数字加密货币崩盘：华尔街躲过一劫 但苦了散户

编译/友亚

据报道，在最近的加密货币暴跌以及相关基金倒闭中，华尔街因严格的监管规定躲过一劫，但散户投资者可就没那么幸运了。

去年11月，在数字加密货币市场蒸蒸日上之际，已进驻华尔街的法国巴黎银行的分析师们，整理出了一份他们认为“定价过高的50只股票”名单，其中包括许多与数字资产强关联的股票。

他们将这份名单称为“卡布奇诺篮子”，以示这些股票存在泡沫。对于法国银行最大的一些客户，包括养老基金、对冲基金、大型基金经理和其他一些经验丰富的投资者，这份名单赋予他们一个押注“这些资产最终会崩盘”的机会。

在过去的一个月，随着比特币和其它数字加密货币泡沫显现，有些公司遭重创，“卡布奇诺篮子”的价值缩水了一半。

已押注这种情况会发生的上述客户，此时显然是春风得意。但有些小投资者却摇摇欲坠，因为在零售交易繁荣期间大举买入定价过高的数字加密资产和股票。

厦门国家会计学院：政府应统一设立规范化的数字加密货币交易平台:1月17日消息，厦门国家会计学院发表《数字经济背景下加密货币的税收问题研究——以比特币的挖矿机制为例》。随着数字经济的不断发展，以比特币为代表的数字加密货币盛行，给相关税收征管带来了极大挑战。本文从比特币的基本原理出发，利用python还原其挖矿机制，梳理比特币的交易流程。

通过比较世界其他各国对比特币属性的界定以及相关税收政策，提出我国未来关于数字货币税收征管问题的设想。从“挖矿”环节、流通环节、出售环节这三个方面提出比特币的征税建议；个人“以物易物”可以视为财产转让缴纳个人所得税；个人出售“挖矿”所得到的比特币的行为需要征收增值税和所得税；政府应统一设立规范化的数字加密货币交易平台。（hanspub.org）[2023/1/17 11:16:08]

法国巴黎银行“美国市场股票和衍生品策略部”负责人格雷格?布特尔称：“数字加密货币交易的走势，与散户资金涌入美国股票和期权市场的情况不谋而合。如今，散户投资者和机构投资者的处境截然不同。”

动态 | ZB创新智库：日本拥有624万数字加密货币的持有者，位居世界交易流量第二位:据日本著名的区块链项目孵化平台TEAMZ发布的《2019年度日本区块链企业现状分析》报告显示，截止目前45%的企业集中在区块链研发与技术支持上，其次为虚拟资产交易所及钱包与支付系统的开发，全日本有500余家涉及区块链技术、服务、应用类的企业，与此同时日本拥有624万数字加密货币的持有者，位居世界交易流量第二位。

ZB创新智库分析师表示，借助于日本政府为数字加密货币交易提供的法律保障，使得日本在全球区块链技术与数字加密货币领域发展迅速，对于区块链技术赋能产业经济有着积极的促进作用。[2020/1/14]

在这场加密货币崩盘中，华尔街成为了赢家。这并不是说，金融巨头们不想参与其中。相反，华尔街银行是被迫袖手旁观，部分原因是由于2008年金融危机后设立的监管门槛。与此同时，大型基金经理们也凭借着老道的经验远离数字加密货币，因为意识到了风险。因此，当市场崩盘时，他们控制住了损失。

乔治城大学金融学教授、Psaros金融市场与政策中心主任瑞纳?阿加瓦尔称：“你也许听说过机构投资者试水的故事，但这在其投资组合中占比很小。”

