折扣会吸引套利者？我们被套路了吗？

在CME交易的近月比特币期货的创纪录折扣表明机构偏向看跌。折扣可能会吸引套利者。

机构和多资产投资者上周重返加密货币市场，但并非多头希望看到的方式。

分析师表示，这些实体对在芝加哥商品交易所上市的比特币(BTC)期货进行空头或看跌押注，导致现货溢价，即期货价格低于现货价格。

市场异常创造了“套利机会”——一种旨在从不同市场的价格差距中获利的策略。

“CME的机构活动蓬勃发展，但活动主要集中在做空方，”VetleLunde在周二给客户的一份报告中表示。“CME的11月合约在上周以极度折扣的价格交易。”

Grayscale的GBTC折扣扩大至接近历史最高水平:金色财经报道，Grayscale的比特币信托(GBTC)是全球最大的公开交易比特币基金，其折价扩大至接近历史高位。根据TradeBlock的数据，周一GBTC对资产净值(NAV)的折让达到自12月29日以来的最低水平。据美国证券备案文件显示，数字货币集团(DCG)开始以大幅折扣出售由Grayscale运营的几种投资工具。自该报告于2月7日发布以来，折扣一直在扩大，当时折扣为43%。

该股目前的交易价格较资产净值折让47%，是自2022年12月下旬以来的最大折让，当时折价达到创纪录的49%。在Genesis和DCG暴露于名誉扫地的加密货币交易所FTX的消息传出后，折扣最初暴跌。在Grayscale宣布将出售其信托股份以偿还Genesis的债权人后，1月份的涨势结束，Genesis于1月19日根据美国破产法第11章申请了破产保护，而且灰度是否决定起诉美国证券交易委员会的决定存在不确定性。拒绝了其将信托转变为现货比特币交易所交易基金的申请。[2023/2/14 12:05:01]

根据ArcaneResearch提供的数据，比特币近月CME期货上周平均每日折价约3.6%。

SushiSwap战略融资提案初步修订意见：规模下调为2000万美元，不设前期折扣:Sushiswap开发者OmakaseBar今日在治理论坛发布了战略融资提案的初步修订意见，该意见基于社区反馈以及所有参与者的重新调整建议，其中包括：

1. 将融资规模调整为2000万美元，其中1000万美元用于战略募资，目标是3-5家机构，1000万美元用于MISO上的社区众筹拍卖，拍卖开始决定各方的定价；

2. 不再设有前期折扣；

3. 2年锁定期以及2年归属期，社区部分额度则不设锁定期与归属期；

4. 看涨期权，行权价为当前代币价格的1倍，2年到期，2年归属期。

据悉，SushiSwap将在本周日就前述条款进行具体讨论。[2021/7/21 1:07:00]

历史上的今天丨委内瑞拉向印度提供30%的原油折扣 需使用石油币购买:2019年4月28日，韩国釜山银行和LG公司达成了有关数字解决方案事业合作的签约仪式，该合作将计划把釜山银行所拥有的账户基础结算服务以及LG公司所拥有的区块链等方法结合为用户提供新的金融解决方案。

2018年4月28日，委内瑞拉向印度提供了30%的原油购买折扣。不过，只有在印度使用石油币Petro购买原油时，才能利用该折扣。Coinsecure首席执行官Mohit Kalra表示，委内瑞拉希望将石油币添加在Coinsecure，以便他们可以使用石油币交易比特币和卢比。[2020/4/28]

CME的活跃合约数量或未平仓合约数量本月飙升近37%至93,000BTC，同时折扣增加，表明新资金涌入空头。

加密服务提供商Matrixport的研究和策略主管MarkusThielen表示：“期货折扣表明多资产投资者之间存在严重的负面情绪，他们倾向于对CME上市的加密货币期货进行小额交易配置。”

由于担心最近SamBankman-Fried的加密货币交易所FTX的倒闭将延长加密货币寒冬，因此机构重新持看跌立场。

加密资产管理公司Blofin的波动率交易员GriffinBlofin表示，CME的折扣比Deribit等不受监管的交易所更大，而且这种情况可能会持续下去。

“由于他们普遍谨慎的风格，机构将尽可能快地削减大部分高风险敞口，导致贴现率高于Deribit等其他交易所，”Blofin说。

截至发稿时，Deribit月度期货的年化折价为13.675%，而CME的月度期货为11%。

套利机会？

现货和期货市场之间的价格差异经常吸引套利者——交易者建立市场中性头寸，以从期货溢价/折扣的最终收窄中获利。

如2020年3月崩盘后观察到的那样，在出现折扣的情况下，套利者会制定反向现金套利策略。

该策略涉及通过在现货市场上借入和出售资产并购买期货合约来建立方向中立的头寸。这有助于交易者将折扣锁定为利润，同时绕过方向性风险，并且该策略会随着折扣缩小而获利。

根据Thielen的说法，比特币期货折扣提供的套利窗口可能是短暂的。

“鉴于更好的宏观环境，这种套利机会可能会在短期内结束，因为宏观环境似乎有所改善，1）美元可能已经见顶，因为美国利率预期趋于平稳，2）乌克兰战争似乎正在继续失去动力，3）中国采取渐进措施重新开放，”Thielen告诉CoinDesk。

该策略的回报仅限于建立交易时根据借入比特币产生的成本调整后的折扣范围。换句话说，只有当交易者能够以低于折扣的利率借入BTC时，该策略才会赚钱。

此外，该策略并非没有风险，如果情绪未能改善，期货价格相对于现货价格保持折扣，则可能无法盈利。

“对于反向现金套利交易，除非市场能够迅速走出FTX破产的阴影，否则现在进入的投资者很可能无利可图，因为基差没有显着回归正常水平的迹象，”Ardern表示.

希望这篇文章对大家有一定的帮助，有想跟作者聊聊的欢迎私信！

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