国际货币体系取决于成员国的权力格局？

我是卓言，我们一起终身学习，第252天。

每天一本书，今天我们来读《权利之巅》

关于作者

李晓耕，中国社会科学院国际经济学博士，师从著名制度经济学家张宇燕。张宇燕教授对这本书的评价是：“填补了国内学界对国际货币体系从经济学角度研究的空白。”

关于本书

本书认为，货币首先是问题，然后才是经济问题；它还给出了国际货币体系演变背后的逻辑，那就是世界权力格局的演变。作者认为，这两者具有高度相关性，它们相互影响、相互作用，共同塑造了我们如今身处的这个国际社会。

核心内容

你将听到：

在历史的长河中，是什么力量在推动着国际货币体系的演变？

为什么世界上的主要国家总是在积极推动自家货币的“国际化”？

前言

我们几乎每天都要和货币打交道。但长久以来，人们都倾向于认为，货币是一种经济现象。比如，对于货币在社会经济中的作用，主流经济学家大多认为，它是市场交易的“中介”，主要的作用就是辅助市场交易、降低交易成本。

那么，顺着这个思路，他们在分析货币问题的时候，也倾向于把市场逻辑、效率原则作为分析问题的关键。具体到这本书关注的话题，国际货币体系的演化，主流经济学家认为，国际货币体系的演化方式，也是遵循着市场规律，不断地朝交易成本最低、运行效率最高的形态去演化的。

这套经典的理论框架就揭示了有关货币的全部真相吗？这本书给出了另外一个观察视角。作者提出，货币首先是问题，然后才是经济问题；它还给出了国际货币体系演变背后的逻辑，那就是世界权力格局的演变。作者认为，这两者具有高度相关性，它们相互影响、相互作用，共同塑造了我们如今身处的这个国际社会。

国际货币基金组织总裁：比特币价格与美元在外汇市场上的强势成反比:金色财经报道，国际货币基金组织（IMF）总裁周三表示，各国央行应避免干预货币，而是建议将加息作为应对外汇兑美元疲软的首选工具。“不要浪费你的储备来保护你的货币，当你的货币因为基本面不匹配而贬值时，如果你抛出你的储备为了捍卫它，你唯一能摆脱的就是未来的弱势地位。”

随着美联储提高利率以应对美国不断上涨的消费者价格，新兴市场货币受到美元走强的冲击由于许多国家依赖进口，国际商品（通常以美元计价）的本地价格上涨引发了一轮融资世界各地的通货膨胀。美元走强也使新兴市场国家更难偿还以美元计价的债务，因为税收通常以当地货币评估。

一些比特币交易者密切关注这种外汇波动，因为最大的加密货币（比特币）的价格与美元在外汇市场上的强势成反比。[2022/10/13 10:33:26]

在历史的长河中，是什么力量在推动着国际货币体系的演变？咱们就从国际货币体系演变过程中，那些重大的转折点说起吧。

我们知道，公元十九世纪，英国率先完成资产阶级革命和工业革命，登上了世界霸主的位置；当时，英国采用的货币制度是传统金本位制，在这种货币制度下，英镑能够以一种固定的比率来兑换黄金。在英国逐渐走向世界霸主地位的过程中，由它首创的这种信用货币创造制度——传统金本位制——也开始逐渐被世界上的众多国家所采用，成为第一个几乎世界通行的货币制度。学界一般认为，这就是现代国际货币体系的起点。

在这种制度下，各国政府会规定本国货币的含金量，两个国家之间的汇率是由它们货币含金量的对比来决定的；并且，一个国家能发行的货币量是跟它的黄金储备量挂钩的，比如A国储备了一百万盎司的黄金，一个A国货币的含金量是0.01盎司，那么它能发行的货币量就是一百万除以0.01，也就是一个亿。金本位制保证了流通中的货币相对于本位币黄金不发生贬值，也就维护了外汇市场的相对稳定。

动态 | 国际货币基金组织发布论文《数字货币的兴起》:7月15日，国际货币基金组织（IMF）发布了题为《数字货币的兴起》（The Rise of Digital Money）的主题论文。作者为Tobias Adrian及Tommaso Mancini Griffoli。 论文摘要提到：该文解释了稳定币的好处和风险，并强调了随着更广泛地采用稳定币可能出现的监管问题。论文还强调了与电子货币（e-money，论文将其解释为：以欧元或美元等货币计价并与之挂钩，以电子形式储存货币价值）相关的风险：可能产生新的垄断，对弱势货币的威胁，对消费者保护和金融稳定的担忧，以及助长非法活动的风险。[2019/7/16]

