一文总结六月份DeFi的重大进展

312之前，DeFi锁定的资产价值最高达约12.5亿美元，经过3个月的恢复，最终在6月初回到了312之前的水平。截至6月27号，锁定在DeFi内的资产达到了16亿美元。

这一个月，DeFi板块的整体代币市值大幅增长，最高峰突破60亿美元。DeFi板块的价值正被大众挖掘。

根据5月31日至6月27日的数据统计（如上图），由于Compound流动性挖矿正式激活，Compound协议中USDT和BAT的供应量大增，存款资金量超10亿美元，锁定资金量占DeFi锁定总量的38.58%。Compound接力MakerDAO，成为DeFi板块龙头。

下面来看看6月份“DeFi三巨头”的进展吧。

*项目进展以排名顺序整理，排名选取Coinmarketcap网站2020年7月2日的数据。

6月进展：

6月16日，Compound开始向用户分发治理代币COMP，四年内每天向用户分发2880枚COMP，代币分发详情可以查看头等仓5月的DeFi月报。

COMP代币上线后不久，全球最大的交易所Coinbase和Binance相继宣布上线COMP交易对。

Green United创始人和推广者要求法院驳回SEC诉讼请求:金色财经报道，5月19日，被美国证券监管机构（SEC）指控的Green United创始人Wright Thurston和该公司主要推广者Kristoffer Krohn涉嫌出售价值1800万美元的假冒加密采矿设备而分别提出异议，并要求法院驳回诉讼，并在法庭上辩称SEC对加密货币没有监管权力，国会考虑并拒绝了SEC对加密货币的监管权力，SEC放弃了在拟议立法或规则制定方面的任何努力，而是选择试图通过诉讼来制定监管计划。[2023/5/23 15:20:51]

7月1日：Compound社区高票通过了调整COMP代币分配规则的提案，新提案将根据各个资产池的总借款价值来分配代币。

看法：

COMP代币初上线，就引发了“借贷即挖矿”的狂潮，Compound借贷池的资金规模也突破至10亿美金。相较于Maker的资金池规模长期维持在5亿美元左右，Compound一举突破10亿美元，抬高了DeFi的天花板。

Compound资金池规模，截图时间2020-6-28

NEAR选择Wormhole作为官方跨链桥，将共同开发ZK轻客户端:5月17日消息，跨链桥Wormhole宣布NEAR Protocol选择其作为新的官方跨链桥，Wormhole将使所有的NEAR资产能够无缝桥接到20多个连接的链，并将数百个Wormhole支持的应用程序和社区带入NEAR生态系统。此外，Wormhole的核心贡献者将加入Zpoken和NEAR一起开发ZK轻客户端，该客户端可证明和验证以太坊和NEAR状态，而无需当今所需的相同信任假设。[2023/5/17 15:08:22]

DeFi全民狂欢的背后，我们也不禁思考：

1）Compound如何在短时间内资产规模翻了近10倍？

可能是因为从Compound中借出的资产可以再次存入该平台，再借出新的资产，循环往复；最终借出的资产规模最大可以达到 1/(1-x) 倍，x代表指定资产的抵押率。所以，我们目前看到的Compound借贷池的总资产中，包含一部分加了杠杆的虚值。

例如：在不考虑币价波动和清算的情况下，向USDC池（抵押率75%）中存入1万美元，理论上极限状态下可以借出4万美元。又因为USDC池是Compound支持的代币中抵押率最高的，所以以最极限的状态来计算的话，当Compound的资产规模增加了9亿美金时，至少需要花费2.25亿美元。即便不是所有参与用户都能以极限状态挖矿，但也说明Compound现在的资产规模虚高。

欧洲央行行长拉加德强调中央银行采用CBDC的必要性:金色财经报道，欧洲央行行长拉加德表示，如果中央银行不采用央行数字货币（CDBC），它们可能会失去相关性。她解释称，中央银行通常被商业银行理解为“货币锚点”，这一角色要求他们在新出现的金融环境中保持相关性，包括CBDC。“在商业银行和私人资金方面，我们一直扮演着货币锚点的角色。如果我们不参与这个游戏，如果我们不参与央行数字货币的实验和创新，我们就有可能失去我们已经扮演了很多年的锚点的角色。”[2023/3/29 13:32:12]

