了解dYdX交易奖励减少 45% 的来龙去脉

3月14日，dYdX社区投票通过DIP-20提案，决定将交易奖励减少45%，剩余的55%奖励将由国库留存，并可经由社区投票改做他用，其中赞成票比例为83%，反映出dYdX社区围绕DYDX代币的改进迈出了实际的一步。

图片来源：由MazeAI生成

在市场行情动荡的大气候下，叠加GMX等新锐竞争对手的挤压下，减少交易奖励可以锁定部分流通量，以支撑代币价格，并且可以给予社区更多财政宽裕度，以规划dYdX的未来发展。

目前dYdX的24h交易量在20亿美元左右，减少交易奖励势必会对交易量产生不利影响，整体上，这是dYdX在其V4Vanguard计划的一部分，核心是通过对DYDX的用途和释放标准进行改造。以重新设计激励路径，希望解决dYdX存在的交易低效问题。

美联储威廉姆斯：我们处于了解（央行）数字货币的早期阶段:金色财经报道，美联储威廉姆斯表示，我们处于了解（央行）数字货币的早期阶段。[2023/2/16 12:09:47]

打击通胀，收归国库

本次更新分配机制的直接原因是市场环境的变化，DYDX代币在近一年的时间里下跌了近70%，而市场份额也面临后起之秀们GMX追击从一年前的95%降至目前的70%。

美SEC主席：将帮助更多政府官员了解加密货币:8月4日，美国证券交易委员会主席Gary Gensler接受了CNBC财经节目Squawk Box的连线采访，期间他表示，我们需要监管规则，中本聪的发明（比特币）如果想要发挥潜力，就需要纳入公共政策框架。

比特币、以及其他数百种代币属于投资资产类别，他们所在的交易平台目前并未受到监管约束，投资者在这些平台上交易，应该像纽约证券交易所一样受到监管。我与参议员和众议院议员进行了精彩的一对一讨论，之前也在一些小组会议上和他们讨论过加密货币，并致力于让政府官员更多地了解加密货币。[2021/8/4 1:34:49]

尽管有一些社区成员不赞成，但鉴于当前的市场状况，在2月15日的投票测试中，共计有776名参与者进行票决，最终以91.6%赞成票通过。

并且，分配给流动性提供者的奖励和社区/奖励金库相比分配占比过高，因此对交易奖励需要进行大幅度削减。此外，减少交易奖励也符合V4Vanguard提案中设计的新分配模式。

达拉斯独行侠队老板：前SEC执法部门负责人完全不了解加密货币:金色财经报道，达拉斯独行侠队老板、亿万富翁Mark Cuban发推文称，前美国证券交易委员会（SEC）执法部门负责人John Reed Stark“完全不了解加密货币”。Cuban称，加密货币将继续对企业产生比监管机构更积极的影响。此外，他概述了天气保险、转账、数字文件溯源、数字内容市场效率等多项加密用例。据悉，Stark此前在CNBC表示，比特币和其他加密货币都没有任何效用。[2021/6/4 23:10:01]

DYDX总供应量的初始五年分配模型中，25%比例分配给交易奖励，而LP和国库分别只占7.5%和5%，而在协议上线的稳定期，虽然减少了交易奖励至20.2%，但仍然高于LP和金库。

浙大蔡亮：企事业单位在规划区块链产业应用时应提前了解相关政策:浙江大学区块链研究中心常务副主任蔡亮在接受采访时表示，目前，中央网信办、部、人民银行、银保监会等都相继出台了相关监管规定（比如，2018年中央网信办、部、人民银行等多部门联和发布了《关于防范以“虚拟货币”、“区块链”名义进行风险集资的风险提示》），建议相关企事业单位在规划区块链产业应用的时候，提前了解相关政策，主动对接相关部门，积极开展行业自律。（每日经济新闻）[2020/10/29]

其中，DYDX总供应量的50%在5年内分配给社区，其余50%分配给早期投资者、协议开发者、社区成员和国库等。但是目前只能将把重点限制在社区分配比例上，因为这是唯一可以改变的事情。

按照dYdX机制设计，从推出的五年后开始，每年2%是$DYDX的通胀率最高限制，因此，dYdX的总体趋势是逐步降低市场上的流通量，以抗衡通胀预期通胀带来的价值稀释。

