一文详解对 DeFi 进行去中心化治理的 8 种新模式

注：原文来源于PhotonFinance，作者为DeFi开发公司Ekonomia的CEO、PhotonFinance开发人员DaveKajpust。?

我们需要让DAO成为真正的“去中心化自治组织”

基于区块链的治理系统很糟糕。区块链技术拥有改变世界的承诺，但到目前为止，我们创造的治理系统却是伪去中心化的代币投票，内部人士和鲸鱼也可以投票。

但是，对治理系统的设计才刚刚起步。熊市是进行试验的最佳时机，市场平静，思考者和创新者正忙于创造新的潮流。

就治理系统而言，一个好的起点是制定一套明确的原则，这些原则将指导我们创建持久的去中心化治理系统。作为一家开发公司，我们制定了以下关键原则：

努力做到尽可能无许可、确定性和透明。

在协议的整个生命周期内，投票权必须去中心化。

协议的用户都应该被赋予投票权。

激励机制应该重点奖励长期参与的用户。

这四项原则作为向监管机构表明DAO不同于公司的起点，应该以不同的方式进行监管。

在Ekonomia，我们创建了八个遵循这些原则的新型治理概念。这些概念有些未完成——本文的目标是分享这些概念、获得反馈并与其他人一起改进它们。

DAO合法的先驱

此时此刻就开始设计更好的治理系统很重要，因为监管机构已经将目光锁定在加密协议上，正如最近我们在OokiDAO和LBRY上看到的那样。在Twitter上，加密爱好者的共识是，CFTC和SEC在这两个事件中都过度行使了他们的权力。但事实上，如今有许多伪装成DAO的链上公司，我们需要做得更好。

DelphiLabs的法律顾问GabrielShapiro最近在推文中为我们解释了应该如何创建满足适当法律门槛的DAO。

我们需要让DAO成为真正的“去中心化自治组织”。Gabriel有另一个推文深入探讨了一些非常有趣的想法。我总结了一下：

将DAO拆分为对协议特定参数进行投票的subDAO。

将所有subDAO组合起来形成一个uberDAO，该uberDAO对影响每个人的协议参数进行投票。

数据：比特币非流动性供应量达到1151万枚，创下历史新高:金色财经报道，随着持有者累积BTC的决心不断加强，当前比特币非流动性供应量已达到1151万枚，创下历史新高，该指标走高也表明现阶段比特币投资者在美元高通胀和宏观经济担忧期间对出售BTC不感兴趣。此外，比特币市场非流动性增高也导致现货市场交易量不断走低，当前比特币7日平均交易额仅为104亿美元，创下2023年迄今为止的新低。（cryptoslate）[2023/5/22 15:19:17]

你必须积极参与管理协议。

为协议提供资金，而不是为创始团队提供资金——协议不是向投资者预售代币，而是向协议的早期用户预售。这些早期用户将不得不存入流动性或支付费用以获取他们在协议代币中的收入。

继续这些想法，Gabriel发布了一篇关于DAO的工作原理的博客文章，我从中提取了一些要点：

DAO代币应该只控制代码，代码就是法律。

DAO不应控制人，投票不应该在法律上约束任何人完成任务。这意味着代币赋予了对人的法律权力，这看起来很像一个典型的公司合同。它增加了“代币是一种证券”的风险。

DAO协议的主要目的是为用户提供自主的数字基础设施——一个通过链上投票就可以变化的智能合约系统。实际上，DAO只是用于调整去中心化应用程序系统参数的“MMORPG”。

DAO的第二个目的是在松散的问题上进行链外的、粗略的共识。这些共识可以发生在Twitter、论坛或会议上，没有约束力，也没有严格的人数规定。

Gabriel的观点给了我开发新治理概念的想法。

多年来，Crypto一直是一个不受重视的“叛逆行业”，很难找到优秀的工程师和律师。但它发展迅速，现在很多国家的政府都在努力监管加密货币。

幸运的是，在过去的几年里，许多不可思议的人才进入了加密行业。我们现在拥有法律和工程专业知识来设计新颖的治理系统，以便每个人都可以使用它。

治理的新概念

我不是律师，我是一名技术专家，所以我从DeFi协议的角度思考治理问题。

这些概念的共同模式是它们都满足文章开头的四项原则。此外，这些概念彼此有很多交叉，甚至可以一起使用。所有这些概念都是孤立的想法，但我们正在思考一种能够将它们结合起来的办法，以创建一个完全可互操作的治理系统。

一、种子流动性

Gabriel曾经指出：“预售代币会永远玷污代币的安全性。”?

