以太坊上海升级将如何影响 Staking 未来？

撰文：JuanGadea

翻译：John，ECN

校对：Stephanie，ECN

备受期待的上海升级即将到来，它于3月14日在Goerli测试网上进行测试，并预计在四月的第二个星期上线主网。上海升级是以太坊生态的一个主要地标，第一次允许人们从质押合约中进行提款。

这次升级使得质押行业第一次有机会进行彻底调整。直到今天，市场参与者都因延迟的奖励机制而面临在不同质押产品间进行高效转换的难题。提款提供了在产品间自由切换的自由，也因此使得用户可以暂停一下验证，尝试新的服务，或找到足够的信心去自己运行一个节点。提款所减少的摩擦将驱动以太坊质押市场进行下一步转型。

普遍的共识是，提款会极大地降低与以太坊质押有关的风险，使其能成为对更多机构和投资者而言更可行的选择。直到现在，无法提款已经妨碍了人们对世界上最有价值的资产之一(价值约为290亿美元)的全球库存的访问。很快，质押奖励将可以通过各种行动，包括捐赠和资助公共物品，而可以一直被访问和流动。开启提款功能同样是以太坊微观经济演化的重要一步，对于居家验证者而言，提款带来了急需的现金流，以为他们的运行提供资金。

以太坊上BTC锚定币流通量突破33万枚:据欧科云链链上大师数据显示，当前以太坊上比特币锚定币流通量为330068枚。其中流通量排名前三的分别是 WBTC 258688枚，占比78.37%，HBTC 39884枚，占比12.08%以及renBTC 16405枚，占比4.97%。[2021/12/15 7:40:10]

在这个背景下，下面我们将介绍一系列在走向上海升级时关注的关键指标，为什么它们是相关的，以及在上海升级前后可能如何改变。解锁以太坊的流通价值流很有可能成为一种推动网络成长和全球采用的主要催化剂，正如Dune所说，数据必须流动……在这里，也是时候让ETH流动起来了。

参与率

自信标链在2020年上线至今，已经有超过1750万个ETH质押在其上，每个月以13.4%的速率稳定增长，而目前流通的ETH数量约为1.205亿，网络参与率保持在14.5%，但是自从合并(TheMerge)之后，每月存款增长率已经降低到平均4%，表明运行验证者节点的热情有所减退。

以太坊上DeFi协议总锁仓量358.1亿美元:据欧科云链OKLink数据显示，截至今日16时，以太坊上DeFi协议总锁仓量约合358.1亿美元。

当前以太坊上锁仓量排名前三的协议分别是Maker 43.9亿美元（+0.68%），WBTC 39.9亿美元（-4.54%）以及Uniswap V2 34亿美元（-2.25%）。[2021/1/20 16:36:20]

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以太坊用户入门解决方案UniLogin因持续高Gas费而关闭项目:9月18日，以太坊用户入门解决方案UniLogin宣布，因为以太坊持续的高Gas费用导致补贴用户成本过高，所以将关闭整个项目，退还剩余的资金给投资者，并寻找新的方向。UniLogin表示他们在考虑的新方向是在以太坊侧链xDAI中实现一个专注于Layer2的DeFi钱包或者登录解决方案。[2020/9/21]

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声音 | 于佳宁：以太坊主要需求是发币 下跌反映了整个系统大生态的变化:据21世纪经济报报道，原工信部工业经济研究所所长于佳宁表示，以太坊的下跌其实是ICO世界的一个影子，目前来说，以太坊主要需求就是发币，它的价值高度依赖于这些发币方所谓的智能合约项目。（以太坊价格暴跌）确实反映了市场的一个调整过程。微观的泡沫是在逐渐往外挤的。有一些空气币或者问题币也在逐渐衰落甚至归零，这本来就是市场出清的过程，也可以理解为挤泡沫。以太坊的下跌反映了整个系统大生态的变化。[2018/9/8]