从十九世纪到二十世纪初，国际货币体系就在传统金本位制的支配下，比较平稳地运转着。

转折点出现在第一次世界大战。战争期间，很多欧洲参战国家都放弃了传统的金本位制，也就是，本国的货币不再跟黄金保持固定兑换比率了。

这里我们停一下。你看，如果从传统经济学的角度来看，在一战之前，传统金本位制已经在这些国家运转了很长时间，继续维持，是成本最小的选择，可为什么战争一出现，原有的货币制度就崩溃了呢？

其实，这是因为，在当时，欧洲的这些参战国家内部出现了大规模的财政赤字；为填补赤字，很多国家采取的措施是，一边由财政部发国债，另一边由自家央行买走其中的一些国债，相当于是自己印钞、借给自己；在这种货币相对黄金超发的情况下，它们只能放弃货币发行量跟黄金储备量之间的挂钩，脱离传统金本位制。

所以，就像作者总结的：再有效率的国际货币体系，也必须建立在稳定的格局基础之上；在战争期间，各国的货币制度肯定要首先服务于国家的战时需要。这才是一战期间欧洲多国改变货币制度的根本逻辑。

声音 | 郎咸平：Libra锚定多国发币 听起来神似国际货币基金组织的特别提款权:经济学家郎咸平继续更新微博表示：大家可能还以为Facebook发行的的数字稳定币Libra和普通的虚拟币是一样的。目前Visa、Masstercard、Uber、Paypal等公司已经签约确认成为创始节点。这意味着未来将有27亿全球用户纳入其中。据称，Libra将锚定多国法币构成的一篮子货币，听上去神似国际货币基金组织的特别提款权[2019/6/20]

再说一战之后，世界上开始盛行一种新的货币制度，叫做金汇兑本位制，它跟传统金本位制区别在哪呢？就在于“汇兑”这两个字。在金汇兑本位制下，绝大多数国家的货币都不能直接兑换黄金了，只有英镑和美元这两种货币直接跟黄金挂钩，其他国家的中央银行则是持有英镑和美元作为主要的储备资产；英镑和美元就相当于当时国际货币体系中的“锚”，“船锚”的“锚”，用来固定各国货币之间的汇率，所以这种货币制度也叫“双锚金汇兑本位制”。

那，国际货币体系为什么会从一战之前的、以英镑为核心的传统金本位制，转变为这样的双锚金汇兑本位制呢？作者告诉我们，这是因为，英国跟美国在国际格局中的权力对比情况发生了变化，老牌霸主英国正缓缓陨落，而未来霸主美国正冉冉升起。这样一个英国和美国霸权交替的特殊时期，投射到国际货币体系中，就形成了我们说的，以英镑和美元为双锚的金汇兑本位制。

金汇兑本位制磕磕绊绊地运行到二战时期，没到战争结束就基本崩溃了。这时，国际货币体系迎来了一个新的转折点。英美两国当时分别提出了对国际货币体系新秩序的构想，英国这边派出了著名经济学家凯恩斯，他提议，建立一个“国际清算同盟”，相当于一个全世界的中央银行，总部设在伦敦和纽约两地。这个国际清算同盟会发行一种统一的世界货币，叫“班科”，来替代黄金，做国际清算货币。

中国人民大学国际货币所研究员李虹含：将区块链技术整合到现行的银行体系中所需成本较大:据新浪财经消息，中国人民大学国际货币所研究员李虹含近日表示，将区块链技术整合到现行的银行体系中所需成本较大“这不仅需要在创造经济效益的同时符合监管部门的要求，还需要与传统的银行业务和资本市场的基础设施进行良好的对接。因而去中心化的技术要进行重新部署，除了消耗较大的人力、物力、财力，还必须对银行自身和相关部门的体制机制进行改革，这会遇到较大阻力。”[2018/6/25]

美国这边派出的是财政部官员怀特，他提议，建立一个国际稳定基金，基金总额为50亿美元，由会员国来缴纳，各个会员缴纳份额的多少根据它们的黄金外汇储备等因素决定；缴纳的份额，就决定了一个会员国在这个基金组织里的话语权。

