蔡维德：数字金融并行路线 地下城与正统派

编者按

区块链界其实一直都有两条路线。

继2019年蔡维德教授发表了区块链界一直存在两条路线并行发展的学术成果后，区块链在2020年已经进入关键时期，其中不仅关乎加密货币的未来，还包括区块链以及去中心化理念的未来。而在此分叉路口下，两条路线分别进入新的发展阶段更加值得研究，本期人民数字FINTECH特邀国家特聘专家蔡维德教授来深入探讨探讨数字金融的地下城与正统派：

合规路线：

正统派----原来以英国央行数字英镑的计划为代表，后来开始稳定币，数字资产交易等工作。

不合规路线：

地下城---以比特币和以太坊为代表，刚开始的时候以支付为主，后来将这些代币成为投资资金（疯狂的ICO时间段），到最近DeFi。

蔡维德：中国目前最需要打造元宇宙治理科技:金色财经消息，在由中国科技新闻学会筹备成立的元宇宙科技传播专业委员会，并与《中国科技信息》杂志共同推出“认知与途径：元宇宙百人访谈录”上，北京航空航天大学教授、博士生导师蔡维德认为，现在盛行的元宇宙思想，主要是小说内的科技部分，包括交互、增强现实（AR）、虚拟现实（VR）、云技术等，但是，对于中国来说目前最需要的元宇宙技术是治理科技。元宇宙大致指的是一个由虚拟现实(VR)和增强现实(AR)技术促进的通用虚拟世界，一个集体的虚拟开放空间，由虚拟增强的物理和数字现实（digital reality）融合创造。

这个世界需要多元科技，包括计算机科技，例如人工智能、通讯、计算（新型超算，隐私计算等）、VR、AR、区块链、游戏；早期元宇宙的科技领域；游戏，地图，数字货币（包括NFT）。

更为重要的是，元宇宙系统包含数字经济，包括新型数字经济（数字资产、交易等）和传统数字经济（电商、社交网络、搜索引擎等）。新型数字经济发展需依托各式各样的新型金融科技，例如合规数字货币。（《中国科技信息》杂志社）[2022/5/3 2:46:14]

数字金融发展

金色相对论 | 蔡维德：数字法币的提出就是要减少的可能性:在今日举行的金色相对论中，关于“英国央行行长提出的“新经济需要有不同的央行”该如何理解的问题，国家特聘教授，北航博导，英国伦敦大学学院区块链研究中心科学顾问蔡维德表示：大家在谈数字法币时候，或谈稳定币的时候，都会说：哎呀，糟糕，这个有金融风险怎么办？会不会增加金融风险，会不会增加等非法活动。事实上，数字法币的提出就是要消灭这些违法的行为，减少的可能性。因为刚用数字法币的时候，所有交易都记录在区块链上面，所以真的要作弊，真的非常痛苦。所以我一直在讲，如果有人在数字法币上要，那就是自杀。以前想要偷鸡摸狗想要的人，碰到数字法币就说放弃了，不干了。这跟这个比特币是正好是相反的，有时候在讨论数字法币的时候，大家再讨论增加金融的风险、的活动会增加，其实是不了解数字法币的作用。数字法币不是比特币，所有交易都是实名制。所有事情都看得非常清楚，是的克星，而且是非常强的监管。这也是为什么英国央行在2015年、2016年就提出数字法币。[2019/8/15]

合规市场出现稳定币例如脸书的Libra稳定币，央行发行数字法币，多家合规数字资产交易所出现（包括美国的Bakkt交易所）。德国银行协会认为Libra 最大的威胁不在发币，而在于建立一个大型可编程的数字金融生态体系。这体系和传统金融体系融合，开始的时候以传统监管方式来监管，再加上协议层的监管机制。在2020年5月，欧洲央行竟然估计脸书Libra 2.0 的资金会到达3万亿美元，大过现在欧洲最大的货币基金，如果Libra 2.0基金是独立国家，此国GDP会是世界第5名。

独家 | 蔡维德：稳定币以前被认为是市场不稳定的来源之一:金色财经独家采访到蔡维徳，在问到USDT等稳定币是否会有崩盘危险时，他表示，稳定币以前被认为是市场不稳定的来源之一，市场上也有人批评称Tether乱发币，没有足够美元支持。[2018/10/15]

