ETF，大佬怎么玩？（下）

来源：老罗话指数投资

接上篇，我们在这里继续揭秘机构投资者如何玩转ETF~

1.期现套利

市场上同时存在股指期货合约和ETF，期现套利的基本原理是股指期货合约被高估时，投资者可以卖出该期货合约，买入现货ETF，进行风险对冲。由于股指期货是以到期日指数最后两小时指数点位算数平均的价格进行现金结算的，所以股指期货最终会收敛于现货。

目前正向基差套利是市场常用的套利方法。例如2015年6月1日中证500期货指数为11025点，中证500指数为10488点，中证500期货比中证500指数高537点，相当于指数5％的空间，这时对于套利投资者而言是个送钱的好机会。

美国SEC开始审查WisdomTree比特币ETF:美国证券交易委员会（SEC）周五发布公告，已经开始对 WisdomTree的比特币 ETF 信托基金进行审查，WisdomTree上个月首次申请此类ETF，其此前曾试图推出一种受到监管的加密货币金融产品。[2021/4/10 20:04:20]

2.事件套利

1.ETF事件多头套利

A股票因事件B停牌，预计复牌后股价大涨，如果A股票是ETF的成份股，那么机构投资者可以通过ETF来变相买入A股票。

MXC抹茶将于今日18:00上线QTUM杠杆ETF交易对:据官方公告，MXC抹茶将于3月4日18:00上线杠杆ETF QTUM3L（3倍做多）与QTUM3S（3倍做空）交易对。用户可在网页端或移动端的“ETF专区”参与交易。杠杆ETF是以现货价格为标的，3倍放大现货涨跌幅的永续杠杆产品。购买“3L”表示3倍做多，购买“3S”表示3倍做空，采用再平衡动态减仓风控系统，无爆仓规则，已上线减半概念BTC、BCH、BSV、ETC、DASH、ZEC，以及平台币OKB、HT、BNB等22个币种。[2020/3/4]

2.ETF事件空头套利

MXC抹茶杠杆ETF大数据：BTC多空持仓比9.19:1 减产概念持续受资金关注:据MXC抹茶官方数据，截至3月2日10时，MXC抹茶杠杆ETF主要品种BTC多空持仓比为9.19:1，BCH为2.33:1，BSV为3.07:1，ETC为0.85:1，LTC为0.23:1，ETH为0.44:1，EOS为4.58:1，OKB为4.12:1，HT为0.62:1，ATOM为36.4:1，LINK为1.95:1。BTC市场持续看多。BTC、BCH、BSV、ETC、DASH持续受到资金关注，多空持仓总量较前一日分别增加12%、13%、51%、73%和5%。

杠杆ETF是以现货价格为标的，3倍放大现货涨跌幅的永续杠杆产品。购买“3L”表示3倍做多，购买“3S”表示3倍做空，采用再平衡动态减仓风控系统，无爆仓规则，可在网页端或移动端的“ETF专区”购买。目前已上线减半概念BTC、BCH、BSV、ETC、DASH，以及平台币OKB、HT、BNB等21个币种。[2020/3/2]

A股票因事件B停牌，预计复牌后股价大跌，如果A股票是ETF的成份股，那么大佬们可以通过申购ETF份额场内卖出。

当A股票因停牌、“一字跌停”无法卖空时，T日机构投资者可在二级市场买入除A以外的成份股，即刻融券卖空ETF，待A复牌或价格合理时买入A，然后与T日购入的其他成份股申购ETF还券。

举个栗子：

长安汽车：2008年10月停牌至2009年2月16日复牌。期间，深证100涨30％，汽车板块整体大幅上涨；投资者买入100ETF并赎回，可按停牌前价格3.67元获得长安汽车股票，复牌后7个连续涨停打开卖出，单个篮子盈利7656元。

3.折溢价套利

折价套利：当ETF市价小于净值时，买入ETF，赎回ETF得到一篮子股票，然后卖出一篮子股票。

溢价套利：当ETF市价大于净值时，买入一篮子股票，申购ETF份额，然后卖出ETF。

4.价差套利

“低买高卖”是众所周知的套利策略，机构投资者利用“日历效应”，在周一到周四之间买入ETF，周五卖出，如此在获取货币基金持有收益的同时还能博取一定的二级市场价差。长假休市的时间越长，二级市场价格超出净值就会越多，差价空间就会越大。但此操作的前提是机构投资者卖出当天存在其他投资途径，以避免资金发生闲置成本。

5.结合融资融券实现杠杆做多或做空

融资融券业务关键在于“融”，有“融”的投资者就必须提供一定的担保和支付一定的费用，并在约定期内归还借贷的资金或证券，而现金或者ETF均可用做保证金，在此情况下，机构投资者可结合ETF与融资融券业务，实现杠杆做多或者杠杆做空，提升资金使用效率。看图举个栗子：

6.合理避税

根据我国税法规定，在股票交易过程中，卖出一方需要交纳成交金额的1‰作为印花税。但是，在ETF的交易过程中，ETF的买入卖出都是免缴印花税。

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