Algo热度渐散，60倍接盘者可能再也解不了套

6月份，ALGO荷兰拍模式的公募，加持图灵奖得主的创始人背景，瞬间在币圈燃爆。部分媒体与其是否利益相关尚未可知，对其模式大加赞赏，因其有回退90%机制，其主要论调是：“ALGO在二级市场跌10%，就会有人有动机去接盘”，笔者当时的一篇文章《Algo币借荷兰拍，上线暴涨60倍，接下来呢？》，也对其进行了分析，但是观点还不够鲜明，借此机会再度去解读，先下结论：最开始从二级市场接盘的那部分人，可能再也没有办法解套。

高通胀助力币价持续下滑

Algo是有着很高的通胀压力，总量100亿。开始5年估算将会投入流通的algo30亿枚；估算参与奖励应用17.5亿枚；中继节点运营者25亿枚；Algorand基金会&Algorand,Inc.25亿枚；终端用户授予2.5亿枚。未来5年内，将100亿释放流通。

Algorand任命首席运营官W. Sean Ford为新的临时CEO:7月27日消息，继前任首席执行官 Steven Kokinos 离职后，Algorand 于周三任命了一位新的临时首席执行官。 长期员工 W. Sean Ford（前区块链公司的首席运营官）将接替 Kokinos，他将继续担任高级顾问，直到 2023 年年中。在他之前的角色中，Ford 负责产品管理、工程、营销和全球社区发展。[2022/7/27 2:41:40]

通过公募的额度即荷兰拍每次2500万，一个月两次，每年释放6亿枚，即到明年的6月份释放完第一个6亿；奖励应用部分，线性释放，基金会将每50万个区块的奖励存入奖励池，释放总量为一年的释放总量为3.1亿，具体释放如下：

安全团队：ALG代币发生Rug Pull，损失约581.5 BNB:5月17日消息，据派盾监测，ALG代币发生Rug Pull，币价下跌99.95%，约581.5 BNB转入Tornado Cash。[2022/5/17 3:22:21]

为保证网络不出现51的攻击问题，基金会部分的额度也进行释放，释放比例最多为49%，即*49%=4.5亿，此部分官方承诺只做网络维护，不向市场抛售，因为没有技术的保证，依然会让投资者承压。

粗略估计，第一年最低释放量：6+3.1+4.5=13.6亿，第二年开始中继节点的25亿也逐步释放，极高的通胀，注定价格会持续下滑，要知道目前全球加密货币市值排名第十的也就10几亿美元，Algo一年内天花板也就在1美元附近，市场根本无法承压高价格下释放那么多的量。

点对点音乐共享平台Napster被Hivemind、Algorand以未公开的价格收购:5月11日消息，点对点音乐共享平台Napster被Hivemind、Algorand收购，Napster的首席战略官被任命为临时首席执行官，Hivemind和Algorand没有公布有关该交易的进一步信息。

据悉，Hivemind是一家总部位于纽约的专注于加密货币的投资公司，此前4月份参与投资数字音乐收藏品平台LimeWire，旨在利用加密货币推动音乐行业，支持艺术家策划高质量内容。[2022/5/11 3:05:36]

荷兰拍+回退模式陷阱

荷兰拍：Algo采用荷兰拍的模式进行公募，每次公募售出2500万个币，大约一个月两次，一年释放量6个亿，5年释放完公募的额度30亿。和传统荷兰拍形式不同，Algo在区块链上公开竞拍，从高往低处竞价，竞拍满额则以最低价成交，第一次竞价以10美元开始，最后以2.4美元的价格成交。

ALGO市值突破110亿美元，市值位列第十七:金色财经报道，据coingecko数据显示，Algorand（ALGO）市值突破110亿美元，现市值达112.95亿美元，24 小时涨幅9.3%，7日涨幅达88.5%，位列加密货币市值排行榜第十七位。[2021/9/10 23:14:28]

回退模式：参与荷兰拍的账户，在一年过后，如果价格没有达到理想状态，便可以采取退款措施，官方承诺：若竞拍成交价高于1美元，则退款90%；低于一美元则退款在原价的基础上减少0.1美元。

没有回退模式或者回退比例不大，很难让荷兰拍持续长达5年的时间，90%的回退，其实是让参与者以尽可能高的价格竞拍，使官方稳赚的10%尽可能大，对于直接竞拍的用户也没有什么损失，因为亏损的最大值也就10%，同时通过竞拍的价格也可以刺激二级市场的反弹，但是在每次刺激下在二级市场的接盘者都会被套在阶段性的顶部。

这种模式，在没有极大的利好前提下，是极难维持高价的，有这么两个思考：其一：高位能套现的是庄还是散户；其二：套现完成的一方，是希望涨还是跌。

毫无疑问，在庄与散户的博弈当中，能高位套现，至少大概率是庄，它们的筹码变动决定趋势的延续还是终结。而高位套现后的一方，则更希望价格下跌，跌的越多越好，因为套现的一方能够在低位接回筹码，将其退给官方，可以做空获利。当然参与竞拍的散户，也不会有太大的亏损，最多就10%，亏损最严重的当属二级市场高位接盘者。

何时现转机？

高通胀+荷兰拍+回退，将会使币价一路下行，有人可能想一年后当回退兑现的时候可能会出现币价的反弹，但是回退是线性的，即一年后的每个月都会出现回退，不是某个时间点突然的全部回退，线性回退再加上持续竞拍量增加，近两年不会出现转机，最多是形成对冲，但是外部依旧有释放压力，即使有反弹，也是为做空者提高收益空间。

当然，流通量基数的增大，其通胀率应该是逐年减少的，即释放压力对价格的影响将会不断减小。那么理论上到底何时会出现转机呢？我们以2%正常的通胀水平来计算：

年释放量/流通总量=2%，因其年释放基本上是以每年20亿的释放速度，设其第T年通胀达到2%，可列等式为20/20T=2%，T=50，即50年才能正常的维持通胀水平，但是其5年就已经达到了流通上限，意味着要想有转机，需要等到5年后，没有通胀压力才行，可是谁也不敢保证，但是前提有一点，就是此币要能活到5年后才好。

总结：Algo高通胀+荷兰拍+回退，将持续打压币价，参与竞拍者最多亏损10%，而在此时二级市场接盘者，将会被套在阶段性的顶部，至于转机，可能只能等到5年后再看了！

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