展望 2023 年：稳定币、DEX交易、以太坊和区块链基础设施

在基础设施层，我们预计2023年将成为以太坊扩展最重要的年份之一。最近的暴雷事件推动人们转向“优质”L1项目，尤其是大多数客户、流动性和基础设施所依附的以太坊，明年我们将把重点放在现有项目的继续构建，而不是寻找下一个L1新星。

同样，我们预计随着开发人员使用更好的安全框架和工具并建立在更成熟的协议之上，web3黑客攻击将会减少。

我们还预计交易市场结构将发生积极变化，即交易和托管功能越来越分离，无论是在中心化平台还是使用率越来越广泛的去中心化交易所。

就美国的新加密立法而言，我们预计会有很多讨论的声音，但行动很少。

相反，我们预计美国联邦和州监管机构会增加执法活动。

稳定币：交易量超过Visa

使用稳定币在全球范围内转移美元仍然是web3应用程序的低调杀手。链上稳定币交易量已经达到约9万亿美元的年化运行率。

链上稳定币交易量现在大大超过万事达卡、美国运通卡和Discover的处理量。

到2023年，链上稳定币的交易量将增长到远超过15万亿美元，超过最大的银行卡网络Visa的交易量，后者每年处理约12万亿美元的交易量。

国金证券：元宇宙时代ICT基础设施投资展望:金色财经消息，国金证券指出，虽然元宇宙的商业模式仍在探索之中，但基于计算和传输的新一代ICT商业基础设施投资机会已经显现。海量的数据计算、传输需求，将带来算力和网络的迭代升级，在5/6G网络、云计算、边缘计算、计算机视觉、机器学习、传感技术、区块链等领域带来广泛的技术迭代机会。推荐组合：中国移动（运营商）、中兴通讯(通信设备）、浪潮信息（服务器）、中际旭创（光模块）、乐鑫科技（WiFi 6）。[2022/7/1 1:44:57]

我们预测，链上稳定币的交易量不仅会超过Visa交易量，而且很可能会超过所有四大银行卡网络的交易量总和。

交易：Uniswap超越Coinbase，DEX现货交易市场份额达到新的ATH

FTX和其他中心化/托管平台的失败将推动加密货币交易市场结构发生发生变化，包括增加非托管钱包和非托管交易所的使用。

这一变化将推动DEX到CEX的现货交易量百分比在2023年达到超过30%的ATH。Uniswap已经在吸引一部分Coinbase的交易量，甚至偶尔会超过Coinbase的交易量。

2023年，Uniswap的交易量将决定性地超过Coinbase。我们认为这是该行业的重大象征性转变，因为最著名的DEX超过了美国最著名的中心化交易所。

埃森哲发布《技术展望2022》报告中文版：首提“多元宇宙”概念:金色财经报道，埃森哲近日发布《技术展望2022》报告中文版，对未来十年间将会影响塑造商业世界的重要技术变革进行前瞻预测，“如何迎接元宇宙”是此次报告讨论的核心话题。针对元宇宙的应用前景，埃森哲在报告中提出了“多元宇宙”的概念，认为应该将元宇宙看作一个融合现实与数字世界，并且不断演变和扩展的动态体系：既涵盖云、扩展现实、区块链、人工智慧、数字孪生以及边缘计算等多种技术；同时也包括能够为用户带来创新体验，为企业的组织营运和业务发展带来革新的商业模式。

在“多元宇宙”的理念之下，埃森哲进一步提出了未来网路、编码世界、虚实共生和无限算力四大技术发展趋势。在埃森哲看来，这四个领域的技术发展是奠定“多元宇宙”发展的基石。而推动“多元宇宙”迭代升级的驱动力，不仅来自于算力的解放和体验的提升，同时也来自对现有互联网范式局限性的不断突破，以及对安全、伦理标准的建设与完善。[2022/5/6 2:53:55]

托管和结算开始与中心化交易所分离

加密市场结构的特点之一一直是被称为“交易所”的实体执行许多功能，而在传统市场中，这些功能由单独的实体执行。

在加密市场中，交易所往往不仅是交易所，还是经纪商、托管商和清算/结算商。这种垂直整合的结构提供了一些好处，但也造成了显著的资本效率低下和风险。

高盛展望2022：美联储渐进加息促美元温和下跌:1月5日消息，高盛认为，只要美联储加息维持循序渐进，美元年内将温和下滑。高盛策略師Zach Pandl在研报中写道，美元今年更有可能下跌而不是上涨，这是一种脱离共识的观点。2022年初美元面临的风险倾向于上行。加元今年将在G-10货币中表现最好，澳元将是表现最差的货币。除非欧洲央行转向加息，否则其政策正常化将无法支持欧元。（金十）[2022/1/5 8:25:42]