科技发展

区块链技术最近有大发展，不论国内外都有大发展。国外传统科技公司提出不少新技术，例如区块链数据库，新型智能合约平台。而中国提出新型网络（互链网），新区块链定义，新操作系统和数据库。互链网可以取代现在互联网，也提出新操作系统（犀牛模型(侧重安全和监管的新型操作系统模型)）和区块链数据湖（基于大数据平台的区块链数据库）。

标准制定

多个标准机构正在制定国际标准例如ISDA（国际掉期与衍生工具协会），中国也提出皋陶模型（区块链功能服务化的模型）。

声音 | 蔡维德：当前的区块链技术有五个问题亟待解决:据洞察网报道，中组部“千人计划”特聘教授，北航数字社会与区块链实验室主任蔡维德近日表示，当前的链技术还有五个问题：弱链(刘关张协议)；伪链(中心链)，美国原创，中国山寨；可靠性；分片技术如果没有成熟，就是紧缩性；PFMI。如果这五个问题不解决，区块链就没有办法进入主流社会。[2018/9/17]

DeFi

最近重点不在发币，而是 DeFi （Decentralized Finance，分布式金融，但是币圈喜欢使用“去中心化金融”)。DeFi目的是在合规市场外面，重新创造一套新金融体系，和合规市场并行，而且交易机制是模仿合规市场的机制。在技术上也有发展，但是最近消息大都是坏消息：

国外Tezos 项目，在2020年6月居然被美国SEC提出2.5亿美元和解费，这比项目融到资（2.32亿）还要大，代表SEC希望使这项目关门。这带给币圈一个强烈信息，连一直崇尚自由的美国也不能容忍几年前的 ICO融资，最后还是决定严格处理以前没有解决的问题。这问题不只是发生在这项目，还有其他大型项目得到类似的处置，有大型发币项目直接被SEC取消融资计划。

在2018年一个大型项目在2020年也关门，引起业界大反响。因为币圈最寒冷的冬天，在中国政府严禁下，这项目还是启动，而参与的人多，投资金额也大。

DeFi一个项目MakerDAO（发行DAI币），这一稳定币与美元挂钩，并以加密货币形式的抵押品作后盾。稳定币可提供加密的可编程性，DAI最近供不应求。很多人都会乐于见到比特币这样的资产出现过剩的需求，因为这意味着其交易价格会更高，但对于稳定币来说，需求量过高反而是危险的。在高压情况下，DAI 的价格机制通常与市场相悖，因为寻求避险资产的交易者要想继续获得或者持有 DAI，那么就必须满足追加保证金的要求。因为当他们的抵押品价值贬值时，他们需要补足抵押品或偿还部分 DAI 以防止清算。因此当DAI 的供应减少的时候， DAI 的需求处于高位水平。增加投资者的压力。

这两个世界也有交集，例如美国Bakkt就是一个例子，合规交易所，但是可以交易数字代币例如比特币。当然这会少数例外的情形，大部分的数字代币不能在Bakkt交易所上交易。而且这些代币都是以商品看待，不是以货币看待。英国央行也是学习比特币后才提数字英镑计划，可以说合规市场走在地下市场的后面，但是最后合规市场会远大过地下市场。DeFi的出现也代表地下市场愿意学习合规市场的规则，只是DeFi 使用不合规的数字代币作为保证金或是抵押品，几乎不可能被合规市场接受，非常有可能一直在合规市场外面。

正如同哈佛大学Rogoff教授所说：“ 这两个市场会一直进行下去，因为客户一直会有这些需求，只是地下市场会是合规市场的五分之一。政府不但要监管合规市场，还要监管地下市场，而且是以科技方式来监管。”

这路线也已经启动， 2020年Libra 2.0 提出使用协议层监管机制就是一个开始。Libra 2.0 使用混合监管模型，不但使用传统监管机制，还使用嵌入式协议层的监管机制。嵌入式监管代表所有交易都被追踪到。这样就算黑客能够攻破第一层监管机制，交易还是被监管到。这也是我们提出互链网的原因。

谈及区块链不能只是应用，而且是新基建的基础设施之一。

作者 蔡维德：现任国家特聘专家，北京航空航天大学博导、北航数字社会与区块链实验室主任、清华大学长江讲座教授、美国亚利桑那州立大学终身荣誉教授、英国伦敦大学学院 (UCL) 区块链研究中心科学顾问、赛迪区块链研究院名誉院长等职务。

主编：温筠

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