加密市场触底了吗 来学习下这5个链上指标

人们对加密货币市场命运的担忧在?11?月达到了顶峰。加密货币交易所龙头之一，估值为?320?亿美元的?FTX?破产了。尽管市场动荡，主流加密货币仍表现出令人惊讶的韧性。那市场当前是否已经处于周期底部了呢？

今天我们将从链上数据来学习研究?5?个“触底”信号。

?1.DeFi收益率上升

自?6?月?9?日以来，DeFi?的总收益率一直在上升。

全球加密市值自9月以来首次收复1.1万亿美元关口:金色财经报道，据coingecko数据显示，全球加密市值自9月以来首次收复1.1万亿美元关口，当前约为1.103万亿美元，24小时交易量约为968.59亿美元。BTC占比37%，ETH占比17.9%。[2022/11/6 12:21:23]

来源：DeFiLlama?收益一览

ETH?在一周半后的?6?月?18?日达到周期低点。

来源：TradingView

?6?月?9?日至?18?日的收益率上升反映了用户对加密资产的借贷需求增加，这些用户建立了空头头寸。此后，?7?天移动平均收益率在?6?月?19?日见顶，这一天市场见证了?ETH?价格下跌。

美国传统银行正在扩大对加密市场的研究:1月30日消息，美国传统银行正在扩大对加密市场的研究，多家传统银行正在寻求在其研究部门中填补与加密相关的角色。如Coinbase拥有一长串分析其股票的分析师名单，包括来自花旗、摩根大通、高盛和雷蒙德詹姆斯的研究人员。[2022/1/30 9:22:45]

在传统金融市场中，从抵押贷款到商业票据到美国国债的债务工具，收益率主要受宏观经济利率条件和美联储利率目标的驱动，而加密货币收益率由资产需求产生。

较高的?DeFi?收益率通常与较高的加密资产价格相关。

因为个人和机构主要通过借贷获取杠杆或实施做市或其他产生收益的策略。更高的收益率意味着借款人愿意支付更高的资本成本，这表明借款人总体资本化程度更高。此外，借款收益率的提高表明借款人正在转向更高的投资风险，这对加密货币等风险资产类别来说是利好消息。

?2.?Curve?池再平衡

据称在?FTX?崩溃的时候，Alameda?做空?USDT，导致?USDT?临时脱钩。

欧盟委员会敦促成员就加密市场法规达成一致:金色财经报道，根据欧盟金融服务专员Mairead McGuinness周三在网络论坛上的声明，欧盟委员会正在敦促其成员在今年秋天就其提议的加密资产市场(MiCA)法规达成一致。McGuinness表示，该委员会还希望在年底之前敲定其提议的基于分布式账本技术(DLT)的金融产品监管沙箱。McGuinness说：“加密资产发展迅速，使本土公司能够进入市场，同时也吸引散户投资者。尽快制定合理的规则是我们的政策，也是我们作为政策制定者的责任。”[2021/11/12 6:47:16]

来源：TradingView

Alameda?的这一举措以及相关各方的资金流降低了?USDT?的需求，同时增加了其供应，导致打破?1?美元挂钩汇率。由于这种突然的供需不匹配，Curve?的?3Pool可以说是去中心化金融中最重要和最具流动性的稳定币交易池，其?USDT?的比例余额开始增加。

数据：韩国散户重返加密市场，“泡菜红利”再现:数据显示，在沉寂数周后，韩国投资者正重返市场。但泡菜溢价两年来首次出现逆转——甚至导致了少量的“泡菜红利（kimchi bonus）”，以及大多数主要交易所的比特币和山寨币价格略有下降。根据Scolkg在撰写本文时的数据，BTC在Upbit上的零售价比币安和Bybit等平台低不到一个百分点，ETH的交易价格比币安和Bybit低0.8%，而XRP在韩国的交易价格比世界其他地方低约1.2%。据当地媒体报道，随着本周加密货币价格上涨，韩国散户投资者将再次交易，尽管美国基础设施法案的相关进展可能会在周末减缓这一增长趋势。（Cryptonews）[2021/8/14 1:54:54]

