DeFi协议真的需要代币才能运作吗？没有行不行？

来源：老雅痞

上周我在Twitter上提了一个问题：“说出一个没有代币就不能运作的DeFi协议”。

社区的回答从“所有”到“没有”多种多样，让人大开眼界。

那么，到底有这样的DeFi协议吗？为什么DeFi协议要发行代币呢？

代币作为一种筹款工具

很少有人会不同意，大多数项目都是出于财务需要而推出代币。

代币销售是筹集资金的首选和最简单的方式。与传统的股权投资相比，它需要更少(或不需要)的监管准备，成本更低，执行时间更短。

DefiLlama开发者：Defillama网站遭遇恶意控制，已推出新网站llamadotfi:3月19日消息，链上数据分析网站DefiLlama开发者0xngmi发推表示DefiLlama团队因Defillama网站遭遇恶意控制，已推出分叉版本的新网站llamadotfi。0xngmi解释称控制Defillama推特账户和域名的人决定发行Token，遭到团队中所有人的反对。

0xngmi提醒用户不要相信来自DefiLlama的任何消息和Token。[2023/3/19 13:13:29]

因此，如果没有必要的资金，一开始就不会有那么多项目。

其次，代币起到了引导流动性的作用。

你认为，如果没有流动性挖掘，Sushiswap是否能在没有为Uniswap的V2设计增加任何额外价值的情况下，吸引任何TVL或用户？

这让我怀疑，Uniswap推出UNI代币只是为了反击Sushi的威胁

Immunefi：今年第一季度DeFi黑客攻击总额超12亿美元:金色财经报道，根据DeFi漏洞赏金平台Immunefi的数据，与去年第一季度相比，针对去中心化金融协议的黑客攻击增加了近八倍。仅在今年第一季度，就有超过12.2亿美元被确定为被盗或因新兴协议而被盗用。Immunefi季度加密货币损失报告的研究显示，与2021年同期约1.546亿美元的被盗资金相比，这增加了7.9倍。根据咨询公司Cyber??securityVentures的数据，到2022年，整个网络犯罪将给全世界造成约6.9万亿美元的损失。因此，即使DeFi在年底前净利用35亿美元，也将占全球网络犯罪总量的0.05%。（blockworks）[2022/7/14 2:13:37]

构建社区的工具

代币也被用作构建社区的工具。但是围绕代币而不是协议本身构建社区是一个短期战略。

当价格暴跌时，你的社区将抛弃你。我们已经经历过很多次这种情况，当代币价格暴跌时，很多社区放弃了项目。

数据：DeFi协议总锁仓量达1115.7亿美元:金色财经报道，据Defi Llama数据显示，DeFi协议总锁仓量（TVL）达到1115.7亿美元，24小时涨幅为0.03%。TVL排名前五分别为MakerDAO（103.2亿美元）、Curve（87.4亿美元）、Lido（85.9亿美元）、AAVE（83.8亿美元）、Uniswap（55.9亿美元）。[2022/5/14 3:15:45]

因此，真正的产品市场契合度才是建设社区的最终工具，但代币确实有助于引导它。

代币作为项目组成部分

一些DeFi协议将它们的代币整合到了其核心运作机制中。

SNX、GNS、RUNE或AMP代币有利于流动性的创建和转移。例如，SNX被用作sUSD的抵押品，而sUSD被用作集合债务，以实现合成资产的交易。

USDD、USDN、UST和FRAXX是由原生代币支持的(部分)算法稳定币。

DeFi指数提供商Phuture将集成Chainlink喂价:DeFi指数提供商Phuture宣布，Chainlink喂价将成为Phuture资产定价的事实来源。作为其主网发布的一部分，Phuture将集成33个Chainlink喂价，并计划未来集成更多喂价。在铸造、交易和赎回加密指数以及计算指数的净资产价值（NAV）和协议的世界状态时，Phuture将参考Chainlink的行业标准喂价。[2021/8/13 1:53:31]

