金色荐读 | 你是不是在想做空比特币？

《涛动周期论》中有一个观点，让人印象深刻，书中说，「2020 年是商品大周期，改变投资者命运的机会。」

当 2020 年过了 7 个月后再看这句话，百感交集。各种商品在经历暴跌后走出了 V 型曲线，美股、黄金等标的纷纷创下历史新高。

而比特币投资者积压了三个月的情绪，终于在这两天释放了，比特币从 9500 美金后开始一路上行，最高超过了 1.1 万美金，创下了年内新高，完成小突破。

今年已经有了一个「312」作参考，在比特币重回 1 万美金后，有观点认为这是非理性上涨，呼吁看空。

在做空比特币前，先思考，为什么要做空？

做空的基本逻辑是你认为这个资产已经涨到头了，认为这个上涨趋势即将发生逆转，或者资产此时的价格已经处于历史周期的高点。

金色午报 | 3月26日午间重要动态一览:7:00-12:00关键词：难度调整、互联网法院、微博、N号房

1. 比特币网络难度调整 下调幅度为历史第二；

2. 北京互联网法院院长：“天平链”证据区块链等为法院系统区块链应用提供先行经验

3. 部分“微博数据泄露”信息售卖所得ETH汇集流入交易所；

4. Maker基金会：MKR代币控制权转移至治理社区的工作已完成

5. BB：区块链可以提高治理效率和相互问责；

6. 比特币下跌将使矿工寻求金融工具对冲风险，长期来看将促进市场成熟；

7. 韩国已向加密交易所出示搜查令 以调查“N号房”一案；

8. BTC现报6723.45美元，日内涨幅1.59%，加密货币当前市值为1859.94亿美元。[2020/3/26]

甚至我们直接用交易平台的数据参考，BitMEX 比特币期货合约未平仓量已经接近 10 亿美金，已经回到了 312 大跌前水平，比特币价格也回到了 1 万美金以上，同样也是 312 大跌前的最高价格。

行情 | 金色盘面：BTC权重过大导致走势的一致性:金色盘面分析：BTC的权重过大，以至于市场完全被其左右，一旦BTC出现较大的波动，市场就会被他带着走，XRP、TRX、XLM集体哑火，市场没有龙头的情况下，只能维持观望。提醒投资者理性看待市场波动，做好风控。（登录金色财经APPIOTA\\ADA—发现，查看更多币种的独家点评。）[2018/10/19]

但如果放眼全球，现在的比特币，已经不是 3 月份的比特币了。

回忆一下最近三个月，比特币持仓者貌似一直在踏空。黄金历史新高，白银连续大涨，以特斯拉等巨头为代表的美股也连续创下新高。

金色独家 Stan Larimer：“强波动性”不是加密市场“特质”:金色财经独家专访，日前Stan Larimer在谈加密货币市场波动性时指出：任何一种资产形式都有价格波动，之所以人们认为加密市场的价格波动更剧烈，是由于其市场尚小且还不成熟，入局的门槛也低一些。加之这个产业有非常多的流言蜚语与众多容易受流言影响的不成熟投资者，以上所有因素造成了如今加密市场的强波动性。

但是，我们不能因为以上这些原因就把“强波动性”定义为加密市场特质，我们知道：比特币很长一段时间不太值钱，现在市场份额十分可观，并且价格也相对稳定了；单个币种有可能经历大的波动，但并不是系统性的；有些币种本来就是锚定美元和固定资产的，他本来就是一种“稳定币”。以上几点就可以看出，把加密市场一概而论为强波动市场是不对的。[2018/6/18]

从上到下：5 月至今，黄金、白银、特斯拉价格走势

金色财经现场报道 亦来云联合创意人徐继哲：区块链最终要改变的是人们对传统的认知:金色财经现场报道，在4月3日举办的2018年世界区块链峰会现场，亦来云联合创意人徐继哲表示，区块链的本质不是技术的问题，区块链改变的不是成本和效率，而是改变组织机构，改变激励机制，这个其实也是区块链之所以对于大多数人，包括比特币难以理解的根本原因。因为比特币和区块链最终颠覆的是人们的认知，因为在我们的传统概念里，然后人与人转账的话，是几个基本的概念。我认为区块链最终要改变的，就是我们头脑当中的关于组织架构，协作方式，以及激励方式的基本概念。[2018/4/3]

全球的二级市场，甚至连 A 股都冲到了 3400 点，反观加密货币行业，几乎没有动静。在行业内看来，DeFi 领域的确热闹非凡，但是这并不是圈外的流量入口，上微博热搜的永远只有比特币，连以太坊都没有，DeFi 现在无论如何创新，只要使用门槛和资金门槛依然维持在高位，就不会吸引大流量。

