价值论：整个数字货币历史，也是博傻？

博傻理论

在这个世界上，傻不可怕，可怕的是做最后一个傻子。

博傻理论(greaterfooltheory)，是指在资本市场中：人们之所以完全不管某个东西的真实价值而愿意花高价购买，是因为他们预期会有一个更大的笨蛋会花更高的价格从他们那儿把它买走。

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金融市场

在金融市场里：博傻是指在高价位买进股票，等行情上涨到有利可图时迅速卖出，这种操作策略通常被市场称之为傻瓜赢傻瓜，所以只能在股市处于上升行情中适用。

从理论上讲博傻也有其合理的一面，博傻策略是高价之上还有高价，低价之下还有低价，其游戏规则就像接力棒，只要不是接最后一棒都有利可图，做多者有利润可赚，做空者减少损失，只有接到最后一棒者倒霉。

2

艺术品市场

在艺术品市场中：预期会有人花更高的价格从你手中买走它

你之所以完全不管某件艺术品的真实价值，即使它一文不值，也愿意花高价买下，是因为你预期会有更大的笨蛋花更高的价格从你手中买走它。

而投资成功的关键就在于能否准确判断究竟有没有比自己更大的笨蛋出现。

只要你不是最大的笨蛋，就仅仅是赚多赚少的问题。

如果再也找不到愿意出更高价格的更大笨蛋从你手中买走这件艺术品的话，那么，很显然你就是最大的笨蛋了。

ApeCoin官方质押量突破5000万枚APE，价值超2亿美元:12月12日消息，据ApeCoin官方质押合约数据显示，当前APE质押量已经突破5000万枚，价值约合2.15亿美元。此外，据Coingecko数据，APE现报价4.26美元，过去24小时上涨4.6%，过去7天涨幅达10.2%。[2022/12/12 21:38:45]

这个理论是由著名的经济学家凯恩斯提出的，他在最初为了能够专心研究学术，于是决定先赚到足够的钱来财富自由。

而从一开始，他像大多数我们农民出身的父父辈辈教育的那样，信奉一条理论“多干多得”，在最开始时他什么课都讲，包括经济学原理、货币理论、证券投资等等，他当时因为高频的露面为众人熟知，又送戏称“一架按小时出售经济学知识的机器”。

想必大家都明白了，照本宣科的不断跑场，其挣到的钱不仅仅辛苦，充其量也只是高级一点的跑场教师，根本没办法在短时间内给带他足够财富自由的收益，因为他就算二十四小时不眠不休，也只是把很漫长的时间缩短到漫长的时间。

凯恩斯不是一个笨蛋，所以他没有再选择这种低效率的知识变现路线，而是直接在醒悟后，借了数千英镑去做外汇投机，一开始仅仅几个月时间，就赚到了1万多英镑，相当于他讲课10年才能挣到的数目。

只是不到几个月，他赚到的这些钱加本金，竟然输了个精光。

BTC证券产品总价值本周达60.13亿美元，占BTC总市值0.88%:欧科云链OKLink数据显示，本周BTC证券产品总价值达60.13美元，占BTC总市值0.88%；ETH证券产品总价值达38.21亿美元，占ETH总市值1.27%。其中，Purpose Bitcoin ETF本周增持约600枚BTC，持仓总量达1.94万枚；Purpose Ether ETF增持约3800枚ETH，持仓总量5.33万枚。截止目前，BTC证券产品持仓TOP3分别为：CoinShares Bitcoin Tracker Euro（3.29万枚）、3iQ The Bitcoin Fund（2.20万枚）、CoinShares Bitcoin Tracker One（2.11万枚）；ETH证券产品持仓TOP3分别为：CoinShares Ether Tracker Euro（45.20万）、CoinShares Ether Tracker One（23.57万）、3iQ The Ether Fund（19.05万），更多数据见下图。[2021/6/4 23:11:45]

这次他继续思考原因，然后在七个月后，凯恩斯涉足当时的棉花期货这种真正的大手笔，然后大赚一笔。

自此，凯恩斯一发不可收拾，把所有的期货品种都碰了一遍，途中还将触手伸向了股票，直到1937年时退出，当时他已经积攒起一辈子也用不完的巨额财富。

Cardano创始人：让商户采用加密需要做到代币集成和价值稳定性:Cardano创始人Charles Hoskinson表示，让商户采用加密需要做到代币集成和价值稳定性。使商人容易接受加密货币的转换步骤通常也在交易和做市业务中。他们必须有后端进行货币转换。我们可能会在标准Cardano软件套件中构建一些挂钩，使其很容易集成到现有的支付解决方案中。（ambcrypto）[2020/5/2]

