稳定币的现状与未来分析

稳定币是加密领域最伟大的创新之一。但是在一众新的稳定币发布之后，整体格局将如何变化呢？

稳定币可以用来吸引用户进入DEFI，且也可以将流动性吸引到稳定币的原生协议中。事实上，为了增加协议的收入，获取原生稳定币交易量的主导地位可能至关重要。

｜当前格局

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摩根士丹利：加密市场正继续量化紧缩，稳定币市值较峰值已跌去10%:金色财经报道，据摩根士丹利发布的一份报告显示，近日USDT及USDC的市值继8月中旬短暂稳住后再次开启了下跌，当前市值相比4月份峰值低约10%，这表明加密金融系统的量化紧缩已经恢复。

摩根士丹利补充表示，稳定币的可用性和需求是加密货币市场流动性和杠杆需求的指标，其市值下降相当于加密货币市场的量化紧缩。目前加密货币市场仍然对央行收紧政策的预期高度敏感，特别是美联储的相关行动。（CoinDesk）[2022/8/31 13:00:13]

更具体地说，虽然BUSD在2022年有了相当大的增长，而USDT和USDC则出现下降趋势，但最近针对Binance的FUD使得BUSD失去了数十亿的总供应量。大约92%的美元挂钩稳定币还是由中心化实体来支持的。

在Luna崩盘后，去中心化稳定币和算法稳定币在信任方面都受到了沉重打击。尽管它们的市值无法真正与中心化的相提并论，像Dai、Lusd、Frax和Min等代币很难跟上。

以太坊上稳定币发行量达到728亿美元:据debank数据显示，以太坊上稳定币发行量达到728亿美元，排名前三的分别是：USDT（289亿美元），USDC（248亿美元），BUSD（100亿美元）。[2021/6/27 0:09:09]

另外我们也不要忘记其他已经失败或几乎失败的例子，比如Waves的USDN、Near协议的USN以及Tron的USDD。

｜新入玩家—AAVE的稳定代币$GHO

稳定币TUSD将上线开放性网络平台NEAR主网:资产代币化平台TrustToken计划将其锚定美元的稳定币TrueUSD（TUSD）上线开放性网络平台NEARProtocol（NEAR）主网，将成为首家上线NEAR主网的稳定币。预计TUSD将于2020年年末或2021年初在NEAR主网上线。NEAR表示，上线主网后，TUSD将实现低gas费、高交易速度、高安全等性能和支持广泛的适用场景。链闻此前报道，10月份，NEAR启动主网最终阶段，并开启代币转账功能和质押Staking奖励功能。[2020/11/3 11:31:11]

在去年夏天，AAVE宣布将发行超额抵押稳定币$GHO，其中抵押代币由治理来决定。AAVE是DEFI的蓝血基础设施之一。即使在熊市的阶段，其TVL也达到了58.6亿美元。

由AAVE治理选择的促进者，将能够铸造和销毁$GHO。此外，质押AAVE代币的用户也可以按折扣利率来铸造$GHO。

行情 | 昨日USD 稳定币总供给量TUSD最高:据Searchain数据显示，昨日总供给量最高的 USD 稳定币是 TUSD，总供应量为 172,804,105 枚。昨日总供应量最低的 USD 稳定币是 USC。近7日 USD 稳定币总供给有增有减，增长最高的是 PAX，增长了 12,843,880 枚；减少最多的是 TUSD。[2018/11/2]

协议将利用套利机制来保持$GHO的价格稳定。因此，它不用依赖外部价格预言机。在UST的崩溃之后，这种机制可能听起来有点可怕，但是两者完全不同。UST的套利是基于协议本身的平衡波动资产，而GHO则由一揽子代币作为超额抵押。

—Curve的稳定代币$crvUSD

Curve协议是加密生态系统的另一个里程碑。就交易量而言，排在所有DEFI交易所的第二名，7天内达到了13.6亿美元，占市场总量的22%。

与AAVE类似，Curve也是在去年夏天宣布了新的稳定币发行，即$crvUSD。

声音 | TokenInsight：“部分准备金制度”+“政府信用”机制或将成为稳定币的未来解决方案:今日，在Binance Info举办的一场关于稳定币的讨论中，TokenInsight CEO 呼涛表示：近期USDT的巨大波动和层出不穷的稳定币是市场关注的核心热点。目前来看，稳定币需满足两个重点：价值保证和流动性。目前市场上暂无最优解决方案。

