TVL 暴跌的 Solana 公链，发生了什么事？

起因

11月2号CoinDesk发布Alameda的资产负债表(https://www.coindesk.com/business/2022/11/02/divisions-in-sam-bankman-frieds-crypto-empire-blur-on-his-trading-titan-alamedas-balance-sheet/)，表示Alameda的资产负债表有较大的问题。随后11月6号CZ表示要清算FTT，而FTT与FTX的问题同时影响到了FTX曾投资过的Solana公链与其主链币SOL。

FTX事件详细时间轴可见下图：

Mantle Network上线一个月内TVL突破4000万美元:金色财经报道，Mantle Network是在以太坊上运行的第2层区块链网络，自上个月推出以来出现了显着增长。该网络的锁定总价值突破了4000万美元大关，这一关键指标突显了网络上用户存款的增加。Mantle的主网alpha版于7月17日正式启动，根据DeFiLlama的数据，就TVL而言，它已迅速成为第七大最有价值的Layer2区块链，仅次于 Arbitrum One、OP Mainnet、zkSync Era、Base、Starknet、和Immutable X。[2023/8/16 18:03:55]

Solana与FTX、SBF之间关联

StarkNet TVL仅34万美元，但过去7天增长84%:金色财经消息，据l2beat数据显示，过去7天，StarkNet的TVL增长为84%，其TVL具体为34.3万美元。[2022/5/23 3:34:25]

1.Solana属于SBF系的公链，并且FTX也投资了Solana

2.Alameda的资产负债表

根据Alameda的资产负债表，截至2022年6月30日，Alameda持有价值2.92亿美元的Sol和价值8.63亿美金的锁定Sol，还有Sol抵押品4100万美元、Solana系代币约4000万美元。

DeFi协议TVL在10月份增长了20%:金色财经报道，根据Dappradar的数据，DeFi协议中的总锁定价值(TVL)增长了20%以上，从9月28日的1135亿美元增长到10月6日的1370亿美元。Dappradar最近的一份报告显示，DeFi行业的TVL在2021年第三季度环比增长了53.45%。9月，与任何去中心化应用程序相关联的日均独特活跃钱包(UAW)达到170万，季度平均UAW为154万。[2021/10/10 20:17:26]

风险分析

1、Alameda的资产负债表有3个很严重的问题

资产中FTT的占比太高,单一的低活跃度流通资产占比太高，容易因资产价格变化而触发清算风险

波场TRON世纪挖矿总锁仓值（TVL）已超过15亿美金:3月9日，据最新数据显示，波场TRON世纪挖矿总锁仓值（TVL）已超过15亿美金。

据悉，波场TRON五币齐挖“世纪挖矿“已经于3月8日21:00(SGT)正式启动。首期活动时间为：3月8日21:00至4月5日20:59 (SGT)，通过在挖矿相关平台：SUN.io、JustLend.org 、JustSwap.org进行LP与Lend质押，使用波场TRON支持的钱包（TronLink、TokenPocket、imToken、BitKeep等）进行挖矿。与此同时，挖五币交易对也可以获得项目方代币，实现多币互挖。波场TRON基金会将联合BitTorrent、JUST、SUN、WIN基金会，按照项目方赞助资金比例排名，最高补贴50%，最高总补贴每日100万美金等值的TRX、BTT、JST、SUN、WIN大礼包（统称为波场TRON大礼包）。[2021/3/9 18:29:03]

负债由低流动性的代币(FTT、SOL等)作为抵押品，并且现金占比太少，缺少正向现金流。

市场波动风险：

高杠杆经营在下行周期容易遇到流动性风险，资产负债表容易爆炸

SOL/FTT的筹码结构(头部持仓过多，并且市场的深度不够)会给支持这类代币作为抵押的DeFi/CeFi带来很大的不确定性风险。

2、FTX宣布进入破产流程之前：

FTX的现金流问题很容导致FTX进入死亡螺旋。在这个过程中作为和FTX、SBF深度绑定的公链Solana会有很大的系统性风险，并且其主链币有被抛售的可能。

FTT/SOL的价格波动会对支持这两种代币作为抵押的DeFi/CeFi带来很强的系统性性风险。

3、FTX宣布进入破产重组之后

资产清算的过程中FTX持有的SOL会被抛售，影响公链和主链币的估值和稳定性。(类似的公链还有Aptos)

FTX对外投资的股权会被处理。显性影响：整个公链的生态现状会变差；隐性影响：影响整体币价，从然影响矿工收入、导致其他链上项目达到资产清算线等。

以发币或上市：折现(如果流通性不够，会考虑大众交易的方式)

未发币或未上市，股权转让的方式

4、SOL代币视角

SOL代币的交易数据显示，以目前的盘口深度和日均交易量，一旦抛售，那么价格肯定会在短时间内出现大规模的下跌

SOL价格下跌，会影响链上生态，导致公链进入死亡螺旋。

链上与社媒的表现

1.11月8日起，推特上频繁出现Solana增发与SOL代币解锁相关的负面谣言。

2.以美金计算在11月7-8日之间Solana的TVL出现大跳水，除了链上出逃以外，SOL价格下跌也是导致TVL下跌的重要因素。

3.当epoch370时出现了35万枚待解质押的SOL，同样引起了市场的恐慌。

结论

在FTX的事件发生以后，由于Solana和SBF的深度绑定关系，导致Solana公链与主链币SOL存在很强的不确定性和系统性风险。

Solana后续的风险关注

介于目前Solana公链存在的风险不确定性，OKLink对Solana链上数据出了对应的专题页，可以通过以下5个维度的指标重点监控Solana的后续风险。

1.Solana供应量

2.Solana活跃度

3.交易量

4.Solana全网TVL

5.Top10项目TVL

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