今年，我们预计中心化交易所将越来越多地实现非托管钱包的无缝交易。我们还预计，机构交易者将越来越能够通过可信赖的托管人持有资产，同时在多个交易所交易这些资产。

这种托管/交易模型长期以来一直是交易者所期望的，并且获得了一些有限的用户。然而，由于交易所的阻力，它未能获得广泛采用。

FTX涉嫌欺诈和失败最终将改变这种范式，因为大型交易商和做市商要求托管和交易分离。

加密期权交易量突破ATH，Deribit市场份额跌破75%

2022年，随着传统基金和机构继续进入该市场，以代币计价的加密期权交易量强劲增长。我们认为，加密衍生品交易将越来越多地融入现有基金策略，作为一种补充资产类别，以表达宏观或特殊事件观点。

S&P Global 2022年展望报告：DeFi不会取代传统金融体系:12月29日消息，金融信息和分析提供商S&P Global的一份报告称，到2022年，DeFi将继续补充传统金融体系，而不是取代它。根据该公司的《2022年全球信贷展望》，传统金融行业将需要创新和投资，才能在未来12个月保持相关性。报告指出，虽然目前大多数DeFi应用并没有与传统金融竞争，但这种情况在未来可能会改变：“DeFi在高成本业务方面的潜力更大，这些业务通常能为传统金融提供更高的利润率。如果DeFi抓住了现有流动性的很大一部分，它还可能修正现有机构的资金状况。忽视这一趋势可能会在未来敲响警钟，尽管我们认为这还需要几年时间，因为DeFi仍处于起步阶段。”

该报告还表示，2022年的监管进展（如果即将到来）可能会让更多传统金融体系的参与者加入DeFi。（The Daily Hodl）[2021/12/29 8:11:06]

此外，web3业务将利用衍生品市场和结构化产品来管理资金/资产负债表风险并产生收益。虽然Deribit主导了市场，但我们相信其他参与者将会出现，以更清晰的监管、更好的美元保证金客户体验以及更快地添加新的加密资产来迭代Deribit的平台。当这些竞争对手被添加到RFQ/聚合平台时，衍生品市场这块大蛋糕将被他们分割。

现场 | TokenInsight CEO展望公链趋势:金色财经现场报道，今日在第二届世界数字资产峰会上，TokenInsight CEO Matt Hu表示，公链趋势分几个方面，从可扩展性来讲，主要趋势是以混合共识、链下、分片；从隐私性来讲，趋势是零知识证明、联盟链；从安全性来讲，趋势是智能合约自动检测，安全算法；从治理来讲，趋势是链上和链下治理；可互操作性的趋势是跨链、侧链。[2018/12/12]

区块链基础设施：ETH是通货紧缩的，因为以太坊生态系统在L2上扩展

过去两年web3的一个决定性叙述是急于早日进入下一个热门的L1生态系统。现在，随着市场的投机热情受到抑制以及对非投机性web3用例的日益关注，我们预计以太坊生态系统和L2将越来越融合。

我们特别看好roll-ups/zkEVMs，并相信roll-ups的交易量很容易超过并可能在2023年使以太坊的交易量翻一番。

随着使用量和交易量的增加，一个值得关注的有趣领域将是roll-ups对MEV的争夺战。即使实施了EIP-4844，以太坊和L2的整体交易量增加也将导致ETH供应在2023年出现净通货紧缩。

尽管我们认为2023年的主要L1叙述将是对以太坊生态系统的持续和更新的关注，但我们也仍然对其他L1生态系统的发展感兴趣，包括Aptos、Cosmos、Mina和Solana。

以太坊交易结构成熟，用户体验提升

合并后交易验证和区块构建市场结构将在2023年继续发展和成熟。预期的发展包括专注于改善用户体验的新区块构建策略，MEV提取开始流向用户/推广者，私人交易与公共池中交易的百分比呈指数增长。