并且，凯恩斯还整理出了我们这篇文章的主题“博傻理论”、“最大笨蛋理论”，或者说“最后一个接盘侠理论”？

你们别跑！这盘子我不要了！

关键

“博傻理论”所要揭示的就是投机行为背后的动机，投机行为的关键是判断“有没有比自己更大的笨蛋”，只要自己不是最大的笨蛋，那么自己就一定是赢家，只是赢多赢少的问题。

如果再没有一个愿意出更高价格的更大笨蛋来做你的“下家”，那么你就成了最大的笨蛋。

可以这样说，任何一个投机者信奉的无非是“最大的笨蛋”理论。

该理论认为：股票市场上的一些投资者根本就不在乎股票的理论价格和内在价值，他们购入股票的原因，只是因为他们相信将来会有更傻的人以更高的价格从他们手中接过“烫山芋”。

支持博傻的基础是投资大众对未来判断的不一致和判断的不同步。对于任何部分或总体消息，总有人过于乐观估计、也总有人趋向悲观，有人过早采取行动，而也有人行动迟缓，这些判断的差异导致整体行为出现差异，并激发市场自身的激励系统，导致博傻现象的出现。这一点在中国股市表现得也曾相当明显。

动态 | 1500万枚XRP从Nexo交易所转入Kraken交易所 价值459.4万美元:监测数据显示，北京时间08月08日23:17，1500万枚XRP从Nexo交易所转入Kraken交易所，按当前价格计算，价值约459.4万美元，交易哈希为：

2B7A5D322A31A5594D60F46FDE28EF5683659B3363AB9837B6CB92262F79C26C。[2019/8/9]

分类

对于博傻行为，也可以分成两种，一类是感性博傻，一类是理性博傻。前者，在行动时并不知道自己已经进入一场博傻游戏，也不清楚游戏的规则和必然结局。

而后者，则清楚地知道博傻及相关规则，只是相信当前状况下还有更多更傻的投资者即将介入，因此才投入少量资金一把。

理性博傻能够赢利的前提是，有更多的傻子来接棒，这就是对大众心理的判断。

当投资大众普遍感觉到当前价位已经偏高，需要撤离观望时，市场的真正高点也就真的来了。

“要博傻，不要最傻”，这话说起来简单，但做起来不容易，因为到底还有没有更多更傻的人是并不容易判断的。

一不留神，理性博傻者就容易成为最傻者，谁要他加入了傻瓜的候选队伍呢？

所以，要参与博傻，必须对市场的大众心理有比较充分的研究和分析，并控制好心理状态。

动态 | 价值2016万美元的BTC由Coinbase转入Bittrex:据监测发现，2019-01-07 20:20，从3LrLWTSd开头地址（Coinbase钱包）向1LXdLqHF开头地址（Bittrex钱包）转账5000枚BTC，价值2016万美元。[2019/1/8]

不当接盘者！

董哥在这篇文章想要告诉大家的，就是要做一个理性的博傻者，要懂得如何控制自己的贪欲，避免成为最后一个笨蛋接盘侠，当一个笨蛋混进笨蛋群里，但又绝对不能当最后一个笨蛋。

近期，比尔·盖茨也直接声称：”投资比特币就是博傻，因为它没有任何的落地价值，整个金融史就是一部博傻史。“

我们能反驳吗？

不能，事实如此，可是这又有什么关系呢？

世人皆醉我独醒的感觉并不会那么美好，如果有得选择，默默低调的赚够钱就走，同流合污似乎也不见得是一件坏事。

然而事实上，基于区块链的比特币的价值是基于共识，越多人认识它有价值，那么比特币的价值就越高，法定货币也是同样性质的东西，它本质只是一张轻飘飘的纸张，却因为国家机关赋予的权力，使大众认为它有价值，于是它就有价值。

假如一个不足万人的小国家突然被一场巨大的自然灾难摧毁了，那么它们生产出来的国家法定货币，还有任何价值吗？数字货币也是同样，做为货币的它不一定必需落地应用，它的价值是由众人共识决定，而不是由单独某个人来决定。

同样的金融大鳄，当记者问道他对比特币暴涨的看法时，巴菲特称：“可能是老鼠药的平方吧。“因为，他曾在比特币只有100美元时称其为老鼠药。

之所以写这篇文章，是因为近期的比特币暴涨，尽管董哥在群里一再提醒大家不要割肉，相信董哥的判断，可是仍然有人受内心恐慌情绪影响，选择割肉，于是当价格在数日后反弹，大腿拍肿也无济于事，在这个市场赚取和损失的都是真金白银，你的money落入别人的口袋，谁也不可能把口袋里的东西再掏出来奉还。

