散户余威？虚拟币“狗狗币”大起大落，杠杆风险更甚

来源：北京商报

虚拟资产市场多个虚拟币价格再现大幅波动。1月31日，北京商报记者注意到，两日前24小时暴涨超过900%的虚拟币Dogecoin价格在触及最高点后遭“腰斩”，但一周来涨幅仍然超过200%。虚拟币价格大幅波动带来了高额爆仓，也再次引发了监管的注意。业内人士分析认为，狗狗币这类的“小众币种”涨幅主要与热点事件密切相关，缺乏有效价值支撑，尤其在使用了杠杆交易后风险更甚，不具备风险承受能力的投资者应该远离“桌”。

图说：狗狗币K线图

狗狗币暴涨暴跌

在这一波虚拟币交易价格的上涨潮中，狗狗币以900%的暴涨率成为市场关注的焦点。全球币价网站CoinMarketCap数据显示，1月28日午间，狗狗币交易价格由0.00777美元迅速拉升，直至1月29日午间触及最高点0.07797美元，24小时内涨幅超过900%。

Ripple律师：SEC没有证据表明散户投资者依赖Ripple:金色财经报道，Ripple律师John E Deaton在社交媒体发文表示，我收到了很多关于Terra Luna法官对Torres判决的拒绝/区分的问题。早些时候我说过，来自同一地区的法官可能很难公开反对Torres法官的观点。这位法官显然没有那么难受。这就是诉讼的本质。Torres法官在简易判决中将Howey因素应用于无可争议的事实。Terra Luna案的法官正在对驳回动议做出裁决。

在Ripple事件中，SEC专家证人对散户投资者的意见受到了质疑（很大程度上是我们的努力），并且SEC没有证据表明散户投资者依赖Ripple。我们提交了数千份XRP持有者的宣誓书，他们在不了解Ripple的情况下购买了XRP，以及出于非投资目的购买了XRP。我对Torres裁决的信心并没有因为这位法官的裁决而改变。[2023/8/1 16:11:03]

随着交易价格的大幅上涨，狗狗币的流通市值也在上升中。按照交易价格以及狗狗币1281亿流通量计算，狗狗币在本轮上涨中，市值逼近100亿美元，市值一度跻身虚拟资产市场排名前七的位置。而此前，狗狗币市值大多处于8亿-9亿美元，市值排名约在130位。

摩根大通：Q1散户通过PayPal和Square购买18.7万枚比特币:加密分析机构Bloqport发推称，摩根大通最新提供的数据显示，第一季度散户购买18.7万枚比特币，其中散户通过Square购买约8万枚比特币，通过PayPal购买10.7万枚比特币。[2021/3/17 18:53:48]

不过，狗狗币的上涨并未持续太长时间。1月29日下午，狗狗币交易价格直线“跳水”，遭遇“腰斩”，此后2个交易日整体也处于波动下行状态。根据CoinMarketCap数据，截至发稿之时，狗狗币交易价格为0.03007美元，过去24小时内下跌了8.21%，近7天来交易价格涨幅为240.09%，当前总市值35.89亿美元，市值排名在第14位。

对于狗狗币本轮上涨产生的原因，业内普遍认为缘起于美国高人气论坛Reddit投资板块之一的WallStreetBets，美股业余的股票投资者决定联合起来反对传统的金融机构，于1月28日将股市狂热蔓延至虚拟资产市场，并瞄准了狗狗币。同时，多次通过Twitter表明喜爱狗狗币的特斯拉创始人马斯克，于1月29日早间发布一张狗的图片，也被认为是在声援狗狗币。

Overstock旗下散户经纪自营商子公司tZERO Markets已开始营业:金色财经报道，Overstock旗下证券型代币交易平台tZERO今天表示，其散户经纪自营商子公司tZERO Markets已经开始营业，并已启动Web应用程序。此前消息，美国金融监管局批准tZERO设立子公司tZERO Markets为代币筹资提供服务。[2020/10/22]

区块链与数字货币领域资深研究专家杨俊告诉北京商报记者，狗狗币价格的大幅上涨，整体是由事件驱动引起的，最主要的原因还是在于WSB的喊单。能够使得狗狗币价格在短期内翻倍上升，说明该部分人群在数量、规模以及资本等方面具备一定的能力。而狗狗币过往价格、市值整体偏低，对于操控者来说，操控市值较高的主流币种需要更多投入，选择狗狗币是因为其操作空间大，拉盘压力更小。

区块链市场咨询公司PANONY联合创始人毕彤彤指出，狗狗币在数字货币领域属于meme币，即一种以衍生方式复制传播的特定币种。其本轮暴涨与此前不同，背后是业余股票投资者群体对于华尔街抗议的情绪宣泄，也是社交软件群体投资的表现形式之一。同时，也是海外疫情之下流动性泛滥的结果，突出了海外投资者对现代货币和中心化监管的抗议。

散户投资者实验数据显示2019年主流加密资产回报率高于股市:一位加密货币投资者昨日公布了他的实验成果。他在2019年1月购买了价值1000美元的十种最流行的加密货币。自开始测试以来，他已经获得了53.8%的利润，这1000美元的投资现在价值约1538美元。这位名为“Joe-M-4”的投资者在Reddit论坛上发布“十大加密指数基金实验”的帖子称，他对标普500指数进行了同样的实验，他的投资回报约为1350美元，增长35%。该投资者说：“2019年前十名加密货币增长了54％，遥遥领先于股市。”但从该投资者的的整个投资组合来看，加密货币并不是整体的赢家。他在2018年和2020年进行了同样的“实验”。综合所有这些结果，股市目前是赢家。（Decrypt）[2020/10/10]

