「咖说V讲」对冲基金教父雷·达里奥：通胀时代的投资经

「咖说V讲」系列，原汁原味地汇集国际咖级名流的数字经济与投资观点，阅读者尽可以智者见智，取法其上，健壮成长。本文为「咖说V讲」第32篇，分享72岁的桥水基金创始人、对冲基金教父雷·达里奥在通胀时代的投资经。本文第2部分是雷·达里奥简介。

作为投资界的传奇大师，亿万富翁雷·达里奥的一举一动都深深影响着华尔街甚至全球投资界。在当前的高通货膨胀背景下，达里奥的投资理念有怎样的调整？本周初，他在先后接受雅虎财经采访时，披露了自己的投资应对策略。

联想刘军：中国将加速形成一个独立完整的AI生态:金色财经报道，联想集团执行副总裁兼中国区总裁刘军在2023中国算力大会上表示，我们正处在第四次工业革命（智能革命）的浪潮中，这令中国有机会通过智能化转型在全球范围内实现弯道超车。刘军认为，中国将加速形成一个独立完整的AI生态，该生态将呈现终端拥有超级智能、混合架构计算、AI将在行业全场景应用三大特征，未来具备AI能力的终端与用户交互方式将持续演化。大会上，联想首次公布全栈智能布局，AI内嵌的智能终端、AI导向的基础设施和AI原生的方案服务，并称将加速智能化转型。（e公司）[2023/8/19 18:10:18]

“现金是垃圾”

Base：已针对Builder Quest期间出现的区块批量写入问题完成两项优化:6月8日消息，Coinbase L2网络Base在推特上表示，在Builder Quest期间，超过100万个钱包在Base测试网上部署智能合约，为了应对这种交易激增情况，Base将区块的Gas限制增加一倍来降低快速增长的Base费用。当我们进行此更改时，较大的L2区块在批量打包至Goerli L1时会产生问题。所以，我们对参数进行了微调，希望达到平衡。尽管有这些变化，系统还是难以达到平衡并将不安全区块写入L1。

为了解决这一问题，Base已完成两项优化：1.改进压缩实现以更好地利用L1交易调用数据；2.每个L1区块提交多个批次处理交易，而不是一次提交一个。[2023/6/8 21:23:58]

达里奥认为，虽然许多投资者认为现金作为投资组合的一部分是有意义的，但通货膨胀可能会比大多数人预期的更侵蚀法定货币。

美国蒙大拿州众议院通过保护加密货币矿工的法案:4月13日消息，美国蒙大拿州旨在保障当地加密矿工的权利的法案在该州众议院成功通过三读，后续需要州长签字才能成为法律。

4月12日，第178号法案以64票对35票在三读中获得通过，该法案禁止地方当局阻碍加密挖矿业务。该法案已于今年2月通过参议院投票。现在它将被提交给州长Greg Gianforte。

该法案旨在建立“数字资产挖矿权”，同时禁止向加密矿工收取任何歧视性的电费。此外，它还寻求保护“在家”进行的挖矿作业，并取消地方政府利用分区法阻碍加密挖矿活动的权力。该法案还禁止对使用加密货币作为支付手段征收任何额外的税，并将包括稳定币在内的加密货币以及NFT在内的“数字资产”归类为“个人财产”。（Cointelegraph）[2023/4/13 14:01:46]

“我想说说现金——‘现金是垃圾’——大多数投资者认为它是最安全的投资，我却认为它是最糟糕的投资，因为它失去了购买力。

DeFi孵化器AQRU收购伦敦法律事务所LawBEAM大量股权:金色财经报道，DeFi孵化器AQRU PLC（AQSE：AQRU）宣布，已收购LawBEAM Ltd的大量股权。LawBEAM Ltd是一家总部位于伦敦的法律事务所，专注于数字资产和加密货币领域。

AQRU表示，其与LawBEAM的协议旨在为数字资产行业开发、构建技术驱动的法律和监管解决方案。具体来说，AQRU将利用其在区块链和DeFi领域的专业知识来帮助推动解决方案的技术开发，而LawBEAM将利用其在全球区块链和加密货币法律法规方面的经验。

