对待比特币，合理的预期应该是多少才正确？

有一个消息真的厉害啦！大家需要关注

第三次减半预计将在今年5月12日到14日进行，还有10天左右的时间。最近的几次涨幅从4月21日就开始了，从6700左右涨到7700，横盘几天便又从7700很快涨到9400以上。超过了价格上涨速度的，是人们不断高涨的情绪和预期，很多人对这次的减半是寄予了相当大的厚望。

事实上，没有人能够准确地预测减半到底能够带来什么，或者说是不是一定会来带来价格的大幅度上涨。那为什么人们会对减半赋予如此大的激情和希望呢？

比特币的减半指的是每个区块生产比特币数量的减半

慢雾：针对传言火币信息泄漏事件不涉及用户账户与资金安全 请保持客观冷静对待:据官方消息，慢雾注意到近日有白帽子公开了此前一个火币已经处理完毕的过往漏洞信息。经慢雾与火币官方确认，火币本着负责任披露信息的策略，对本次事件做以下说明：本次事件是小范围内（4000人）的用户联络信息泄露，信息种类不涉及敏感信息，不涉及用户账户与资金安全。事件发生于2021年6月22日日本站测试环境S3桶相关人员不规范操作导致，相关用户信息于2022年10月8日已经完全隔离，日本站与火币全球站无关。本次事件由白帽团队发现后，火币安全团队2023年6月21日（10天前）已第一时间进行处理，立即关闭相关文件访问权限，当前漏洞已修复，所有相关用户信息已经删除。感谢白帽团队对于火币安全做出的贡献。最后提醒请大家冷静对待，切勿传谣。[2023/7/1 22:12:01]

按照程序设定，这一次减半后每个区块产生的新币数量从12.5个减少为6.25个。因为比特币每个区块的生产时间理论上是10分钟，因此此后每天出产的数量将从1800个减少为900个。如果假设矿工挖到的比特币都会立即放进二级市场销售，这就意味着每天市场上售出的比特币会减少900个。如果假设需求和其他影响比特币的因素都没有发生变化，那么供应对需求的比例将会下降一半。价格就应该上涨一倍。

Coinbase CEO称其与SEC主席最后一次会面遭冷漠对待:6月8日消息，Coinbase首席执行官Brian Armstrong表示，他最后一次与美国证券交易委员会主席Gary Gensler会面是在一次“冰冷”的虚拟会议上，此前几次亲自会面的努力都失败了。

Armstrong称:”当Gensler首次上任时，我和我的团队都联系了他，我试着努力与他面对面交流，因为每当有新的监管者进来时，我就会尝试这样做。不幸的是，我们当时无法联系上时间。我不确定为什么我们不能在他的日程表上出现。在次年进行了几次额外尝试后，Gensler与我们安排了一次虚拟会议，这是一个非常冷淡的接待”。Armstrong表示当时他询问了如何向SEC注册，包括需要什么流程，但他表示“和你的律师谈，我不是来这里给你建议的。”

Armstrong还表示，他不认为Gensler的观点能代表更广泛的美国政府，与其交谈的80%的国会议员都和Gensler持不同意见。[2023/6/8 21:23:39]

比特币已经经历过两次减半，第一次减半，整个周期比特币的价格上涨了500多倍

以太坊联合创始人：希望马斯克严肃对待加密行业:金色财经报道，以太坊联合创始人Anthony Di Iorio最近在接受BNN Bloomberg采访时表达了他对特斯拉首席执行官埃隆马斯克的不满。他认为，有影响力的个人应该专注于就加密货币教育大众，而不是试图变得有趣。Di Iorio声称，像马斯克这样的人可能会带来巨大的变化，他们应该严肃而不是轻浮。Di Iorio还批评了那些吹捧这项技术以拉高其代币的创始人。[2021/7/29 1:22:04]