2）Compound资金池中BAT的借贷利率独树一帜，为什么偏偏是BAT呢？

Compound资金池中代币的借贷情况

在当前COMP价格较高的情况下，无论是存款挖矿还是借款挖矿，基本上都是有利可图的，所以用户考虑的是如何扩大自己的“算力”，以获得最高的收益。COMP借贷即挖矿的模型中，“算力”指的是存/借款所产生的利息。每周2880枚COMP将根据各个资产池产生的借款（或存款）利息的规模等比例地分配给各个资产池。资产池分得的利息会对半分给所有的存款方和借款方，并再根据他们贡献/分得的利息等比例地分配COMP。所以利息就类似算力，利益最大化的用户会选择在等量资金下，能获得的最大利息（算力）占比的操作方式。在Compound的设计中，不同抵押资产的利率模型不一样，并且资产规模也不一样，这两者的综合作用就是目前用户选择标的的核心考量因素。

微软成立“工业元宇宙”新团队Industrial Metaverse Core:金色财经报道，微软希望利用元宇宙来改变工业工作的体验。这家科技巨头上周在内部透露了一个新团队Industrial Metaverse Core 。该团队旨在创建沉浸式软件界面，以使用为发电厂、工业机器人和交通网络等应用供电的工业控制系统。

报告称，工业产品将包括Bonsai构建的技术，这是微软于2018年收购的低代码人工智能开发平台。在收购时，微软公司副总裁兼自主系统负责人Gurdeep Pall 表示，Bonsai将部署在公司的Azure公共云之上。

微软设想将使用以工业工作为中心的虚拟世界来监控机器或工厂环境。飞机机械师可能会使用它在模拟软件环境中检查喷气发动机，使用人工现实或虚拟现实耳机来评估机械。随着Azure服务的开发，工业工程师可以使用它来将人工智能与工业设备和流程相结合，而无需软件开发经验。[2022/10/13 10:33:07]

资产的利率模型大致可分为4类：第一类BAT/REP/ZRX,第二类ETH/USDC,第三类USDT/DAI，第四类WBTC了，如下图所示：

美国滑板巨星Tony Hawk在Sandbox推出虚拟滑板公园和3D头像集合:金色财经消息，美国滑板巨星、极限运动员兼企业家Tony Hawk周三宣布将在以太坊游戏The Sandbox中创建一个滑板公园和3D头像集合，该滑板公园将跨越游戏土地的36个地块（Land），使其成为“有史以来最大的虚拟滑板公园”。此次发行是与Autograph合作推出的，Autograph是一个由美国NFL球星Tom Brady创立的NFT平台，Hawk去年12月在该平台上发布了他的第一个NFT系列。

Hawk表示，“我一生都是新技术的粉丝，从第一款具有CGI功能的视频游戏和家用电脑开始。所以我对元宇宙很着迷，很高兴能将我们的文化带入The Sandbox的虚拟世界中”。[2022/7/14 2:11:54]

每一类代币的利率模型代表图（紫线代表借款利率、绿线代表存款利率，黑线代表借款/存款比例）

可以看出，在“当前”的状态下，如果用户手上握有100万资金，那么他将会选择BAT作为操作标的，因为BAT池当前的借款利率最高，可以贡献的利息也最高（根据当前的标的价格、存借款利率等因素，当前借款产生的利息是大于存款的利息，所以这里只选择最高的借款利率即可），最后的结果就是获得的COMP也最多。但这已经是BAT存款利率高涨后的表现，在一开始，BAT的借款/存款比例比较低，对应的借款利息也并没有这么高。那为什么在一开始，大家就选择BAT呢？答案见下表。

这是6月17日的资产池规模。可以看出，各个资产池的规模不一样，BAT的规模最小，意味着一笔借款去借BAT比借其它资产，可拉高的借款/存款比例最高。结合上述的利率模型，同等资金量下，借BAT产生的借款利率最高，付出的利息也就最高，获得的COMP数量也就越多。这就是为什么在COMP代币一出来的时候，精明的用户就已经把目光锁定在BAT身上的原因了。