来源：DuneAnalytics

做空带来的供应增加，相关持有者的抛售压力，以及缺乏吸收增加供应的需求，增加了?USDT?在??3Pool?中的比例。

在主要的市场下跌期间，稳定币的余额通常在?USDT/USDC/DAI?之间的?1:?1:?1?目标水平上下波动。最近的?USDT?流入已使资金池达到预期水平，其中?38%?的?Curve?3Pool池由?USDT、USDC?和?DAI?组成，分别占?31%?。Curve?3Pool?的稳定性，显示出了支持主要稳定币的信心。

韦氏评级：加密市场中小市值品种仍处于正向状态:加密货币评级机构韦氏评级（Weiss Ratings）发推称，在过去的几个月里，加密市场陷入了困境。不过这只是表面现象。当我们再深入一点时，我们仍能看到持续的正向暗流——主要来自中小市值品种的领导。[2020/7/20]

?3Pool?是行业内恐慌的“晴雨表”，USDT?余额的资本重组是看涨链上信号。

虽然在?3Pool?中?USDT、USDC?和?DAI?之间的比例关系仍然受到快速波动的影响，但该比例的稳定表明，市场预期在不久的将来会出现稳定或积极的表现。

?3.?资金费率为负，价格稳定

资金费率使永续期货的价格与永续合约打算跟踪的资产的现货价格保持一致。

当存在大量未平仓空头时，永续工具的价格将低于标的的价格。在这种情况下，空头头寸的用户通过资金费率补偿多头头寸。当期货价格高于标的现货价格时，多头将通过资金费率支付空头。该机制鼓励金融工具跟踪资产的现货价格。

来源：TheBlock

在整个?11?月，BTC?的融资率在?TheBlock?追踪的所有主要交易所中基本为负值。一般来说，正资金费率意味着正面的价格行为，负资金费率意味着负面的价格行为。

然而，持续的负融资利率加上稳定的市场定价为多头提供了希望，显示出市场对资产定价进一步下跌的阻力，尽管加密资产的抛压异常高。

?4.波动率回归正常

加密货币波动率指数在?11?月?9?日?FTX?崩盘期间达到?126.02?美元的峰值后，一直在下跌，达到了?80.71?美元的接近基线水平。

来源：?加密货币波动率指数

为了形成底部，加密市场的波动性和不确定性降低是必要的。较低的?CVI?读数证实了这种较低的波动性。

如果真的形成底部，我们预计?CVI?将继续下跌，就像?11?月?7?日之前一样，也就是?FTX事件真正开始上演的那一天。

?5.?“聪明的钱”的稳定币配置缩水

“聪明的钱”对稳定币的配置在?11?月?9?日达到?38%?的峰值后一直在下降。

来源：Nansen

?11?月剩下的时间里，“聪明的钱”从投资组合中较高的稳定币比例过渡到今天的水平。目前，稳定币占“聪明的钱”的钱包余额的?27%?。就像稳定币持有者抛弃?Tether?一样，当他们的加密货币资产的未来价值出现问题时，加密货币资产持有者也会转而“拥抱”稳定币。

投资稳定币可以让加密货币持有者降低风险，限制潜在的投资组合缩水，同时保持资金在链上，使巨鲸用户在更适应市场条件时可以轻松地重新配置资本。

直到今年?4?月?ETH?反弹到?3.5?万美元，触及低于?9%?的水平，“聪明的钱”投资组合的稳定币比例大幅增加还有很长的路要走。但在底部完全形成之前，“聪明的钱”减少稳定币配置是必要的。目前，这个数据趋于看涨。

本文来自?Bankless，原文作者：JackInabinet，由Odaily星球日报译者Katie辜编译。

来源：星球日报

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