500万行数据复盘Crypto历史上三轮大牛市

从2020年开始，整个加密货币市场经历了一波巨大的牛市，这波牛市浪潮也让很多赛道和热点下的资产获得了巨大的涨幅，不乏千倍币甚至万倍币。

LUCIDA是一家Crypto领域的量化对冲基金，随着市场慢慢转熊，我们将对这一整轮牛市做一次完整地复盘，通过对海量数据的挖掘，发现市场规律，从历史中学习。并且，LUCIDA将发布一系列的投研文章，本文是整个系列文章的第一篇：《500万行数据盘点三年大牛市》

数据的获取与预处理

第一步就是获取数据，我们从CoinMarketCap上获取了市值前3000名的所有币种数据，共计500余万行。

市值排名前3000的币种数据

每个币种有七个Columns：Date、Open、High、Low、Close、Volume、MarketCap。

韩国政府将斥资近5000亿韩元扶植AI技术核心产业:金色财经报道，韩国政府为进一步加强新兴技术领域，加快新技术进程创造经济发展新优势，加大对人工智能技术研发的投入，将投资约5000亿韩元（约合人民币26.95亿元）推进人工智能（AI）项目。（韩国《亚洲日报》）[2023/6/2 11:54:27]

每个币种的Columns

为了后续分析，我们对数据做了预处理工作：

修改异常值、填补空值

去除稳定币资产

去除wBTC、renBTC等锚定资产

去除因盘口深度太差而被大幅插针的资产

去除市值过小、流动性过差的币种

未统计NFT资产

最终，符合我们统计条件的币种是952个。

最高涨幅96万倍！

我们以2020年1月1日-2022年5月24日作为统计周期，找到了涨幅最高的TOP100币种，具体如下：

本轮牛市涨幅最高的TOP100币种

涨幅最高的是ShibaInu，涨幅为96482030.32%，当前市值排名第19。

数据：Uniswap v3在BNB Chain部署一周后，交易量突破5000万美元:金色财经报道，Uniswap v3已在BNB Chain部署一周，目前协议交易量突破5000万美元，约为5330万美元。[2023/3/24 13:22:49]

牛市并不是随便买都能跑赢大盘

我们再计算一下最大涨幅的中位数，为2002.23%。

如果我们以BTC作为指数，那么收益就是1259.27%，对比收益的中位数2002.23%，收益并没有跑输收益太多。

所以，真相也许并非如大家所想，「牛市随便买都能跑赢大盘」。从数据来看，购买小币种资产时是需要认真选币且择时的，如果选币和择时做不好，收益可能还不如拿着BTC不动。

买小币种不会择时？那就看着大饼买小币！

接下来我们来计算，所有币种最大涨幅的「开始时间」、「结束时间」与「持续时间」。这本质是讨论购买小币种的择时问题，「什么时候抄底？」、「什么时候逃顶？」。

CryptoPunk #561以500 ETH价格出售，约合240万美元:金色财经报道，据LarvaLabs最新数据显示，CryptoPunk #561以500 ETH（约合240万美元）价格成交，该交易价格排名在CryptoPunks交易额排行榜中位列27。CryptoPunk #561是一个带着3D 眼镜的男性，而且还带着一顶高帽。另据当前数据显示，CryptoPunks交易总额已经达到16亿美元，销售总量为18981笔，交易者总量为5260。[2021/11/9 6:40:12]

上图是「最大涨幅的开始时间的频数」，x轴为时间，y轴为频数，图中的柱表明：币种都是在什么时间见底的。见底时间集中在2020年3月和2021年7月，也就是「312」和「519」惨案之后见底。

第二张图是「最大涨幅的结束时间的频数」，x轴为时间，y轴为频数，图中的柱表明：币种都是在什么时间见顶的。绝大部分的见顶时间集中在2021年4月和2021年11月，与比特币的见顶时间基本一致。

GPT突破2500USDT，短浮增长6.6%:据MXC抹茶行情显示，GPT现报价2536USDT，日内涨幅12.38%。据介绍，GPT为ECOC公链上的去中心化DEFI生态项目，主要作用为进行合约延时。[2020/12/13 15:04:05]

所以从统计上看，小币种走独立行情是少数，事实上还得看大饼脸色，如果对小币种的走势把握不大，不如看着大饼买小币。

时间才是高收益的朋友

接下来统计时间间隔的频数，时间间隔是用最大涨幅中，「最高价出现的时间」-「最低价出现的时间」，再统计频数。

声音 | deVere首席执行官：比特币将达到15000美元:deVere首席执行官兼创始人Nigel Green表示，比特币的“新常态底部”是10000美元。Green称，比特币将以这个价格反弹。如果比特币在这个水平之下波动，将会再次回升。他还预测比特币的价格在不久的将来将达到15,000美元大关。Green认为，投资者将投资加密货币，以“保护自己免受传统市场动荡的影响”。此外，预计于明年5月进行的BTC区块奖励减半也将有助于比特币价格的上升。（CCN）[2019/8/27]

我们发现，柱状图中的高点集中在20天之内和400天左右，也就是说，币种见顶的情况可以简单粗暴地分成两大类：

1、开盘即高点

2、一年之后出现最高点

如果你想享有牛市的高收益，长期持仓不动可能才是最正确的选择。

哪怕在大牛市，你也要做好「腰斩」的心理准备，甚至可能被套一年

算完了收益，我们接下来再来计算风险。

首先是计算最大回撤，这里的最大回撤指的是「发生在最大涨幅期间的最大回撤」，或者说是「牛市过程中的最大回撤」，并不是熊市的最大回撤。

最大回撤的平均值和中位数分别为50.63%和57.02%，也就是说，哪怕是在大牛市，你也要做好腰斩的心理准备，承受住比较大的浮亏。

并且，最大回撤的中位数为31天，平均值是43天，最长的最大回撤发生了322天，也就是说，在牛市，你平均会被套超过一个月，甚至有可能被套一年。

当比特币高位横盘或高位滞涨时，是小币种低吸高抛或减仓的好机会

接下来我们统计一下最大回撤通常是什么时候发生的。

下图是最大回撤开始时间的频数，图中两个明显的波峰集中在2020年8月与2021年2-4月。

2020年8月与2021年2-4月，这两个时间段，比特币的走势表现为高位横盘或者高位滞涨，也就是说，在牛市中，当比特币呈现高位横盘或者高位滞涨的状态，小币种通常会发生比较大的回撤，这也要归因于小币种「高弹性」的特质。

高位巨振后的新高，或是市场走熊前的回光返照，快跑

最大回撤并不意味着牛市的终结，前文中提到，牛市的第一次终结发生在2021年4月，比起2021年2月集中发生的最大回撤，要晚了2个月。

所以，小币种在高位发生大幅下跌并非偶然，通常是见顶前的征兆，即便价格再创新高，也大多是陷阱，而绝不是机会。

总结

我们通过数据，从收益与风险两大部分概括性地分析了过去三年的这轮牛市，从数据中，我们提炼了一些观点，有些符合我们旧的认知，也有些颠覆了我们的认知或让我们对市场产生了新的理解，数据会从更客观和更高纬度的视角让我们重新了解市场。

本文相对比较概括性，除了本文以外，围绕这轮大牛市，我们将从「二级市场投资」和「数据」的角度撰写更多的投研报告，包括但不限于：

不同赛道分析不同生态分析小币种策略分析投资机构业绩分析

原文标题：《500万行数据盘点Crypto三年大牛市》

来源：区块律动

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