美联储：财政部将提供250亿美元紧急贷款支持，Signature银行已经关闭:金色财经报道，美联储表示，财政部将提供250亿美元紧急贷款支持，美国的银行体系仍有韧性，基础仍然稳固。为了向美国存款机构提供流动性，每个联邦储备银行将向符合条件的取款人提供预付款，某些类型的证券将作为抵押品，美联储将使用各种工具来支持家庭和企业。

美联储表示，Signature银行已经关闭，纽约金融服务部门已经接管了Signature?Bank，硅谷银行和Signature?Bank的所有储户将得到充分保护，但股东和某些无担保债券持有人将得不到保护。纽约金融服务部门表示，他们正在与其他监管机构密切合作。美联储正在密切监测整个金融体系的状况，并将酌情采取额外措施。[2023/3/13 12:59:26]

事实就是如此。在过去的两年里，我们在许多新的加密项目上看到了相同的VC名称，并且这些项目以与传统初创公司相同的方式筹集资金。同样明显的是，有一些加密VC似乎参与到了每一笔融资中。

相比之下，首次代币发行(1C0)似乎更加公平，因为任何人都可以加入。参与规则对每个人都是一样的，并且可以在链上验证。但监管机构在2018年对1C0发起了“攻击”，并迫使新项目向风险投资公司筹集资金。这导致了我们今天所处的场景——大多数代币都由VC支持，并且有被视为证券的风险。

我们需要改进筹款流程，以使其更加公平。区块链技术使我们能够发挥创造力并创新新的筹资方式。这就是“种子流动性”概念发挥作用的地方。

它是如何工作的？用户在协议启动前投资一段时间的流动性，并获得治理代币。这一切都是通过智能合约在无需许可的情况下完成的，它可以让任何人参与。

有了这个概念，你可以筹集资金并构建一个实时协议，一切都在链上完成！没有与风投或天使投资人会面，没有投资意向书，早期内部人士和公众之间没有信息不对称。

如果大多数加密项目筹集资金存入协议而不是开发团队的账户中，那么开发团队会做得更好。一些协议做了非常相似的筹款机制。OlympusDAO在DAI中筹集资金以启动他们的协议。早期的参与者可以以极低的价格获得OHM作为回报。这里的主要区别在于使协议的流动性更具粘性和结构性，因为OlympusDAO的“债券”通常不会超过1周。

美国银行业推出数字资产结算平台PoC:金色财经报道，美国银行业为受监管的数字资产结算平台进行概念验证。花旗、万事达、富国银行和纽约联储的创新中心都参与了为期 12 周的项目，以探索称为受监管责任网络 (RLN) 的可互操作数字货币平台的可行性。PoC 将测试 RLN 设计的一个版本，该版本仅以美元运行，其中商业银行发行模拟数字货币或“代币”代表其客户的存款并通过模拟中央银行储备在一个共享的多实体分布式平台上进行结算分类帐。该项目还将测试可扩展到其他数字资产的可编程数字货币设计的可行性，以及拟议系统在现有法律法规范围内的可行性。

BNY Mellon、HSBC、PNC、TD Bank、Truist 和 US Bank 都参与了这项实验，其技术由 SETL 和 Digital Asset 提供，由 Amazon Web Services 提供支持。[2022/11/28 21:05:58]

提供长期流动性锁定，而不是传统的筹款，也是可以为协议提供资金以确保其成功的。协议可以计划种子流动性锁定、A系列流动性锁定、B系列流动性锁定等等，直到成为一个可以自我维持的协议。

这些流动性锁定的美妙之处在于，它们是在一个开放的、竞争激烈的市场中定价的，为每个人创造了公平的定价，并且没有内部人优势。治理代币不是通过购买就可以获得，因为它被分发给提供流动性的用户。在协议启动、开始交易之前，它没有价格。这使得它的功能不像证券，利润只是预期的。

