该准备好失去所有的钱。」

FCA并不对具体的加密资产与相关业务进行监管，但仍然会监管加密资产衍生品，以及那些被认为是证券的加密资产。由于担心加密资产的波动性和估值，FCA已禁止向零售客户出售加密资产衍生品。

在FCA看来，证券型代币是指提供某种权利的代币，包括所有权地位、偿还特定金额的款项、分享未来利润的权利等，传统证券所涉及的所有规则都适用于证券型代币。

目前，英国政府还在就稳定币作为支付手段进行咨询。如果政府的提议被采纳，FCA将就应用这些提议的规则进行咨询。这意味着用于支付和服务的稳定币将来会受到监管，根据规则为消费者提供保护。

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根据金融行动特别工作组(FATF)今年7月发布的数据，目前128个司法管辖区中有58个表示已经实施了修订后的FATF标准，其中52个司法管辖区监管虚拟资产服务提供商，6个司法管辖区禁止虚拟资产服务提供商的运营。

近期，多国政府向部分加密货币交易所发出警告，主要原因是提供衍生品交易以及未在本国注册，也反映出越来越多国家不再对加密货币交易保持放任状态，开始主动出击。

目前起来，加密资产在全球金融市场扮演越来越重要的角色，因而越来越多国家正在制定相应监管机制，不过目前多数国家主要基于反与反恐融资风险的防御性目的进行相应监管，而不是处于推动行业进步的主要目的进行监管。

在部分具有明确监管机制的国家中，通常会明确将加密资产划分为不同类型的代币，例如划分为实用代币、支付代币与证券型代币，并要求证券型代币按照证券法的相关要求进行管理，其它类型的代币则较少监管。

此外，日本、新加坡、韩国、英国、德国以及美国纽约州等地针对加密企业推出牌照制度，其中以新加坡、香港、日本等亚洲地区最为友好，吸引许多加密企业在当地建立业务甚至迁移总部，成为目前加密市场的中心地带。

随着DeFi、NFT等新事物的快速发展，全球各国与地区面临的加密市场监管问题也愈发复杂，如何处理市场创新包容性与金融稳定风险的平衡问题，将尤其考验各国政府的治理能力与战略视野。

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