用户体验也将显著改善，因为大多数钱包和应用程序都支持某种形式的accountabstraction功能。

质押市场也将继续发展，流动性质押将成为主导，分布式验证器技术将更接近生产。到2023年，超过60%的抵押ETH将通过流动抵押协议/解决方案进行抵押。我们还希望看到围绕重新质押解决方案的创新，这将影响代币经济模型和应用程序的快速扩展能力。

智能合约安全：加密黑客/损失价值急剧下降

2021年和2022年是加密黑客创纪录的年份，每年的黑客攻击金额超过30亿美元。我们认为，被黑客攻击的价值将在2023年大幅下降，并在未来几年继续下降，即使整个加密货币市场规模呈指数级增长。

这将伴随行业中可用的安全实践和服务的成熟而发生，包括形式验证、审计、赏金、监控工具和自动“防火墙”。TVL和活动越来越多地迁移到更安全的协议也可能有助于降低较新测试协议中的最高风险。

监管：美国持续的监管不确定性加上执法力度的加大

以下是美国在FTX暴雷之后和11月中期选举之后的情况，共和党重新控制了众议院，民主党控制了参议院：

某些政策制定者希望对加密货币进行重大监管和SherrodBrown），而其他政策制定者则处于另一端，并且预计将停止任何可能不利于美国加密增长和发展的拟议法规。Emmer和McHenry将在2023年担任的席位至关重要：Emmer将成为众议院多数党党鞭，而McHenry将担任众议院金融服务委员会主席。

McHenry、GlennThompson(R-PA)、Brown、Warren、DebbieStabenow(D-MI)/JohnBoozman(R-AR)和CynthiaLummis(R-WY)/KirstenKirstenGillibrand等人正在进行许多不同的立法工作。

重大诉讼也在进行中，其中包括影响灰度、Ripple、Ooki和TornadoCash的案件，其结果肯定会对行业产生重大影响。

几乎所有对加密行业具有重大影响的顶级监管机构都至少与FTX会面过一次，这无疑损害了人们对加密行业多年来煞费苦心建立起来的信任。

奇怪的是，上述所有结果以及SamBankman-Fried涉嫌的巨大欺诈行为可能导致2023年没有通过新的加密货币立法。

政策制定者如此对立和分裂，他们能否走到一起并就能够通过两院的加密立法达成一致？

目前看来这不太可能。一方面，什么都不做可以被视为积极的：考虑不周，反应性监管有可能具有破坏性，并且该行业为DeFi争取了更多的时间来发展、巩固、繁荣，并获得实质性的、有粘性的采用。

另一方面，立法不作为可能是有害的，因为该行业迫切需要在资产分类等问题上明确监管，以进入下一增长阶段。

相反，我们预计2023年联邦和州监管机构的执法活动将会增加，由于FTX，我们预计执法活动的强度会增加。幸运的是，我们是一个组织良好的行业，拥有出色的倡导团体，包括区块链协会、CoinCenter、theChamberofDigitalCommerce、DeFiEducationFund和CryptoCouncilforInnovation，每一个都配备了非常有才华的团队，他们随时准备24x7x365代表行业。

正如ColleenSullivan在2020年底做出的预测中所说：虽然加密行业目前拥有巨大的发展势头，但这些系统尚不安全，它们需要我们继续努力保护它们……作为一个行业，我们必须撸起袖子加油干，花时间确保政策制定者和监管机构了解权力下放和加密货币给全球经济带来的真正好处，最重要的是，给所有个人带来的好处。

结论：2023年我们将走向何方

进入2023年，许多人都对加密货币感到失望，但在BrevanHowardDigital，我们从未像现在这样兴奋。

我们已经看到了多个加密货币市场周期，并且知道当炒作平息时，建设者开始建设，非投机用例加速，并进行大量投资。这也是行业重新关注数字所有权和开放网络价值转移的基本web3创新如何对世界产生积极影响的时候。

到2023年，我们预计web3将对世界上一些最大的市场产生重大影响，包括支付、品牌商品和游戏。

我们还预计底层区块链和市场基础设施将取得重大进展，使该技术能够扩展并发挥其全部潜力。

2023年将是伟大的web3采用周期悄然加速的一年，我们迫不及待地想尽自己的一份力量来帮助推动加速度。

来源：BrevanHowardDigital、比推

编译：比推BitpushNewsMaryLiu

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