大起大落比特币：疯涨之下的冷思考

作者渠慎宁(中国社会科学院工业经济研究所副研究员)

近期，比特币价格结束近3个月以来的连续飙涨，开启大起大落模式，但价值仍可与黄金相比拟。比特币价格7月4日亚盘高位整固。BITSTAMP公布的报价显示，比特币/美元(XBT/USD)震荡后冲高，一度触及2580水平，当日亚盘持续走高至2600附近。

尽管自诞生以来，比特币本身是否存在价值一直都有较大争议，但这并不妨碍其价格一路攀升。比特币可以说是从2009年诞生初期的“一文不值”，“火箭速度”般地上升到如今的3000美元。2017年6月12日，比特币在交易中首次突破3000美元关口，最高升至3041美元，与2016年年底的968美元相比，增长了311%，已远超黄金价格，稳居“最值钱”的“货币”之首。然而，比特币的波动率也是所有货币中最高的。比特币在2013年内曾“骇人听闻”地狂涨5429%，但次年就急转直下，年内跌幅达到56%。比特币为何能在短期内实现如此疯狂的暴涨暴跌？

某地址将此前购买的全部RLB、大部分UNIBOT售出，并买入232万枚OLAS:金色财经报道，据链上数据分析师余烬监测，某聪明钱地址于7月22日至8月8日使用3928枚ETH买入RLB、UNIBOT、BITCOIN。在最近几天已将全部RLB、大部分UNIBOT售出，他在RLB获利72万美元(+27%)；UNIBOT亏损14万美元(-7%)。然后使用1570枚ETH买入232万枚OLAS，均价1.12美元。[2023/8/27 12:58:55]

首先，比特币的稀缺性决定了其具备炒作的基础。与传统货币不同，比特币总量存在“上限”。在设计比特币体系时，创始人中本聪借鉴了金本位的思路。在经济史里，黄金可成为流通货币的一个重要原因是稀缺性，即黄金总量一直保持缓慢增长的相对稳定状态，这就能从某种程度上避免通货膨胀的发生。比特币的生成在设计之初也考虑到该问题，算法被设计成随着挖矿参与人数上升，挖矿难度也随之上升的模式(目前电脑配置要求越来越高，而“挖矿”奖励越来越少)。在该算法下，新比特币生成的速度会减缓，随着时间推移每隔4年奖励数减半，最终将在大约2140年总量无限逼近于2100万这一“上限”。鉴于其总量有限与“越挖越少”的特征，在全球货币流动性泛滥的今天，成为资本市场炒作的对象也就不足为奇了。

IMF：完全禁止加密资产长远来看并非有效方式:6月22日消息，国际货币基金组织（IMF）发布报告称，拉丁美洲和加勒比地区（LAC）对央行数字货币的兴趣上升，而加密货币的使用情况却各不相同。加密资产带来的风险因不同国家的情况而异。IMF已经就适当政策应对的关键要素提供指导，以减轻风险，同时利用加密资产相关技术创新的潜在好处。如果设计得当，CBDC可以增强支付系统的可用性、弹性和效率，并增加拉丁美洲和加勒比地区的金融包容性。

虽然考虑到加密资产的风险，一些国家已经完全禁止加密资产，但从长远来看这种方法可能不会有效。相反，该地区应该专注于解决加密需求的驱动因素，包括公民未得到满足的数字支付需求，并通过在国家统计数据中记录加密资产交易来提高透明度。[2023/6/22 21:54:53]

其次，比特币在跨境资产转移中较难监管。作为一种电子货币，比特币不需要特定的机构(中央银行)来发行，而是由计算机程序(算法)生成。这种电子货币可以在网络中进行点对点的支付，即从发行到流通，比特币都是去中心化的运作模式，这与传统货币有本质上的区别。对于使用区块链技术的比特币来说，其在交易过程中剔除了银行这一中心。每个比特币用户的电脑都是一个节点，每个节点都能存储数据，节点之间相互联网，交易信息面向网络中所有的节点公开。这种区块链特有的技术特征保证了数据真实性与完备性。由于比特币摒弃了中转银行的角色，实现点到点快速且成本低廉的支付，因此在支付清算，尤其是跨境支付中有着显著的优势。通过区块链平台，不但可绕过中转银行，减少中转费用，还因区块链安全、透明、低风险的特性，提高了跨境资产转移的安全性与清算速度，大大加快了资金利用率。另外，随着各国对资本外流监管力度的不断加大，传统跨境资产转移通道均遭到严格监控，而比特币去中心化的技术特点决定了其被监控难度很大，很容易成为“真空地带”。2017年以来，我国对个人和企业资本外流监管力度大幅强化，很大程度上刺激了国内比特币需求。仅在2017年5月，我国比特币交易成交额就达到217亿元，环比增长近三倍。

