金色观察 | Bankless：监管机构会对所有稳定币宣战吗？

文/JackInabinet，bankless作者；译/金色财经xiaozou

对稳定币宣战？

最近，一些列的监管执法和打击活动主导了又一轮加密新闻主题。下一个有可能的目标会是谁？稳定币。

具体来说，美国机构正在对币安BUSD和TerraUST穷追不舍。

在美国证券交易委员会和纽约金融服务部对BUSD实施联合打击之后，某福克斯商业记者上周开始造谣称Circle的USDC也面临类似的监管执法。

这些传言后来被证明并无根据，Circle的首席战略官DanteDisparte宣布，该稳定币发行方没有收到SEC将对USDC展开监管调查的任何通知。

金色财经行情播报丨BTC整体震荡 局部空头占优:据火币行情显示，BTC昨日晚间探至9256.87USDT后开始下跌，今日凌晨最低触及8942USDT后迅速反弹，今日整体震荡徘徊在9100USDT附近，局部空头占优。日线图看，昨日下跌行情形成反包线，击穿了9150USDT区间平台，均线MA5、MA10构成压力。4小时图在连续反弹遇到来自之前整理平台造成的阻力，5日线构成支撑，1小时图蓄势整理后小幅下滑。截至18:30，主流币的具体表现如下：[2020/7/3]

尽管如此，引爆加密圈子不安的谣言却暴露了一个真正的普遍关切——联邦机构将对稳定币进行最终的全面监管攻击，一切才刚刚开始。

那么，美国证券交易委员会是希望将所有稳定币宣布为证券？还是只是要打击一些无良实体？

Paxos预警

如前所述，Paxos已被命令停止发行BUSD。

值得注意的是，该命令并没有扩展到Paxos内部的PaxDollar。此外，总部位于国内的USDC和总部位于香港的USDT都不是这一轮监管执法的目标。此外，目前没有迹象表明美国证券交易委员会正在调查Maker或FraxFinance等去中心化稳定币提供商，二者都主要由USDC支持。

币安和CZ已经成为监管机构“顽皮榜”上的常客了吗？也许吧……

虽然我不想虚张声势惊扰到谁，但BUSD的崩盘是如何发展的，确实值得关注，尤其是随着人们对币安在资产负债表上使用BNB的担忧持续不断。

金色相对论 | 褚康：比特币其内在设计使其更加符合价值储存的特性:在今日举行的《危机向左，信仰向右》的比特币减半特辑之资本篇的直播中，针对“比特币最核心的价值或者比特币最牛的地方是什么”的问题，犇睿资本创始人褚康表示，我认为比特币最出色的设计在于其定量发行和挖矿奖励减半机制，这使得比特币成为世界上唯一一个有已知固定最大供应量、大市值的可交易资产。根据其设计，比特币的总量不会超过2100万个，挖矿奖励减半通过不断降低比特币的供应速度使其越发稀有，这与各国政府所发行法币的理念完全不同。这次货币大通胀使更多人认识到我们手中所持有的法币每年都在通过通胀贬值，理论上这种通胀最终会使得法币的价值无限趋近于0，那么我们所持有的法币真的具有财富储备的作用吗，比特币其内在设计区别于法币发行的理念，使其更加符合价值储存的特性。[2020/5/14]

质疑币安和币安美国之间关系的报道已经开始涌出，路透社周四报道称，“币安秘密访问了一个属于据称是独立的美国合作伙伴的银行账户，并将大量资金从该账户转移到交易公司MeritPeak有限公司。”

分析 | 金色盘面：HSR短线继续受阻于5.12美元:金色盘面分析师表示：HSR在24小时内涨幅约4%，目前短线受阻于5.12美元明显，从1小时K线排列看，短线有回落需求，下方短线支撑关注4.90美元[2018/8/5]

MeritPeak有限公司是币安美国的做市商，由CZ主持运营。在2021年1月至3月期间，币安通过监管机构瞄准的另一家加密货币公司SilvergateBank将4亿多美元从币安美国转移到MeritPeak。路透社观察到的公司信息显示，币安美国高管对Silvergate账户的这些流出感到担忧，因为这些流出是在他们不知情的情况下发生的。

尽管声称币安美国是“完全独立的”，但Silvergate的这笔资金转移引发了关于币安与其子公司关系的新问题，尽管币安没有获得在美国运营的许可。

关于BUSD，监管机构似乎喜欢用双管齐下的方法来打击稳定币。

其中之一是2月3日的韦尔斯通知，告知Paxos美国证券交易委员会正在考虑采取行动，将BUSD视为一种证券，该公司应该根据联邦证券法注册发行。出乎意料的是，Paxos发表了一份声明，称该稳定币发行方“坚决不同意SEC的意见，因为BUSD不是联邦证券法规定的证券。”

此外，NYDFS介入，命令“Paxos停止铸造Paxos发行的BUSD，因为与Paxos对其与币安关系的监督有若干相关问题尚未解决。”

金色财经独家分析 京东区块链布局很“立体”:BAT在区块链的布局一直处在全球的领先位置，今日京东疑似推出了一款名为“哈希庄园”的小程序，让人们的视线再次关注这个电商巨头的区块链进展。该程序的介绍为：实现生态权益之间的价值计算和权益兑换。进入后的页面包括“京心值”和“活力值”，并有一只卡通鸡。若属实的话，在小程序上的布局体现了京东在客户和市场方面已经开始运用区块链技术，区块链的布局又多了一个新的层面。此前，从金融方面，京东金融希望能运用区块链等金融科技为消费者提供效率更高、成本更低、更愉悦的服务；金东商城也宣布用区块链进行“全程溯源”，让京东在国内和全球物流方面能够有较大发展；京东还组建了无人机救援队探索区块链技术在救灾和公益领域的应用。京东在各个领域的发力，体现了其在区块链领域的立体布局。我们也从京东的布局中看到了区块链解决电商领域痛点，促进场景落地的扎实进展和广阔前景。[2018/5/17]

