如何用联合曲线管理 DAO 治理代币？

撰文：KarimHalabi，OutlierVentures

编译：aididiaojp.eth，ForesightNews

代币治理委员会可以通过许多不同的方式将代币分配到社区和利益相关者手中，其中包括空投、流动性挖矿、拍卖或上述方法的不同组合。本文将介绍一种新的方法来提升各种分配策略的效果以尽可能地加强利益相关者之间的一致性。

目前DAO面临着许多问题，其中最主要的是无所不在的选民参与度问题，任何积极为DAO做出贡献的人都深有体会。当然并不一定是说每个持有特定治理代币的地址都必须参与和讨论每一个细致的细节，而且在参与社区活动时，并非每个人都有相同的动机。

另一个常见问题是一种常用的分配方法，即流动性挖矿，将代币交到不一定对产品治理感兴趣的人手中。如果参与流动性挖矿的人对治理不感兴趣，他们可能试图将代币卖给其他人。在无情的DeFi对战世界中仿佛只有两个选择：要么套现离场，要么高位接盘。

Meta正测试如何在Facebook和Instagram之间进行切换:9月27日消息，Meta Platform正测试如何轻松地在旗下Facebook和Instagram两款软件之间进行切换。（财联社）[2022/9/27 22:31:29]

用户为代币提供流动性以及买卖行为本身并不一定是坏事，这很正常，有时甚至值得鼓励。但它的缺点是质押者的利润是以牺牲社区和DAO财政部的利益为代价的。正如这篇文章所指出的那样，我们可以在收益农场启动后代币抛售情况观察到这一点。

有一些方法可以量化贡献并更公平地向那些投入时间和精力的人发放代币，但是这些忠诚的持有者通常与投机者和流动性挖矿参与者相比，没有竞争优势。一个直观的解决方案是为质押者和不是DAO成员的早期买家创建归属时间表，尽管这样做的缺点是贡献者不会真正通过出售他们的代币获利，因为质押提供的流动性较少，对代币的需求减少。此外，归属时间表并不一定会减少抛售压力，它只是将其分散在不同的时间点上。

英国央行官员：如果稳定币被用作一种支付方式，将研究如何对其进行监管:英国央行金融市场基础设施执行董事Christina Segal-Knowles演讲表示， 如果稳定币被用作一种支付方式，她会研究如何对其进行监管。如果监管得当，像稳定币这样的数字货币可能会有好处：包括更便宜的支付方式和更多的功能。它们可能对金融稳定有潜在的好处。但这需要监管机构按照我们对当前使用的货币所期望的标准来控制新形式的货币。[2021/6/10 23:27:58]

没有完美的方式来管理治理代币，但确实存在的是可以减轻某些风险的方法，这具体取决于代币发布的确切目标和要求。

一种经常被忽视的代币分配方法是使用联合曲线来铸造和销毁治理代币。对于那些不熟悉联合曲线的人，以下是简单介绍。

联合曲线：固定代币价格和供应之间关系

联合曲线本质上是一种简化价格和供应之间关系的方式。一种更简单的说法是：当代币供应量变化X时，价格变化Y，其中Y可以是固定值或百分比。

现场丨Cdot创始人刘毅：公链发展面临的核心问题是如何突破性能瓶颈:金色财经现场报道，10月11日，由金色财经、Candaq和哼哈互动联合发起的金色沙龙第55期“Polkadot-波卡万物生长与跨界破圈对话”在北京正式举行。在本次沙龙上，Cdot创始人刘毅指出，公链发展面临的核心问题，是如何突破性能瓶颈，同时保持可组合性，不过度牺牲去中心化。目前解决方案有跨链、Layer2、超级Layer1和分片。Polkadot也是分片，但它是处在多链和分片之间的。分片最难的是跨片智能合约调度问题，Polkadot也面临这个问题。此外，他表示，Polkadot的成功非常依赖于共享安全，共享安全成不成立确定了Polkadot整个设计成不成立。[2020/10/11]

这类似于AMM的工作方式，除了不需要流动池，因为ETH或稳定币可以存入曲线以按需铸造代币，而不是需要池中的流动性来便于交易。例如，我们有一条联合曲线，其中尚未创建任何代币，并且每次铸造或销毁价格都会增加和减少「1ETH」。铸造第一个代币的起始价格是1ETH。

