为什么合并使ETH 从通货膨胀转为通货紧缩很重要？

合并后，ETH的净发行量由正转负。代币总供应量的减少会造成通缩压力，并产生持续的积极价格影响。

传统上，具有固定最大供应量的代币称为通货紧缩代币。所有其他的都称为通胀代币。

以太没有最大供应量，所以根据这个简单的定义，它是通货膨胀的。但在本周的合并之后，它依然是通货膨胀吗？

如果ETH燃烧的代币比它发行的多，那么它实际上有通缩压力。

以下是每天大约发行ETH的统计数据。

合并前，自2021年8月5日伦敦硬分叉(EIP-1559)以来的过去一年中，ETH平均每天燃烧6700个，少于发行的14,600个，因此净代币供应量一直增加。

合并后，不再有挖矿奖励：

合并后，6700的销毁大于1600的发行。ETH的净总供应量正在减少。这就不像是“通胀代币”了。

Binance US聘请前SEC执法部门联席主管进行辩护:金色财经报道，Binance US从米尔班克律师事务所(Milbank LLP)聘请了四名律师，其中包括美国证券交易委员会执法部门的前联席主任George Canellos。Binance US正准备就美国对其经营非法证券交易所的指控进行辩护。

Canellos是Milbank诉讼和仲裁团队的全球主管，此前曾在SEC监督约1,300名律师进行调查，包括针对 Raj Rajaratnam 和与 SAC Capital 相关的对冲基金经理的内幕交易行动。在此之前，他是纽约南区美国检察官办公室重大犯罪部门的负责人。[2023/6/13 21:32:36]

因此，传统定义下的没有最大供应量的“通胀代币”实际上可能具有通缩压力。

安全团队：Euler Finance攻击者再次归还约3105万美元资金:金色财经报道，据区块链安全审计公司Beosin旗下Beosin EagleEye安全风险监控、预警与阻断平台监测显示，2023年4月4日，Euler Finance攻击者将12,000,000个DAI和10,580个ETH归还给了Euler项目方。

此前消息，Euler Finance攻击者表示会陆续归还资金。[2023/4/4 13:43:23]

也许通货膨胀和通货紧缩代币的定义需要更新。

重新定义通胀和通缩代币

最大代币供应量只是确定代币是否面临通胀或通缩压力的一个因素。

第二个同样重要的因素是循环供应的可预测性。

通胀代币的特点是

QCP Capital：比特币在创下新熊市低点之前可能会超过3万美元:1月19日消息，加密交易公司QCP Capital在常规市场报告中称，比特币在看到大规模抛售以完成其熊市之前，可能会再上涨50%。我们坚持我们的观点，即自2022年11月低点以来的反弹只是第四浪的修正，我们还有最后的第五浪抛售。报告称，Elliott Wave理论指出，20%、38.2%和50%的斐波那契回溯水平在第4浪中尤为重要。由于比特币已经从最近的宏观低点纠正了近20%，剩下的两个价格目标现在正在发挥作用：27,100美元和31,850美元。[2023/1/19 11:21:12]

1)没有最大的代币供应量，以及2)流通供应量的增加。

通缩代币的特点是

1)固定的最大代币供应量，以及2)可预测和/或持续减少的循环供应量。

数据：Huobi过去24小时净流出6090万美元，占周净流出超60%:1月6日消息，据链上数据分析公司Nansen在社交媒体披露，Huobi过去24小时平台净流出金额达6090万美元，过去一周净流出金额为9420万美元，主要涉及以太坊、Avalanche、BNB Chain、Fantom和Polygon链上交易，高余额钱包的提款主要集中在USDT、USDC和ETH三个加密货币。另据Nansen数据显示，当前Huobi主要资产分布为HT（30.6%）、USDT（20.9%）、TRX（17.6%）、BTC（13.5%）、ETH（5.4%）。[2023/1/6 10:58:33]

不具备这两个标准的代币并不是绝对的通货膨胀或通货紧缩。需要进行一些调查，或者可能不适合任何一个类别。

让我们看一些例子。

模因币在设有最大供应时表现更好

模因币在分析最大代币供应方面具有指导意义，因为它们几乎没有基本面。从理论上讲，那些有最大代币供应的应该会更好。让我们看看这是否会奏效。

在CoinGecko追踪的90个meme代币中，排前50的meme代币中有68%设置了最大代币供应量。然而，接下来的40个代币中只有36%这样做了。这验证了我们的理论。

有趣的是，狗狗币是最大的模因币，但它没有设最大供应。当它在2013年推出时，它的最大供应量为100B个代币，只是后来被取消了。拥有最大的代币供应量肯定会有所帮助，尤其是在早期。

通货膨胀代币

TerraClassic是过度通货膨胀的代币的完美诠释。在数十亿美元的UST和LUNA崩盘中，LUNA的代币供应量从3.5亿增加到6.5万亿，结果可以预见的是价格下跌超过99.9%。

有趣的是，为了重振它，LUNA在与TerraClassic(LUNC)不同的链上重新启动。2022年9月1日，Terra宣布将通过在区块链上的每笔交易中燃烧1.2%的代币来减少TerraClassic庞大的代币供应——就像1.2%的税率。在接下来的一周里，LUNC升值了一倍多。

通货紧缩代币

Binance是采用通货紧缩策略的代币的一个例子。迄今为止，他们已经销毁了3900万个BNB代币，占其最大代币供应量2亿代币的19.5%。BNB社区旨在继续通过每笔交易的实时程序化销毁机制来做到这一点，直到减至1亿个BNB代币。用他们的创始人CZ的话来说：

$BNB是通货紧缩的。如果你不知道这意味着什么，那么你缺乏基本的金融知识来获取财富。这是真话，是时候学习了。

Ripple(XRP)也进行程序化销毁，但增加了额外的通货紧缩机制。他们将100B总供应量中的55B锁定在一个特殊的托管账户中，以向市场证明他们不会胡乱释放大量代币。他们每月释放一个相对可预测份额，这增加了稳定性并强化了代币的通货紧缩特征，即使代币的流通供应量不断增加。据Messari初步估计：“按照目前的燃烧速度，XRPLedger需要20年才能燃烧掉Ripple及其创始人每天的分发。”

Ripple代表了项目管理其代币供应的良好模板。

对Web3项目的建议

如果您正在创建一个Web3项目或DAO——或者评估一个用于投资的项目，这里是我对创建通货紧缩代币的建议：

以编程方式设置最大代币供应量

发布代币经济学，明确说明如何以及何时分配资金

让社区投票就解锁特定池的释放时间表达成一致

公开释放细节以及影响您的流通代币供应的任何其他内容

设置通过链上智能合约而非口头承诺的程序化销毁机制

在很长一段时间内将代币供应量减少到目标数量

为创始人提供便利，EthSign正在构建一个名为Tokentable的代币管理平台，使Web3项目和DAO能够管理向投资者和员工分发代币。

参考

?https://ethereum.org/en/upgrades/merge/issuance/

?https://watchtheburn.com/

?https://www.bnbburn.info/

?https://messari.io/asset/xrp/profile/supply-schedule

?https://messari.io/asset/xrp/profile/supply-schedule

?http://ethsign.xyz

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