想评定Web3项目的价值 先了解这9个关键指标

在过去的十年中，我们见证了各类Web3项目的爆炸式增长。Compound?正在构建Web3版本的美国银行，Uniswap?就像纽约证券交易所，YearnFinance是去中心化的贝莱德等。

对比同类的Web2公司，我们该怎样评定上述三家细分赛道龙头的业绩与基本面，进一步判断其代币是否在合理的价格区间内呢？

总的来说，衡量Web3项目是否成功主要通过两个指标来判断：价格和市值。下文中我们还汇集了一些更细致的Web3原生指标，适用于三个主要类别：DeFi、Layer1/Layer2和P2E游戏。

DeFi：通过资金流入、整合实现价值增长

DeFi应用包括Uniswap等去中心化交易所和Compound等借贷平台。大多数DeFi项目是由一个开发团队开发的，然后该团队寻求将其运营管理分配给一个去中心化的代币持有者社区。关键增长指标为以下三点：

Delphi Digital：2019年至今CS:GO累计交易额是5大头部NFT总和的6.6倍:金色财经报道，据加密行业研投机构Delphi Digital在社交媒体披露数据显示，第一人称射击团队竞技游戏CS:GO（《反恐精英：全球攻势》）自2019年以来靠游戏皮肤和道具销售已获得的累计交易额超过了320亿美元，是 Axie Infinity、BAYC、CryptoPunks、MAYC和Art Blocks五大头部NFT系列交易总额的6.6倍。[2023/6/4 21:15:05]

总锁定值——代表存储在DeFi协议中的资产总价值的TVL。虽然TVL非常适合衡量??Aave?和Compound等借贷协议，但对于Uniswap等主要通过交易量衡量增长的去中心化交易所来说，TVL用处不大。使用TVL来衡量长期增长有一个缺点，即用户和交易者经常从不同DeFi应用之间跳动，以寻求更高的收益率，这让一些巨鲸可以产生链上活动的假象，这使得TVL不是一个粘性很高的使用指标。然而，这是信心的一个重要指标。

Coinbase将因Flare空投问题面临集体诉讼:金色财经报道，根据向美国地方法院提起的诉讼，原告 Dallas Woody 已就 Coinbase 未能为其客户提供 Songbird 和 Flare 代币而对 Coinbase 提起集体诉讼。据称加密货币交易所公开同意在 XRP 持有者之间分配空投。[2023/1/17 11:16:15]

活跃钱包——传统市场衡量的是日活用户和月活用户，而在DeFi中，日活用户和月活用户的模拟指标是日活钱包和月活钱包。

集成数量——DeFi应用程序是可组合和可交互的。另一个增长指标是应用程序在其他钱包、交易所和DeFi产品中使用的集成数量和质量。开发人员活动是实现DeFi项目增长和市场领先地位的关键。

香港立法会议员：将e-HKD转变为稳定币将为采用Web3等新技术带来好处:金色财经报道，香港立法会议员吴杰庄在接受采访时表示，将e-HKD发展为稳定币，有潜力有效解决Web3中虚拟资产相关的风险。他称，这样的香港数字货币设计将有助于当局获得投资者对Web3行业的信任，并更好地保护用户免受黑客攻击等问题。目前市场上的稳定币都是由一些私人公司发行的，不受政府监管。他指的是2022年几个稳定币项目的失败，对加密市场造成了多米诺骨牌效应。他还指出，稳定币可以与DeFi连接起来，以便更好地在Web3生态系统中访问。[2023/1/5 10:23:22]

Layer1和Layer?2：通过开发人员活动实现增长

Layer1，如以太坊、Solana、Near、Avalanche?和?Flow?等；Layer?2，如?Polygon，位于现有的Layer1之上，具有扩展功能。

派盾：Polynomial Protocol存款合约或存在漏洞:12月12日消息，据派盾监测，据多位用户反馈，基于Optimism的期权流动性聚合协议Polynomial Protocol或存在漏洞，提醒用户尽快取消该合约授权。[2022/12/12 21:39:21]

L1和L2的增长主要来自构建在这些协议之上的应用程序。关键指标为以下三点：

开发人员和应用程序的数量——L1和L2项目是开源的，可构建并集成。开发人员的数量和基于给定协议构建的应用程序的数量可能是L1/L2项目最重要的增长指标。量化项目开发人员数量的一个好方法是查看开发人员环境和库中的活跃用户数量。衍生应用从用户和投资者那里获得的吸引力越大，基础项目的增长就越快。例如，Flow区块链在其网络上的应用程序从2020年12月的50个增加到2021年底的650个。基于Flow的项目去年筹集了超过7亿美元的资金，促进了交易的增长和用户对Flow区块链的采用。

活跃钱包数量——大多数L1/L2项目都有自己的加密钱包，并与基于基础设施的去中心化应用程序交互。与DeFi的情况一样，日活跃钱包数量和月活跃钱包数量是一个关键的增长指标。像Metamask、Blocto?和Phantom这样的第三方钱包经常成为协议生态系统内用户资产的主要中心。

交易总数和规模——在给定协议上的交易数量、大型交易数量和交易额，是衡量网络交易使用情况的的良好指标。总交易额中的美元份额也可以用来衡量相对于竞争对手的市场份额。

P2E游戏：通过合作关系、玩家激励实现增长

在Playto?Earn游戏中，玩家可以在其中获得具有真实价值的奖励。一旦玩家拥有游戏内资产NFT，可以在创建该资产的平台之外自由出售。玩家在游戏本身的管理方面也有发言权。以下是评估P2E项目的三个关键指标：

活跃玩家数量——日活跃用户数量是衡量游戏发展和受欢迎程度的关键指标。游戏内容丰富是成功的关键，内容丰富而用户少的游戏毫无价值。重要的是，项目能否留住活跃玩家的数量。例如，在基于Ronin链的?AxieInfinity中，在过去6个月里，日均用户数量从12万下降到2万左右，同时游戏内部货币SLP收益也在下降。

用户平均交易额——这一指标指的是每个玩家的平均转账金额，它反映了用户参与度和Token设计的可靠性。用户平均交易额的增长也是营收增长的关键。在评估项目时，要注意每个用户的平均交易量的稳定性和增长。

游戏公会合作伙伴的数量和质量——在Web3游戏中，发展和分销通常是通过玩家推荐和游戏公会合作来实现的。加密游戏公会是一群一起玩游戏、共享数据和游戏内资产并支持其他玩家的玩家团体。像YieldGuildGames、Ancient8、GoodGamesGuild和MeritCircle?这样的公会允许新玩家通过租借他们负担不起的游戏资产开始玩游戏。他们还通过奖学金、在线营销和直接投资帮助P2E游戏获得更多的每日活跃用户。公会会根据三个因素来选择支持哪些游戏：游戏质量、社区实力和游戏经济的稳健性。

总结

随着Web3的成熟，了解客户、收入驱动因素和实际增长指标的需求也将随之成熟。虽然本文中提到的度量标准带有不同的注意事项和限制，但它们确实很好地指示了Web3项目的发展方向。理解它们将有助于指导业务和产品决策以及社区激励措施。我希望看到Web3中出现各种新的增长模式，并期待项目和伴随它们的指标的进步。

本文来自?Decrypt，原文作者：AlexTopchishvili，由Odaily星球日报译者Katie辜编译。

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