山寨币流血不止，比特币独享牛市，我们该如何理性投资？

为什么？

为了方便，我们就拿火币的HT举例——最近这个币种的市值挺进了Coinmarketcap市值前十，可以说是平台币中最具代表性的币种之一了。

平台币币价上涨原因之一：交易所挣钱了

HT最大的买盘就是火币本身。在HT上线之初火币就宣布，火币Pro每季度会将20%的利润，用于在流通市场中回购HT。所以像HT这样的平台币价格上涨最直接的原因，就是交易所挣钱了。

首先说交易费用。在大熊市，加密货币市场要么毫无波动，要么就是暴跌。这样一来，散户的交易兴趣自然不高，交易所可以收取的交易手续费也就少了。如果考虑到数字货币交易所是以数字货币的形式收取手续费的，而币价又在暴跌，那收入状况会更加惨淡。

韩国银行业协会就山寨币交易狂热向其成员发出警告:根据《韩国先驱报》周一的一份报告，韩国银行业协会已要求成员银行对其加密交易所客户提供的山寨币进行审计。该机构希望加密交易所警惕过度暴露于山寨币的风险。其中一位官员说：“我们建议的标准之一是数字资产的安全性，这可以通过交易所上的代币数量来衡量。如果交易所处理太多的数字资产，它将承担更多的风险。”（cointelegraph）[2021/5/11 21:46:08]

而到了牛市，第一是交易情况变得更加活跃了，第二是币价上涨了。如果说比特币的价格上涨了3倍，那么交易所收取的手续费至少上涨了5倍。

其次是上币费用。大熊市比特币尚且血流成河，山寨币的惨状自然不用说。整个市场都不赚钱，一上所就暴跌，如此一来，哪家项目方还愿意向交易所缴纳高额的上币费？同时，熊市行情本来就够惨淡了，交易所也不愿意上太多项目来吸血。因此这一块丰厚的收入直线锐减。

山寨币矿池2Miners发布四月分工作进度报告，矿池中已有6万台矿机:山寨币矿池2Miners发布四月分工作进度报告，矿池中已有6万台矿机，其中以太坊池35000台矿机，Ravencoin池15000台矿机。此外，2Miners将Monero (XMR)池中的PPLNS份额从20000增加至100000，不会改变平均奖励，但有助于算力较小的矿机参与大量的区块。[2021/5/3 21:20:50]

而当市场开始复苏的时候，情况就反了过来。项目方上币能够挣到钱，那他们就愿意向交易所缴纳在熊市不可接受的上币费。2018年初，币安上线一个项目的上币费在几千万元之多。据碳链价值了解，现在三大交易所的上币费用，正在朝此体量回归。

平台币币价上涨原因之二：IEO带来的锁仓和买盘

IEO为平台币币价的上涨做出了不可磨灭的贡献。

今年已有75家加密交易所关闭 近2000种山寨币消失:受黑客攻击、跑路以及其它因素影响，今年已有75家加密交易所关闭，近2000种山寨币消失。（cointelegraph）[2020/10/7]

让我们来看一段资料：

2019年，火币推出了火币优选上币通道HuobiPrime，HuobiPrime要求项目方向持有一定数额HT的火币用户低价转让项目方token，同时交易用户参与成交的额度与账户HT持仓量直接挂钩，必须锁仓一定数量的HT。

2019年5月9日，火币又推出了PrimeLite，除了上币时间更灵活，出让代币份额更灵活外，火币获得的HT会统一销毁，进一步加强了HT的通缩效应。

2019年5月22日，火币对PrimeLite全面升级，其中对投票额度的确认要求在时间段中进行随机快照，这也极大程度地加大了用户对于HT的长期持仓需求。由于FastTrack“周周开启、周周销毁”的逻辑存在，HT总体的回购销毁力度进一步提升。

声音 | Galaxy Digital创始人：将做空所有山寨币:据U.Today消息，Galaxy Digital创始人、首席执行官Mike Novogratz日前在美国迈阿密的一次对冲基金会议上表示，他将做空所有山寨币。Novogratz认为比特币是数字黄金，这就是比特币存在的原因。然而，当谈到山寨币时，Novogratz不明白为什么会有人想买它们。在会议期间，Novogratz还透露，TD Ameritrade即将允许金融顾问持有和交易比特币。然而，与竞争对手嘉信理财(Charles Schwab)的合并使其放弃了加密计划，因为前者认为加密是一种“投机性投资”。[2020/1/30]

总而言之就是一句话：用户想要参与IEO，必须锁仓平台币，并且不是锁一两天，是锁仓一个月甚至更长时间。这就减少了平台币在市场上的流通量。

同时，用户是使用平台币去购买IEO项目的，这增加了平台币的使用场景，扩大了平台币的买盘，从而提升了币价。

平台币币价上涨原因之三：更多的销毁和锁仓

除了利用固定收入来回购平台币外，交易所们还在为销毁和锁仓找“更多的理由”。火币的做法是众多交易所的缩影。

在Ethereum、PolkaDot、Cosmos等明星项目掀起Staking热潮之际，火币趁势上线了HT锁仓挖矿功能，分7天、30天、60天、90天等多个锁仓周期，最小锁仓数量为100HT。锁仓用户每日可获得HPT空投，即“HT锁仓挖矿”。

此外，火币还推出了HT抵扣手续费：从7月21日开始，火币全球站开始全面施行阶梯手续费率，并支持HT抵扣手续费，用户持有HT越多，享受的手续费折扣越高，最高可抵扣3.5折手续费。

2019年6月22日，火币宣布启动HuobiToken的升级计划：“火币全球通用积分”升级成为“火币全球生态通证”。火币生态投资的所有生态伙伴的Token均可成为基于HT的生态子通证。届时，持有HT的用户可以享受火币生态子通证的福利。此外，HT还陆续与火币云、HuobiClub消费等生态场景，矿机、社群服务商等企业支付场景进行整合，未来随着火币矿池、火币公链、火币资讯、火币资本、火币生态基金、火信、火币钱包等业务的全面展开。

总之，只要能够实现，交易所们肯定是在尽最大的可能去扩展平台币的应用场景，增加平台币锁仓和销毁的可能。这样一来的结果是什么呢？我们可以看一下数据：据火币公告显示，2019年第一季度，火币回购并销毁了647.48万个HT；而在第二季度，火币回购并销毁的HT达到了1401.17万个；在第三季度末，火币回购并销毁3358.83万个HT。2019年前三季度累计销毁占流通量13.96%的HT。其中包括3次季度销毁、9次FastTrack及PrimeLite销毁。

以上是平台币价格的上涨逻辑。从某种意义上说，平台币就像币圈的「贵州茅台」。自2001年以31.29元的发行价登陆A股市场以来，贵州茅台的价格一直缓慢上涨，到如今已经突破了1100元。很多东西看似什么时候买都很贵，但事后看来，什么时候买都不贵。

03结论

如果我们坚信接下来会迎来一波大牛市，那么我们应该持有两种资产：一种是比特币，另一种则是像HT、BNB这样的主流平台币。如果你是一个想要搏一搏的风险偏好型投资者，可以再去买一些山寨币。

无论如何，2017年的山寨币超级大牛市已经过去了。也许我们在这一轮也能见证一些明星公链和币种的崛起，但重复2017年道路的可能性并不大。因为今天的山寨币，相比起2017年已经变得极度泛滥。

最后我想说的是，投资不是简单的。在我们把钱从口袋里掏出来的时候最好保持清醒，做我们看得懂的投资。

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