如果说，凯恩斯计划是想让英国跟美国共享国际金融霸权的话，那么，怀特计划就是赤裸裸地想让美国一手操纵国际货币体系。作者说，从市场效率的角度看，英国的“凯恩斯计划”其实还是优于“怀特计划”的。然而，后来的事情我们也都知道了，在1944年的布雷顿森林会议上，胜出的是“怀特计划”。大名鼎鼎的“布雷顿森林体系”就是从这里来的。

这个时候，“双锚金汇兑本位制”中的双锚只剩下了一个；此后，只有美元跟黄金的兑换比率是固定的，其他国家的货币不能直接兑换黄金，只能跟美元挂钩。美元在国际货币体系中的核心地位也由此确立。

回顾过往这一百多年里，国际货币制度的变迁，我们看到，从传统金本位制，到双锚金汇兑本位制，再到美元黄金汇兑本位制；这其中的关键转折，往往都伴随着国家间权力格局的变化。

作者认为，虽然，货币市场的参与者们可以选择国际货币体系所遵循的秩序，但这个选择一定是在国际权力结构给定的范围之内的，任何选择都不会发生在“权力真空”中；相比于效率原则，国际权力格局的变化，对国际货币体系变迁的影响更加显著；只有当权力结构处于一个相对均衡的状态的时候，市场效率原则才会发挥主导作用。

国际货币基金组织敦促G-20联手监管加密货币的“黑暗面”:据彭博社，国际货币基金组织总裁Christine Lagarde在周二发表的博客文章中，对加密货币的“黑暗面”及其被用于恐怖主义融资或便利的可能性提出了警告。她表示，需要做更多工作来应对威胁，基金组织可以在协调全球监管加密货币方面发挥核心作用，令它们不被用于非法目的。来自20国集团的央行行长和财政部长下周在布宜诺斯艾利斯开会，将会讨论加密货币的监管问题。[2018/3/13]

刚才我们说的是，在历史的长河中，是什么力量在推动着国际货币体系的演变。用一句话来总结这一部分，那就是著名经济学家、欧元之父罗伯特·蒙代尔说过的：“国际货币体系取决于成员国的权力格局。”

大国是如何争取在国际货币体系的变迁过程中占据主动地位的呢？

在现实中，大国们并不会放任国际货币体系去自发地演变，大家都在积极地参与进来，争取在国际货币体系的变迁过程中占据主动性地位。这又是为了什么呢？

比如，最明显的就是，当现有的国际货币体系受到冲击的时候，体系中原本的“老大”会竭力让这个体系维持原状，维护自己的地位。像我们刚才提到的，布雷顿森林体系的搭建过程中，老牌霸主英国虽然知道自己大势已去，却还是拼尽全力，跟美国反复博弈——虽然并没能改变最后的结果。当时，英美双方对国际货币体系主导权的争夺从1941年就开始酝酿，一直持续到1944年的布雷顿森林会议；可以说，布雷顿森林体系就是英美之间权力转移的产物。

不过，美国这个新老大的位子，也不是一直坐得很安稳的。进入20世纪50年代中后期，美国的出口开始持续萎缩，出现大额的贸易逆差。许多国家就预感，美元的实际购买力会因此下降，于是，争相把持有的美元储备兑换成黄金。

眼看大局不稳，美国当然也要尽力维护。但是，它并没有遵循市场原则，努力去纠正自己的国际收支逆差，以恢复其他国家对美元的信心，而是采用了手段向他国施压，阻止黄金储备的进一步流出。比如，当时的美国总统约翰逊，就曾经明晃晃地提醒德国，“美军正驻守在德国和苏联的地域之间，想要安全，就请拿稳手里的美元”，以此打消德国把美元兑换成黄金的念头。

但是，进入20世纪60年代，情况愈发恶化，美国陷入越战泥潭，国内通货膨胀严重，GDP负增长，美元跟黄金之间的固定兑换比率越来越难以维持。终于，1971年8月，美国总统尼克松决定放弃金汇兑本位制，布雷顿森林体系也就此解体。但是，美国并不想放弃在国际货币体系中的“老大”地位。那怎么办呢？

答案就是四个字——石油美元。

当时，中东地区陷入战乱，美国国务卿基辛格就跟总统提议说，可以派军队过去，以军事保护为交换，让那边的石油输出国组织成员国们接受美元作为出口石油的唯一计价和结算货币；各国需要石油的时候，必须拿美元去换。这样一来，美元就又成为世界各国最主要的外汇储备和结算支付货币。

