国际金融通讯（2022年第25期，总第86期）

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国际金融通讯

■编译：贺怡源国家金融与发展实验室研究助理

■审校：胡志浩国家金融与发展实验室副主任

IMF

切断俄罗斯天然气对欧洲经济的影响

7月19日，IMF欧洲部门副主任及英国代表团团长弗拉纳根等撰文，分析了切断俄罗斯天然气对欧洲经济的影响。

考虑到之前高价格已经使得天然气的需求有所下降，欧洲可以通过其他天然气来源或使用其他能源，以缓解减少使用70%的俄罗斯天然气所带来的冲击。一些欧洲国家可以单方面停止从俄罗斯进口天然气，但由于完全禁止俄罗斯天然气将会导致欧洲能源多样化更为困难，且进口能力不足或运输限制将导致供应链瓶颈，进而降低欧洲内部重新分配天然气的能力，所以中欧和东欧一些国家的天然气年消费量将会出现15%～40%的短缺。

为了衡量欧洲制裁俄罗斯天然气的影响，文章基于两种不同的假设，比较了今年供应没有中断与7月中旬全面停止俄罗斯天然气进口两种情况。如果欧盟市场保持一体化，那么市场调剂将有助于缓解经济冲击。如果物理限制阻碍了天然气的分配，导致市场分裂，那么经济产出将受到十分严重的负面冲击。其中，中欧和东欧的一些国家经济产出将会下降6%，奥地利和德国也将受到显著的影响。

《上海国际金融中心建设系列报告2022》：打造功能强大的上海离岸金融体系:11月27日消息，高金智库发布了《上海国际金融中心建设系列报告2022》，报告建议，进一步完善多层次资本市场建设，推动金融服务实体经济，助力实体经济实现绿色转型，通过推动金融科技监管创新，维护国家金融安全。围绕货币自由兑换功能，报告认为，为实现这一功能，关键在于打造相对独立、功能强大的上海离岸金融体系以及人民币跨境使用枢纽，进而推动贸易投资高水平自由化便利化，提升人民币金融资产配置中心和风险管理中心功能。（证券时报）[2022/11/27 20:56:55]

因此，文章建议欧洲政府应当确保能源供给，继续缓解进口压力以及天然气输送的基础设施瓶颈，为紧急情况下欧盟能源互济做好准备，在保护弱势家庭的同时鼓励节能，并为天然气智能调配计划做好准备。

MarkFlanagan,AlfredKammer,AndreaPescatori,MartinStuermer,“HowaRussianNaturalGasCutoffCouldWeighonEurope’sEconomies,”https://blogs.imf.org/2022/07/19/how-a-russian-natural-gas-cutoff-could-weigh-on-europes-economies/

国际金融协会CEO：任何认为加密货币将逃脱监管审查的人都将遭遇“严峻的意外”:9月27日消息，国际金融协会CEO?Tim?Adams表示：认为加密货币将受到监管，根斯勒将成为一代人中最具影响力的美国证交会主席。任何认为加密货币将逃脱监管审查的人都将遭遇“严峻的意外”。[2021/9/27 17:10:05]

PIIE航空旅行的恢复情况

7月28日，PIIE高级研究员费里等对一家欧洲大型航空公司从2019年1月到2022年4月的航班信息进行了数据分析后发现，航空旅行恢复主要反映出旅游活动的恢复，而商业旅行的恢复则较为迟缓。

旅游业正在走向全面复苏，主要的旅游航线已经基本恢复到疫情前状态。但疫情对商业路线的冲击持续时间则更长，且可能造成较为持久的后果。数据表明，商业交通减少20%是完全有可能的。而且在这种情况下，面对面的交流很可能会彻底被视频会议取代，使生产力及商业效率提高。航线恢复的这一特征，加上人们对供应链弹性的关注、Justintime生产模型所面临的地缘脆弱性以及疫情的创伤性经历，迫使人们重新审视当前的全球化模式。这也将导致一个全新的全球分工体系正在逐渐形成。

动态 | 国际金融报：真正实现区块链在保险领域的应用还有很长的路要走:据《国际金融报》报道，对于保险行业来说，区块链技术大有用武之地，可从风控、运营、再保险等方面影响保险公司的效率和商业模式。实际上，全球范围内，已有不少保险巨头迈开步伐，生怕被科技的浪潮拍倒在沙滩上。不过，复旦大学风险管理与保险学系主任许闲在接受采访时却直言，要想真正地实现区块链在保险领域的应用，还有很长的路要走。数据安全、算力、成本、利益分割等问题，都是亟需解决的问题。[2019/6/27]

2020年3月，中国停止了大部分国际航线，并且随后国际航线的放开也十分有限。然而，中国国内航班恢复速度快于美国国内航班。这反映出疫情带来的冲击，使得中国经济更趋于内向型，并加速了对其原有经济模式的全面反思。这一变化可能会给与中国关系密切的国家、地区及组织以及全球生产网络造成较大影响。同时，虽然疫情冲击不会导致中国与西方经济脱钩，但却可能会加快这一进程。

ThomasBelaich,JeanPisani-Ferry,“AirTravelMostlyResumesforTouristsButNotBusinessPassengers:AnAirlineCaseStudy,”https://www.piie.com/blogs/realtime-economic-issues-watch/air-travel-mostly-resumes-tourists-not-business-passengers