而本次DIP-20降低交易奖励后，多余的的DYDX将被存入国库，事实上，降低交易奖励存入金库是dYdX历来做法。在之前的DIP-14中，便将质押USDC的奖励设置为0，并将之前分配给USDC质押者的约38万枚DYDX存入国库中；而在DIP-16中，社区已经决议减少25%的交易奖励，并将交易奖励从约380万枚DYDX减少至约280万枚DYDX，剩余的约95万枚DYDX存入国库；而在DIP-17中，已经将质押DYDX的奖励归零，并将之前分发给质押者的约38万枚DYDX存入国库。

赵长鹏：绝大多数“专业风险投资人”并不了解所投项目或领域:币安CEO赵长鹏7日发文称，有种观点认为，在评估项目时，专业投资者做的比散户投资者好。但赵长鹏认为这个概念忽略了ICO的真实世界是如何运作的。赵长鹏认为，虽然一些专业风投是所在领域的真正专家，但绝大多数“专业风险投资人”并不了解他们所投资的项目或领域。许多风投公司并不使用所投公司的产品。他们关注多个行业的数百个项目，大部分时间都花在和企业家谈判、呆在五星级酒店里，或者飞来飞去。今天，这些专业VC基金可能比创业公司还多。而ICO中的几千名散户则是对行业真正感兴趣的人，一直关注团队，并且会在社交媒体上积极向创始人提问。[2018/5/8]

经过多轮削弱后，交易奖励仍然占比过高。即使在DIP-16后减少了25%的交易奖励之后，交易奖励仍占所有代币释放总额的44%，仍然有较高的下降空间。

在更新代币模型后，交易奖励削减的DYDX份额将会转移至国库中，以配合即将到来的dYdXV4有足够的资金去支持协议发展，并且dYdXDAO将演化为包含多个subDAO在内的自治体，包括潜在的GrowthSubDAO都需要社区提供资金支持。

V4升级在即

减少交易奖励的直接原因是为V4升级提供资金支持，但是实行初期必须要面对交易员的出逃和交易量下降的窘境。

目前，已经有超过5千万美元的大户交易员“威胁”要离开dYdX，但是在社区看来依靠补贴的交易量无法维持，具备健壮性的协议必须服务于真正的用户。

而另一个后果会造成投票权的更加集中化趋势。dYdX的主要价值在于社区治理，而投票权与DYDX持有量成正比，通过减少未来的供应量，减少交易奖励会直接增加现存DYDX的价值。

按照dYdXV4升级协议的部分，交易奖励是其中一系列改进计划的组成部分，总体上遵循提高DYDX代币价值和促进dYdX交易量的目标前进，具体内容包含以下部分：

将交易奖励减少45%；

调整Maker&Taker费用；

引入做市商返利计划；

取消DYDX/stkDYDX交易费用折扣；

每年减少DYDX释放量并修改奖励分配；

调整细分市场的交易奖励分配机制。

在基于为奖励分配机制引入新的权重设计和将交易奖励减少约45%的基础上，希望进入通胀前，以减少社区奖励的方式控制DYDX释放量，以最终达到2%的通胀率。

如果要进一步消除交易者和LP的准入壁垒，最好的方式是仅根据交易量来奖励LP，而不是采取复杂的质押模式。

因此，目前的交易费用折扣和交易奖励是不公平的机制设计，一方面，交易费用折扣造成了DYDX持有者降低自身的交易成本，这对非持币用户而言并不公平；另一方面，交易奖励已经起到了基于用户支付的费用的回扣的作用，并且94%的DYDX/stkDYDX持有者并不是协议的活跃交易者。

降低交易奖励和取消交易费用折扣，可以不再奖励低效质押和非活跃交易者，而是为任何参与者，都只根据为协议带来的价值获得奖励。

总结

交易奖励在协议启动初期，总体上是一个简单有效的激励系统。奖励和用户在给定时期内付出的交易费用成正比。从活跃用户的增长率来看，这种机制曾经非常有效，因为它本质上是对所有交易活动的回报，无论他们交易的细分市场和回报如何。但是将交易奖励在开拓激励长尾市场或提高市场交易量的机制，那么效率将会非常之低。

在dYdX协议进入稳定的发展期后，创业初期简单粗暴的激励模式不再适应新时代，需要被更为精细化的市场运营措施取代，最直接的是转向提供更优秀的用户体验，将纯粹的投机者和套利者驱离，以稳固真正的用户群体。

来源：DeFi之道

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