Messari：DeFi 行业更新 找希望

关键要点：

在过去90天内，DeFi协议的市值平均损失了约60%；

与其他DeFi板块的交易量相比，DEX的使用量受到的影响较小。在DEX中，Uniswap继续在“吸血”其他较小的竞争对手的交易量；

1inch集成Synthetix的原子交换功能显著提高了合成资产板块的收入。

最近一段时间，DeFi一直陷于加密货币市场混乱和宏观经济动荡引发的艰难处境当中。Terra崩溃，三箭被强平，引发了数十亿美元的强制抛售，上升的利率又从加密货币等高风险资产中吸走了流动性。结果，在过去90天内，DeFi协议的平均市值下降了约60%。

Messari聘请首席运营官，未来将进行IPO:10月22日消息，区块链分析公司Messari创始人Ryan Selkis表示，终于要聘请首席运营官（COO）了。关于将Messari扩大到不可避免的IPO，我应该与哪些世界级运营商交谈？

首席运营官工作要求：热爱加密货币及其潜力；善良但无情的执行；需要非常好，让其感到有点害怕。

Ryan Selkis补充表示，他希望几乎完全集中在产品、政策（未来几年至关重要）和绩效管理上。因此，此人将真正负责所有核心业务职能。[2022/10/23 16:35:45]

但并非没有希望，价格并不是这个新兴行业的唯一绩效指标。通过对不同DeFi协议的更彻底分析，我们不难发现近期市场低迷中的两个显著趋势：DEX的相对稳定性，以及由于Synthetix升级而显著增加了合成资产的采用。

《堡垒之夜》开发商Epic Games游戏商店上线首款NFT游戏:9月15日消息，区块链版“糖豆人”游戏Blankos Block Party在Epic Games Store上推出，成为该游戏市场上发布的第一个Web3游戏。

据悉，Blankos Block Party是区块链游戏公司Mythical Games制作的大型多人在线角色扮演游戏（MMO游戏）。此前2021年11月份，NFT游戏初创公司Mythical Games完成1.5亿美元C轮融资，a16z领投。（Decrypt）[2022/9/16 6:59:46]

在熊市中，DEX依然表现稳定

与其他主要依赖于市场对杠杆需求的协议不同，DEX因其与稳定币的关系而提供了更多的可预测性。DeFi稳定币供应量的增长为DEX提供了应对市场低迷的缓冲——当交易者逃向这些稳定资产时，便促进了DEX上的交易。

Messari创始人：Web3 为用户提供所有权无需本金投资:金色财经报道，Messari创始人RyanSelkis发布推文称，Web3部分为VC或者LP 所有，部分为零售所有。比特币和推特也是如此。但只有Web3为用户提供所有权而无需本金投资。[2021/12/21 7:53:32]

因此，DEX交易量(-47%)的总体下降幅度小于借贷(-76%)、机池(-84%)、永续合约(-64%)和期权(-69%)协议。在所有行业交易量下降的情况下，相对于其竞争对手，Uniswap的使用量有所增加。

由于流动性是一种反射现象，因此在市场下跌期间变得更加重要——交易者面临更大的滑点，他们便会涌向流动性最强的市场以获得最优惠的价格。

鉴于Uniswap已确立了其为市场上流动性最强的DEX的地位，它在当前市场上的相对交易量增长也就不足为奇了。然而，最近的Uniswap治理论坛关于是否开启“收费开关”的提案获得了大量支持，或将会在未来几个月危及这种主导地位。

Messari研究员：美国法规为全球机构投资者带来合法性:6月23日消息，Messari研究员Mira Christanto就“美国财政部提名人所言将优先实施加密规则”发表观点表示，该法规为全球机构投资者带来合法性和绿灯，以投资比特币。[2021/6/23 23:59:16]

相对较低的使用波动性和相对较高的TVL使DEX在过去一个月中产生的收入占据了DeFi总收入的绝大部分。尽管7,000万美元的收入比过去三个月下降了62%，但仍几乎与所有其他板块的月收入总和(8,400万美元)相差无几。鉴于阴云密布的宏观经济背景，随着交易者不断减少杠杆，DEX可能会继续在DeFi收入中占据最大份额。

Messari研究员：ETH 2.0引入质押将为ETH提供资本资产属性:Messari研究员Ryan Watkins在推特上发文表示，在ETH 1.x中，ETH被用作货币和商品。在ETH 2.0中，ETH也将通过质押来产生收入。这三个的结合将使ETH成为加密货币中最独特的资产之一。在ETH 1.x中，ETH通过用作DeFi中的质押品和用作以太坊本币来拥有价值属性。ETH 2.0引入了质押，它将为ETH提供资本资产属性，将通过抵押产生收入。利益相关者可以预期的年收益率将在4-6％范围内，目前大约为20％。Ryan Watkins接着指出，以太坊对交易费的要求使以太坊的行为更像是权益，因为它要求用户在以太坊上进行交易而对未来的费用提出要求。EIP 1559可能会消耗掉大部分交易费用，但是一些可变的费用将支付给质押者。[2020/12/2 22:50:03]

合成资产协议表现亮眼

尽管DEX在最近几个月表现稳定，但就每单位TVL产生的收入而言，该板块还是效率最低的板块之一。永续合约和期权的协议模型自然会产生高ROA。尽管如此，这些仍低于合成资产的2.5%ROA。

合成资产协议一直比较小众，因为它们对抵押品的要求很高，并且缺乏对协议产生的合成资产的集成。由于最近的Synthetix升级支持更广泛的外部协议集成，合成资产协议在最近几个月表现异常突出。

Synthetix于2021年发布了原子交换功能，允许用户通过Chainlink和UniswapV3的组合对合成资产进行定价，从而自动地交换资产，从而避免冗长的预言机等待期。虽然这令Synethtix有了与更多协议集成的可能，但源资产或目标资产须为sUSD的要求也严重限制了这种伙伴关系。

Synthetix5月份最近的一次升级取消了sUSD的限制，并为1inch打开了集成Synthetix原子交换的大门。作为DEX聚合器，1inch帮助用户寻找最低滑点，达成最佳交易。在供应方面，Synethtix的零滑点环境使该协议成为1inch最有吸引力的流动性提供者之一，获得更多1inch路由的交易需求。

1inch5月下旬的原子交换集成在6月中旬使Synthetix的交易量激增。由于Synthetix在任何交易中都会产生费用，因此交易量的增加自然会增加Synthetix的收入。但是由于流动性立即进入和退出，Synthetix的TVL保持不变。因此，Synthetix将合成资产板块的效率比三个月前提高了1,853%。

Synthetix最近的复苏可能是该协议良性增长周期的开始。在撰写本文时，SNX代币在7月份上涨了40%。由于SNX是Synthetix平台上合成债务的抵押资产，因此SNX价值的增加扩大了Synthetix债务上限。更多的债务为基于Synthetix的集成商和应用在其服务中使用创造了更大的流动性，从而为协议创造了更多的潜在交易量。进一步的原子交换集成以及向Optimismlayer2的持续迁移将是监控未来的重要因素。

结语

正如我们在过去的周期中看到的那样，熊市冲淡了过高的预期，并将市场的注意力重新集中在项目基本面上。尽管近几个月来DeFi代币价格随着整个市场的下跌而下跌，但协议本身仍照常运营。由于交易者依靠DEX的服务将资产兑换成稳定币，DEX比其他板块更为活跃。在经济低迷时期，由于Synthetix的关键协议集成，合成资产类别成为最高效的DeFi板块。尽管价格可能在短期内继续下跌，但DeFi最强大的项目将利用这段时间为其长期发展创造持续动力。

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