二、流动性挖矿合作伙伴

还有一些场景是DeFi协议可以与知名的DAO/协议合作，这些DAO可以提供用户或流动性。我们称之为“流动性挖矿合作伙伴”。

让我们使用PhotonFinance举一个例子。

PhotonFinance是一个采用模块化设计构建的稳定币协议——每个模块采用不同的抵押品，并具有不同的PHO稳定币铸造能力。这些模块包含来自其他DeFi协议的资产，例如AAVE、MKR、FRAX、COMP、BAL、DAI、LUSD等。

DeFi是开放且无需许可的，因此在连接协议和创建跨协议激励方面存在协同作用。过去，我们经常可以看到协议之间的“伙伴关系”在新闻稿中被宣布。但是这些有什么意义呢？通常，它们只是两家公司之间合作的“模糊协议”。这对于协议没有任何意义。因为任何合作协议都应该通过链上代码来完成。

以下是流动性挖矿合作伙伴的运作方式：

为合作伙伴提供高达20%的治理代币TON奖励。

Metaco CEO：加密市场崩盘可能会带来新的机遇:金色财经报道，瑞士加密货币公司Metaco的首席执行官 Adrien Treccani表示，最近数字资产市场的调整可能会使该国的一部分初创企业倒闭。

市场崩盘将给该行业的企业带来灾难性后果，预计加密初创企业可能会在六个月内进入一个新阶段。然而，尽管预计会出现崩盘，但 Treccani 坚持认为，淘汰将有利于该行业，因为它将淘汰较弱的参与者。这位高管表示，当前的市场走势是泡沫破灭，可能会带来新的机遇。

尽管市场运动影响了加密业务的前景，但大多数初创企业在国内仍然具有弹性。值得注意的是，由于友好的法规，瑞士以拥有强大的区块链产业而闻名，这种情况正在吸引更多的参与者进入该国。 （finbold）[2022/7/14 2:13:19]

一些拥有大量流动性资金和大量用户的DAO希望获得这20%的奖励。

DAO现在可以开始将流动性或其用户引导至Photon。

Photon构建一个像Yearn这样的收益聚合器。TON奖励可以根据项目的成功直接发送给DAO或DAO用户。

激励像Aave或Euler这样的借贷协议使用PHO作为资产，并直接将奖励发送给它们协议的DAO。

为去中心化交易所(DEX)提供固定百分比的TON奖励，并让它们竞争建立更深的流动性。

该设计将为Photon创建一个“游戏”，对Photon帮助最大的其他DeFi协议或DAO将获得最多的TON代币。你还可以要求DAO持有TON代币一段时间，并设计TON奖励解锁规则。

流动性挖矿在加密历史上一直是掠夺性的，大多数矿工都会放弃奖励。“流动性挖矿合作伙伴”概念为协议提供了一种可持续的方式来协同工作。

三、多协议代币投票

这个概念与治理挖矿的想法有关。治理挖矿旨在将不同的DeFiDAO聚集在一起，协同工作，为所有DeFi用户提供更好的用户体验。DeFi协议相互关联，并且经常有很多交叉。这些交叉体现在许多方面，例如治理建议和智能合约集成。

那么，为什么没有能够接受两种不同代币投票的治理系统呢？

我们还没有看到它出现，是因为目前DAO的设计都更像一家公司，单个群体的利益决定单个协议的未来。

但是，如果我们在协议中创建subDAO，这种多代币治理将很容易实现。例如——假设MapleFinance的一个模块被提交给PhotonFinance，该模块将代表USDC的MapleLP代币借给第三方，并允许根据它铸造PHO。

观点：即使行情下跌，机构投资者依旧情绪乐观:5月31日消息，据CoinGecko数据，世界各地上市公司当前持有超225,000个比特币，其中仅MicroStrategy就持有超129,000个BTC，价值近37亿美元。Bitfinex分析师认为，机构情绪与零售业不同。即使在最艰难的市场条件下，MicroStrategy和Block等机构投资者也坚持投资，以长期持有比特币。

Crypto Fund AltAlpha Digital联合创始人Bernegger表示，只要比特币保持在当前价格水平，因企业的长期战略，机构投资者的情绪依旧积极。（Finance Magnates）[2022/5/31 3:52:39]

