以太合并之后，为什么说通货膨胀转为通货紧缩更重要？

合并后，ETH的净发行量从正转为负。代币总供应量的减少会产生通货紧缩压力，并导致持续的积极价格影响

吨传统上，具有固定最大供应量的代币被称为通缩代币。所有其他的都被称为通货膨胀代币。

以太(ETH)没有最大供应量，因此根据这个简单的定义，它是通货膨胀的。但在本周合并之后，它真的会导致通货膨胀吗？

如果ETH燃烧的代币多于它发行的代币，那么它实际上有通缩压力。

以下是每天大约发行ETH的统计数据

以太坊质押总量近1600万枚，77.4%质押ETH高于当前价格:1月5日消息，据Dune Analytics数据显示，以太坊信标链质押总量达15,892,471枚ETH（约合198.59亿美元），77.4%的质押ETH在质押的时候价格高于当前价，导致其质押者处于亏损状态。[2023/1/5 10:23:01]

合并前，自2021年8月5日伦敦硬分叉以来的过去一年中，ETH平均每天燃烧6700个，低于发行量14600个，因此代币净供应量一直在增加增加。

Lido Finance 中质押的以太坊总价值已超 LTC 流通市值:3月27日消息，区块链数据分析平台 Nansen 的首席执行官Alex Svanevik在推特上表示，Lido Finance中质押的以太坊总价值（即 stETH 总价值）已超LTC 的流通市值。据Lido官网显示，当前stETH市值约为88.42亿美元，而据CoinMarketCap数据显示，当前LTC流通市值约为88.04亿美元。[2022/3/27 14:20:42]

合并后，不再有挖矿奖励：

NEAR联合创始人一龙：以太坊DeFi估值很高，但用户很少:金色财经现场报道，8月5日2020 Cointelegraph中文大湾区·国际区块链周在深圳举行。 NEAR联合创始人一龙在“DeFi扩容：分片、互操作性和链下”演讲中表示，以太坊DeFi的火热其实对网络产生了一些负面影响，它的估值很高但实际上只有少数人在使用它。DeFi扩容首先需要扩展金融工具本身，这将要从多个方面去进行，当应用程序做了扩展，开发人员需要清楚是如何扩展的以及如何为用户服务。[2020/8/6]

合并后，6700的销毁量大于1600的发行量。ETH的净总供应量正在减少。这很难成为“通货膨胀代币”的象征。

因此，根据传统定义，没有最大供应量的“通货膨胀代币”实际上可能具有通货紧缩压力。

Dahlia Malkhi：以太坊Casper验证方法是给富豪更多权利:分布式系统专家、VMware researcher创始人Dahlia Malkhi批评了以太坊社区2018年的Casper协议，认为它使得财富团体有了更多权利。Casper协议使得货币证明不需要像比特币那样通过计算机算力解题消耗大量能源来通过验证增加区块，而是让参与者直接验证区块并获得奖励来添加新的区块，旨在提供一种更好更绿色的算法。[2018/3/4]

也许通货膨胀和通货紧缩代币的定义需要更新。

重新定义通胀和通缩代币

最大代币供应量只是决定代币是否面临通货膨胀或通货紧缩压力的一个因素。

第二个因素也是同样重要的因素是循环供应的可预测性。

通货膨胀代币的特点是1)没有最大代币供应量，以及2)循环供应量增加。

通缩代币的特点是1)固定的最大代币供应量，以及2)可预测和/或持续减少的循环供应量。

不具备这两个标准的代币并不是绝对的通货膨胀或通货紧缩。他们需要进行一些调查，或者可能不属于任何一类。

让我们看一些例子。

模因硬币达到最大值时会更好

Meme硬币在分析最大代币供应方面具有指导意义，因为它们几乎没有基本面。从理论上讲，那些设置最大代币供应量的人应该表现得更好。让我们看看这是否奏效。

在CoinGecko追踪的90个模因币中，前50个模因币中有68%设置了最大代币供应量。然而，接下来的40个硬币中只有36%这样做了。这验证了该理论。

有趣的是，狗狗币是最大的模因硬币，但它没有上限。然而，当它在2013年推出时，它有100B代币的最大供应量，后来被废除了。拥有最大代币供应量绝对有帮助，尤其是在早年。

通胀代币

TerraClassic是过度通货膨胀的代币的最终例子。在数十亿美元的UST和LUNA崩盘中，LUNA的代币供应量从3.5亿增加到6.5万亿，价格下跌超过99.9%是可以预见的结果。

有趣的是，为了让它复苏，LUNA在与TerraClassic(LUNC)不同的链上重新启动。2022年9月1日，Terra宣布将通过燃烧区块链上每笔交易的1.2%的代币来减少TerraClassic的庞大代币供应——比如1.2%的税率。在接下来的一周里，LUNC翻了一番还多。

通缩代币

币安是采取通货紧缩策略的代币的一个例子。迄今为止，他们已经销毁了3900万个BNB代币，占其最大代币供应量2亿个代币的19.5%。BNB社区的目标是通过对每笔交易的实时编程销毁机制继续这样做，直到达到1亿个BNB代币。用他们的创始人CZ的话来说：

$BNB是通货紧缩的。如果您不知道这意味着什么，那么您就缺乏在这个世界上获得幸运的基本金融知识。严厉但真实。是时候学习了。

Ripple(XRP)也进行程序化销毁，但增加了额外的通货紧缩机制。他们将100B总供应量中的55B锁定在一个特殊的托管账户中，以向市场证明他们不会在市场抛售中释放大量代币。他们每个月释放相对可预测的部分以增加流通供应。这增加了稳定性并加强了代币的通货紧缩特性，即使代币的流通供应量不断增加。根据Messari的早期估计：“按照目前的销毁速度，XRP分类帐需要20年才能销毁Ripple及其创始人每天分发的内容。”

Ripple代表了管理其代币供应的项目的良好模板。

希望这篇文章对大家有一定的帮助

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