为什么说架构玩法在DeFi领域中具备“天然护城河”？

撰文：AlexCoffman，本文编译自StakedSol

预警：通常情况下，预测文章是最糟糕的一种Substack文章，因为它们同时对未来做出宏大的主张，但却没有谦虚地承认一个事实，即没有人能够准确地预测未来，因此在句子中使用“知道”这个词是有必要的。我将把这篇文章分成两个部分：我相信现在正在发生的事情，以及我相信未来会发生的事情。

我并不声称“知道”未来会发生什么，而且鉴于DeFi现在的创新速度如此之快，我甚至不想给出一个假设，即我可以声称真正“知道”今天正在发生的一切。我仅持有自己的观点——现在正在发生的事情最多在两到三年内就会变得显而易见。

我非常看好DeFi，加密货币作为一个概念，主要市场、机构日益去中心化以及全球权力扩散。然而，我正在尝试以令人难以置信的长期视野来思考这个领域。我邀请你也这样做，以免你押注于短期，做出相当于以IPO价格出售Facebook的事情。

我相信现在正在发生的事情

更广泛地说，全球金融、机构和各国政府正在进行根本性的全球重组。

我并非外交政策专家，但似乎很明显，俄罗斯通过向乌克兰宣战正式结束了美式和平，世界即将僵化为新的贸易、军事和权力集团，这与我们这辈子见过的任何东西都不一样。

美国似乎正在衰落：问题是衰落的速度有多快，时间有多长，如果它持续下去，世界会是什么样子？或者俄乌冲突让我们尝到了这种滋味？这是可怕的前景。

Memeland：启动为期1周的“!joinraids”试运行:金色财经报道，NFT项目Memeland在社交媒体宣布已启动为期1周的“!joinraids”试运行，参与试运行需要Captainz 持有至少1张特殊或非凡级别的地图，当一名Captainz持有者加入团队时，将有40%的几率赢得一张特殊或非凡地图，有50%的几率将他们的地图输给其他Captainz持有者，并且有10%的几率丢失（烧毁）。[2023/5/1 14:36:16]

公司正越来越多地利用其软实力来影响公众和政府，其规模之大是以前没有想到的等等。

所有这些都令人深感担忧，变化非常迅速，这是我们生活在一个越来越不稳定和专制时代的标志。

综上所述，DeFi是我的主要关注点，我相信它是这种不稳定性的解药。我也相信现在在这个领域里发生的很多事情都是纯粹的投机，或者是由恶意的行为者推动的，因此我们应该尝试看看并理解正在发生的事情：

Layer1正在为即将到来的多链未来中的主导地位和角色而战。

黑客正在危及未来，甚至在系统真正开始之前就暴露了漏洞。

架构玩法现在并没有成为头条新闻，但实际上它们是最基本的创新领域。

DeFi目前的作用似乎是证明纳斯达克或摩根大通没有什么特别之处，而事实上，这些机构充斥着去中心化、无需许可的替代方案。

思考这个问题的方法是：如果某样东西的价格是可以数字计算的，那么它可以以零成本移植到区块链上，创建相同产品、价格和最终资产的版本。

FTX倒闭后市场首现反弹迹象，过去24小时加密行业总市值增长超120亿美元:金色财经报道，FTX 倒闭后市场首现反弹迹象，过去 24 小时加密行业总市值从 8570 亿美元升长至 8710 亿美元上方，增长超 120 亿美元，其中比特币涨幅约 1.5%，价格略高于 16,600 美元，以太坊在感恩节当天也升至 1,200 美元上方，上涨 4%。另据 DeFiLlama 数据显示，Solana 锁仓量也大幅上涨，过去 24 小时涨幅达到 10%，涨幅最大的来自于 Solana 链上流动质押平台，包括上Lido、Marinade Finance 和 JPool 等。（decrypt）[2022/11/25 8:24:50]

因此每个人都在尝试以去中心化的方式重新发明“车轮”，创造债券、衍生品、股权等价的“代币”以及其他存在于传统金融中的市场形式。

我不想怀疑正在发生的创新：有一些平台已经从根本上，以良好和建设性的方式重新构想了金融。然而，如果说我们已经破解了一场金融革命的密码，我认为这有点过头了。

另一方面，我想承认，就在几年前，如果你在街上随便告诉一个人，你可以购买由区块链支持的数字债券，永远不会被任何一个政府或任何中央机构关闭，他们会认为你疯了。

这通常是一个好兆头。如果人们会认为你现在所做的事情在以前是不可能的，那么你就处于创新的驱动位置上。

NFTs在破纪录的期间从噱头变成了文化革命。

IMF：新的全球 CBDC 平台可以降低支付成本:金色财经报道，周四，国际货币基金组织（IMF）的工作人员呼吁建立一个全球跨境支付平台，并再次呼吁监管加密行业，官员们称该行业不稳定、效率低下且充斥着欺诈行为。该国际组织将其季刊《金融与发展》(Finance & Development)献给了 “货币革命”。

国际货币基金组织货币和资本市场部主任Tobias Adrian希望国际货币基金组织开发一个新系统，以削减国际转账的成本。Adrian表示，该平台将接受CBDC付款，将其托管并针对这些付款发行代币。私营部门将能够通过编写智能合约来扩展该平台的用途，并承诺将提供更多关于世界中央银行如何在该项目上合作的论文。[2022/9/2 13:03:28]