所以我一直在思考：数字货币不生产任何的价值，创造价值的也只有其背后的区块链项目，可实际上目前百分之九十九以上的数字货币背后的区块链项目，都没有落地挂勾现实应用。

所以，整个市场看起来如此脆弱，却又像草根一样难以永远被割断，那么多的新人韭菜，道理大家都懂，只是在看谁最后一个接盘罢了。

董哥也无意给所有人再讲这些大道理，只是有缘看到这篇文章，若是对你有一二帮助，那我心也甚慰，至于我因此也得到了自身价值的体现。

庄家，也就是金字塔上层的收割者，他们熟练的运用媒体做为工具，操纵着广大韭菜的思考，引导向他们所要的方向，我有一位朋友买币卖币从来都是非常相信那些如X世界、X色财经的报道，结果不言而喻。

庄家想割韭菜就放利空消息，于是他害怕割肉了；庄家想騙炮就拉一波再放利好消息，他就跟上了，然后庄家砸套，他站在山顶吹风，再度忍痛割肉。

一个普通投资者在被庄家这样玩，就算百万资金进场，又有多少斤两的肉够割的？

在这里，董哥建议大家去我公众号的一篇新人教学文章——仓位配置。

现在互联网已经覆盖到了每个人的生活角角落落，自媒体极为发达，信息铺天盖地都是，各种看似神预测的评论、观点仿佛到处都是，在获取信息如此方便的情况下，又有多少人会选择不断深入思索，慢慢的就被惯坏了，但凡如何如何都要先搜索一下专家们是怎么看的，庄家正是要割这一类“信息依赖症”的韭菜患者。

董哥深明这一点，所以当群友和圈友时常来问我哪个币如何、哪个币怎么样，我从来不会把这个币解剖到纳米级别给他，然后再手把手教他要多少买、买多少、怎么买、怎么卖、多少卖……

我会手把手教他：如何从四个维度去判断一个币有没有价值，如果去科学的进行上网，去获取海内外资讯，再给他发去大量董哥整理好的新人教学文章，我不会手把手替大家做任何事情，但我会指导大家如何去做，并且把去做的工具交到大家手上。

有时候，这个世界上最大的真理是：真理一句话。

很多事情、问题的本质，都可以一句话就说明白。

如果大家去问一些专家、高手、大佬们问题，而他们把答案各种复杂化然后云山雾里笼罩起来，让你听不懂又不明觉厉，那么就要当心了。

因为——真正知道你的问题答案的人，必然也有足够能力可以把答案用三言两语就简单明白的说清楚，如果不是，那么他很大概率是想要把你绕晕，然后……一边被卖一边帮人数钱。

如果你询问的人，能够在几句话内，就把普通人都能听懂的答案回复给你，并且最好举个生动的例子，那么他是较大概率值得依赖的，你的概率很小。

最后，尽管最后要聊的事情也许很深奥，但董哥尽量试着给大家讲明白，那就是：如何不成为最后一个傻子？

不要恐惧投机、不要轻视泡沫，我们有勇气的人，就要“投入其中，然后在泡沫戳破之前，退出这个接盘游戏。”；或者，干脆不碰那些投机的山寨币、空气币和传消币，只定投有落地应用价值的价值币，它也能够带给你比储蓄利率高很多的回报。平时遇到问题，自己先想一遍，再去问懂的人一遍，然后再思考一遍，锻练独立思考能力，从而能够实现上面的状态，避免成为最后的接盘侠。投机与投资的区别，前者是你要去选择和购买那些大家都能够认为赚到的项目代币；后者是你要去了解那些你认为具有真正价值，而大家已发现或者没发现的项目代币。

接盘实例还真的存在，1720年，英国股票投机狂潮时期，一个无名氏创建了一家莫须有的公司，自始至终无人知道这是一家什么公司，但认购时近千名投资者争先恐后把大门挤倒。

没有多少人相信这家公司真正获利丰厚，而是预期会有更大的笨蛋出现，价格会上涨，自己能赚钱。

著名的牛顿也参与了这场投机，并且最终成了最大的笨蛋。

他因此留下了那句名言：“我能计算出天体运行，但人们的疯狂实在难以估计。”

我是董哥，我和我的懂价值团队，深信真正具有价值的项目，永远值得我们努力的去挖掘与投资。

同时，不要恐惧投机，只要有能力有勇气，做好风险控制，当一名投机者也并不是什么坏事

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