“小众币”杠杆交易风险更盛

公开信息显示，狗狗币诞生于2013年12月，其标志上有一个狗头图标，主要作为Reddit和Twitter上的一个小费系统，用于奖励创建或共享高质量内容。

金色沙龙 | 黄天威：金融领域的细分领域都是逐步从散户主导到机构主导:在今日举行的金色沙龙中，比特时代创始人黄天威表示，区块链行业现在已经出现了很多衍生品，杠杆期权期货合约等等。现在呢，还没有出现一些像传统金融领域的里面的那种，掉期合约远期合约，现在暂时还没有出现。那区块链行业要发展，或者说任何一个金融领域的细分领域，它的发展趋势，其实都是逐步的，从散户主导到机构主导，散户跟机构不同，散户更多的是追逐利润最大化，面对风险的时候考虑的比较少。机构就相对比较稳妥，因为它有资金成本，有他的兜底压力，所以机构要求很稳妥。所以当一个市场发展越来越成熟的时候，参与者越来越多的时候，需求越来越多样化的时候，整个市场就会诞生出很多不同的一些衍生品工具来满足机构的需求。[2020/2/26]

北京商报记者通过梳理发现，从狗狗币交易价格走势来看，自上线以来，狗狗币交易价格长期处于0.01美元之下，即便是过去也有过价格大幅波动时期，但持续周期均较短，历史最高价仍然不足0.02美元。而从其价格波动时间来看，其涨幅主要与热点事件密切相关，包括比特币价格暴涨带动、加密货币市场热潮等。

以狗狗币上一次出现交易价格大幅波动为例，2020年7月，海外一名博主通过公开平台推荐每个人都投资狗狗币，并称随着狗狗币价格上涨，每个人的投资收益也会上涨。该视频发布后引起广泛关注，当日狗狗币交易价格涨幅超60%。

杨俊表示，包括狗狗币在内的多数小众币，其上涨均主要由事件或消息面进行驱动，缺乏价值支撑的背景下，不易形成长期、稳定的增长条件。在热度消退后，价格便会再次回落下来，不论是大幅上涨还是下跌，周期都会比较短。

另一方面，随着狗狗币交易价格的屡次波动，狗狗币也成为交易所开展杠杆交易的对象。在2020年7月狗狗币大幅上涨后，OKEx公告称上线DOGE杠杆交易、余币宝及DOGEUSDT永续合约。一位币圈人士向北京商报记者介绍指出，一个虚拟币种是否可以开展杠杆交易，需要看虚拟币交易所是否上线这一功能，通常情况下，除了市值排名靠前的虚拟币外，极具话题、人气的币种也会上线杠杆交易功能。

杨俊认为，虚拟币交易价格发生大幅波动时，爆仓的风险也被进一步加大，“相对市值更高的主流币种来说，小众币种波动幅度更大，更加难以把控，在缺少有效风险预警机制的情况下，普通投资人很难从中获利，不应该抱有侥幸心理。尤其在使用了杠杆交易后风险更甚”。

毕彤彤则进一步强调，这种非理性的上涨伴随着巨大的风险，如果还使用了杠杆交易则将加剧这种风险，这本质上是一场“”，不具备风险承受能力的投资者应该远离“桌”。尤其是本轮上涨中，发起人号召投资者疯狂买入，以逼空加密货币空头。但与股票实物交割的期权方式不同，加密货币多为现金交割，因此无法像股票那样直接产生更多的正循环，也不一定能产生轧空的结果。

普通投资人应加强防范

除了狗狗币交易价格坐上“过山车”外，比特币、瑞波币价格走势同样“曲折”。CoinMarketCap数据显示，1月29日下午，比特币价格在两小时内直线上升，日内涨幅超过16%，又在1月30日凌晨暴跌超过12%。瑞波币则是在1月31日凌晨，涨幅一度超过60%。截至31日21时，比特币报34002.18美元，日内涨幅0.96%；瑞波币报0.4825美元，日内涨幅53.07%。

正如杨俊所言，伴随着虚拟币交易价格的大额波动，爆仓的风险也在增加。据比特币家园数据统计，1月29日-31日三个交易日内，全网爆仓金额达21.26亿美元，约合人民币136.6亿元。

而虚拟币交易价格的变化也引起了监管注意。1月26日，深圳市地方金融监督管发布关于进一步防范“虚拟货币”非法活动的风险提示指出，近期，随着比特币、以太坊等虚拟货币价格不断攀升，虚拟货币炒作有所抬头。提醒广大投资者对于以“保本保收益”的名义，推出比特币理财等项目；以“投资返利”的名义，诱投资者购买“xx币”“xx豆”等形式的虚拟货币；为注册在境外的虚拟货币项目提供宣传、引流，引诱投资者参与等行为加强防范。

杨俊指出，除了狗狗币被喊单而巨幅涨跌外，还有一些带有性质的“资金盘”模式的虚拟货币，通常体现为发布虚假项目及利好消息、拉人头和发展多级下线返利，并通过锁仓挖矿降低流通、拉高币价等方式，吸引更多人入场，以此循环。

对此，毕彤彤表示，普通用户一定要远离自己不熟悉的投资产品。加密货币领域项目参差不齐，其中还不乏一些披着“羊皮”的组织和非法集资机构，普通投资者请勿参与一切承诺固定回报、高回报、需要拉人头参与的加密货币项目。

北京商报记者岳品瑜实习记者廖蒙

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