在我看来，即使是那些在DeFi中最深入的人，也没有完全吸收一个不可改变的所有权记录的金融和制度影响，而且在一段时间内也不会，因为人们通过出售艺术品获得的丰厚收入甚至让业内最悲观的人都感到震惊。

这是一个有争议的观点，但从我的立场来看，DeFi还没有实现其充分去中心化金融的承诺。我们正在达到第一点，但还没有达到取代在位者的程度。

我相信将来会发生的事情

有人曾向我指出这一点，我永远不会忘记——如果你在20世纪90年代末和21世纪初将社交媒体作为一个概念、想法或创新来押注，除了这两次之外，你都是错误的：对MySpace的收购和Facebook的创建。其他一切都归于零。

跨链桥Celer发布DNS攻击调查详情，敦促用户撤销部分代币的授权:8月18日消息，跨链桥Celer发布DNS攻击调查详情，敦促用户撤销部分代币的授权，若不撤销则可能会耗尽所有已批准的代币数量。

此外，该团队还表示Celer协议和智能合约不受影响，CelerDNS根记录没有受到破坏，也从未被修改过，并强烈建议用户在Web浏览器中打开SecureDNS选项，以减少受到影响的可能性。[2022/8/18 12:33:14]

这很有趣，因为我们现在对社交媒体网络的了解，即：

它们极大地依赖于网络效应，这就形成了一条几乎牢不可破的护城河。

它们的设计非常具有成瘾性，并扭曲现实以保持玩家的兴趣。

它们通常是从无利可图，很难盈利开始，直到它们变得非常赚钱。

很多人说，当一个满足10亿人需求的、来自加密货币起源的应用程序真正建成时，加密货币革命就会发生。我倾向于同意。我们正处于DeFi的“即将死亡”阶段。自我们买入以来，我和我的同行的代币已经下跌了85%以上……HODL。眨眼之间，我们即将进入“超盈利、超乎想象”的阶段。换句话说，就是FAANG阶段。

、苹果、在线零售巨头亚马逊、流媒体视频服务巨头奈飞和谷歌母公司Alphabet的首字母缩写。）

我用社交媒体作比喻的意思是，Facebook通过将人以一种代表性的形式上传到互联网上，在其从根本上重新设计整个社交网络的概念之前，有一大批公司崛起和衰落。

波场联合储备：正考虑积累以太坊作为USDD的储备货币之一:7月30日消息，波场联合储备（TRON DAO Reserve）发推称，正在考虑积累以太坊作为USDD的储备货币之一。[2022/7/30 2:47:56]

Facebook的第11年：过去10年的每次个人主页更新

考虑到上述类比，我相信将要发生的事情是：

区块链最终将在社会中变得无处不在，成为商业运作方式的正常部分，并具有TradFi和其他机构目前所习惯的围绕信任、速度和透明度的所有期望。

架构玩法将超越任何单独的炒作，而且这些玩法也将是最可组合的，就像病一样，从区块链到区块链的自我复制是最无缝的，无论链的流行程度、市场状况或其他方面。

它们会生存下来，因为它们拥有去中心化交易所所没有的固有护城河。

可组合性是什么意思，我指的是一个应用程序可以用其底层功能支持许多其他应用程序。互联网可能是最纯粹的例子：它为所有的东西提供动力！

财库管理协议也是如此，它在数百个不同的应用程序中投入了数十亿美元，但用户无法直接看到。

“可组合性”之于软件就像“复利”之于金融。a16z合伙人ChrisDixon曾表示。

可组合性有点像美国的传统座右铭，但颠倒过来了——“ManyfromOne”。

所有其他玩法都是公平的，都有可能像Bebo在MySpace出现时那样被破坏、分叉、灾难性地失败并迅速消失。

架构玩法不同的原因在于，与TradFi不同，DeFi用户实际上可以购买摩根大通、摩根士丹利、高盛和瑞银之间的金融管道等价物。

如果整个行业将存在并持续增长的前提是正确的，那么购买这个等价物就是购买一个永久的护城河——天然护城河更难分叉，因为它们具有依赖性。

衡量护城河的一种方法是复制正在发生的二阶、三阶和四阶效应的难度。

这不是财务建议，购买可扩展区块链上不断扩张的加密货币天然护城河，并且永远不要出售它们。

以Sabre为例

Saber创建的流动性池位于堆栈的最底部。这是一阶效应。

二级效应是，产生和持有UST和USDC的协议现在被激励将其资本投入该池以获得收益。

三阶效应是用户现在被激励做同样的事情，因此这会产生对资金池的需求，从而产生更多以两种货币或流动性计价的美元交易、债券等生成的提供者代币。如果这个LP代币足够大，它可以为创建其他产品提供基础。

我们从TribecaDAO的治理量表系统中创建了#SaberWars。这意味着持有UST-USDCLP代币的用户现在可以通过每周增加该池的收益率来投票提高自己的经济地位。

现在通过三阶效应自然增长流动性池。

这就是所谓的良性飞轮，它本身就是一条深不可测的护城河。

这是跨时代去中心化的金融架构。再次强调Saber只是护城河的一个例子，不构成金融建议。如果你正在寻找，你可以在很多地方发现它们：

Solend、Saber、Sunny、Goki、Quarry、Phantom、Wormhole、MagicEden、Metaplex、Allbridge和Tribeca都是这方面的例子。

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