上海升级推迟下的板块机会:L2头部生态的DeFi“内卷”
L2是目前讨论热度最高的赛道之一。
L2旨在解决以太坊长期存在的、提升吞吐量的迫切需求,今年,其头部生态相继迎来阶段性的技术落地,同时也是今年以太坊主网升级的主要受益板块。
以太坊路线图中,“TheSurge”是推动Rollup扩容的重要节点,旨在Rollup中实现每秒10万+TPS的关键目标:
上海升级后ETH提取数量已超过100万枚:金色财经报道,据Token Unlocks 统计,自 Shapella 硬分叉激活以来,ETH 从质押中提取的数量已超过 100 万枚,约为 104 万枚 ETH,而流入存款合约的 ETH 为 377,620 个 ETH。截止发稿,质押代币的总余额已减少约 657,990 ETH,价值约 1730 万。
据 Lookonchain 跟踪的一些大额提款,其中一些重新回到 staking。总余额为 19,844 ETH 的三个地址的所有者以及拥有 34,000 ETH 的 13 个钱包的所有者也是如此。但也有 71,444 ETH 进入了中心化交易所。[2023/4/17 14:09:04]
图中,EIP-4844是非常关键的提议,属于完整版分片扩容Danksharding的前置方案,整套方案围绕Rollup来进行链上扩容。
上海升级后净提款62.66万枚ETH,89.62万枚ETH处于待提款状态:金色财经报道,据Token.Unlocks数据显示,以太坊完成上海升级后至今,已完成约99.5万枚ETH提款,约36.84万枚ETH新存入质押,净提款约62.66万枚ETH。此外,当前验证者数量约为46.9万名,89.62万枚ETH处于待提款状态,其中待提款的实体中Kraken占比约46.2%,位列第一。[2023/4/17 14:07:53]
EIP-4844提出了一种为Rollup量身定制的交易类型BlobTranscation,为以太坊提供了一个额外的临时外挂数据库,为每个交易增加了128KB-256KB;
每个区块可承载1MB-2MB,给以太坊带来了额外存储空间,额外的数据空间可以使Rollup实现更高的TPS和更低的成本,同时也将原本Rollup占据的区块空间释放给更多用户。?
观点:以太坊上海升级不会显著影响ETH的价格:金色财经报道,科技公司Ether Capital首席执行官Brian Mosoff表示,以太坊即将到来的上海硬分叉可能不会显著影响ETH的价格。根据Mosoff的说法,该网络的升级可能会吸引一批新的投资者,Mosoff称:“我预计会看到更多的ETH被锁定在质押协议中,要么来自单独的质押者,要么你会再次看到更多的结构化产品进入市场,通过让新投资者能够从他们投入的ETH中赚取一些收益,你将开始看到传统金融开始更有信心地进入这个领域”。[2023/4/11 13:55:40]
在完整版Danksharding方案中,还将继续扩大Blob可以承载的数据量。
提案部署与升级,预期能将L1交易的成本将降低10-20倍,进一步将L2Rollup成本降低10-100倍。
前Ark Invest加密主管:上海升级后预计会有更多ETH被锁定:金色财经报道,前Ark Invest加密主管Chris Burniske在社交媒体发文,旨在缓解以太坊持有者对上海激活后对代币经济产生影响的担心,以太坊社区认为上海升级后市场会释放大量ETH继而影响价格。不过Chris Burniske表示,上海升级将帮助以太坊质押“去风险”,因为现阶段ETH质押仍处于起步阶段,只有15%的ETH被质押,上海升级后预计会有更多ETH被锁定,未来几个季度锁定在质押合约的ETH份额可能会增加100-300%,所以不会出现恐慌性抛售。[2023/3/19 13:13:15]
EIP-4844的范围涵盖共识与执行,其复杂性介于EIP-1559和TheMerge之间,被定于在上海升级后的坎昆升级中部署,是上海升级之后的坎昆升级的重点。因此,LSD赛道热度高涨的同时,市场对后续热点的预期已围绕L2赛道展开。
该提议原定于今年5月-6月落地,但目前看来,随着进度推迟,预期将在今年中期或下半年启动。这为整个L2生态提供一个极佳的热度延伸区间,不断带动L2板块波动。该板块确定性强,最迟也将在EIP-4844升级前成为热点。
L2版块相对成熟,近期数据向好:
现有Rollup技术解决方案以OptimisticRollup和ZKRollup为主。基于OptimisticRollup技术的Arbitrum和Optimism两大头部生态稳稳占据市场份额,两强格局明显。
Arb生态和OP生态具备先发优势,市场关注度高,资金较为集中。形成了Arb+GMX、OP+SNX的生态,竞争将长期存在。
Arb技术发展速度更快,最先实现了多轮欺诈证明,生态中的数量、活跃度都更为丰富,其原生项目包括GMX、MAGIC生态等;OP在技术进展上速度稍慢,但于上轮牛市尾部空投了治理TokenOP,这一动作优先于其他任何竞争对手,成为市场在L2赛道的对标与参考标的。
EIP-4844提案对两项生态所带来的影响也有细微差别:Arb上的GMX提供着最大的TVL占比,但OP中的SNXV3即将上线,由于其采用的原子交换属于0滑点交易,将在EIP-4844的降费中更加受益。
此外,L2应用天然具有迁移需求,两个生态仍在共享许多DEX、DApp、借贷协议等。
这样胶着的竞争,叠加升级所带来的L2Rollup降费利好,所带来的螺旋效应将是非常激烈的。在升级延迟及升级落地之前的空间,Arb系与OP系的将出现更激烈的DeFi项目“内卷”。
这种内卷下,理想的机会在于创新类DeFi项目的出现、头部协议的技术进展或利好带动、官方的战略动向与生态扶持。
L2中,大多数DeFi仍在“平移”以太坊、Polygon、Solana、Fantom等生态中的DeFi经济模型与思路,但无论如何,短期内可以持续关注Arb生态和OP生态动热点DeFi,例如:
ARB生态:Magic、Radiant、GainsNetwork等;
OP生态:Velodrome、SonneFinance等;
2023年3月8日,美国上市公司会计监督委员会投资者权益保护办公室在官网发表投资者建议,加密实体的储备证明报告本质上是有限的,客户在依赖它们得出有足够资产来满足客户负债的结论时应格外谨慎.
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