第二减半也涨了30多倍。

基于上面的这两个逻辑，人们还设计了各种预测比特币减半行情价格的模型和公式。

但是如果仔细想想，你会发现上面这两个逻辑都是有比较大的问题的，人们用来预测减半行情的基础本身逻辑就不严密。

英国首相特雷莎·梅：应该认真对待像比特币这样的加密货币 因其以被犯罪分子使用:英国首相特雷莎·梅在达沃斯论坛接受彭博电视采访时承诺将会考虑限制比特币。她表示，应该认真对待像比特币这样的加密货币，需要对这些加密货币采取一定行动，因为它们可以被犯罪分子使用。[2018/1/28]

其实比特币减半直接决定的只有供应数量这一个变量，而对影响价格的其他变量没有决定作用。

1.那我们就先从需求来看。试想想，如果你是冲着比特币减半行情加入进来的，那么你会在什么时候买入，什么时候卖出呢？大多数人应该是在减半之前一段时间就买入，而在减半前夕至减半过后不久就卖出，他们博的就是这一段时间的涨幅。也就是说当减半行情起来，自己的预期达到就会尽快卖掉落袋为安。那么这种情况，前面我们假设的供应减少，需求不变就不成立，很可能供应会增加，而需求会大大减少。

然后，就是所谓的狗庄了。现在我们都知道比特币要大幅度上涨，更大可能是靠持币大户拉起来，再由散户跟盘和高位接盘来实现。那这些庄家拉盘的目的是什么？自然是在高位出货，这些巨鲸一旦出货，数量肯定不会少，那么怎么还可能维持先前承诺的供应不变，需求不变呢？

除了这几种情况，可能还会存在其他的情况会导致需求不变的假设被打破，总之这是一个逻辑很不严密的假设。那么基于它之上做出的预测当然也会存在很大不可信和不确定性。

影响最大的肯定应该是矿工了。理由是产量减半就意味着矿工获得的挖矿补贴和收入减少了一半，那是不是表明挖矿成本上升了呢？有很多矿机现在本来利润就不高，收益一减少，就可能导致一部分矿机直接停机。一个现成的例子，我在鲸交所参与的鲸矿池算力挖矿现在就已经停机了，据说要等比特币价格起来能够覆盖成本之后重新开始。虽然不能确认他们是否有自己的矿机，还是租用其他矿池的机器，大概逻辑应该都是一样的。

它很可能会影响到减半之后比特币的生态格局。可能会出现不同利益集团的重新博弈。虽然那些大的算力集团对减半可能会带来的影响早就做好了安排和布局，对他们不会有实质性的影响。但是一些小的矿池，或者拥有淘汰机器比较多的矿池，很可能就会出局。还有一些冲着减半行情进入的矿工，可能会因为购买机器和整体成本太高也被清洗出局。

同样的，减半也可能导致二级市场参与者之间的重新博弈，可能有人因此确实暴富了，也有可能一部分又被套牢。总之不同的利益者会根据自己的目的和拥有的资源，做出最忠实自己利益的选择。这也就意味着后面的行情会更加不确定，在一个新的平衡建立起来之前，什么情况都有可能发生。

其实前面两次的减半，并非都是进入减半马上就开启上涨的牛市，而是反反复复经历了长时间的横盘，下跌，再到真正的牛市。

在第一次减半的时候，2012年11月28日减半之前的一年中，曾经上涨了大约6倍，从2美金涨到了12美金左右。但是在减半后却原地踏步了四五个月，真正大幅度的上涨是从2013年4月份才开始，从13美元涨到250美元左右。然后又开始不断调整，直到该年10月份才迎来一波牛市，这一次涨幅上百倍，从100美元涨到1100美元左右。

比特币第二次减半前，就涨了3倍多，在减半之后却经历了为期3个月的下跌，之后又经历了几个月的横盘和缓慢上行，直到2017年5月才开启了牛市的正式表演，那一波的顶点是2017年底将近20000美金的记录。

从前面两次的经历来看，减半之后都没有立即进入快速增长的牛市，而是各种调整清理，甚至是下跌洗盘，然后经历了几个月甚至将近一年的等待之后才真正走进大牛

因此从历史经验来看，就算不考虑历史和经验无法作为推理的直接依据的问题，减半之后马上有大行情的推论也不能成立。而且前面两次减半之后的表现还并不相同，相同之处是都经历了很长时间的等待，人们的预期才姗姗来迟。

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