达利食品手握八大品牌扣非连降四年 许世辉家族八年无再融资拟53亿私有化

达利园、可比克、和其正、豆本豆，每一个都是响当当的品牌，也是这些知名品牌支撑着达利食品及许世辉家族。

如今，福建前首富许世辉家族作出惊人之举——达利食品从港股私有化退市。

6月27日晚间，达利食品及要约人融世国际发联合公告称，融世国际要求董事会向计划股东提出建议，拟通过计划安排方式私有化达利食品，撤销达利食品于联交所的上市地位。此次退市要约收购股份的总代价为57.07亿港元。

达利食品给出的退市理由是，公司价值被低估。达利食品年度盈利30亿元左右，吊打A股市场上不少食品类公司，但市值反而不及部分A股同行。

公司股价长期破发，在港股鏖战8年的达利食品未曾进行过股权再融资。

尽管手握八大知名品牌，但达利食品的经营并不理想。近4年，公司扣除非经常性损益的净利润持续下滑。

雅达利发行50周年纪念NFT系列“50 Years of Atari”:9月20日消息，街机鼻祖雅达利Atari宣布为庆祝该公司成立50周年，将与巴西流行文化艺术家Butcher Billy合作发行2600枚纪念NFT“50 Years of Atari”，NFT持有者有机会获得各种福利，比如赢取免费实物商品（服装、游戏机、墨盒等）、在The Sandbox中获得免费Alpha通行证、以及2600个Unstoppable Domain域名账户等，目前该系列NFT已经在OpenSea上线。（Globenewswire）[2022/9/20 7:09:07]

创新动力不足，退市后，不论是否回A，达利食品仍将面临挑战。

退市降本的首富家族

上市八年后，达利食品走到了退市这一步，是无奈之举，也远低于许世辉家族预期。

桥水基金创始人达利欧：比特币是一项巨大成就，但央行不会把它作为储备来源:6月22日消息，桥水基金创始人瑞·达利欧（Ray Dalio）近期在接受采访时被问及“让比特币成为储备货币的呼声越来越高。你在那里看到未来了吗？”

对此达利欧表示：“我认为比特币是一个巨大的成就。但我认为央行不会把它作为储备来源。它是去中心化的，但最终，政府仍然可以监控和控制它。政府方面的最大问题是现在他们眼下有自己的资金问题，你不能信任他们。如果比特币成为一个太好的替代品，他们就会抛弃它。我们经常谈论比特币作为一种替代品，但它的总价值相对较小（CMC最新数据显示，比特币市值约为3923亿美元），我认为这太少了。”（The Hustle）[2022/6/22 4:44:20]

6月27日晚间，达利食品及要约人融世国际发联合公告称，融世国际要求董事会向计划股东提出建议，拟通过计划安排方式私有化达利食品，撤销达利食品于联交所的上市地位。

桥水基金创始人瑞·达利欧：“木头姐”对比特币50万美元的价格预测毫无意义:金色财经报道，亿万富翁、全球知名对冲基金经理瑞·达利欧（Ray Dalio）对方舟投资管理公司首席执行官“木头姐”凯西·伍德（Cathie Wood）的预测提出异议，凯西·伍德此前表示，比特币价格将在五年后上涨十倍，达到 50 万美元左右。在本周于纽约举行的 SALT 会议上，瑞·达利欧接受了《纽约时报》专栏作家和 CNBC 联合主播安德鲁·罗斯·索尔金的采访，他说道：“对我来说，这种预测没有意义，因为在一定程度上，我们需要把通货膨胀考虑进去，通胀会导致价格上涨，最后黄金会拥有一定市场份额，比特币也会拥有一定市场份额。但鉴于其波动性和自身属性，我认为比特币市场份额不会更大。” 瑞·达利欧本人持有黄金和比特币，但黄金比比特币多。（thinkadvisor）[2021/9/16 23:28:37]

6月20日，达利食品筹划本次私有化停牌的最后一个交易日，其收盘价为2.72港元/股，总市值372.48亿港元。

游戏公司雅达利正在整合Polygon，将把其NFT和Atari Token带到Layer2:2月28日消息，Layer2聚合器Polygon（原MaticNetwork）表示，游戏公司Atari（雅达利）正在整合Polygon，将把其NFT和Atari Token带到Layer2。Polygon的Layer2解决方案将提高Atari Token的可扩展性，并为Atari生态系统中的NFT和区块链产品提升体验。[2021/2/28 18:00:05]

本次私有化，达利食品的注销价为3.75港元/股，较停牌前溢价37.87%。

此次退市要约收购股份的总代价为57.07亿港元，根据计划支付的总代价将以内部资源及/或外部融资的方式拨付。计划生效后，融世国际将持有已发行股份约96.11%，招商永隆将持有已发行股份约3.89%。融世国际由达利食品许世辉家族全资持股。