监管机构是否让人猝不及防地将支持BUSD的160亿美元归为RICO法案范围？值得庆幸的是，并没有。

金色财经讯:在俄罗斯总统普京的授意下，符拉迪沃斯托克成为俄罗斯首个加密试点城市，将率先完成密码学相关布局。据悉，该市已成立两家加密咨询和调查机构。[2017/10/31]

SEC的韦尔斯通知告知Paxos，SEC正在考虑对该公司提起诉讼，其声称BUSD是一种证券，并要求Paxos提供关于为什么BUSD不是证券的额外证明信息。

NYDFS已通知Paxos停止铸造新的BUSD。

该稳定币仍然受到NYDFS的监管，Paxos仍然需要保持1:1的支持，以“良好信誉”为所有客户处理兑换。此外，该监管行动不影响任何NYDFS许可实体的BUSD上市或交换。BitLicense接收方Coinbase仍继续向美国消费者提供BUSD。

Paxos表示，虽然他们不再发行新的BUSD代币，但所有现有的代币将至少在2024年2月之前将保持足额支持和可兑换状态。

DoKwon和TerraBunch

在漫长的9个月里，加密领域一直在等待美国监管机构对加密领域最大的庞氏局的犯罪者采取某种形式的监管执法行动。

周四，SEC终于对DoKwon和TerraformLabs提起了诉讼。

与向Paxos发出的像是请求回应的韦尔斯通知相比，SEC的投诉是向法院提交的正式文件，标志着美国司法程序的启动。很有可能Terraform?Labs和DoKwon在诉讼提交之前就收到了韦尔斯通知，但目前还不清楚Terraform?Labs是否有人予以回应，而且我们也都知道Kwon并不容易被找到……

该投诉将LUNA以及MirrorProtocol的治理代币MIR和mAssets归类为证券和基于证券的掉期，这些合成代币旨在跟踪美国股票的表现。SEC应用豪威测试得出结论，即这些Terra生态系统资产都符合投资合约范畴。

一项资产必须符合以下四个标准，才能被归类为投资合约：

金钱投资

共同的企业

合理的利润预期

源自他人的努力

虽然有各种类型的证券，但Howey和相应的“投资合约”标签最适用于大多数加密资产。

一般来说，人们对稳定币的共识是，它们不是投资合约！

为什么？

稳定币通常无法满足Howey的第三个标准：没有理性的人在购买与美元挂钩的稳定币时期望获得利润。没有什么好处：每兑换一个稳定币，就会按比例支付一美元！

但SEC对Terra，特别是对UST的执法行动明确表明，他们认为一些稳定币确实属于投资合约。

他们认为，Terra在制定锚定协议和补贴收益方面的作用导致UST购买者持有合理的利润预期，这些利润来自于其他人的努力。

正如SEC在起诉书中所述，锚定协议是由TerraformLabs和DoKwon设计、开发并支持的，“被告在每月向投资者更新的报告中宣传吹嘘这些工作和努力，其中包括他们构建前端用户访问和后端功能的努力，方便用户通过第三方的加密资产金融服务访问协议，以及为锚定协议‘收益储备’提供资金和管理，用于向投资者支付UST的利息。”

当锚定收入低于支付UST的宣传回报所需收入时，“Terraform和Kwon试图确保锚定协议有足够的储备资产来支付投资者所承诺的利息，并继续吸引UST/锚定协议投资者。”

SEC强调了Terraform支持这些锚定收益的多个实例，包括：

·?Terraform于2021年7月提供了7000万美元的UST。

·?LunaFoundationGuard于2022年初提供了4.5亿美元的UST。

此外，DoKwon甚至在推特上发文表示其大力支持锚定协议。

还记得Terra为捍卫锚定汇率而赠送给LFG数十亿美元UST吗？

我认为，公平地说，对锚定收益的补贴，再加上LFG对锚定汇率的积极捍卫，看起来很像是基于他人管理努力的合理利润预期的证据……

总结

目前，对于SEC和NYDFS热衷于针对Paxos发行的BUSD进行调查的理由尚不清楚。

监管机构似乎正在寻找对抗币安的方法，这可能是他们前进的最好一步。币安和币安美国都惹恼了其他监管机构，包括美国司法部和美国商品期货交易委员会，他们都对币安涉嫌、逃税、逃避制裁，以及向美国公民不当提供加密衍生品等行为感到不安。

然而，已知的是美国监管机构还没有对USDC、USDT、TUSD、USDP、GUSD或任何其他中心化稳定币提供商采取直接行动！他们似乎也忽略了DAI、FRAX和其他去中心化稳定币。

像UST这样的产品和上述这些产品之间的区别是，产品的成功需要中心化管理公司的参与。UST的投资者实际上依赖于DoKwon、TerraformLabs、LunaFoundationGuard一定程度的结合，以及对锚定协议每一步的补贴收益！

对于监管机构来说，Luna可能是一个更容易攻击的目标，因为许多犯罪似乎都是在Twitter上进行的，但要打击BUSD，监管机构要么必须预期发生严重错误，要么只能转移到下一个最脆弱的目标，因为他们的目的是打击稳定币发行机构。

虽然在本文作者看来，FUD全部稳定币有点太过了，但行业的某些角落肯定散发出了一些不好的气息。一如既往，继续做好自己的研究是非常重要的，特别是身处这样一个动态的市场中。一般来说，加密资产是有风险的，你也可以通过避免监管机构积极针对的资产进行最佳实践！

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