两年亏322亿，曾经风光如今凄凉

富力还能挺多久？

作者：今纶

开篇之前必须说明一下，所有数据、新闻都是来自于媒体公开报道、公司公告，抱朴财经不会采用任何网络传闻或者“某网友说”。

新闻显示：广州富力地产股份有限公司于近日新增2条破产审查案件，申请人分别为广州市广丰混凝土有限公司、广东祥正商贸有限公司，经办法院均为广东省广州市中级人民法院。

意思就是，这两家公司希望富力地产破产清算，赶紧给他们结款。

法院裁定不予受理。

原因也很简单：富力公司目前营业正常且未有证据证明该公司资不抵债，前述两公司申请富力公司破产清算的证据不足，理由不成立，依法应当不予受理。

Solana跌破10美元关口，系近两年来首次:金色财经报道，据coingecko数据显示，Solana原生代币SOL已跌破10美元关口，本文撰写时为9.77美元，过去24小时跌幅11.8%，过去7天跌幅20.5%，这也是SOL自2021年2月以来首次跌破10美元。历史数据显示，SOL于2021年11月触及约260美元高点，这意味着其价值已经缩水了96%。分析认为，FTX破产给Solana带来的打击比其他加密货币要严重的多，因为FTX和Alameda Research对SOL和Solana生态进行了大量投资。[2022/12/29 22:13:35]

以上是大家都认可的基本事实。

01上半年销售同比跌一半

那么，富力为什么会“被破产”呢？

还不是因为2000万的票据纠纷，一直拖着没给，乙方就急了。

富力地产的说法是：这主要是由于双方存在约2000万元的票据纠纷，执行和解中因商务条件未达成一致而未签署书面和解协议。

其实，人家给你干活了，也提供了劳动力和货品，你直接给钱就完了，还要谈什么商务条件呢？说到底还是没钱了。

数据：BTC持有10个以上地址数量达到两年来的高点:金色财经报道，据Glassnodes数据显示，BTC持有10个以上地址数量达到两年来的高点155,071个，此前的2年高点155,070是在2022年12月21日出现的。[2022/12/25 22:06:22]

富力还能挺多久？

我们只拿公开新闻和数据来说话：

先看富力还有多少资产。

根据广州市中级法院的裁定，其查明富力公司提交的2021、2022年度审计报告等材料显示，该公司2022年度总资产合计1137.79亿元;2021年度总资产合计1170.47亿元。

▲图源：民事裁定书

看起来不错，还有1000多亿的资产。

作为一个地产公司，房子卖得如何？

今年1-6月，累计销售收入135.4亿元，较上年265亿元，下滑48.91%；累计销售面积90.36万平方米，较上年203.36万平方米，减少55.57%。

声音 | 分析师：比特币价格在两年内很容易涨到20万美元:目前比特币的通胀率约为3.6%。然而，减半后这一数据将减半，并带来重大后果。矿工收入将是现在的一半，因此通胀率将降至1.8%。相比之下，多数央行的通胀目标为2%。加密货币分析师The Moon最近在推特指出这一点，并引起了广泛关注。“比特币的通胀率目前为3.6%，减半后将为1.8%。这比大多数央行采用的2%通胀目标要低。这实际上是（影响）巨大的,BTC的价格在两年内很容易就涨到20万美元！”（Beincrypto）[2020/2/23]

根据富力2022年年报，2022年富力地产继续录得大幅亏损，归母净亏损157.79亿元；而在上一个报告期的2021年，富力地产归母净利润亏损164.7亿元，两年累计亏损达到322亿元。

▲图源：富力地产公告

今年会不会亏？大概率。

02负债压力越来越大

动态 | 报告：ICO泡沫之后两年里以太坊网络健康增长 得益于稳定币的崛起:Coinmetrics一份报告显示，在ICO泡沫之后的过去两年中，以太坊表现出了相当大的增长。大部分增长归因于加密市场中稳定币（特别是Tether）的崛起。尽管在2018年ICO泡沫期间以太坊被严重高估，但当前的NVTV比率正在达到一个转折点。较低的NVTV比率表明网络的增长。 不仅网络价值，在网络上进行的交易也增加了。代币交易（或ERC20和ERC721代币）开始引领ETH交易。这些指标的变化预示着网络相对于投机活动出现正增长。 此外，大部分增长归因于过去两年稳定币的增长。根据Coinshares的另一份报告，自去年11月以来，稳定币的总市值增至2.5倍。尽管Tether遭受指控，但其稳定币市值份额仍然保持在80％。越来越多的交易所和钱包支持USDT-ERC 20，对它的崛起起到了推动作用。ERC-721代币交易也有所增长，其中大部分可归因于在线游戏Godsunchained。（CoinGape）[2019/11/13]

