区块链革命还是区块链局？一览当下加密市场概况

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概述

2020年和2021年的最后一个双牛周期的特点是“叙事”占主导地位，一个新的优秀项目代币在于他们的营销和模因质量上决定，交易公司在第一部分转向VC，第二部分匿名影响者在2017年的传统风投市场占据主导地位。

我们看到了从?DeFi、NFT、DAO、L2，边玩边赚到Metaverse，到Web3，然后回到NFT，L1战争跨越了最后5个共同叙事。加密货币领域正在抓住新的叙事来证明部署新资本的合理性，以满足投资者对巨额回报的胃口，早期的回报从根本上讲是可能的，但现在只能通过减少复杂的资本，来充当每个前任持有人逐渐退出流动性。

许多年前，我会认为这是一种耻辱，错误地分配了没有生产价值的资本，掠夺性从梦想致富的TikTok用户那里提取刺激性支票，以摆脱日复一日的单调生活。每个行业都有底层员工，今天，我的想法非常不同。我将每个牛市周期视为动物王国中自然生命周期的化身，在那里我们有一条贪婪的食物链，被稍微聪明但同样贪婪的自己吃掉。丑陋但不可避免，我现在相信加密加速主义。

多年来，我们一直无法从逻辑、推理或任何形式的口头辩证法在行业中取得进展。我们只能通过目睹大多数注定要失败的实验的结果来学习。小区块与大区块的争论，PoW?与?PoS，这个PoS与那个PoS，这个L1与那个L1，L1与L2，(3,3)与(-3,-3)，Punks与Apes，DOGE与SHIB，CLOB与AMM等等，如果没有真正看到它们在现实中的表现，就无法解决。

再多的关于机制设计、绘制模型和方向、使用历史类比或硬核文字的理论都无法说服一个社区放弃他们的圣牛加入另一个行业。作为一个行业，我们必须发自内心的体验好与坏，什么有效，什么无效，直到它融入我们的时代精神，形成我们的集体记忆，然后我们才能继续前进。

行话的引入是加密文化中一个有趣的发展，在医学和法律等传统受保护和供应受限的领域，行话有双重用途。

首先，当通信双方共享一个理解语言库时，它可以节省时间。其次，它可以防止外部人员轻易地提取“正当”属于内部人员的价值。在加密货币中，这没有什么不同。随着我们成为一个更富裕的行业，我们进一步用内部术语来掩饰自己，这样肮脏的外人就不能来吃我们的午餐。这应该会引发更多的并购活动，因为没有内部专业知识的非加密公司希望渗透到这个利润丰厚但又非常难以渗透的领域。我在这里不做规范的判断是好是坏，这很自然。

资本配置总是滞后于新事物和创新的出现，在牛市周期的过程中，越来越多的资本追逐越来越低质量的项目。企业家和子都非常乐意开始新的半生不熟的想法，创造供应以满足即将进入该领域的新法币的需求。

正是当反叙事的裸体皇帝害怕被来自马蜂窝和袋子的强烈反对，人们最大程度的开始自我审查时，这种叙事达到了最大的向上反射性。在狂热的高峰期，人们只购买他们认为可以转手给下一个边际买家的东西；估值变得荒谬，常识被部落圣歌和雨舞的浪潮淹没，从而使价格上涨。如果不是宏观环境的转折，我们可能已经达到了更荒谬的高度，狂热还没有达到它的自然顶峰。

广东：开展区块链创新运用试点:金色财经消息，4月28日，广东省人民政府办公厅发布关于印发广东金融支持受疫情影响企业纾困和经济稳增长行动方案的通知，其中提到，强化多层次资本市场服务科创企业功能。推动广东股权交易中心加快建设“科技创新专板”“专精特新板”，开展区块链创新运用试点，加强和全国性证券市场板块间的合作衔接。推动科技企业“全链条培育计划”，建立科技型企业上市后备数据库，完善科技型企业上市“绿色通道”制度。完善科技型企业挂牌上市奖补政策，推动科技型企业与多层次资本市场对接。（北京商报）[2022/4/29 2:40:47]

随着潮流的转变，无论是在加密领域还是在我们的海岸之外，“叙事”都被削弱了，许多项目被揭露充其量只是局；在最坏的情况下，彻头彻尾的局。当疯狂成为规则时，细微的差别和仔细的考虑就会被贴上异端的标签。只有在“叙事”减弱之后，这些想法才能被发表，而不会因错误想法而受到监管。

目前，对于行业来说，可替代的代币仍然有点过于丰富，市场定价似乎合理。美联储加息言论最初被认为不完全可信而被忽视，但现在多数人相信并被消化。美联储鹰派情绪进一步的新发展导致小幅下跌，很快被买入。看起来今年加息4到5次，不多也不少，至少在目前的预期中是这样。投机性替代品?BTC?和?ETH?等主要资产有所回落，但不如2018年严重。加密VC筹集的大部分第三或第四笔巨额资金可能会流向新项目，而不是他们一直拥有的旧项目。如果宏观改善，资本可能从新项目中获得10倍或100倍，但旧项目可能不会从这里获得相同的增长顺序。

局与乌托邦主义

我最近一直在思考两个新的维度，我们可以在其中对各种密码进行分类：局和乌托邦主义。例如，在局维度上，我认为OHM没有TIME严重，而TIME没有OHM分叉严重。现在我没有对每个项目的粗略程度发表任何绝对声明，只是相对而言，它们可以以这种方式合理地排序。一般来说，规则是副本比原件更粗糙。在乌托邦主义维度上，举一个例子是BTC不如ETH乌托邦，而ETH没有SOL、LUNA、AVAX和其他新L1这么乌托邦。一般来说，规则是新项目试图“解决”旧项目固有的问题，因此更加乌托邦。现在我们了解了这些维度，我们可以谈谈可投资性、回报率、以及4个项目中每个项目的考虑时间：

1)低俗、低乌托邦主义。

2)低俗，高乌托邦。

3）高浮夸，低乌托邦主义。

4)高难度；高度的乌托邦主义。