原文标题:DeFi经济的收益
什么是收益性资产?
代币是一种新的数字原语。它们赋予财产权,可以代表任何东西,如金钱、艺术品、游戏道具和访问权限。
可产生收益的资产是代表某些可产生收益率活动(如贷款、交易或协议红利)份额的代币。它们是数字经济的管道,为提供资本或提供服务的市场参与者输送收益,因此在DeFi中发挥着基础性作用。
收益来源类型
在DeFi中,多数收益是由以下因素推动的:贷款、交易、质押、协议红利、流动性挖矿或一些混合因素。下面我们将介绍每个来源,确定众所周知的例子,并提到影响收益变化的因素。
Oasis:ValleySwap与EvoDeFi bridge是未获官方支持的第三方项目,已多次提示风险:金色财经消息,Oasis针对ValleySwap中的USDT脱锚情况发布声明,称ValleySwap与EvoDeFi bridge都是第三方的项目,没有获得Oasis的支持。同时出现脱锚的稳定币并非Oasis的原生资产,几个月来Oasis多次对社区警告风险,Oasis官方推荐使用Wormhole、cBridge或Multichain。???此前报道,Oasis Network上Valley Swap中的USDT已严重脱锚。[2022/6/8 4:11:06]
贷款
贷款收益来自于借款人支付贷款的利息。顶级贷款协议依赖算法模型为借款人和贷款人设定利率。代表贷款头寸的知名资产包括ctoken(Compound)、atoken(Aave)和ftoken(Fuse)。当贷款人向借贷市场提供他们的资产时,他们得到一个代币作为回报,代表了市场上借贷活动的一部分。
DeFi基金Dispersion Holdings在伦敦阿奎斯证券交易所上市:4月30日消息,由上市加密矿业公司Argo Blockchain联合创始人成立的DeFi基金Dispersion Holdings在伦敦阿奎斯证券交易所上市,代码为DEFI。Dispersion的董事包括Argo Blockchain联合创始人迈克尔·爱德华兹和Timothy Le Druillenec。Dispersion首席执行官迈克尔·爱德华兹在接受采访时表示:“我们将投资建立在以太坊生态系统、币安生态系统和波卡生态系统之上的早期DeFi项目。”(Coindesk)[2021/4/30 21:13:58]
以标的计价的收益率是以下函数:
以太经典首席战略官Iris:DeFi与公链结合将推动wETC成为DeFi生态主流:12月7日 20:00, 以太经典首席战略官Iris作客MXC抹茶社区发表观点。
Iris表示:“最近一轮的ETC Labs Grant中,我们在DeFi、数字主权等包容性方面提出了建议。 DeFi与公链完美匹配,目前在以太坊上已证明成功。 我相信DeFi和普惠项目也将在以太经典版上推出。
wETC 启动后,还将上线UniSwap和Bancor等多个去中心化交易所。wETC将与BTC 、ETH 、USDT组成交易对。 此外,我们正在对接像Maker&Compound等一些借贷项目以及SakeSwap,SushiSwap和SashimiSwap等流动性挖矿项目,这都将推动wETC在DeFi生态系统中成为主流。 毕竟,ETC拥有固定的政策,其供应上限是由PoW算法决定的,因此在更多地区提供将大大提高其价值。”[2020/12/7 14:30:06]
利率模型
观点:对于DeFi来说 快速贷款可能会带来比预期更大的风险:ConsenSys Diligence联合创始人Gon?aloS表示,对于快速贷款,一些安全假设完全被打破了,快速贷款可以被用来破坏DeFi协议。他接着补充说,在某种意义上,这些可能已经发生了。有些鲸鱼有能力实施这样的攻击,但这样做有名誉风险。但是,Gon?aloS也指出,尽管仍然存在此类漏洞,但社区已做出积极响应并采取了积极措施,防止此类攻击再次发生。(AMBcrypto )[2020/3/16]
借贷市场的流动性,即利用率
对杠杆的胃口
例如:cUSDC
交易
交易所收益来自于交易所费用,即交易者为与储备池进行交换而支付的费用。代表交易所头寸的知名资产包括UniswapLP份额和CurveLP份额。当流动性提供者(LP)将其资产提供给流动性池时,他们会获得LP份额作为回报,这代表了他们的流动性份额。
以LP份额计价的收益率是以下函数:
交易费
成交量
市场波动
流动性的相对贡献
自动化造市商(AMM)领域最近的发展增加了LP头寸的灵活性,但牺牲了可预测性。例如,由于UniswapV3引入了区间订单,LP可以在价格上下限之间对其流动性提供限制。区间订单提高了LP的资本效率,但也增加了另一个重要因素:
价格区间的概率
质押
质押收益来自L1协议向验证者发放的质押奖励,验证者锁定资本以确保其网络的安全并实现分布式共识。例如,用户可以锁定ETH以确保以太坊2.0的安全,并通过良好的行为获得收益。代表质押头寸的知名资产被称为质押衍生品,其中包括stETH(Lido)。当质押方将其资产存入质押池时,他们会收到一个质押代币作为回报,该代币代表特定区块链(如ETH2.0)的质押活动份额。
以标的计价的收益率是下列各项的函数:
质押经济
标的质押总量
市场波动
例如:stETH
协议
协议收益来自协议分配给其代币持有者的红利,作为对良好治理的奖励。协议并没有分发实际的红利,而是探索了其他实现方式,例如回购和构建以及购买和销毁模型,协议通过这些模型从公开市场购买治理代币。无论购买是销毁还是用于激励计划,其目的都是由于供应减少而增加代币价格的上行压力。
以治理代币计价的收益率是一个函数:
协议决定分发,回购,或销毁令牌
协议的利润
流动性挖矿
流动性挖矿(LM)收益来自于为市场参与者提供所需服务(如贷款或提供流动性)而分配的协议奖励。本质上,这是协议以希望对协议有益的方式增加收益和激励行为的方式。通常,LM奖励以协议的治理代币计价,并自动奖励给与协议相关的特定代币的持有者。著名的例子包括COMP的对ctoken和对Balancer的BAL挖矿。
以治理代币计价的收益率是一个函数:
排放率
流动性的相对贡献
治理代币的价格
混合动力
混合收益有时来自流动性挖矿结构性产品,这是一种预先包装好的策略,在有收益的资产上进行多个流动性挖矿项目,以获得额外收益,从而实现“双重下降”或复利。著名的例子包括:YearnVaults和HarvestFinance。
以标的计价的收益率是下列函数:
所有与潜在收益来源相关的因素
流动性的相对贡献
示例:YearnVaultv2—WETH
结论
在这篇文章中,我们将收益性资产定位为DeFi的基本类型,将收益率传递给市场和治理参与者,并确定其来源,从贷款到质押活动。
Source:https://medium.com/sensefinance/yield-in-the-defi-economy-3a83eb24ecba
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