Olympus的OHM充当了流动性的纽带。

然而，许多协议在技术上可以在没有代币的情况下运行：

DEX，衍生品交易所和DEX聚合器(Uniswap,Perpetual协议和1inch)

借贷协议(Aave，Compound)

收益聚合器(YearnFinance或Beefy)

抵押稳定币(Maker的DAI)

观点：以太坊网络还没有为DeFi做好准备:随着DeFi项目纷纷涌向以太坊，专家们警告称，该网络还没有准备好支持这股狂热。前对冲基金经理，奥地利加密交易平台Morpher的创始人Martin Froehler表示，尽管以太坊是DeFi的“ （区块链行业）最好的东西”，但网络的当前能力还不够。Froehler认为以太坊是最去中心化的智能合约平台。但是由于网络仍然存在问题，开发人员不得不寻找解决方案以应对这些问题。 许多业界人士认为，以太坊没有预料到DeFi的炒作，即使即将到来的以太坊2.0网络升级，该网络仍然没有准备好为DeFi服务。以太坊2.0应该会提高性能，但是其高昂的Gas价格可能会吓退新用户。尽管以太坊区块链面临挑战，但Martin Froehler仍然表示“ DeFi将继续存在”。（Cointelegraph）[2020/9/27]

钱包(Metamask或Argent)

它们的核心商业模式并不依赖于代币。让我们以Uniswap为例。

流动性提供者将资产存入资金池，以收取部分交易费用。用户在Uniswap上的交易得益于充足的流动性，这反过来又给LP带来了更多的费用。这进一步激励流动性提供者将更多资产存入协议。

代币作为风险管理工具

代币对于(某些)这些协议来说是一种风险管理工具！

例如，Maker的MRK是防止项目崩盘的担保：持有者承担稀释的风险，以弥补资本不足的债务。

事实上，Maker举行过拍卖，以530万DAI出售了2万MKR代币。这是在2020年黑色星期四事件之后发生的，当时某些清算人以0DAI赢得了抵押品清算拍卖。

PerpetualDEX使用代币来建立保险基金，以防清算失败。

这种风险管理也扩展到了协议所有权上。

如果一个实体控制着所有资产和协议参数的密钥，你会使用Aave还是Compound？

在DeFi(尤其是跨链桥)中，协议通常使用多签名来防止这一点，但治理代币将多签名扩展到了数百万人。

下面是与MarcZeller(Aave集成负责人)的讨论，解释了治理如何确保安全。

得益于去中心化治理，没有任何一个实体可以添加不良抵押品来提取优良抵押品。

代币是未来效用的一种选择

不幸的是，并非所有协议都达到了治理去中心化的高水平。

但去中心化是一个过程，代币是未来效用的一种选择。因此，虽然代币一开始只是一种筹款工具，但效用可以在之后添加。

这与a16z逐步实现去中心化的愿景相一致。当产品市场适应性建立起来后，协议可通过代币将控制和风险管理的权力交给社区。

增加代币市值也为打击不良行为者提供了更强的保证，因为它可以使代币更具流动性，并分布在更多人手中。

那么，Uniswap为什么需要代币呢？

UNI似乎是一个有争议的项目。

UNI不管理任何风险，其合约不可更改，所以没有参数可以改变(费用转换功能除外)。

收入分享对LP来说具有价值破坏性(因为流动性提供者获得的交易费用份额较低)。

然而UNI是市值最大的DeFi代币。

我认为UNI的价值来自于：

拓展未来效用。UniswapV3可以增加费用共享，或者下一代Uniswap将提供更多的效用。

影响其他协议的治理。UniswapDAO投票决定在zkSync上启动，这可能会让zkSync在zk-Rollup竞赛中占据领导地位。

这就是其力量所在。

总的来说，许多协议的存在得益于代币：从筹款到吸引流动性，它们促进了社区建设和收入的重新分配。

但最终，确保协议和治理的安全性才是代币存在的终极理由。

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