浙江省副省长朱从玖：杭州正通过设立区块链产业园区等打造国际金融科技中心:5月20日，浙江省副省长朱从玖在第四届（2018）全球私募基金西湖峰会上表示，浙江省进一步提出要打造建设新兴金融中心这样一个战略目标。他在讲话中提到，杭州正在打造国际金融科技中心，“去年12月杭州市委书记赵一德明确提出杭州市要打造国际金融科技中心，无论是从实践还是从影响，杭州都已经形成了。杭州市在这方面有龙头企业，比如说蚂蚁金服，有一大批创新的金融科技企业，如连连支付，趣链科技等，浙江省传统的金融机构银行证券保险积极参与金融科技的创新和应用。杭州还有一批跟金融科技发展相关联的行业组织、研究机构，比如说互联网金融联盟，浙大的互联网金融研究院、区块链研究院等等在杭州都已经成立，有利于支撑金融科技中心的构造，还有集聚区和园区，杭州设立区块链产业园区，设立西溪谷互联网金融小镇，与此相配套杭州市和浙江省在钱塘江金融港湾的构造上也有一系列的完整政策体系。”[2018/5/20]

美联储联邦公开市场委员会声明

香港国际金融学会会长肖耿：加密SDR数字货币或许能让SDR的未来发展另辟蹊径:根据第一财经发布的一篇评论文章《肖耿：从美元到e-SDR》中提到，据Palais Royal Initiative报告，提高SDR全球地位的关键是通过“在适当保障机制下定期配置SDR”甚至在“特殊情况下”配置SDR。报告还要求IMF与私人部门合作“探索让SDR在私人交易中得到更广泛运用的方法”。SDR成为中立的超主权国际储备货币的主要障碍来自地缘利益，以及几个发行储备货币的央行，不仅包括美国，也包括欧元区、中国、日本和英国，对SDR的重视程度。但加密货币的出现或许能让SDR的未来发展另辟蹊径：私人部门目前可以直接与央行合作，创造一种加密SDR数字货币，或称“电子特别提款权（e-SDR）”，作为计价单位及储值手段。[2018/5/1]

7月27日，美联储发布FOMC声明指出，美国近期支出和生产指标有所松动。尽管如此，近几个月就业增长强劲，失业率依旧很低。通胀率处于较高的水平，这反映出疫情相关的供需失衡、食品和能源价格上涨以及更广泛的通胀压力。俄乌冲突持续给通胀带来上行压力，并对全球经济活动形成压力。因此，FOMC将高度重视通胀风险。FOMC致力于实现充分就业以及2%的长期通胀率目标。为了实现这些目标，FOMC决定将联邦基金利率的目标范围提高到2.25%～2.5%，并预期继续上调目标利率是较为合适的政策选择。除此之外，正如5月份公布的缩表计划所示，FOMC将继续减持国债、机构债务及抵押贷款支持债券。为了评估政策立场是否合适，FOMC将持续关注最新信息所反应出关于经济前景的含义，特别是公共卫生、劳动市场条件、通胀压力、通胀预期以及金融和国际发展等方面。如果出现了可能阻碍FOMC政策目标的风险，那么FOMC将调整货币政策立场。

见《国际金融通讯》2022年第15期，总第76期。

FederalReserve,“FederalReserveIssuesFOMCStatement,”https://www.federalreserve.gov/newsevents/pressreleases/monetary20220727a.htm

欧央行欧元区经济及金融形势

7月21日，欧央行行长拉加德等发表演讲，阐述了欧元区经济及金融形势。

经济活动有所放缓，高通胀对购买力的负面冲击、持续的供给制约和更高的不确定性都对经济造成了明显抑制作用；但同时，经济的重新开放、强大的劳动力市场及财政政策的支持又将促进经济活动。6月，通胀率上升至8.6%，这主要是由于能源、食品价格的上升，加上供应链瓶颈持续存在而需求端有所恢复所共同导致的。由于以上因素不会快速消散，且同时还存在欧元贬值，所以预计通胀还会在未来一段时间内保持高位，但长期来看，通胀率会回到目标水平。劳动力市场保持强劲，5月失业率下降到6.6%这一历史低点，许多部门的职位空缺数量都反映出对劳动力的强劲需求。

金融方面，由于经济和地缘的不确定性，市场利率一直在波动。银行对家庭、企业提供有力的贷款支持，但由于需求下降，预计未来对家庭贷款可能会有所下降，同时，对投资贷款的需求也可能会有所下降。由于流动性储蓄及欧央行资产购买的减少，货币增长将继续放缓。

为了确保通胀率在中期恢复到2%的目标水平，欧央行认为应当在政策利率正常化的进程中，做出更大的改变。因此，欧央行决定将其三个关键利率提高50个基点。同时，欧央行批准使用反碎片化的传导保护机制，TPI可以确保欧央行的货币政策立场在所有欧元国家都得以顺利传导，是货币政策确保有效，并顺利实现欧央行价格稳定目标的必要条件。

ChristinaLagarde,LuisdeGuindos,“PressConference,”https://www.ecb.europa.eu/press/pressconf/2022/html/ecb.is220721~51ef267c68.en.html

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中国社会科学院国家金融与发展实验室设立于2005年，原名“中国社会科学院金融实验室”。这是中国第一个兼跨社会科学和自然科学的国家级金融智库。2015年6月，在吸收社科院若干其他新型智库型研究机构的基础上，更名为“国家金融与发展实验室”。2015年11月，被中国政府批准为首批25家国家高端智库之一。

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