声音 | Galaxy Digital创始人：山寨币需要向比特币学习如何逐步吸引用户建立生态系统:加密公司Galaxy Digital创始人Mike Novogratz认为，并不是所有的山寨币都会成功，但是一些具有潜力和价值的必须寻求建立渠道，以使人们和机构更容易购买它们。他表示：”有很多垃圾筹集了很多资金，但没有可持续性。他们承诺要建立许多协议和生态系统，然后吸引用户使用该生态系统，使之成为投机资产。为了保持投机市场的活力，需要时不时以新闻和更新的形式加油。我们必须将这些代币视为风险投资。”同时他补充说，这些山寨币之所以失败，是因为它们在如何将人们引入其生态系统方面没有发挥作用。他强调这样的山寨币必须仰赖比特币，并观察该生态系统如何为逐步采用奠定基础。（AMBCrypto）[2019/10/7]

动态 | 金色沙龙深圳站“量化市场暗流涌动 如何破冰”将拉开序幕:由金色财经主办，贝壳公关承办，节点资本、Nodeplus、引力波G-Wave协办的金色沙龙深圳站第一期将于1月24日拉开序幕。本期沙龙以“论生态·量化市场 | 暗流涌动如何破冰”为主题，邀请臻云科技、Amber AI、BQuant、共盈资本、Tokenpanda等量化企业，再次聊聊量化，与你共同面对熊市，了解量化交易策略。金色财经将对此次活动进行全程图文直播，敬请留意。报名点击链接。[2019/1/16]

现在第一个人将1ETH存入联合曲线后，将获得一个代币作为回报。然后曲线开始移动，X从0变成1，Y变成当X等于1时的纵坐标，现在铸造下一个代币的价格现在是2ETH。

这时出现了另一个人希望参与其中。她以2ETH的价格铸造了一个代币后，又铸造了另外一个，定价为3ETH。总的来说Alice已将5ETH存入曲线并收到2个代币作为回报。

第一个人这时看到价格上涨，并决定兑现他的代币以获利。由于价格现在为3ETH，Bob可以将他的治理代币存回曲线并赎回3ETH，因此点沿曲线向后退一个单位，价格降至2ETH。

这就是简单联合曲线的本质，一旦我们开始试验曲线本身的形状，它就会变得更加有趣。如果价格上涨10%怎么办？如果它改变0.5ETH直到达到100个代币的供应量，此时曲线变平并且每次铸造和销毁仅移动1%怎么办？如果曲线是某种形状，但一旦某些产品里程碑被某些预言确认，它就会发生变化怎么办？这样的曲线可以用来奖励在风险较高时铸造代币的早期信徒，并且在产品更加成熟之后，曲线可能变得更加陡峭。

可能性是无穷无尽的，联合曲线可以是无数种形状。它看起来像这样：

另一种选择是对买入和卖出使用不同的曲线，其中当X一致时，卖出比买入成本更高，增量可以保留并发送到国库，或者由图表保留为每个卖回曲线的代币授予更高的赎回率。

其他类型的联合曲线

当然也存在其他更复杂类型的联合曲线，有两种较为突出，其中之一是由CommonsStack引入的增强联合曲线。

上图是添加了一些有趣内容的增强结合曲线。增加的内容包括「孵化期」，即铸币前期阶段，早期投资者可以存入资金以获得代币并做出早期贡献。一些资金直接流向曲线本身，一些资金流向国库，这些资金可用于联合曲线外的资本配置，以促进产品的发展。除此之外，还有一个在初始阶段授予「孵化器」代币的归属时间表，以及卖家支付少量费用的退出税，该费用被重定向成曲线。CommonsStack甚至提供了一个可以在网站上使用的模拟器，它被认为是为公共物品提供资金的有效方式。

另一种变体是由Paradigm创造的可变利率渐进式荷兰式拍卖(VRGDA)。本质上来说它是一条同时考虑了时间因素的联合曲线。例如我们有一条联合曲线，我们希望在前两天分配?10个代币。如果在此期间铸造的数量少于10，则价格(Y)根据预设公式降低，以激励加速铸造。这也适用于另一种方式，如果实际铸造量超过目标铸造量，价格可能会上涨。可以这在文章中找到带有示例的更完整解释。

总而言之，联合曲线是一种使DAO利益相关者保持一致的有效方式。了解不同类型的联合曲线及其工作方式有助于为更广泛的讨论「SuperPoweredTokens」以及它们如何激励DAO利益相关者之间更紧密的合作奠定基础。

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