声音 | 前社科院金融研究所研究员：当前央行发行数字加密货币意义不大:前社科院金融研究所研究员易宪容今日发文称：就目前技术条件及数字加密货币的特性来说，数字加密货币的前置化预设的特性（去中心化、不可戳改、匿名性等）就是希望以先进技术为标榜来掩盖如何与法定货币来对价，以此现实轻而易举地掠夺社会财富的目的。试想，这些计算机编写程序天才仅是用算法语言编制的计算机比特，根本就没有社会财富所对应，也没有为哪国央行为其信用担保，但它一旦与法币对价，就可炒作转换为以亿计数的财富。而这些财富好像是从天上掉下来的一样，实际上是通过一种掠夺式的方式在转移社会财富。而且如果数字加密货币可与法币对价，其前置化预设的特性也让这些财富掌握在少数几人手上，目前市场流通的比特币等数字货币实际上是由极少数的几个人在操纵。这才是数字加密货币创立的目的与核心。而央行数字加密货币不需要设置这样一个目的，因此，创立央行数字货币也没有必要。反之，央行则是要警惕私人发行的数字加密货币可能借央行发行数字货币而死灰复燃，冲击国内金融市场。[2019/8/12]

与他们在2008年金融危机中的遭遇不同。当时，一系列证券支持的次级抵押贷款恶化，导致银行和个人破产，最终致使经济衰退。而这一次，华尔街和普通民众的命运发生了更彻底的分化：对华尔街的影响甚微，而散户则深受其害。

动态 | 目前数字加密货币基金行业中共有117位参与机构:据TheBlock数据显示，目前数字加密货币基金行业中共有117位参与机构，他们包括传统风险投资基金、母基金、加密货币基金、资产管理机构、区块链行业公司、对冲基金以及孵化器等。其中从参与者的数量来看，传统VC仍是主流投资者。[2019/4/2]

阿加瓦尔说：“我真的很担心那些资金相对少的散户投资者。他们正在遭受重创。”

怀揣着对暴富的向往，许多散户投资者购买了数字加密货币，或持有这些数字资产的基金的股份。其中许多人是因为疫情期间待在家里，便尝试着炒币，也投资了GameStop和AMCEntertainment等股票。

在数字加密货币创企的广告轰炸下，许多散户难免会做出一些并非基于价值的投资决定，还有的会在Reddit等平台上互相“怂恿”。

在这股狂热的刺激下，数字加密货币行业迅速发展起来，其市场规模鼎盛期达3万亿美元。它位于传统金融体系之外，是一个几乎没有监管的、随心所欲的另类空间。

美国财政部和司法部正协同应对数字加密货币:美国财政部次长Mandelker：财政部和司法部正协同应对数字加密货币。财政部已经高度关注数字加密货币，从的角度监督数字加密货币。[2018/1/18]

数字加密货币崩盘

加密货币崩盘始于今年5月。当时，与美元挂钩的数字加密货币TerraUSD开始下跌，主要是受到了另一种数字货币Luna崩盘的拖累。它俩崩盘，给整个市场带来重创。

今年3月，比特币价格超过4.7万美元，而6月18日跌至1.9万美元。6月30日，全球最大数字加密货币借贷平台之一CelsiusNetworks宣布暂停提款。

CelsiusNetworks冻结提款当日，内华达州的马丁?罗伯特正准备庆祝31岁生日，还向妻子承诺，不会像之前那样紧盯大盘。但他还是很快就看到了这条新闻。

罗伯特有两枚比特币滞留在CelsiusNetworks上，如今他担心再也见不到它们了。罗伯特原计划把这两枚加密货币变现，用来还信用卡上3万美元左右的欠款。

罗伯特说：“我取晚了。”他仍相信数字资产是未来，但表示，为保护投资者，一些监管是必要的。他说：“潘多拉的盒子已经打开，不能关上。”

密歇根州的贝丝?惠特克拉夫特今年35岁，她用占星术做投资决策。她说，炒币需要“钢铁般的胃口”。她投了比特币、以太坊、莱特币和狗狗币。惠特克拉夫特对CelsiusNetworks这类公司敬而远之，表示看到了危险信号。