再来看看富力的现金流。

根据年报，截至2022年末，富力地产包括受限金额在内的现金总额为123.0亿元，较2021年同期减少88亿元；同时，其资产负债比率为170.8%，同比增加40个百分点。

V神：区块链跨链技术大规模应用将在一到两年内爆发:以太坊创始人Vitalik Buterin近日接受采访表示，跨链加密货币交易这一技术也能应用到其他领域。目前最大的挑战仍然是寥寥无几的区块链实际应用和使用人群，现在除了个别领域外，还没到开始实施跨链应用的时机。但我觉得在一两年内，肯定可以看到这方面应用的大规模增长。[2018/3/15]

现金在去年底才100多亿，难怪供应商很难结到账。

今年上半年的销售收入同比去年又跌了48%，你觉得现金流会大幅度增加吗？

我看很难。

富力欠多少钱？

今年4月，惠誉提到的富力地产2022年财务报表的审计报告部分数据显示，截至2023年3月底，富力地产的290亿元人民币银行贷款和其他借款被认定为违约或交叉违约。

惠誉进一步指出，在2022年资本市场债务延期后，富力地产在2023-2024年面临约50亿元人民币的资本市场债务到期。

惠誉估计，仅保持自由现金流中性，该公司需要400亿元人民币的合同销售额。

富力今年上半年的销售额才135.4亿，很明显，大部分的窟窿补不上的，而且负债压力越来越大。

03土地不等于现金

是的，富力还有很多地，可以帮助它度过难关吗？

富力地产年报显示，截至2022年底，该集团拥有4710万平方米的土地储备，总开发价值约6400亿元人民币，到2023年，可提供高达1250亿元人民币的可售资源。

可是，大家要明白一个道理：有地不一定等于有钱，因为从地变成房子，然后卖出去，还有一个艰难的过程。不信你问问任何一个地产人，他一定会苦笑。

还有，把地变成房子需要很多钱，不要指望供应商垫款，大部分不肯垫款了。

即，有可售资源不等于一定能销售出去，这个道理很简单。

土地不等于钱，至少不等于现金。

你随便在网上翻翻就知道了：土地流拍是常态，而且买地的一般是央企、城投、地铁公司，大家都懂。

有些债权人已经和富力翻脸了，根据天眼查信息，目前广州富力被执行总金额已经达到69.4亿元。

翻脸了也未必能拿回钱来，因为是真没钱了。

而且富力地产创始人、联席董事长及总裁张力不在国内，遇到了麻烦。

2022年12月12日，市场传闻称富力地产创始人、联席董事长及总裁张力在英国被抓捕。

对此，富力集团发布了一则声明：张力因在中国宴请美国旧金山前公共事业部主管及为其提供酒店住宿而被指控涉嫌行贿，我方正针对此错误指控采取法律行动。

12月13日，富力地产又发布公告称，本公司知悉有媒体报导伦敦法院就于美国一宗有关Z&LPropertiesInc.的待决案件向本公司董事张力授出保释。本公司澄清并无就保释提供任何保证金、其于Z&LPropertiesInc.(由张力及其关联方拥有）并无权益及该案件将不会对本公司的业务及营运有任何重大不利影响。

据界面新闻援引彭博社2023年6月16日报道，现年70岁的张力同意从伦敦被引渡到美国，他将面临涉嫌行贿的刑事指控。此外，根据英国法院文件，张力“同意在有条件保释的前提下被引渡到美国”。

也就是说张力不在国内，将被引渡到美国是基本事实。富力的公告说“不会对本公司的业务及营运有任何重大不利影响”，好吧，我信了。

最后问一句：富力能挺多久？不知道。

我个人更希望看到富力有机会慢慢卖房还债，慢慢走出泥沼，降低杠杆，收缩业务，从此岁月静好，不过，近70亿的被执行金额顶在那里，那些债权人恐怕不会答应。

富力地产可能真的麻烦了，会有白衣骑士出现吗？

难了，曾经的地产界的白衣骑士们个个都焦头烂额。

忆往昔，2017年万达集团遇到危机，打包出售一批酒店和文旅项目。富力公布对万达资产的收购方案，以199.06亿元的低价成功“捡漏”万达集团旗下的77家酒店。不过后来最终数量减少为73家，金额也减少了9.51亿元，降至189.55亿元。

富力一时风光无二。

如今，富力地产因为2000万被人要求破产清算，真是曾经有多风光，如今就有多凄凉……

这两天，我在福州旅行，一位企业家朋友在五年前退出了地产业务，彻底转型，我赞他真的是“人间清醒”。

另外一位金融界的朋友说：“你知道名字的那些闽系地产公司基本都熄火了”，我一时沉默。

福州、广州的天都很热，可是……

希望类似新闻少一点，希望各种合规合法经营的公司都能撑下去，大家都不容易。

Billions项目组

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