一季出金 22 亿美元 BTC，推特前 CEO 这家公司如何"闷声躺赚"？

作者|Terry出品｜白话区块链

前不久，由Twitter前CEOJackDorsey创立的支付公司Block发布的2023年一季度财报，一季度售出了价值22亿美元的比特币，同比增长25%，毛利润达17.1亿美元，同比增长32%，其中CashApp毛利润为9.31亿美元。

单从这个数据层面看，Block不可谓不吸金，要知道作为「躺赚代表」的Tether，经审计后的一季度净利润为14.8亿美元，而Coinbase一季度财报则显示其营收7.73亿美元，但净亏损7900万美元。

2022年初至今年一季度末传统品牌进入加密领域的数量仅下降4.4%:金色财经报道，据NFT Tech数据，尽管NFT和加密货币的谷歌搜索数据和比特币本身的价格等指标在2022年下跌了50%以上，但进入该领域的传统品牌数量仅下降了4.4%。[2023/4/19 14:13:41]

因此相比于常见诸报的Tether以及Coinbase，Block是不是真的是加密世界「闷声发大财」的又一典范？

01什么是Block？

Block是Twitter前首席执行官JackDorsey创办的另一家公司，业务构成主要分为两块，分别是面向商家服务的Square生态圈，以及面向个人服务的CashApp电子钱包生态圈。

而CashApp作为Square开发的移动支付服务，主要是允许用户使用手机应用程序进行资金转账，并从2018年起支持比特币业务，所以Block关于比特币的核心业务即为CashApp板块负责。

加密公司第一季度融资约26亿美元 超过2020年全年总额:根据CB Insights的数据，今年第一季度，专注于区块链技术的129家初创企业融资约26亿美元，这一数字超过了2020年全年总和的23亿美元。这一增长是由包括加密贷款机构BlockFi、游戏开发商Dapper Labs和加密钱包提供商Blockchain.com在内的几家初创公司的几轮大型融资推动。（彭博社）[2021/4/2 19:38:59]

具体方式为CashApp购买比特币，然后通过向用户出售比特币赚钱，同时用户也可以在CashApp出售比特币，并将出售比特币获得的金额存入到银行账户或借记卡中。

而比特币在2019年第一季度就为Square创造了6550万美元的营收，此外不仅是在产品服务上积极拥抱比特币，Block在2020年10月也躬身入局Hold，首次对比特币进行了5000万美元的购买投资。

58学院Tim披露：混合合约持仓量创新高 较一季度峰值增长589%:今晚，在58学院第五期《牛市大杀器之混合合约》的直播间，58学院研究员Tim披露：混合合约自去年年底上线以来，已经平稳运行192天，进入三季度，混合合约持仓量再创新高，较一季度峰值增长589%，作为USDT合约与币本位合约的继承者，混合合约后期增长潜力巨大。[2020/7/9]

此后Block又陆续多次投资比特币，并在2020年第四季度的收益报表中透露又增持了1.7亿美元的比特币。

由于JackDorsey一直都是比特币社区的「知名老炮」，几乎也是传统互联网精英们中最坚定的比特币支持者，所以Block基本上可以视为中短期内不会轻易卖出的「信仰者」。

2021年3月该公司CFOAmritaAhuja在接受《财富》杂志采访时就表示，未来每个公司的资产负债表上都有比特币，这是绝对有理由的，同时重申Block长期持有比特币的承诺。

预计美国第一季度经济增速年化将萎缩9%，超过美国大萧条时期:高盛：预计美国第一季度经济增速年化将萎缩9%，第二季度经济增速年化将萎缩34%，此前预期分别为萎缩6%和萎缩24%。预计美国失业率将在年中之前从此前峰值9%升至15%，这一水平超过美国大萧条时期。（金十）[2020/3/31]

值得一提的是，4月份在加密世界和科技行业引发关注的某富豪在旧金山被刺身亡案，当事人就是Square前首席技术官兼CashApp创始人BobLee。

02比特币帮CashApp大赚特赚？

我们先拆分一下CashApp的具体业务，它以个人间免费的P2P转账为基础服务，并延伸出C2B支付、联名银行卡服务、分期购物服务、股票投资和比特币业务等功能。

所以虽然文章开头我们提到CashApp的一季度售出了价值22亿美元的比特币，同比增长25%，看起来似乎比特币业务是很大的占比。

声音 | 刘怡翔：政府将在本年第一季内发出虚拟银行牌照:据香港信报3月1日报道，香港财经事务及库务局局长刘怡翔表示，金融服务业对香港经济贡献很大，占本地生产总值18.9%，政府未来需要在区块链及大数据等科技创新方面着力。他指出，政府将会在本年第一季內发出虚拟银行牌照，以提供如远距离开户等新服务产品。至于，批核初创企业开戶口，他表示，仍鼓励银行以风险为本，因为公司以加密货币等作主要业务时，仍然有洗黑钱等风险存在。[2019/3/1]

但仔细看的话，季度毛利润为9.31亿美元，而剔除比特币业务后，CashApp板块仍实现营收11亿美元，同比增速仍达52%，且毛利润8.8亿美元，也高于市场预期的8.4亿美元。

这意味着比特币业务所给CashApp带来的季度毛利润仅5000万美元左右，占比几乎可以忽略，而增速贡献也几乎可以忽略，仍可算得上是边缘业务。

来源：长桥海豚投研

而且由于CashApp扮演的是做市商，直接作为用户的对手盘，从用户处购买出售比特币，因此它其实是将向用户出售比特币的总价记为收入，购买比特币的价格作为成本。

即这样也导致Block的财报里是将比特币的总买卖额记为收入，因此比特币业务的营收规模几乎与加密二级市场的波动所绑定，不仅看起来偏大，而且波动也很大。

所以即便并非核心业务，在今年一季度比特币二级市场热度有所回升的情况下，Block在此板块上的收入和毛利率也都在回暖，而其他新业务的毛利却在走低。

总的来看，对CashApp和Block而言，比特币相关业务收入占比近半，但毛利极低，仍属于边缘的创新业务。

此外今年3月做空机构兴登堡发布针对Block的「做空报告」中指出JackDorsey旗下的支付服务提供商Block「误导投资者」，夸大了真实的用户数量，并低估了其客户获取成本，Block股价也因此大跌，目前此事仍扑朔迷离。

当然这也不是兴登堡第一次对加密行业出手，此前就曾对Tether出手——2021年底，当全球加密资产市值达到3万亿美元的历史新高时，兴登堡宣布悬赏100万美元，征集「有关稳定币Tether先前未披露细节的信息」，但Tether目前风采依旧。

03小结

从直接投资比特币的角度看，Block也确实是一个身体力行的「Holder」：

财报显示，截至3月31日，Block持有的比特币公允价值为2.29亿美元，而资产负债表上确认的账面价值为1.26亿美元。

结合以往公开信息推测，Block持有的比特币估计仍在8207枚左右，一直未曾卖出，持仓成本约为27407美元，按目前27150美元左右的市场价格，多年持仓后，基本仍处于盈亏平衡点附近。

但更大的意义或许并不在于此，作为「比特币老炮」的Jack，虽然旗下Block的比特币业务的营收占比微乎其微，但却为4000多万美国用户提供了一个便利的持有加密资产、参与加密资产互动的入口。

尤其是在如今偏冷的市场环境之中，即便不能吸引越来越多的增量新用户入场，但坚持边缘业务所为加密支付普及所做出的贡献，也值得敬佩。

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