深受小投资者欢迎的BitcoinTrust也在经历动荡。该基金背后的数字加密货币投资公司GrayScale将其定位为“无风险加密货币投资”，因为它减轻了投资者自己购买比特币的需求。

BitcoinTrust本质上是一种信托，或者说是一种购买比特币的基金，该基金的股票在证券交易所交易。投资者可以通过买相应股票来投资比特币，因为该信托就是由比特币支持的。

但是，该基金的结构不允许快速创建或取消新股，跟不上投资者需求的变化。所以，一旦比特币暴跌，就会很糟糕。投资者“挣扎着想要出来”，结果推动该基金的股价远低于比特币的价格。

去年10月，GrayScale请求监管机构批准将该基金转变为交易所交易基金，这将降低交易难度，从而使其股票与比特币价格挂钩更紧。但是，美国证券交易委员会在今年6月29日拒绝了这一请求，称GrayScale的申请未能打消SEC在防止市场操纵等方面的担忧。对于该裁决，GreyScale已提出上诉。

监管规定拯救华尔街

在数字加密货币市场欣欣向荣时，华尔街银行也想参与其中，但监管机构不允许。去年，巴塞尔银行监管委员会曾建议，给予比特币和以太坊等数字令牌尽可能高的风险权重。因此，如果银行希望将这些数字货币放在资产负债表上，必须要至少持有等值的现金，以抵消风险。

监管机构也警告银行，尽量远离“可能使加密货币出现在资产负债表上”的活动。这意味着没有以比特币等数字令牌为抵押的贷款，没有做市服务，也没有大宗经纪服务。

最终，银行只能向客户提供有限的几种加密货币相关产品，这才能在不跟监管机构冲突的前提下进入这个新兴市场。

高盛将比特币价格显示在其客户门户网站上，这样客户就可以看到比特币价格变动，尽管他们还无法使用高盛的服务交易比特币。但是，高盛和摩根士丹利都已开始向他们的一些最富有的个人客户，提供购买与数字资产相关的基金股票的机会，而不是让他们直接购买数字货币。

高盛发言人玛丽?阿斯里奇称，高盛只有一小部分客户有资格通过该行购买加密货币相关投资。客户还必须接受相关培训，并承认已收到高盛有关资产风险的警告。只有这样，他们才被允许将资金投入由高盛审查过的“第三方基金”。

至于摩根士丹利的客户，他们对此类资产的投资不超过其净资产的2.5%，且只能投资两只加密货币基金。这两只基金由具有传统银行背景的外部经理管理，其中包括GalaxyDigital公司的“银河比特币基金”。

即便如此，这些经理人可能也未能逃脱数字加密货币崩盘的打击。GalaxyDigital集团CEO、高盛前银行家和投资人迈克?诺沃格拉茨表示，他承担了太多风险。

GalaxyDigital旗下资产管理公司最近称，该公司管理的总资产在去年11月达到近35亿美元的峰值，而今年5月底降至约14亿美元。如果GalaxyDigital不是在崩盘前的三个月出售了所持的大部分Luna，诺沃格拉茨的处境可能会更糟。

像诺沃格拉茨这种富豪可以轻易挺过损失，或是被监管规定所拯救，但散户投资者可就没有这样的保障了。

40岁的雅各布?威莱特住在亚利桑那州梅萨市，是送餐公司DoorDash的一名送货司机。他把毕生积蓄都存在CelsiusNetworks的一个账户，希望获得高额回报。威莱特称，在巅峰时期，他的储值是12万美元。

他计划用这笔资金买房。当数字加密货币价格开始下滑时，威莱特希望从CelsiusNetworks高管那里得到保证：他的钱还很安全。但他在网上找到的都是该公司高管含糊其辞的回答，因为CelsiusNetworks也举步维艰，最终冻结了超过80亿美元的存款。

对此，CelsiusNetworks尚未发表评论。

威莱特说：“我曾经信任过这些人。我现在想不明白，他们的所作所为怎么就不违法。”

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