石油美元这一招之所以厉害，不仅在于，让美元重新坐上了国际货币体系中“老大”的位子。还在于，让美国从此不仅能靠印钞票购买石油，还能影响甚至操纵国际油价。在国际市场上，掌握了石油这类大宗商品的定价权，就意味着，手握控制别国财富的无限权力。就这样，挣脱了黄金枷锁之后的美国，顺着石油铺就的阶梯，重新登上了世界的权力之巅。

好，刚才我们说的是，当现有的国际货币体系受到冲击的时候，体系中的“老大”会竭力维护自身地位。二战后跟美国反复博弈的英国是这样，为了维持霸权建立石油美元机制的美国也是这样。

那么，在国际货币体系里当老大到底有哪些好处，让超级大国们这么看重这个位子呢？

人们听到最多的解释可能是“铸币税”。铸币税是什么呢？举个例子，比如在一个国家内部，一张面值100的纸币，能买100块钱的东西，但它的印刷成本可能只有不到一块钱，那么，纸币的面值减去纸币的印刷成本，剩下的99块就是铸币税。铸币税是货币发行方特有的一种经济收益。因为，只有货币发行方可以选择直接印钱的方式去买东西或者还债，他花一块钱印一张面值一百的纸币，就能买来一百块钱的东西，或者还掉一百块钱的债，这是其他人没有的特权，也是一种特有的经济收益。

不过，如果货币发行方用印钱的方式去还债，去买东西，那流通中的货币量就会变多，但与此同时，人们生产出来的东西并没有变多，这样一来，物价就会上涨。这个成本是由全体消费者来承担的，可以看作是一种变相收税。这就是铸币税里“税”这个字的来头。

所以，总体来看，铸币税，对于货币发行方来说，是一种经济收益，而为他提供这个收益的，是那些使用货币的人。对这些人来说，这是一种成本，是一种变相的税收。

刚才说的，是在一个国家内部的情况。放到国际货币市场，也是类似的道理。当一个国家成为国际货币体系中的老大之后，它的货币也会成为“国际货币”，也就是可以流通全球的“硬通货”。这样一来，它就可以向全世界征收铸币税。所以有人说，当今的美元就像是美国人的“免费饭票”，只要打开印钞机开闸放水，就可以换来商品和资源，换来财富和储蓄，可以轻易地改变借条和财报上的数字。这就是人们通常认为的，成为国际货币可以带来的经济利益。

但是作者认为，如果只看到这一层，就把问题想简单了。这里，她提到一个词，叫“国际货币权力”。

这个概念最初是由经济学家大卫·安德鲁斯提出来的。当一个国家通过与其他国家的货币关系影响他国行为决策时，这个国家就具有国际货币权力。这提醒了我们，一个国家的货币在成为国际货币之后，不仅会获得铸币税这类经济收益，还有收益，主要就是通过货币对其他国家的政策施加影响，维护本国利益。

比如，一个经典的案例是，美国和英国在苏伊士运河危机期间的博弈。1956年，当埃及宣布将苏伊士运河国有化之后，英法联军入侵埃及，想要控制苏伊士运河。美国对英法这一行动不满，于是大量抛售英镑，使得英镑相对于美元贬值，引发了英镑汇率危机。后来，英国只得按照美国的要求宣布停火。

除了这件事以外，货币因素还在许多事件中发挥了重要的影响。在这些事件的背后，反映出了一个关键事实：一个国家的货币在国际上的使用范围越大，它拥有的国际货币权力就越大，也就是，能通过货币关系来影响更多的国家。

所以，我们能看到，在国际货币体系中，除了“霸主候选国”们在争当“一把手”以外，其他各国也在积极扩展本国货币在国际上的使用范围，这就是我们经常听到的“推动货币国际化”。

总结一下，在历史的长河中，是什么力量在推动着国际货币体系的演变。我们看到：虽然，国际货币体系的演变有遵循市场效率的一面，但“效率优先”并不是它奉行的首要原则；稳定的国际货币体系，一定是建立在稳定的国际权力格局之上的；相比于效率原则，国际权力格局的变化，才是国际货币体系变迁的一个更重要的推动力。另外，“货币国际化”能给一个国家带来的好处，其中一个就是“国际货币权力”。作者认为，世界上的主要国家之所以都不断地努力扩展本国货币的使用范围、推进“货币国际化”进程，背后的一个重要动力就是，获取更大的国际货币权力，让自己能够利用货币关系在国际事务上发挥更大的影响力。

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参考资源：得到听书·《权利之巅》哈希解读。欲读原文或电子书请移步得到App。

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