那么这个Maple模块的参数可以由TON和MPL持有者共同投票决定。MPL持有者比TON持有者更了解Maple矿池，所以投票权重可以稍微高一点。这两个社区可以团结起来，为双方的最佳结果投票。

这个概念也产生了一个非常有趣的法律问题。我相信它能够使代币的功能不像证券。如果你能构建跨多个DeFi协议的多代币投票系统，TON和MPL等代币可能会用于10多种DeFi协议的治理。突然之间，持有治理代币与由一家公司建立的单一协议无关。治理代币现在具有参与整个以太坊DeFi生态系统的投票权。

这是我最希望看到的DeFi的未来，它甚至可能导致多协议投票的治理标准的出现。

四、动态的多协议代币投票?

传统代币投票的另一个问题是协议通常由少数人控制，通常是大型投资者或创始人。你几乎可以在每个DeFi项目中看到这个问题。当治理代币处于低流通状态时，在协议的早期阶段尤其成问题。它可能有10%的流通量，其中所有的代币都归内部人所有。在监管机构的眼中——这看起来就是100%中心化的，即使协议的长期计划是转变为去中心化。

在上一节中，多代币投票被描述为涉及2个协议的模块可以聚集在一起并对参数进行投票。但是，是什么阻止我们允许协议由多个代币管理？让我们看看下面的图表，看看Photon的例子是如何工作的：

解释这个图表：

TON以6%的发行量开始，但只有35%的投票权。

其他投票权已分裂为：

CRV=30%—由于Curve是最大的稳定币DEX，因此通过对Photon进行投票来奖励该社区是有意义的。

UNI=20%?——Uniswap有TON/PHO矿池，而Uniswap具有较大的代币分布，这使得UNI成为一个很好的候选者。

AAVE=10%?——AAVE代币分布良好，PHO在Aave中用作抵押品将是一个很好的策略。

MPL=5%—如果创建了前面描述的Maple模块，那么包含Maple社区是值得的。但是，它比前面三个协议的规模小，容易在短期内接受PHO作为抵押品。

随着更多的TON以线性释放时间表发出，TON投票权线性增加，而其他四个投票权减少。

同样，这个概念可能会使这些代币的功能不太像证券，因为它们现在在所有DeFi中都具有实用性。

不过，这个概念需要仔细考虑。在实例中，Photon刚启动时，CRV和UNI代币持有者加起来比TON持有者拥有更多的投票权。显然，这里必须有某种计划来确保这些其他社区不会串通起来通过Photon作恶。

五、基于使用类别的治理

改变DAO的传统结构，你必须是流动性提供者才能管理LP池，你必须是交易员才能获得交易员回扣，你必须是一名开发人员来管理代码才能获得开发人员奖励

Osmosis已经通过允许LP代币拥有治理权来做到这一点。OsmosisLP可以对DEX特定LP池的参数进行投票，例如交易费用或AMM曲线。

PhotonFinance可以考虑给予PHO稳定币持有者投票权，这类似于DAI持有者在Maker协议中拥有投票权。

六、基于NFT的投票

基于NFT的投票并不新鲜，但它并没有真正流行起来。NFT投票有很多机会，尤其是将其与其他类型的投票结合使用时。

让我们来看一个例子——DEX可以根据每个用户随时间累积的总交易费用来分配不同层级的NFT。这最终会是什么样子？

它将允许协议的真实交易者参与治理。

如果结合用户的治理代币余额，它可以为使用该协议并持有治理代币的用户提供更多投票。这将比veCRV更高级，因为veCRV与用户进行的交易量无关。

女巫攻击很难，因为积累的交易费用会让用户付出代价。

如果使用SoulboundNFT，投票权无法在二级市场上出售。

有了这个概念，经常使用该协议的用户以及那些在游戏中拥有皮肤的用户都会得到奖励。

但这是一个艰难的平衡。如果奖励太难赚，人们就不会在意。如果奖励太容易赚到，它们就变得毫无意义。一种解决方案是奖励NFT，类似于游戏赛季。协议可以举办为期6个月的交易锦标赛，最活跃的用户将一路攀升至拥有最多的投票权。事件结束后，排名会被重置，新的锦标赛将开始。