金色财经独家分析 为什么区块链不是万能的:据了解，云象区块链创始人黄步添在全球区块链高峰论坛上表示：“区块链并不是无所不能。”这其中原因在于区块链技术目前仍面临“硬连接”的问题，例如，当使用区块链结合实体物品进行防伪时，“硬连接”的问题就会出现，通常人们利用区块链在产品包装上打上标识，用户通过标识来查看产品的全部流程。若对方在拆开外包装后将产品拿出换上假冒产品并恢复包装便可实现造假，而用户通过扫描包装标识时，显示产品仍是真品。而在其他领域区块链技术也存在“硬连接”的问题，不过在金融、支付等线上的环境中，区块链技术确实有着非常高的优势。[2018/3/26]

直白一些，比特币在近三个月的时间里，如同弃子。7 月初，AKG 仓公子曾经在微博中回答过一个关于「为什么其他二级市场异常活跃，但币圈只有一些山寨在涨」的问题，他对比了几支表现不错的美股、A 股与比特币和主流山寨，发现在流动性、市场情绪、资产属性等各个方面，比特币根本无法与其他二级市场相提并论。

是比特币的市值太高了吗？9000 美金的比特币，市值大概 1800 亿美金，这跟一些个股相比可能都不算高市值。特斯拉在 6 月中旬，股价突破 1000 美金，已经破了前高，市值超过了 1900 亿美金，但这还不是终点，热钱和散户的 Fomo 让特斯拉的股价又翻了一倍。这些钱放在比特币上，比特币可能已经历史新高了。

这还仅是单支股票，还有很多投资标的的车比比特币还要重，但依然不能阻止资金流入。

在很长一段时间，热钱的目光根本不在币圈。比特币在这期间其实也有小波动，却总是差一口气。

但唯一救币圈的只有比特币涨，只有资金流入，没有其他任何办法。

不得不承认，比特币的上涨有严重的滞后性。在这场以科技板块为主的牛市中，所有的科技龙头标的都已经涨了一轮了。

在近三个月中，芯片龙头台积电从 300 台币涨到 430 台币，新能源龙头特斯拉从 700 美金涨到了最高 1900 美金，太空旅行龙头维珍银河从 15 美金涨到了 27 美金，人造肉龙头 Beyond Meat 从 90 美金涨到最高 160 美金，这些龙头股票所引领的科技板块是这场历史罕见的全球二级市场牛市中的引领者。

同属科技板块的区块链行业，龙头标的不可否认是比特币，但是它一动不动。

就算依然用「数字黄金」的故事看比特币，黄金现货已经历史新高一周了，比特币才开始动，滞后性依然存在。

好在，现在的比特币终于让我们看到了希望。

当比特币回到 1 万美金后，就说明比特币到了该被做空的时候吗？

二级市场有一句老话，「市场上最好赚的是情绪的钱，其次是技术分析，再次是基本面。」我们再回看全球市场，一切都与 3 月份不一样了。全球央行史无前例的放水，形成了新一轮财富分配，大量的资金选择了科技板块和黄金作为避险资产，所有的科技龙头不是在新高就是在去新高的路上。

换句话说，我们可能正在经历一场科技泡沫。

热钱选择了科技板块作为自己资金的去处，造成了科技行业的牛市，就像 20 年前他们选择了互联网行业，造成了互联网泡沫一样。

现在科技板块的估值高吗？很高，连特斯拉创始人 Elon Musk 自己都在 Twitter 上说，特斯拉的股价太高了，当时的特斯拉只有 700 美金，在他发出这条警告后，特斯拉股票后面依然涨到了 1900 美金。创始人自己都知道这不正常，但无法阻止。

当特斯拉 1000 美金，创下当时历史新高的时候，你会想去做空特斯拉吗？

可能你想过，但再回头看，当时所有投资者的情绪都起来了，你在跟趋势作对。

现在，比特币酝酿了三个月的情绪被拉起来了。

比特币的一切基本面都没变：大量的交易需求和投机需求、少量的价值存储需求，以及微量的使用需求，人口红利大概率也没有发生变化，Stock to Flow 的流速也没有变化。

唯一的变化就是水终于流到了比特币的田里，给了人们丰收的信心。

这个观点并不是要大家去买比特币，因为比特币还没有确定到一定会涨的地步，但是希望大家不要盲目做空，因为做空很有可能在与潜在的趋势作对。

2018 年，55 岁的期权教父 James Cordier 认为仍在上涨中的天然气已经到了顶点，毅然看空天然气，于是裸卖看涨期权。如果我们现在看天然气，James 的判断是对的，价格确实比 2018 年低，但可惜的是他在上涨的趋势中判断了看空。2018 年 11 月，天然气 122 美金，创下 13 年来的高点，而 James 手里的 1.5 亿美金全部爆仓。

科技泡沫已经成型，而很大概率，比特币已经在这场泡沫中了。在现在这个时候，我们可以什么都不操作，等待情绪最终成型，也绝不会晚。

感谢二级市场交易员CFJ对本文的贡献。

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