已拿到纽约金融服务局（NYDFS）授权的GUSD和PAX合规性较好，但其交易额相比USDT仍然较低，无法为市场提供足够流动性。USDT虽拥有先发优势，但其信息披露不足，加之近期价格剧烈震荡，无法较好满足价值保证的要求。

综合来看，如果政府介入稳定币市场，以 “部分准备金制度”+“政府信用”为基础的机制可能会成为稳定币的新解决方案。[2018/10/23]

创始人证实，$crvUSD将是超额抵押稳定币。其中Curve团队有两项令人印象深刻的创新。一项已经在其白皮书中公布，另一项还未正式公布。

LLAMA(借贷-清算AMM算法）

LP作为抵押物

-LLAMA(借贷-清算AMM算法）

这一创新将使债务头寸的持续清算机制成为可能。这意味着，与Dai不同的是，在发生冲击事件时，抵押品头寸将逐步清算。这种平滑过程可以防止市场波动造成的损失。

-LP作为抵押物

另外由tricrypto2和3pool作为超额抵押CrvUSD，只是猜测，但关于$crvUSD将得到Curve流动资金池支持的传言越来越多。

这些具体可能是：

tricrypto2：由USDT、WBTC和ETH组成；

3pool：由Dai、USDC和USDT组成；

—RedactedCartel的稳定币$Dinero

RedactedCartel团队几个月前宣布，他们将发行首个仅以以太坊作为超额抵押物的稳定币。将分阶段推出，第一阶段将于23年第一季度推出。

Redacted生态系统为DeFi协议带来了链上流动性、治理和现金流。因此，也许激励措施将是保持稳定的关键。

总之，在未来几天，Dinero的白皮书应该会出来。只有到那时我们才会知道更多关于它的设计。

—Dopex的稳定币$dpxUSD

Dopex是加密世界中最有趣的期权协议之一。它部署在Arbitrum上，从未停止创新。虽然不知道确切的时间，但团队宣布不久会推出dpxUSD。

$dpxUSD的抵押物将有75%的USDC和25%的rDpx组成。稳定币将通过rDpx与USDC结合而成的流动性对来创造，以打折的形式对其铸造进行奖励。

但是如果发生脱钩事件，会怎么样？

有以下三种可能策略：

-协议将dpxUSD从LP中移除，迫使资金池重新平衡其挂钩；

-鲸鱼将通过收购dpxUSD进行干预，尽管这将是基于信任的；

-在发生极端事件的情况下，dpxUSD将按相关资产的一定折扣被赎回。

最后的一种策略将允许套利机会，因为相关抵押品一直在赚取收益，对于$dpxUsd的估值应高于其美元价值.

这边分享一篇由@DegenSensei做的具体分析。

https://degensensei.substack.com/p/the-dopex-stablecoin-part-1-programmed

以上是对即将新发行的稳定币概述。但是还有已经在市场上的项目，比如FraxFinance和Liquity。

Frax是由抵押物+算法两种机制组成的稳定币

Lusd是由以太坊作为抵押物

｜总结

总之，历史经验告诉我们，去中心化稳定币经常失败或者不得不改变其机制。第二种情况就是MakerDAO在2020年3月的崩溃中DAI破产后发生的情况。这也是为什么它们将100%的ETH抵押转换为大约50%的USDC。

尽管其中的一些协议在为DEFI调配着令人难以置信的解决方案方面有着“悠久”的历史，但我们应该始终要记住，创新从来都不是没有风险的。而且，在未来几年，对这一资产类别的监管也在路上。

以上所提到的所有协议都试图从根本上创新加密货币。我们之前从未见过由主流交易或借贷dApp发行的、拥有数十亿美元TVL的稳定代币。所有这些都在尝试进行着可以改变这个行业。

我们已经习惯了为获得流动性和投票权而进行的Curve战争。但稳定币战争可能会成为吸引市场份额和现实世界效用的下一个战争。

激动！

来源：比推

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