Robinhood的双重灵魂：Meme投资和华尔街的大笔资金

在了解Meme经济时，我解释了大流行期间Meme投资的一些关键亮点。在最成功的平台中，让任何人都可以交易这些meme股票的平台Robinhood发挥了关键作用。不过，我也解释了Robinhood的双重灵魂。一方面是实现“金融民主化”的使命，另一方面是从订单流或“PFOF”的支付中赚大钱。现在，Robinhood的招股说明书终于出来了，我们终于可以深入了解公司的内部情况，了解其收入是如何划分配的。

Robinhood宣布比特币成为2022年平台上交易量最大的资产:金色财经报道，Robinhood宣布比特币成为2022年平台上交易量最大的资产。其首席产品官Chennapragada在公告中表示，2021年，近1000万Robinhood用户交易了加密货币，而比特币是2022年迄今为止交易平台上最常购买的资产。然而，最近的数据显示，Robhinhood在加密货币交易方面的早期成功有所下降。2021年第四季度，该应用带来了约4800万美元的与数字资产相关的基于交易的收入，分别低于第三季度和第二季度的5100万美元和2.33亿美元。（news.coincu）[2022/4/11 14:16:26]

正如Robinhood的财务招股说明书中强调的那样，其2021年的大部分收入都是基于交易。这意味着Robinhood的大部分收入来自于每个订单流的支付。

数据：Robinhood股价较8月高点下跌了70%:12月1日消息，自8月4日以来，Robinhood（HOOD）已经从其最高点70.39美元跌至25.94美元，下跌了近70%，它已经连续数周低于38美元的IPO发行价格。有几个因素导致了下跌，比如随着新冠大流行时代的结束，人们回到办公室工作，加密货币和meme股票日内交易的下降等。（cointelegrah）[2021/12/1 12:43:30]

在大流行期间，Robinhood成功地提高了所有的KPI，这主要归功于meme股票和加密货币投资，这为该平台吸引了数百万新用户。

Robinhood：加密货币交易已经部分恢复:美股经纪商Robinhood表示，加密货币交易已经部分恢复。（金十）[2021/4/16 20:26:20]

在Robinhood收录的指数增长的资产中，股票和期权——由GameStop和AMC等meme股票驱动，加密货币投资——主要由狗狗币驱动；弥补了平台上交易资产的惊人增长，以及Robinhood收取的费用。

星盟基金会与PROBE探针达成全面战略合作意向:据官方消息，2020年6月25日，星盟基金会与PROBE探针达成全面战略合作意向。PROBE探针是国际金融科技集团，旗下探针交易所主营业务包括数字证券发行与交易、电子支付和汇兑，与立陶宛央行、IBM签订了三方合作协议，共建基于区块链技术的跨国跨境数字证券交易所PROBE，并于今年5月成为首个通过立陶宛央行金融科技监管沙箱LBChain测试的项目，且是唯一有成员来自中国的团队，此次双方达成全面战略合作意向，必将强劲助推星盟基金会在企业链改领域宏大愿景加速落地。[2020/6/25]

在以交易为基础的收入中，大部分来自做市商。其中，CitadelSecurity占Robinhood做市商总收入的34%。这是相关的，因为Citadel?SecuritiesLLC是美国最大的做市商，在Redditor做空挤压期间，该公司救助了对冲基金MelvinCapital。华尔街作为主要客户正如该公司在其财务招股说明书中强调的：当履约义务得到满足时，我们主要通过将用户的期权、股票和加密货币订单路由到做市商来赚取基于交易的收入，这是在做市商执行路由订单的时间点。期权的交易价格以每份合约为基础，而股票的交易价格主要基于相关交易活动的买卖差价。对于加密货币，交易价格是名义订单价值的固定百分比。对于每种交易类型，所有做市商都支付相同的交易价格。每月向每个做市商收取拖欠的款项。它补充道：因为我们的大部分收入是基于交易的，证券定价的价差减少，交易活动水平普遍降低，我们与做市商的业务关系发生变化，以及任何新的监管或禁令，PFOF和类似的做法可能导致盈利能力下降、合规成本增加和负面宣传的可能性扩大。如何计算这些交易？Robinhood解释说：我们的大部分收入都是基于交易，因为我们将用户的股票、期权和加密货币交易订单发送给做市商执行，从而获得对价。对于股票和期权交易，此类费用称为PFOF。关于加密货币交易，我们会收到“交易收益”。就股票而言，我们收取的费用通常基于所交易证券的公开报价买卖价差的大小；也就是说，我们会收到交易执行时公开报价的买入价和卖出价之间的固定百分比差额。对于期权，我们的费用是根据基础证券按每份合约计算的。对于加密货币，我们的返利是名义订单价值的固定百分比。在每个资产类别中，无论是股票、期权还是加密货币，我们赚取的基于交易的收入在所有参与的做市商之间以相同的方式计算。根据历史表现，我们将股票和期权订单优先发送给我们认为最有可能为客户提供最佳执行的参与做市商，并且我们在发送订单时不考虑交易费用。对于加密货币订单，我们会发送给我们认为提供有竞争力价格的各种做市商，并且在发送加密货币订单时我们不考虑交易收益。狗狗币带来大量加密资产增长正如其财务前景所强调的那样：我们最近从加密货币交易中获得的净收入增长的很大一部分归功于狗狗币的交易。如果对狗狗币交易的需求下降，并且没有被对可在我们平台上交易的其他加密货币的新需求所取代，我们的业务、财务状况和经营业绩可能会受到不利影响。狗狗币在与加密投资相关的收入流方面非常重要，以至于在Robinhood的招股说明书中强调了公司将如何受到负面影响“如果狗狗币的市场恶化或狗狗币的价格下跌，包括对于狗狗币的负面看法或狗狗币在其他加密货币交易平台上的可用性增加等因素。”谁是Robinhood的客户？正如财务前景中所强调的那样，“从2015年1月1日至2021年3月31日，我们平台上超过一半的客户资金账户告诉我们，Robinhood是他们的第一个经纪账户。”“截至2021年3月31日，我们大约70%的AUC来自我们平台上18至40岁的客户，我们平台上客户的平均年龄为31岁。”

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