美国SEC主席赞扬Algorand的视频在SEC将其视为证券后在推特流传:金色财经报道，近日，美国证券交易委员会(SEC)主席Gary Genser赞扬智能合约平台Algorand已有四年历史的视频在美国证券交易委员会宣布ALGO是一种未注册的证券之后，该视频在Twitter上流传；在视频中，Gensler在考虑“高性能”智能合约网络是否能够在其平台上集成Uber或Lyft类应用程序时，将Algorand称为“伟大的技术”。

ALGO是Gensler在4月17日美国证券交易委员会针对加密货币交易平台Bittrex提起的诉讼中声称是未注册证券的六种代币之一，该诉讼对Algorand基金会2019年6月ALGO的首次代币发行(ICO)提出异议。（Cointelegraph）[2023/4/18 14:10:41]

再次，比特币具备较好的流通性。自2009年1月“发行”起，比特币已成为一个没有国界、没有边界却被全球广泛接受的货币系统。现阶段，一些欧美国家政府已对比特币持较为积极的态度。日本已批准数字货币监管法案，并定义比特币为财产；德国支持比特币交易的合法化；英国承认比特币作为一种货币存在；美国加州允许比特币等数字货币在加州消费。据统计，全球范围内愿意接受比特币支付的实体店数量已达约6500家，大多集中在西欧、北美、日本、澳大利亚等国，其中不乏Expedia、Newegg、Reddit、Paypal、微软、戴尔、乐天等大型企业。甚至在中国，也有6家企业愿意接受比特币支付。若算上通过比特币第三方支付机构如Bitpay等进行交易的店家，则可达到十几万家。

GSR：将承担 FTX 倒闭造成的客户损失，不再在火币上进行交易:金色财经报道，加密做市商 GSR 首席执行官 Jakob Palmstierna 表示，其对 Alameda 无风险敞口，对 FTX 的敞口仅限于公司现金余额的个位数百分比。该公司将承担 FTX 倒闭造成的客户损失，并将不再在加密货币交易所火币上进行交易。（the block）[2022/11/10 12:45:37]

近期，比特币的再度暴涨吸引了诸多眼球。有人认为由于总量有限，以后“挖矿”产量越来越少，比特币具备稀缺价值，还有较大升值潜力。对此，我认为，要冷静判断比特币的现状与未来趋势。比特币总量为固定的2100万个，目前的交易生成了超过35万个区块，已经挖出了超过1400万个比特币，总市值在80亿美元左右，尚余700万个有待“挖掘”。尽管比特币的总量有限，产生速度不断放缓的特点决定了其稀缺性，但这也注定其在现有经济和金融模式下很难成为一种通用货币。比特币缺乏必要的市场容量，同时“越挖越少”的趋势让其具有严重的通缩倾向，这些都与现代货币的特征格格不入。再加上比特币交易的匿名性会带来等金融犯罪的隐患，因此大部分国家央行都不承认比特币是货币，监管机构也一直试图对比特币交易进行监管。这些缺陷让比特币挑战中央银行法币体系成功的几率很小。

Otherside：计划于7月18日部署其路线图第一阶段技术演示:7月15日消息，Yuga Labs元宇宙项目Otherside计划于UTC时间7月17日下午4点（北京时间7月18日0时）部署Otherside路线图第一阶段的技术演示。

此次“First Trip”体验将仅限Otherdeed地块所有者（被称为Voyagers）访问，平台将其描述为“庆祝即将到来的一切，并为Voyagers提供聚集、探索和规划的机会”。

该公司表示，用户可以参与活动，在专门为测试设计的游戏场地中导航，以及体验“能够行走、奔跑、跳跃和做出表情的3D高分辨率Voyager原型机”、“私人的代客直播”以及其他新颖功能。（Cointelegraph）[2022/7/15 2:16:28]

此外，在开放网络环境下，由于多个节点都可以记录新的区块，这就需要解决区块冲突和数据一致性问题，即“拜占庭将军问题”。要维持比特币区块链数据的安全性与可靠性，就必须保证全球多个节点同时参与记账，但多个节点的数据共享过程实际上也是一个高耗能的过程。目前，比特币提供的“挖矿”方案计算成本极高，由此带来实际的能耗已经超过爱尔兰用电量，每年经济成本达数亿美元，很难被广泛使用。尽管比特币采用的区块链技术节约了中心化成本，但又带来了电能消耗成本，这也将成为影响其推广的一大阻碍。

可见，作为一种投资标的而言，本身并无价值的比特币注定会像其他虚拟资产一样价格大幅波动；作为一种跨境资产转移手段而言，比特币的便利性优势会随着各国政府监管的强化而不断削弱；作为一种金融技术方案而言，比特币的计算与耗能成本极高。这些问题的存在，让比特币未来能否继续火下去要打上“大大的问号”。(中新经纬APP)

渠慎宁，经济学博士，注册国际能源风险分析师(CertifiedEnergyRiskProfessional)，中国社会科学院工业经济研究所副研究员。

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