在一份声明中，AQRU的首席商务官Digby Try表示：“通过LawBEAM平台，我们正在利用我们的技术、加密货币和区块链经验，为持有数字资产的机构提供跨越多个国家的情报和分析。”（coingape）[2022/12/21 21:59:00]

我要对投资者说的是，不要以名义价值来判断你的回报或资产，即你拥有多少美元；要从通货膨胀调整后的美元来看。

就像今年的现金一样，你将因通货膨胀而损失4%或5%。所以要注意，我相信那将是最糟糕的投资。”

正在投资“另类货币”

他表示，随着通货膨胀导致现金持续贬值的时候，他正在投资比特币和以太坊，作为现金的替代品，并把加密资产称为现金贬值时代的“另类货币”。

当被进一步问及加密投资组合时，达里奥说：“好吧，我不会给出确切数量的比特币——我也拥有一些以太坊。但是我没有很多。在现金价值实际贬值的环境中，我将其视为替代货币。

而且我认为令人印象深刻的是，在过去的2年里，仍然存在，没有被黑客入侵，而且它的采用率很高。”

多元化组合很重要

达里奥认为，加密货币在分散投资者的投资组合方面发挥着作用，可以作为对冲通胀的手段。

“重要的是，要使一个人的投资组合多样化。因为我们从资产余额惊喜地知道——这些资产类别的平均表现显著优于现金。

而且，它们以一种与相关性有关的方式在彼此之间移动，因为当经济下滑时，债券会比股票表现更好，依此类推。所以要资产多元化——我认为加密资产只是其中的一部分。”

雷·达里奥简介

现年72岁的雷·达利奥出生于纽约，意大利裔，美国著名对冲基金经理、慈善家，全世界最大避险基金-桥水基金公司创始人兼首席执行官。

达利奥被公认为金融界最伟大的创新者之一，推广了许多如今广为采用的投资模式，例如风险平价方法、阿尔法投资和全球通胀指数债券管理等。美联储前主席保罗·沃尔克甚至评价说，达里奥的桥水基金对经济的统计分析甚至比美联储都靠谱。《纽约客》称达他为“一位大局观思想家”。

从哈佛商学院获得MBA学位的2年后，达里奥于1975年在自己的纽约两居室公寓里创办了桥水公司，最初从事财富咨询业务，当麦当劳签约成为公司客户后，迎来了重大突破。此后，该公司签约了更大的客户，包括世界银行和伊士曼柯达的养老基金等。

桥水基金于2005年成为全球最大的对冲基金，2011年一举超过了金融大鳄索罗斯的量子基金，成为全球最赚钱的对冲基金。2011年和2012年，彭博社将他列为最具影响力的50人之一，2012年他入选时代周刊年度100位全球最具影响力人物。2021年4月，达利奥以203亿美元财富位列福布斯全球富豪榜第88名。

达利奥对中国客观、友好。比如，2020年10月，他就告诫西方人不要对中国的崛起视而不见，认为中国继续成为全球超级大国。他声称，中国以“非凡的方式”取得了成功，包括尽管COVID-19大流行，但经济表现良好。他认为，中国目前在先进技术方面与美国不相上下，并且可能在未来五年内处于领先地位。他还从投资的角度称，投资中国是有利的。他表示，中国经济基本面强劲，资产价格相对具有吸引力。

达利奥热衷慈善事业，2011年4月，他与妻子一起加入了比尔盖茨和沃伦巴菲特的捐赠誓言，发誓在他有生之年将一半以上的财富捐赠给慈善事业。他已向创建的达里奥基金会捐赠了超过50亿美元，该基金会则为慈善事业捐赠了超过10亿美元善款。

达利奥于2017出版了著作《原则：生活与工作》，内容涉及企业管理和投资理念。该书登上了当年《纽约时报》畅销书排行榜，被称为“彻底透明的福音”。

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