这将使该协议能够适应快节奏、不断变化的加密世界。它应该在不损害核心投票机制的情况下，为协议的投票机制提供一些灵活性。

七、迁移升级

通过迁移升级并不是一个新概念，但值得一提。通过代理合约和治理投票的方式在链上升级合约既麻烦又风险大。Compound在其中一项升级产生意外后果时损失了8000万美元$COMP。

在可能的情况下，迁移到持久的、不可升级的智能合约的新版本更安全，应尽可能多的使用。最好的部分是不需要投票。新版本可以上链部署，用户可以通过“流动性投票”的方式进行升级。Uniswap就是这样从V1→V2→V3升级的。它允许资金缓慢迁移，这也可以防止错误风险，因为可以在每个人迁移之前尽早发现错误。

八、无需许可的触发器

DeFi协议需要不断做出高效、安全和最新的决策。一些例子：

它应该从什么预言机中提取数据？

流动性应该集中在哪些DEX上？

应该使用什么跨链桥来桥接其他链？

协议何时应开放新的流动性挖矿奖励？

这些提案必须由某人发起。通常，它是由开发团队通过多重签名发起的。这是一个中心化因素，对监管机构来说并不好。这就是为什么协议应该考虑使用硬编码触发器来自动执行协议更改，而无需人工干预。

让我们来看一些例子。

?1、集中的DEX流动性红利

协议应努力将DEX流动性集中在一个单一、可靠的DEX协议中。像Binance这样的中心化交易所几乎总是拥有最深的流动性，这对DeFi是一个巨大的损害。这使得Binance能够在主导地位上增长并从中赚取大量收入。正如我们一次又一次看到的那样，中心化交易平台是不可信任的。

协议试图通过流动性挖矿激励来集中DEX流动性，但这还不够。协议应努力在单个DEX上拥有超过70%的流动性。

在这里取得重大成功的两个协议是Osmosis和Olympus。

OSMO在Osmosis拥有超过80%的交易量。Osmosis为OSMO的质押和提供流动性提供了很高的激励，因此将你的代币存储在CEX上是没有意义的。

OHM100%的交易量是在DEX上进行的，这是由于其rebase机制的性质和对去中心化的强烈愿景。

虽然二者以高通胀赢得了这个结果，但还存在一条更可持续的路线——当DEX流动性大于70%时降低交易费用。这可以硬编码到协议中：

当DEX流动性低于70%→0.30%手续费。

当DEX流动性大于70%→0.05%手续费。

当DEX流动性大于90%→0.01%手续费。

这是一种积极的激励措施，应该会推动社区将流动性集中在一个DEX上，以改进去中心化交易。流动性分散是一个大问题，尤其是当它在CEX和DEX之间分裂时。吸引更多的流动性也会增加交易量，这应该会让流动性提供者满意。

就OlympusDAO而言，该协议拥有超过95%的DEX流动性。这是一个天才之举，让他们可以根据自己的条件决定DEX的参数，同时还能赚取OHM几乎所有的交易费用。

?2、升级预言机

协议通常难以决定如何升级预言机。去中心化预言机的一个问题是低流动性会迅速改变价格。

如果协议具有足够高的流动性阈值，它可以自动使用DEX预言机。如果它跌破该水平，它将回落到链下预言机，例如Chainlink，它不太容易受到链上操纵。或者它可以利用外部去中心化预言机，例如UMAOptimisticOracle，它可以报告价格，并通过争议解决流程来削减不良行为。

?3、从国库转移资金并触发奖金

协议激励通常需要通过团队的多重签名才能从国库中转移。这带来了监管机构可以指出的中心化风险。因此，协议可以将代币的发布日期硬编码为特定日期，不需要人工管理和维护。

更进一步来说，你还可以根据绩效标准来触发代币解锁。例如——一个稳定币协议可以硬编码一个条件，即它必须在特定日期之前达到100,000,000美元的总供应量，创始人和投资者才能获得奖金。

总结

这些想法只是触及了可以通过去中心化治理构建的冰山一角。我们正在通过对它们进行编码和迭代来测试这些治理机制，看看哪些机制最有效。与此同时，我们将围绕我们在引言中提出的治理设计的四项原则完善我们的想法。我们正在努力创建实现“去中心化自治组织”愿景的治理系统。

未来是光明的。

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