游戏公司雅达利推出代币 将于11月初进行公募:10月4日消息，知名游戏公司雅达利推出了自己的代币，并将于11月初在Bitcoin.com上进行公募。想要参与的用户可以使用比特币、以太坊、莱特币和比特币现金等“主流”加密货币购买。（livebitcoinnews）[2020/10/4]

目前，达利食品大股东为DivineFoodsLimited，创始人许世辉通过DF间接持有达利食品85%的股权。

2015年11月20日，达利食品登陆港交所，首发价格为5.25港元/股，融资88.9亿港元。当时，达利食品风光无限，成为当年全球消费品项目最大的IPO、福建省近8年上市市值最高的企业。IPO后，许世辉家族身家一度高达506亿元，成为2016年福建首富，并在随后三年蝉联首富宝座。

然而，这样的趋势并未延续多久。

K线图显示，上市首日，达利食品的股价就破发，2018年初，股价一度达到6.82港元/股的高点，其余时间段，股价长期处于5港元/股下方。今年5月下旬，股价一轮急跌，5月24日开始，成为2港元/股。

许世辉家族宁愿拿出57.07亿港元私有化，也不愿待在港股市场，到底是什么促使其作出这个决定？

达利食品私有化退市，一个主要原因就是股价长期低迷。公告称，公司已丧失维持上市地位的优势，股权集资能力有限。股价表现不理想对公司业务发展造成不利影响，私有化利于公司实施长远策略。

上市以来，达利食品未进行过配股、优先股、增发等股权再融资。公司首发募资88.9亿港元，用于开发、推广新产品、扩充产能、搭建销售渠道和品牌推广、补充营运资金等。

Wind数据显示，2015年至2022年，达利食品累计派发股利201.85亿港元，分红率54.41%。

公司挂牌上市，每年需要向交易所交纳不菲的费用，在港交所挂牌也是如此。年报显示，近几年，达利食品每年需要支付年审等服务费用520万元左右。

从港股私有化后，达利食品每年就会节省出年审等服务费用520万元左右。此外，如果不再考虑上市等，还可节省中介费用。

研发投入增长缓慢创新临挑战

达利食品估值偏低，除了港股市场外，还有一个重要因素，公司缺乏想象力。

达利食品对估值不满，是有底气的。公司旗下有达利园、可比克、和其正、乐虎、豆本豆、好吃点、美焙辰、蓝蒂堡等八大市场上叫得响的知名品牌，2015年在港交所上市后，公司每年的净利润都在30亿元左右。

对比A股同行，7月7日，盐津铺子市值为158.62亿元，其2022年归属于上市公司股东的净利润为3.01亿元。达利食品的净利润约为盐津铺子的10倍，但市值仅约为其2倍。

不过，达利食品也备受市场诟病，公司崛起之路是山寨之路。好丽友派、乐事薯片、红牛与加多宝、维他奶等，都是曾经细分行业红极一时的品牌，达利食品对应地推出了蛋黄派、可比克、和其正、豆本豆等。

借助明星代言，砸重金狂轰乱炸式营销，这让达利食品的产品迅速走红。为其代言的明星有周杰伦、陈道明、孙俪等。

2015年，达利食品营业收入168.65亿元，销售费用20.46亿元。2018年至2021年，营业收入为208.64亿元、213.75亿元、209.62亿元、222.94亿，对应的销售费用为33.77亿元、36.77亿元、35.55亿元、38.84亿元。2022年，营业收入为199.57亿元，销售费用为35.36亿元，年销售费用均超30亿元。2022年，公司销售费用率为17.72%，较2015年的12.13%上升5.59个百分点。

此外，在渠道建设方面，达利食品也舍得花力气。

不过，传统的发展模式似乎有些过时了。达利食品的营业收入止步不前，主营业务盈利能力持续下降。

2019年至2022年，公司实现净利润分别为38.41亿元、38.49亿元、37.25亿元、29.90亿元，同比变动3.31%、0.21%、-3.21%、-19.73%。扣非净利润分别为34.98亿元、34.19亿元、30.52亿元、24.43亿元，同比下降0.15%、2.25%、10.73%、19.95%。连续四年下降，2022年的扣非净利润较2019年减少了整整10.55亿元。

由此可见，达利食品面临着较大的经营压力。如果说近几年受疫情影响，那么，2019年并没有受到疫情影响，公司的扣非净利润也已经下降。

近年来，虽然达利食品手握八大品牌，但是，随着技术成熟、商业模式普及，行业门槛越来越低，进入者增多，行业内竞争会变得更加激烈。

而商业生态环境在变迁，重营销轻研发的达利食品，难以创新推出富有想象力的新品，其面临的竞争将更加激烈。

2018年至2022年，达利食品的研发投入分别为0.59亿元、0.62亿元、0.65亿元、0.69亿元、0.75亿元，并无明显增长。2022年，公司的销售费是研发投入的47.15倍。

本文源自：长江商报

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