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行情 | 以太坊未确认交易84119笔:根据公开数据显示，目前以太坊的网络未确认交易笔数为84119笔，网络非常拥堵。[2018/8/18]

以太坊上的交易需要一笔用ETH支付的基本费用才会被视为有效。费用在交易过程中被烧毁，减少了流通中的ETH。费用烧毁基础在2021年8月的伦敦升级中上线，此后一直保持至今。

更简单地说，当更多人使用以太坊主网交易时，更多的ETH就会被烧毁来作为交易费用。这带来了ETH供应的通货紧缩压力，这在重大的链上事件(如NFT空投或市场抛售)中会特别明显。

由于不同原因，上海升级前后，ETH通胀率可能会经历一次大幅下降，但很大程度上是由于提款的机会，它允许大约290亿美元的验证者余额能以无需许可的方式在链上转移。

当该余额有效地影响市场时，将发生大量的链上交易，导致大量费用被烧毁。另外，由于生态资产的价格较低，验证者可能直接把他们的ETH换成其他蓝筹代币。这可能导致通胀率的急剧下降，类似于2022年5月1日OthersideMint(BAYC)事件里观察到情况。

然而，验证者余额不会马上全部涌入市场，以太坊规范对部分提款的笔数进行了限制：每个epoch256笔。这意味着一天可以处理57600笔部分提款。目前验证者的数量如果全部都想部分提款的话，需要大概9.48天才能完成，这会导致奖励转存可能持续几天。对于想退出验证者集的验证者，来自BlockworksResearch的WestieCapital制作了一个有参考性的图表，描绘了在特定时间，根据想要退出验证者集的验证者百分比，提款等待期将持续多久。

结语

即将到来的以太坊上海升级将标志着这个网络路线图的一个重要里程碑，并且是整个质押行业的一次重置。启动提款后，市场参与者将能够自由地改用其他质押产品，并且摩擦的减少会改变质押市场的格局。提款还会极大地降低与以太坊质押相关的风险，引进下一波的投资者和机构。

总体上降低以太坊的风险将提高网络参与率，因为质押变成了加密市场的无风险债券，使人们能够积极参与到为公共区块链网络提供安全性中。

在Obol，我们将作为更大型上海升级基础设施过渡的一部分进入市场，以帮忙准备增加质押进以太坊网络里的ETH的验证者提供安全性。分布式验证者技术通过把验证者罚没风险几乎降为零，同时为行业提供高度可用的验证者，进一步对以太坊质押进行去风险集群——详情参考这里）。

去中心和模块化规范将使流动性质押成为质押行业下一波浪潮幕后的驱动力，像LidoV2，StakewiseV3和RocketPool。通过给予质押者在节点运作上更大的控制力，流动性质押会在提升去中心化的同时给用户活跃参与网络赋权。随着这一领域的发展和成熟，我们可以期待在质押行业看到更广的采用和更好的创新。

随着以太坊社区的发展，我们必须努力支持正在提高网络安全性和韧性的工作。DVT的部署与提款的一起推出将使得质押成为一个新且富有成果的生态，并具备以健康的方式茁壮成长的所有必要元素。

在我们即将迎来上海/Capella升级之际，我们邀请你阅读我们的DuneETH质押生态系统dashboard来获取其他重要见解——链接

报告和dashboard的制作要特别鸣谢?@hildobby?@eliasimos?@LidoFinance?@BlockworksRes?@rp_community?提供的开源资料

注释：

1.信标链存户的市场份额是大致数据，因为不是所有地址都对应不同实体

2.奖励性代币计算公式：ETH/rETH转换率→隐含的rETH公允价值→实际rETH价值→rETH溢价/折价

3.计算方法是平均验证者余额x活跃验证者的数量x3月6日的ETH价格

标签：ETH以太坊DUNICSIETHV币以太坊交易时间DUNGCrypto Robotics

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