3）新的COMP分配规则，可能产生什么影响？

新规则上线之后，各资产池的利率可能会趋近持平状态。对于挖矿用户而言，尽可能付最少的利息是比较好的选择，根据上述图中的利率模型，可能导致更多资金流向ETH、USDC和DAI池。

7月计划：Compound将通过链上治理提案来调整DAI的利率模型，最主要的变化是拐点从利用率90%更改为80%（拐点即利率曲线从平缓突然变陡峭的点）。未来，Compound可能还将调整USDT和USDC的利率模型。

当前DAI的利率模型

抵押品类型新增TUSD、KNC和ZRX：6月4日，Maker新增TUSD作为系统内的抵押资产，6月28日新增KNC和ZRX，但是由于TUSD突然升级合约触发了安全措施，导致TUSD Vault暂时不可用，目前只能等待新合约代码升级和审核后才能与Maker协议交互。

ETH债务上限提高：6月6日通过执行提案将ETH债务上限提高2000万，目前债务上限是1.4亿。

目前多抵押Dai系统内，由ETH产生的Dai数量在1.14亿，Dai总供应量在1.27亿，占比90.24%。单抵押Dai巅峰时期，Sai的总供应达到1.02亿，按照这个参数来看，系统要实现大的资产规模突破有点困难，现在只能靠不断增加其他资产类型。之前引流WBTC的效果显著，已经为Maker系统带来2000万的资产规模。新增资产类型也是为了稳步推进Maker资产规模增长，实现资产多元化。

团队目前正计划重新设计清算系统，优化Maker协议的抵押拍卖机制，改善对DAI流动性的依赖和用户参与门槛。

资产规模突破：Aave资产规模在6月10日首次超过1亿美元，目前已达到1.23亿。

提高漏洞赏金：Aave自主网上线以来一直在举办漏洞赏金活动，从初始最高赏金2.5万美元提高至25万美元，这是目前DeFi类项目给出的最高赏金。

Aave在主网上线的6个月时间内管理的资产规模达到1亿美元，对于Aave来说是里程碑式的成功，然而资产快速上涨的同时，对安全性的要求也就越高，资金安全性是DeFi行业发展的重中之重。为保证资金安全，Aave自推出以来一直都会定期审查代码库，同时与区块链安全公司ConsenSys Diligence保持长期合作，这一次更是直接将漏洞赏金扩大十倍，以期提高协议的安全性。

Uniswap市场集成已经完成，接下来的计划是集成TokenSets。

1）podToken，是一个链上期权协议，最大亮点是支持 aToken 作为期权抵押品（保证金），aToken 是借贷平台 Aave 的计息代币，这意味着，期权卖方可获得更高的投资回报率，或者可以以更大的折扣购买标的资产。对于买方而言，则可以较低成本对目标资产价格进行对冲。

 2）yToken，是基于「The Yield」的协议框架、可以在以太坊区块链上发行的一种加密货币版本的零息债券。截至目前，各借贷平台提供的借贷产品均无法固定期限和利率，都为浮动利率，且利率变化巨大，由此产生了利率掉期的需求。yToken可构建出特定代币的利率曲线，为 MakerDAO、dYdX、 Compound 等 DeFi 平台提供利率预言机，甚至投机（做多或做空）赚取收益。一个名为Yield的团队正基于「The Yield」协议框架开发首款产品「yDAI」，并获得了加密投资基金 Paradigm Capital的种子轮融资。

小结

自Defi热潮开始以来，Maker一直是该领域的龙头，但Compound 完成启动「借贷即挖矿」模式、支持USDT、上调USDT存款利率一系列操作后，资金体量迅速赶超Maker。Compound通过借贷挖矿将治理型代币分配给用户，但是目前代币的实用功能还比较单薄，仅有投票权，后期很有可能会借鉴Maker的代币治理模型。未来一段时间，其他未发币的DeFi项目很可能会借鉴此模式，吸引资金和用户。但他们项目能否复制Compound的成绩，还需综合考察项目基本面、市场热度和资金等因素。

撰文：Jaden、Jill、Gisele

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