美联储落后于通胀曲线

由于市场徘徊在持续反弹或反转的边缘，鹰派或鸽派评论可能会导致市场反应极度波动。

11月联邦公开市场委员会会议

全球市场的所有目光都集中在11月的FOMC会议上。在全球流动性周期的这一点上，似乎每个资产类别都是同一个隐性交易的一部分。美元负债世界的中央银行美联储的强硬言论在2022年迄今一直保持不变，因为它们开始了现代历史上最快的紧缩周期。

美联储9月维持利率不变的概率为80.5%:金色财经报道，据CME“美联储观察”，美联储9月维持利率在5.25%-5.50%不变的概率为80.5%，加息25个基点至5.50%-5.75%区间的概率为19.5%；到11月维持利率不变的概率为42.3%，累计加息25个基点的概率为48.4%，累计加息50个基点的概率为9.2%。[2023/8/28 13:00:43]

加息幅度的共识是75个基点，这将把政策利率提高到4.00%。

美联储2月实现缩表929.26亿美元:3月6日消息，据美联储官网信息，美联储 2 月实现缩表 929.26 亿美元。其资产总额由 8.433 万亿降至 8.339 万亿美元。[2023/3/6 12:45:07]

加息幅度的共识是75个基点，这将把政策利率提高到4.00%。

观点：美联储加息期间再次证明比特币比股票波动性更小:金色财经报道，美联储上周搅动了市场，其中比特币的反应小于股票。标准普尔500指数的波动幅度甚至超过了比特币，美联储新闻稿发布，大约半小时后，标准普尔500指数的涨幅达到0.7%的峰值，但当天收盘下跌2.3%。与此同时，比特币在美联储新闻稿发布后涨幅达到1.3%时达到顶峰，最终下跌1.5%。（CoinDesk）[2022/11/7 12:23:59]

这次加息的大部分已经将自己定价在美国国债曲线的前端，这导致了各种期限的各种倒挂。

就收益率曲线而言，在任何重要的期限内，都发生了反转——这种现象通常发生在经济放缓之前，因为短期收益率上升抑制了长期资本投资，因为“有吸引力的”短期收益率。把你的钱借给美国政府30年锁定4.13%还是3个月4.13%然后重新评估？久期风险是真实存在的，在全球创纪录的通胀条件下，这一紧缩周期的步伐让投资者对政府票据的长期前景感到不安。不开玩笑。

美国国债收益率曲线倒挂，短期收益率高

可以说，美联储仍然落后于曲线，根据他们的任务，不应该“让”通胀压力失控，同时仍然通过零利率政策和每月120B美元的量化宽松债券购买来煽风点火.由于失误和随后对其信誉的打击，美联储正试图在劳动力市场和资产价格上引发痛苦，直到通胀担忧消退。

这是一个大胆的策略，而且注定要失败。但他们可能最终会在尝试时崩溃。然而，名义经济——即国内生产总值预期和劳动力市场——仍然炙手可热。市场似乎相信美联储的政策正处于一个全新的机制中。

下面显示的是比特币价格及其平均链上持有者成本基础。比特币处于经典的熊市整合阶段，许多人可能不会有更多的痛苦。在这些时期，恐慌/杠杆投资者将其持股转移给审慎且资本充足的投资者，为下一次牛市创造了条件。

比特币的实际价格呈现熊市盘整阶段。

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